Theo dữ liệu quan sát của Cục Dự trữ Liên bang mới nhất do CME công bố, kỳ vọng của thị trường về việc hạ lãi suất của Fed đã giảm rõ rệt. Những dữ liệu này phản ánh điều gì? Hãy cùng phân tích.

Đầu tiên là dự kiến cuộc họp tháng 1. Xác suất giảm lãi suất chỉ là 2.8%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất lên tới 97.2%. Nói cách khác, thị trường gần như đã xác định rằng Fed sẽ không giảm lãi suất trong tháng 1. Đến tháng 3 thì sao? Tình hình không khả quan hơn nhiều — xác suất giảm lãi 25 điểm cơ bản tích lũy chỉ là 26.8%, còn xác suất không giảm vẫn chiếm 72.5%. Còn về việc giảm 50 điểm cơ bản một lần duy nhất? Thì còn xa vời hơn, xác suất thấp chỉ 0.7%.

Điều này có ý nghĩa gì? Kỳ vọng "giảm lãi suất mùa xuân" từng rất sôi động của thị trường gần như đã tan biến. Nhiều người mong đợi đầu năm sẽ có một đợt giảm lãi suất, nhưng giờ đây, hy vọng đó phải tiếp tục lùi lại.

Tại sao lại như vậy? Logic của Fed thực ra rất rõ ràng — họ đang chống lại lạm phát trong giai đoạn cuối cùng, thái độ còn thận trọng hơn nhiều so với dự đoán. Mặc dù tâm lý thị trường gần đây đã có phần cải thiện, nhưng các quan chức ngân hàng trung ương rõ ràng vẫn muốn quan sát thêm một thời gian nữa, chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn để chứng minh lạm phát thực sự đã được kiểm soát, rồi mới sẵn sàng nới lỏng chính sách thắt chặt.

Vì vậy, cuộc "chiến tranh lãi suất cao kéo dài" này dự kiến sẽ kéo dài đến giữa năm. Mọi biến số cuối cùng vẫn phụ thuộc vào diễn biến của dữ liệu lạm phát. Trong ngắn hạn, đừng trông đợi vào những bất ngờ; thị trường cần thích nghi với thực tế mới này — trước khi có tín hiệu dữ liệu mạnh mẽ hơn, khả năng Fed sẽ không vội vàng giảm lãi suất. Điều này sẽ ảnh hưởng đến thanh khoản của thị trường tiền mã hóa và phân bổ tài sản rủi ro, đáng để theo dõi liên tục.