Điểm chuyển đổi cấu trúc sắp xảy ra: Từ việc nén biến động của Bitcoin đến cơ hội mở rộng

Trong vài tháng gần đây, thị trường Bitcoin có vẻ như đang tạm dừng lại, nhưng dưới mặt nước, cấu trúc đang bắt đầu thay đổi một cách lặng lẽ. Sau đợt giảm giá từ giữa tháng 10, thị trường không còn đơn thuần là xu hướng giảm, mà đã chuyển sang một giai đoạn phức tạp dựa trên lý thuyết trò chơi.

Bản chất của thị trường cuối năm thể hiện qua việc nén implied volatility

Hiện tại, Bitcoin đang diễn biến trong môi trường implied volatility liên tục bị nén. Giá dao động trong khoảng từ 70,000 USD đến 100,000 USD, và về ngắn hạn, không có nhiều yếu tố rõ ràng thúc đẩy xu hướng tăng. Trong khi đó, chính sách tiền tệ của Mỹ đang mạnh hơn dự kiến, hạn chế đà tăng của toàn bộ các tài sản rủi ro.

Thách thức trước mắt là, khi implied volatility duy trì ở mức thấp, hành vi của nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Trong giai đoạn điều chỉnh danh mục cuối năm, Bitcoin dễ bị bán ra để chốt lời các tài sản khác, tạo ra áp lực bán bổ sung. Nhiều bộ phận giao dịch đang phục hồi sau đợt giảm mạnh đầu tháng 10 vẫn còn thận trọng trong việc mở rộng rủi ro, và toàn thị trường vẫn duy trì trong phạm vi biến động thấp.

Sự chuyển đổi trong cuộc cạnh tranh qua các sự kiện hạn kỳ của quyền chọn

Cột mốc quan trọng nhất là kỳ hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, đến ngày 26/12/2025. Trong bối cảnh khoảng 17.2 tỷ USD quyền mua (call) và 6.2 tỷ USD quyền bán (put) sẽ được thanh toán tập trung, cấu trúc thị trường bắt đầu rõ ràng hơn.

Khi xem bản đồ giá thực hiện của các quyền chọn, thấy rằng quyền mua chủ yếu tập trung trên 100,000 USD, khó đạt được trong ngắn hạn. Trong khi đó, quanh mức 85,000 USD có nhiều vị thế chưa đóng của quyền bán (put), khiến khu vực giá này có khả năng trở thành chiến trường cạnh tranh dữ dội trước và sau hạn kỳ.

Trong lịch sử, thị trường cuối năm thường khá thận trọng, nhưng khi bước sang năm mới, việc tái phân bổ vốn và phục hồi ngân sách rủi ro thường diễn ra nhanh hơn dự kiến. Các chỉ số kỹ thuật hiện tại cho thấy đà giảm đã giảm đến giới hạn, nhưng chưa có sự đồng thuận rõ ràng về xu hướng tăng.

Điểm giao nhau giữa giá BTC hiện tại và cơ hội thị trường

Giá thực tế là $92.78K, biến động trong 24 giờ là -2.37%, cho thấy thị trường đang trong quá trình chuyển đổi từ trạng thái “ưu tiên rủi ro giảm” sang “khả năng giảm hạn chế, cần có xúc tác để tăng trưởng”.

Sau khi kỳ hạn quyền chọn kết thúc, áp lực vị thế dự kiến sẽ dần được giải phóng. Dòng vốn tiềm năng từ ETF trong tháng 1 và sự phục hồi trong tâm lý rủi ro có thể giúp cải thiện tâm lý thị trường.

Triển vọng dài hạn và phân kỳ cơ hội ngắn hạn

Dù năm 2026 còn nhiều thách thức đối với xu hướng mua dài hạn, nhưng trọng tâm nghiên cứu đang chuyển sang các cơ hội chiến thuật. Bitcoin đã tụt hậu so với các tài sản chính khác trong nhiều tuần, nhưng do hiệu ứng mùa vụ cuối năm và đầu năm mới, các cơ hội phục hồi liên quan có thể đến sớm hơn dự kiến.

Ý nghĩa của kỳ hạn quyền chọn ngày 26/12 không nằm ở cơ chế thanh toán, mà ở chỗ, các nhà tham gia thị trường bắt đầu tái cấu trúc vị thế để chuẩn bị cho dòng vốn quay trở lại và phục hồi tâm lý rủi ro trong tháng 1. Giai đoạn này có thể trở thành một cửa sổ quan trọng để quan sát sự chuyển đổi cấu trúc và phản ứng cảm xúc của thị trường.