Phân tích sâu: Thuế sửa đổi của Nhật Bản——“Động cơ phương Đông” của thị trường bò năm 2026

Tóm tắt chính: Khi toàn thế giới dõi theo dòng chảy vốn của ETF Mỹ, phương Đông đang âm thầm khởi động một “động cơ thanh khoản” trị giá hàng nghìn tỷ. Nhật Bản, từng là nơi trú ẩn an toàn của tiền mã hóa, đang cố gắng lấy lại vị thế trung tâm Web3 toàn cầu thông qua đợt cải cách thuế này. Thuế suất giảm từ 55% xuống còn 20%, không chỉ là một sự thay đổi về con số mà còn là tín hiệu mở cửa cánh cổng vốn châu Á.

I. Giới thiệu: “Biến đổi lớn phương Đông” bị bỏ quên

Bối cảnh thời gian: 11 tháng 1 năm 2026 Tình hình thị trường: Bitcoin dao động quanh mức $90,000, ETF Mỹ có dòng chảy ròng ngắn hạn ra ngoài, tâm lý thị trường đang tìm kiếm câu chuyện mới.

Trong khi mọi người lo lắng về dòng tiền vào ra của Wall Street, cơ quan quản lý Nhật Bản đã tung ra một quả bom lớn: dự kiến chính thức phân loại Bitcoin và các tài sản mã hóa chính thống khác là “sản phẩm tài chính”.

Nghe có vẻ như chỉ là một thay đổi pháp lý nhàm chán, nhưng đối với thị trường Nhật Bản, đây là chiến thắng cuối cùng của cuộc “giải phóng” kéo dài nhiều năm. Nếu ETF Mỹ mở đường cho các tổ chức lớn tham gia, thì đợt cải cách thuế của Nhật Bản chính là chìa khóa kích hoạt kho dự trữ tiết kiệm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ lớn nhất châu Á.

II. Phân tích điểm đau: “Thuế địa ngục” từng khiến vốn rút lui như thế nào?

Trước khi đi vào lợi ích, chúng ta cần hiểu rõ cuộc sống của các nhà đầu tư mã hóa Nhật Bản trong quá khứ ra sao. Chỉ khi hiểu rõ điểm đau, ta mới thấy được sức mạnh bùng nổ của lần cải cách này.

1. Lời nguyền “thu nhập hỗn hợp”

Trước đây, Nhật Bản phân loại lợi nhuận từ tiền mã hóa là “thu nhập hỗn hợp” (Miscellaneous Income). Điều này có nghĩa là:

Thuế lũy tiến: lợi nhuận của bạn không chỉ phải nộp thuế quốc gia mà còn phải nộp thuế cư trú. Thuế tối đa 55%: Nếu bạn là nhà đầu tư lớn, kiếm được nhiều tiền, tối đa phải nộp 55% cho chính phủ. (So với đầu tư chứng khoán chỉ khoảng 20%). Chưa hết: Trong phân loại này, lỗ không được chuyển lỗ. Ví dụ: Năm 2024 lỗ 10 triệu yên, năm 2025 lãi 10 triệu yên. Trong thị trường chứng khoán, đây gọi là hòa vốn, không phải nộp thuế. Nhưng theo chế độ thuế mã hóa cũ, lỗ năm 2024 coi như xui xẻo, lợi nhuận năm 2025 lại phải nộp thuế theo mức tối đa.

Hậu quả: Cơ chế này khiến nhiều nhà sáng lập Web3 Nhật Bản bỏ chạy sang Singapore hoặc Dubai, các nhà đầu tư lớn không dám giao dịch thường xuyên, thậm chí không dám chuyển đổi thành tiền mặt.

III. Trọng tâm cải cách: Từ “hỗn hợp” sang “sản phẩm tài chính” – một bước chuyển đổi chất

Đợt cải cách năm 2026 này trọng tâm là nâng vị thế của tài sản mã hóa lên ngang hàng với cổ phiếu, trái phiếu là “sản phẩm tài chính”. Điều này có ý nghĩa gì?

1. Thuế tự khai riêng biệt (Separate Self-Assessment Taxation)

Thuế suất thấp chung: Thuế suất sẽ được điều chỉnh chung còn 20% (15% thuế thu nhập + 5% thuế cư trú). Ảnh hưởng: Đối với các nhà đầu tư lớn, chi phí thuế giảm một nửa trở lên. Điều này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ nhóm người giàu có (Whales) đổi tiền pháp định sang tài sản mã hóa.

2. Kết hợp lỗ lãi (Profit/Loss Aggregation)

Lợi ích chính: Lỗ từ tiền mã hóa có thể trừ vào lợi nhuận từ cổ phiếu, quỹ đầu tư; hoặc lỗ trong năm có thể chuyển lỗ sang 3 năm sau. Ảnh hưởng: Điều này giúp tài sản mã hóa trở thành “công cụ phòng hộ”. Các nhà giao dịch cổ phiếu lớn của Nhật (người chơi Nikkei 225) giờ đây có thể thoải mái phân bổ Bitcoin mà không lo lắng, vì dù lỗ cũng có thể bù thuế cổ phiếu.

3. Thoáng hơn trong thuế giữ của doanh nghiệp (thuế lợi nhuận chưa thực hiện cuối kỳ)

Trước đây, điểm đau: Công ty chỉ cần giữ token, cuối năm dù chưa bán, chỉ cần giá token tăng là phải nộp thuế “lợi nhuận trên sổ sách”. Điều này khiến các công ty Nhật không dám giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Sau cải cách: Chỉ đánh thuế khi bán ra và thực hiện lợi nhuận. Ảnh hưởng: Phiên bản Nhật của “MicroStrategy” sắp ra đời. Các doanh nghiệp niêm yết tại Nhật sẽ bắt đầu mua BTC làm tài sản dự trữ.

IV. Dự đoán thị trường: Vốn “bà Watanabe” trị giá hàng trăm tỷ USD

Tại sao gọi đây là “động cơ phương Đông”? Chúng ta cần xem dữ liệu.

1. Kho dự trữ khổng lồ đang ngủ yên Gia đình Nhật Bản sở hữu hơn 2000 nghìn tỷ yên (khoảng 13-14 nghìn tỷ USD) tài sản tài chính, trong đó hơn một nửa là tiền gửi tiết kiệm. Nhật Bản luôn duy trì môi trường lãi suất thấp hoặc âm, những khoản tiền này cực kỳ khao khát lợi nhuận.
2. Sức chiến đấu của “Bà Watanabe” Lịch sử chứng minh, nhà đầu tư nhỏ lẻ Nhật Bản (gọi là “Bà Watanabe”) là một trong những lực lượng mạnh nhất trên thị trường tài chính toàn cầu.

Họ từng quét sạch thị trường ngoại hối, giữ hơn một nửa khối lượng giao dịch FX toàn cầu. Khi các rào cản thuế được dỡ bỏ, độ biến động cao của tiền mã hóa phù hợp hoàn hảo với sở thích rủi ro của họ.

Dự đoán: Chỉ cần 1% số gia đình Nhật Bản chuyển dòng tiết kiệm vào thị trường mã hóa, sẽ tạo ra khoảng 130 tỷ USD nhu cầu mua. Gấp nhiều lần lượng dòng chảy vào ETF Bitcoin trong vài tháng gần đây.

V. Mật khẩu giàu có: Các lĩnh vực/ đồng coin nào sẽ hưởng lợi nhiều nhất?

Chúng ta không thể chỉ nói về vĩ mô, cần cụ thể hóa thành các mục tiêu rõ ràng. Thị trường Nhật Bản có khẩu vị rất đặc biệt:

XRP (XRP): Logic: Vị trí của XRP tại Nhật giống như Bitcoin tại Mỹ. Tập đoàn tài chính lớn SBI Group của Nhật là nhà ủng hộ lớn nhất của Ripple. Sau cải cách thuế, XRP sẽ là đồng coin được nhà đầu tư nhỏ lẻ Nhật ưu tiên chọn làm bước vào thị trường.

ADA (ADA): Logic: Trong lịch sử, cộng đồng Nhật đã đóng góp lớn cho Cardano, được gọi vui là “Ethereum Nhật Bản”. Các sàn giao dịch Nhật lên sàn ADA thường mang lại thanh khoản lớn.

Blockchain/nền tảng nội địa Nhật: Astar Network (ASTR): Dự án blockchain chính thống nhất của Nhật, hợp tác sâu rộng với Sony, Toyota. Sau khi thuế doanh nghiệp được nới lỏng, Astar sẽ là hạ tầng ưu tiên cho các doanh nghiệp lớn Nhật tiến vào Web3. JasmyCoin (JASMY): Tập trung vào Internet vạn vật và dân chủ dữ liệu, không chỉ hợp pháp mà còn rất được ưa chuộng bởi các quỹ nội địa Nhật.

Token sàn giao dịch hợp pháp: Mặc dù phần lớn các sàn Nhật chưa phát hành token riêng, nhưng theo dõi các sàn toàn cầu có giấy phép Nhật (như Binance Japan, OKCoin Japan) là rất quan trọng.

VI. Tóm tắt và triển vọng

2024-2025, chúng ta đã chứng kiến Wall Street “chiếm đoạt” quyền định giá Bitcoin qua ETF. 2026, khi hệ thống thuế của Nhật Bản trở lại bình thường, chúng ta đang chứng kiến sự trở lại của “sức mạnh châu Á”.

Đây không chỉ là chuyện giảm thuế, mà còn là tiếng còi thúc đẩy chính phủ Nhật Bản xác lập Web3 thành chiến lược quốc gia. Đối với bạn trước màn hình, đừng chỉ chú ý đến biến động ngắn hạn của K-line, hãy để ý dòng tiền đang tỉnh giấc từ phương Đông này.

Phần cuối của thị trường bò, có thể không do Cục Dự trữ Liên bang quyết định, mà do các nhà giao dịch Tokyo nhấn nút xác nhận.