Khối lượng giao dịch USDC vượt qua USDT khi cơn sốt DeFi trên Solana và token Trump định hình lại thị trường stablecoin m...

Trong một năm quan trọng đối với stablecoin, khối lượng giao dịch USDC đã vượt qua đối thủ lớn nhất của nó, báo hiệu một sự chuyển dịch trong cách tiền điện tử đô la di chuyển qua các blockchain.

USDC vượt qua USDT trong dòng chảy trên chuỗi hàng năm

Lần đầu tiên, USDC của Circle đã vượt qua USDT của Tether về hoạt động chuyển khoản hàng năm, định hình lại thứ tự trong ngành stablecoin. Mặc dù USDT vẫn duy trì vốn hóa thị trường lớn hơn với $187 tỷ đô la so với USDC là $75 tỷ đô la, dữ liệu năm 2025 cho thấy token nhỏ hơn này đang thúc đẩy nhiều giá trị hơn trên các mạng lưới.

Theo Artemis Analytics, USDC đã xử lý 18,3 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch chuyển khoản năm 2025, trong khi USDT xử lý 13,2 nghìn tỷ đô la. Điều này đại diện cho lợi thế 39% của USDC trong hoạt động stablecoin tự nhiên, theo phân loại của Artemis. Tuy nhiên, sự chuyển dịch này không rõ ràng ngay lập tức từ các xếp hạng vốn hóa thị trường.

Chỉ số Khối lượng Chuyển khoản Stablecoin của Artemis loại bỏ các luồng bot MEV và các chuyển động nội bộ giữa các sàn giao dịch, tập trung vào các giao dịch thể hiện việc sử dụng thực sự trên chuỗi. Trong thực tế, điều đó có nghĩa là các khoản thanh toán thực, chuyển P2P, và hoạt động DeFi được tính, trong khi các hoạt động tự động arbitrage và chuyển đổi nội bộ sàn bị loại trừ.

Cơ chế DeFi thúc đẩy doanh số USDC cao hơn

Sự khác biệt về hoạt động phần nào bắt nguồn từ cách mỗi stablecoin được sử dụng trong thị trường tiền điện tử. Các nhà phân tích nhận thấy rằng USDC được tích hợp sâu vào các nền tảng tài chính phi tập trung, nơi người dùng liên tục cân bằng lại vị thế, đăng ký thế chấp, và xoay vòng giữa các chiến lược. Hơn nữa, cùng một token peg đô la có thể lưu hành lặp đi lặp lại qua các thị trường cho vay và DEX trong cùng một ngày.

Ngược lại, USDT thường được xem như một kho lưu trữ giá trị và phương tiện thanh toán đơn giản, đặc biệt ở các thị trường mới nổi và các sàn tập trung. Tuy nhiên, hồ sơ này dẫn đến ít chuyển khoản trên chuỗi hơn cho mỗi đơn vị cung ứng, mặc dù USDT vẫn chiếm ưu thế tại nhiều sàn giao dịch về khối lượng và thanh khoản.

Vai trò của Solana trong sự tăng đột biến giao dịch của USDC

Thành phần mạng lưới đã trở thành một yếu tố phân biệt quan trọng. Sự mở rộng nhanh chóng của DeFi trên Solana đã trở thành một động cơ mạnh mẽ cho việc sử dụng USDC, khi các giao thức ngày càng tiêu chuẩn hóa dựa trên tài sản của Circle như stablecoin cơ bản của họ. Trên Solana, USDC hiện chiếm hơn 70% tổng cung stablecoin, nhấn mạnh vai trò trung tâm của nó trong hệ sinh thái đó.

Trong quý 1 năm 2025, tổng cung stablecoin của Solana đã tăng từ 5,2 tỷ đô la lên 11,7 tỷ đô la, tăng 125% chủ yếu nhờ dòng chảy USDC mới. Tuy nhiên, USDT vẫn tập trung nhiều hơn vào Tron, nơi nó tiếp tục là token đô la chiếm ưu thế nhưng ít được tái sử dụng trong DeFi hơn so với môi trường tốc độ cao của Solana.

Sự phân chia địa lý và kỹ thuật này có nghĩa USDC đã được tích hợp vào phân khúc tài chính trên chuỗi phát triển nhanh nhất, trong khi USDT vẫn giữ vững vị trí trong hạ tầng giao dịch truyền thống. Do đó, khối lượng giao dịch USDC trên Solana đã trở thành một động lực chính cho sự đảo chiều tổng thể về dòng chảy hàng năm.

Memecoin TRUMP tạo đà bất ngờ cho USDC

Một yếu tố thúc đẩy không ngờ đã làm tăng xu hướng này vào đầu năm. Vào tháng 1 năm 2025, việc ra mắt memecoin TRUMP đã thu hút sự quan tâm đầu cơ mạnh mẽ, đặc biệt trên Solana. Pool thanh khoản chính của token này trên Meteora DEX được ghép nối với USDC thay vì USDT, biến stablecoin của Circle thành điểm vào mặc định cho các nhà giao dịch theo đuổi câu chuyện.

Để tiếp xúc với TRUMP, người dùng trước tiên phải mua USDC, làm tăng đáng kể nhu cầu và doanh số của tài sản này. Hơn nữa, dòng thanh khoản này không bị giới hạn trong một cặp duy nhất; nó lan rộng sang các pool và các giao thức cho vay khác trong hệ sinh thái DeFi của Solana.

Sự mỉa mai càng sâu sắc hơn vào tháng 3 năm 2025, khi gia đình Trump ra mắt stablecoin riêng của họ, USD1, qua World Liberty Financial. Dù vậy, chu kỳ hype của token TRUMP chủ yếu đổ volume vào stablecoin của đối thủ cạnh tranh hơn là vào USD1.

Quy định thúc đẩy cảm nhận an toàn của USDC

Đà phát triển về quy định đã mang lại lợi thế cấu trúc khác cho USDC trong năm 2025. Đạo luật Genius, được thông qua tại Hoa Kỳ vào tháng 7, đã thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng cho các nhà phát hành stablecoin về dự trữ, tiết lộ và giám sát. Các nhà quan sát ngành cho rằng sự chú trọng lâu dài của Circle vào minh bạch và tuân thủ quy định đã giúp USDC tận dụng khung pháp lý mới này.

Tại châu Âu, việc thực thi các quy tắc MiCA đã phân biệt rõ hơn các nhà phát hành tuân thủ với những đối tượng bị giám sát. Tuy nhiên, một số sàn giao dịch đã gặp áp lực về việc hỗ trợ USDT, dẫn đến việc loại bỏ hoặc kiểm soát chặt chẽ hơn ở một số khu vực pháp lý. Cấu trúc phù hợp với MiCA của USDC đã trở thành lợi thế cạnh tranh ở cấp độ chính sách.

Những phát triển này đã làm yên tâm các nhà đầu tư tổ chức và các công ty thanh toán cần sự giám sát nghiêm ngặt. Do đó, nhiều dòng chảy trên chuỗi của họ đang chuyển hướng về USDC, củng cố khoảng cách về khối lượng chuyển khoản stablecoin đo lường được.

Stablecoin trở thành một hệ thống thanh toán chính

Sự phát triển của USDC là một phần trong sự mở rộng lớn hơn của các token peg đô la. Tổng hoạt động stablecoin đạt mức cao mới vào năm 2025, với tổng khối lượng giao dịch tăng lên $33 nghìn tỷ đô la, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng còn tăng vào cuối năm, làm nổi bật đà phát triển của ngành.

Trong quý 3 năm 2025, stablecoin đã xử lý 8,8 nghìn tỷ đô la trong dòng chảy trên chuỗi, sau đó tăng mạnh lên $11 nghìn tỷ đô la trong quý 4. Các nhà phân tích xem đây là bằng chứng cho thấy stablecoin đang chuyển đổi từ một công cụ giao dịch ngách thành một lớp trung tâm của hệ thống thanh toán stablecoin toàn cầu, song hành cùng các mạng lưới thẻ và chuyển khoản ngân hàng.

Bloomberg Intelligence dự báo rằng dòng chảy thanh toán stablecoin có thể đạt $56 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Tuy nhiên, việc USDC duy trì vị trí dẫn đầu so với USDT sẽ phụ thuộc vào xu hướng DeFi trong tương lai, cạnh tranh chuỗi chéo, và làn sóng quy định toàn cầu tiếp theo.

Tóm lại, năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong hệ thống xếp hạng stablecoin: USDC, được thúc đẩy bởi DeFi trên Solana, rõ ràng về quy định, thậm chí cả đầu cơ memecoin, giờ đây chuyển nhiều giá trị hơn hàng năm so với đối thủ lớn hơn trong khi toàn ngành đang chạy đua hướng tới quy mô thanh toán hàng nghìn tỷ đô la.