Tín hiệu đằng sau việc điều chỉnh danh mục của Grayscale: Tại sao ADA vẫn là tài sản hợp đồng thông minh thứ ba trong mắt các tổ chức

Grayscale vừa công bố kết quả tái cân bằng quý gần đây cho thấy Cardano (ADA) đã tăng trọng số lên 18,55% trong quỹ hợp đồng thông minh của họ, trở thành tài sản nắm giữ lớn thứ ba của quỹ này. Mặc dù điều chỉnh này có vẻ bình thường, nhưng đó là phản ánh của việc các tổ chức tiếp tục công nhận giá trị dài hạn của ADA, đồng thời gợi ý rằng kỳ vọng đa chiều của thị trường đối với hệ sinh thái Cardano đang dần được thực hiện.

Thứ tự quyền lực của cấu hình tổ chức

Theo phân bố trọng số mới nhất được Grayscale công bố, cấu trúc cấu hình tổ chức của đường đua hợp đồng thông minh như sau:

Logic đằng sau danh sách này rất rõ ràng: Solana và Ethereum chiếm hai vị trí đầu tiên không phải là điều gì đáng ngạc nhiên do độ trưởng thành của hệ sinh thái và khối lượng giao dịch dẫn đầu. Nhưng ADA có thể duy trì vị trí thứ ba với trọng số 18,55%, so với điều này vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh hơn 10 điểm phần trăm, chứng tỏ đánh giá của Grayscale đối với Cardano không thấp.

Ý nghĩa thực sự của sự thay đổi trọng số

Cần lưu ý rằng trọng số của ADA trong quỹ hợp đồng thông minh của Grayscale đã giảm từ 24,63% vào tháng 3 năm 2022 xuống còn 18,55% hiện nay. Sự giảm này có thể khiến mọi người lo lắng, nhưng nhìn trong bối cảnh rộng hơn, điều này phản ánh là hoạt động điều chỉnh chiến lược thông thường của quỹ, chứ không phải sự sụt giảm niềm tin vào ADA.

Việc tái cân bằng của Grayscale tuân theo quy tắc của Chỉ số trên giới hạn nền tảng hợp đồng thông minh được lựa chọn của CoinDesk, là hoạt động tiêu chuẩn của quỹ chỉ số thụ động. Sự giảm trọng số có thể là do các dự án khác hoạt động tốt hơn hoặc cũng có thể là do quy mô quỹ và điều chỉnh tự nhiên của môi trường thị trường. Điều quan trọng là vị trí của ADA trong tầng đầu tiên chưa bao giờ thay đổi.

Phản ứng của thị trường đối với tín hiệu này

Từ những thông tin liên quan có thể thấy, thị trường hợp đồng tương lai đã phản ứng khá sôi động với tin tức tái cân bằng này. Trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Cardano trên BitMEX đã tăng vọt 25.084%, đạt 162 triệu đô la. Đồng thời, lượng tiền gửi hợp đồng tương lai ADA toàn mạng đã tăng 1,29% trong 24 giờ, tích lũy đạt 1,99 tỷ ADA, với giá trị 816,97 triệu đô la.

Sức nóng giao dịch đằng sau không chỉ là do tái cân bằng của Grayscale, mà quan trọng hơn là sự kỳ vọng của thị trường đối với nhiều chất xúc tác:

• Đơn xin cấp ETF ghi giá của Grayscale: Đang được SEC xem xét, dự kiến sẽ có quyết định vào đầu năm 2026
• Nâng cấp Ouroboros Leios: Tiến độ kỹ thuật đã hoàn thành 67%, dự kiến sẽ nâng cao thông lượng mạng lên 200-1.000 TPS
• Ra mắt sidechain Midnight: Chức năng mới nhấn mạnh bảo vệ quyền riêng tư sắp ra mắt, đã có hơn 20.700 người nắm giữ

Sự khác biệt hệ sinh thái với các đối thủ cạnh tranh

Mặc dù ADA tụt hậu so với Solana và Ethereum về trọng số, nhưng từ góc độ lộ trình kỹ thuật, cả ba đều có các đặc điểm riêng. Ethereum là hệ sinh thái trưởng thành nhất, Solana thu hút lưu lượng giao dịch do thông lượng cao, trong khi Cardano nổi tiếng vì được hướng dẫn bởi học thuật, chú trọng đến tính an toàn và khả năng mở rộng.

Vị trí khác biệt này có giá trị rất lớn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Grayscale đã cấu hình ADA trong nhiều sản phẩm, bao gồm ETF vốn hóa lớn kỹ thuật số (GDLC), chứng tỏ rằng họ coi Cardano là cấu hình cần thiết cho đường đua hợp đồng thông minh, chứ không phải tùy chọn.

Sự tự tin của người sáng lập

Người sáng lập Cardano Charles Hoskinson gần đây cho biết 2026 có thể là năm then chốt của Cardano. Mặc dù ADA đã trải qua mức giảm hơn 60% trong năm 2025, ông vẫn lạc quan với những cơ bản dài hạn của dự án, đặc biệt là những cơ hội mà Midnight và nâng cấp mạng mang lại. Thái độ này tạo thành sự cộng hưởng với cấu hình liên tục của Grayscale.

Các điểm quan sát chính trong tương lai

Các sự kiện cốt lõi cần theo dõi tiếp theo bao gồm:

• Quyết định phê duyệt của SEC đối với ETF ghi giá ADA của Grayscale
• Thời gian ra mắt mainnet Ouroboros Leios cụ thể
• Hiệu quả ứng dụng thực tế của sidechain Midnight
• Phản ứng định giá của thị trường đối với những nâng cấp này

Từ sức nóng hợp đồng tương lai hiện tại có thể thấy, thị trường đã bắt đầu định giá trước cho những tin tức tích cực này. Nếu những chất xúc tác này thực hiện thuận lợi, trọng số của ADA trong cấu hình tổ chức có thể sẽ đối mặt với việc đánh giá lại.

Tóm tắt

Kết quả tái cân bằng của Grayscale lần nữa xác nhận vị trí tầng đầu tiên của ADA trong đường đua hợp đồng thông minh. Mặc dù trọng số 18,55% đã giảm so với hai năm trước, nhưng điều này chủ yếu là điều chỉnh tự nhiên do quy mô quỹ và môi trường thị trường, chứ không phải sự sụt giảm niềm tin. Quan trọng hơn, kết quả tái cân bằng này kết hợp với kỳ vọng của thị trường đối với các nâng cấp kỹ thuật và lợi ích chính sách, hình thành một tín hiệu tương đối tích cực.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến Cardano, trọng tâm hiện tại nên là theo dõi tiến độ triển khai của những chất xúc tác này, chứ không phải bị những biến động giá cả ngắn hạn làm sao lãng. Việc cấu hình tổ chức liên tục được công nhận cho thấy sự đồng thuận của thị trường về giá trị dài hạn của ADA vẫn tồn tại, điều then chốt là liệu những kỳ vọng này có thể thực sự chuyển hóa thành sự gia tăng hoạt động của hệ sinh thái hay không.