Đồng USD rơi vào tình trạng mất giá mang tính cấu trúc, Bitcoin có thể trở thành tài sản thay thế — Phân tích quan điểm vĩ mô của Dalio

Nguồn: TokenPost Tiêu đề gốc: 레이 달리오 “달러, 구조적 약세 진입…비트코인 대체자산 부상 가능성” Liên kết gốc:

Toàn cảnh giảm giá cấu trúc của đồng USD

Nhà đầu tư nổi tiếng, sáng lập Quỹ Bridgewater, Ray Dalio, chỉ ra rằng đồng USD của Mỹ đang đối mặt với xu hướng giảm giá dài hạn và mang tính cấu trúc, sự thay đổi này có thể mang lại những bước ngoặt quan trọng cho thị trường tiền điện tử.

Trong giai đoạn 2025, đồng USD so với vàng giảm 39%, so với euro giảm 12%, so với franc Thụy Sĩ giảm 13%. Dalio nhận định, “Xu hướng lớn nhất của thị trường năm nay là đồng tiền pháp định yếu nhất giảm mạnh nhất, còn đồng tiền mạnh nhất tăng mạnh nhất”. Dữ liệu cho thấy, vàng tính theo USD tăng 65%, vượt xa 47 điểm phần trăm so với chỉ số S&P 500; S&P 500 tính theo vàng giảm 28%; cổ phiếu châu Âu vượt Mỹ 23%, cổ phiếu Trung Quốc dẫn đầu 21%. Điều này phản ánh dòng vốn toàn cầu đang chuyển từ tài sản Mỹ sang các mục tiêu đầu tư khác.

Nguyên nhân căn bản của giảm giá đồng USD

Cân đối ngân sách và chính sách tiền tệ

Dalio chỉ ra rằng, nguyên nhân căn bản của việc giảm giá USD bao gồm:

• Cân đối ngân sách cấu trúc: Mỹ cần phải rollover khoảng 10 nghìn tỷ USD nợ, gây áp lực lên sức hấp dẫn của tài sản dài hạn
• Chuyển hướng chính sách tiền tệ: Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và lãi suất thực giảm nhân tạo, làm giảm sức hấp dẫn của đầu tư dài hạn
• Đường cong lợi suất dốc hơn: Đầu năm 2026, chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 30 năm đạt 140 điểm cơ bản, mức dốc nhất kể từ năm 2021

Phân tích thị trường cho rằng, hình dạng đường cong này phản ánh kỳ vọng của thị trường về khả năng giảm lãi suất chuẩn ngắn hạn, nhưng cần lợi suất cao hơn cho dài hạn để bù đắp. Chênh lệch lợi suất mở rộng phản ánh “Không chắc chắn về lạm phát dài hạn”, “Lo ngại về thâm hụt ngân sách” và “Phát hành trái phiếu chính phủ mở rộng”.

Rủi ro địa chính trị và chính sách thương mại

Dalio chỉ ra rằng, giảm giá USD còn xuất phát từ các yếu tố sau:

• Chính sách của Trump chuyển hướng sang thử nghiệm toàn diện chủ nghĩa tư bản, mở rộng ngân sách và nới lỏng quy định, dù ngắn hạn thúc đẩy tăng trưởng, nhưng có thể làm gia tăng bất bình đẳng giàu nghèo
• Cấu trúc toàn cầu chuyển từ đa phương sang đơn phương, lan rộng chủ nghĩa bảo hộ thương mại và cảm xúc chống toàn cầu hóa
• Các mối đe dọa trừng phạt làm suy yếu vị thế quốc tế của USD, thúc đẩy nhu cầu vàng tăng vọt, nhu cầu USD giảm

Cơ hội cho tiền điện tử

Trong bối cảnh vĩ mô này, tiền điện tử được xem là tài sản thay thế tiềm năng:

Chức năng phòng hộ của Bitcoin: Giám đốc điều hành của một nền tảng tuân thủ nhấn mạnh rằng Bitcoin có thể là công cụ cân bằng chống lại USD, đồng thời gây sức ép lên các nhà hoạch định chính sách Mỹ để thúc đẩy quản lý tài chính lành mạnh.

Tín hiệu thị trường: Đồng sáng lập VALR cho biết, khi vàng và bạc tăng lần lượt 69% và 161%, các nhà nắm giữ dài hạn Bitcoin ngừng bán ra, được mô tả là “bình yên trước cơn bão” — trong lịch sử, điều này thường báo hiệu một chu kỳ tăng giá của tiền điện tử.

Dự đoán giá: Nếu đà tăng của kim loại quý chậm lại, dòng vốn có thể chảy trở lại vào tiền điện tử. Dự báo cho thấy Bitcoin có thể chạm 130.000 USD trong quý 1 năm 2026, Ethereum có thể đạt 4.500 USD.

Giá giao dịch hiện tại của Bitcoin khoảng 91.000 USD, giảm 1,5% trong gần đây.

Tóm tắt các điểm chính

• Giảm giá USD phản ánh cân đối ngân sách và chính sách của Mỹ
• Dòng vốn toàn cầu chuyển từ tài sản Mỹ sang vàng và các tài sản vật chất khác
• Chủ nghĩa bảo hộ thương mại và căng thẳng địa chính trị gia tăng gây áp lực lên USD
• Giá trị của Bitcoin tăng lên như một công cụ chống lạm phát và giám sát chính sách
• Đà tăng của kim loại quý có thể thúc đẩy dòng vốn chuyển sang tiền điện tử trong tương lai