Dữ liệu CPI tháng 12 của Mỹ có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ? Vàng và đồng USD chỉ cách nhau một sợi chỉ mong manh

1月13日晚間21:30，美國12月CPI數據即將揭曉，這份報告恰逢鮑爾遭司法部調查、川普關稅案在即的敏感時刻，市場高度關注。

市場預期與機構觀點

根據普遍共識，市場預計12月CPI年率將持平在2.7%，月率在0.3%；核心CPI年率預估從2.6%升至2.7%，月率從0.2%升至0.3%。

然而，摩根士丹利卻給出了更強的預測——12月核心CPI將大幅反彈至月增0.36%。該機構指出，此番上升主要源於政府停擺期間造成的統計畸形，而非真實通膨壓力擴大。聯準會高層已對這一扭曲心知肚明，因此不太可能因單月數據偏高就改變短期政策方向，1月不降息的預期基本鎖定。

降息預期與市場反應

根據芝商所FedWatch工具的最新數據，投資者廣泛預期聯準會今年首次降息將在6月啟動，降息概率達到68.9%。

值得注意的是，市場對CPI數據的反應並非「越低越好」的簡單邏輯。若數據堅挺超預期，很可能被市場解讀為統計扭曲而打個折；但若數據走弱低於預期，則會強烈暗示通膨確實在冷卻。這種非對稱反應帶來的啟示是：向下的驚喜比向上的驚喜對市場衝擊更大。

金價與美元的兩種情景

這一非對稱性直接影響黃金和美元的後市表現。若CPI低於預期，市場將強化降息押注，利好黃金走高，甚至可能重創新高；若CPI大幅高於預期，則會削弱降息預期，美元因此獲得支撐，相應利空黃金。符合預期的溫和數據則可能引發市場觀望，波動相對溫和。

分析人士認為，除非通膨數據意外飆升，否則當前環境仍對金價上漲構成有利局面。投資者需在今晚緊盯這一關鍵數據的落地。