Đô la Mỹ phục hồi nhưng khó che giấu đà suy yếu, thị trường đêm trước ngày phi nông nghiệp đang đặt cược gì

Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ 0,11% vào ngày 8 tháng 1, đóng cửa ở mốc 98,683. Đằng sau những con số tưởng chừng tĩnh lặng, lại ẩn chứa những bất đồng sâu sắc của thị trường: một bên là nhu cầu trú ẩn được đẩy cao bởi rủi ro địa chính trị, một bên là dữ liệu kinh tế Mỹ yếu ớt ép giảm triển vọng đô la. Kết quả của cuộc kéo co này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi của các tài sản rủi ro như vàng, tài sản tiền điện tử, v.v.

Tình cảnh vi t妙 của đô la: phục hồi hay đình trệ

Chỉ số đô la từ mức cao gần đây 98,86 giảm xuống 98,25, hôm nay khôi phục một phần mất mát đến 98,683. Sự phục hồi này tưởng chừng mạnh mẽ, nhưng nếu so sánh với biểu hiện cụ thể của sáu đồng tiền chính, có thể thấy rõ khó khăn thực tế của đô la.

Quan sát chính: Hai đồng tiền dự trữ lớn Euro và Bảng Anh mất giá, chứng tỏ đô la nhận được hỗ trợ trong các nền kinh tế phát triển; nhưng đô la lại thua trước các đồng tiền thị trường mới nổi (Krona Thụy Điển), điều này phản ánh mối lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế toàn cầu.

Ba lực lượng đang cạnh tranh

Né tránh rủi ro địa chính trị đẩy cao đô la

Theo thông tin mới nhất, tình hình Venezuela leo thang, tình hình căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục, xung đột Nga-Ukraine kéo dài, những yếu tố này đẩy cao độ rủi ro, nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ đô la như tài sản trú ẩn. Điều này giải thích tại sao đô la có thể phục hồi trên nền kinh tế yếu ớt.

Dữ liệu kinh tế yếu ớt ép giảm đô la

Nhưng áp lực cũng rất lớn. Báo cáo ISM sản xuất tháng 12 của Mỹ thấp hơn dự báo, thị trường phổ biến dự báo dữ liệu việc làm không nông nghiệp tháng 12 cũng sẽ yếu. Theo thông tin liên quan, thị trường thậm chí đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay. Dữ liệu kinh tế yếu ớt sẽ giảm sức hấp dẫn đầu tư của đô la, vì trong môi trường lãi suất thấp, lợi suất của tài sản đô la giảm.

Mối lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang

Dưới chính quyền Trump, mối lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang cũng đang kéo lùi đô la. Loại bất định chính trị này khiến nhà đầu tư có nghi ngờ về triển vọng dài hạn của đô la.

Vàng và tài sản tiền điện tử trở thành người chiến thắng

Khó khăn của đô la trực tiếp có lợi cho các tài sản khác. Theo thông tin, vàng từng lên kiểm tra mức cao trong một tuần 4474 đô la/ounce, hiện giao dịch quanh mức 4455 đô la. Bitcoin cũng được hỗ trợ kép bởi rủi ro địa chính trị và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, tạo ra mức cao mới trên 92000 đô la.

Đây không phải là sự tăng giá theo cảm xúc, mà là quỹ đang định giá lại. Lượng lớn các tổ chức đã có dòng vào ròng lớn vào Bitcoin ETF trong khi giao dịch chứng chỉ cổ phiếu chưa hoàn toàn phục hồi, chứng tỏ phân bổ tài sản của tổ chức đang bố trí trước. Hành vi cá voi cũng đã đảo chiều, bắt đầu bổ sung lại ở các mức hỗ trợ quan trọng, xác nhận xu hướng tăng.

Điểm tipping point chính sắp xảy ra

Báo cáo việc làm không nông nghiệp vào thứ Sáu (10 tháng 1) sẽ trở thành chốt định hạo. Nếu dữ liệu tiếp tục yếu ớt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng, chỉ số đô la có thể tiếp tục giảm, vàng và tài sản tiền điện tử sẽ nhận được hỗ trợ mạnh hơn. Ngược lại cũng vậy.

Thị trường đã sẵn sàng đặt cược trước. Theo thông tin, nhà đầu tư đang đặt cược rằng dữ liệu việc làm không nông nghiệp không đạt kỳ vọng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang tăng tốc độ nới lỏng chính sách, đây chính là lý do tại sao khi chứng chỉ cổ phiếu tăng, vàng lại đi theo xu hướng độc lập.

Tóm tắt

Sự tăng 0,11% của chỉ số đô la, nhìn bề ngoài là một sự phục hồi, thực chất phản ánh cuộc kéo co giữa cảm xúc né tránh rủi ro địa chính trị và mối lo ngại suy thoái kinh tế. Đô la vừa nhận được hỗ trợ từ độ rủi ro, vừa bị ép giảm bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, ở trạng thái cân bằng cực kỳ không ổn định. Trước khi công bố dữ liệu việc làm không nông nghiệp, sự bất định này sẽ tiếp tục đẩy cao sức hấp dẫn của vàng và tài sản tiền điện tử, vì trong bối cảnh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng tốc độ nới lỏng, giá trị phân bổ của tài sản không có lãi suất và tài sản cung cấp cố định trở nên nổi bật. Đây không chỉ là sự đình trệ của đô la, mà còn là tín hiệu của sự điều chỉnh cấu trúc thanh khoản toàn cầu.