Nhật Bản vừa thực hiện một động thái danh mục đầu tư táo bạo. Họ đã bán tháo trái phiếu nước ngoài—một dòng chảy ra khổng lồ 223,6 tỷ yên—đồng thời tích trữ cổ phiếu nước ngoài với số tiền lên tới 236,6 tỷ yên. Đây không phải là một sự hoán đổi vốn ngẫu nhiên. Đó là một vòng quay theo xu hướng rủi ro theo sách giáo khoa. Tiền chảy ra khỏi các vị thế nợ toàn cầu phòng thủ và trực tiếp đổ vào các cổ phiếu hướng tới tăng trưởng. Khi các nền kinh tế lớn bắt đầu định vị lại như thế này, nó tạo ra những ảnh hưởng lan tỏa khắp nơi—từ thị trường chứng khoán truyền thống đến các tài sản thay thế. Thông điệp cơ bản rõ ràng: các nhà đầu tư đang ngày càng trở nên liều lĩnh hơn, đặt cược vào tăng trưởng thay vì an toàn. Loại chuyển dịch vĩ mô này thường đi trước những thay đổi tâm lý thị trường rộng hơn trên tất cả các loại tài sản.