Mục tiêu giá vàng hướng tới 4800 USD, nhiều yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng của kim loại quý

Kim loại quý trong thị trường đã thể hiện xuất sắc vào năm 2025, đặc biệt là thành tích nổi bật của giá vàng đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Theo phân tích mới nhất từ nhiều ngân hàng đầu tư, giá vàng vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng, dự kiến có thể vượt mức cao mới trước quý 4 năm 2026.

Mục tiêu dự báo và sự đồng thuận của thị trường

Các ngân hàng đầu tư lớn đồng loạt nâng dự báo về giá kim loại quý. Morgan Stanley trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, vàng có khả năng đạt mức 4800 USD/oz trước quý 4 năm 2026. Dự báo này đã được nâng cao so với mục tiêu 4400 USD mà tổ chức này đề ra cách đây nửa năm, phản ánh sự hiểu biết ngày càng sâu sắc về các yếu tố hỗ trợ giá vàng. Đồng thời, dự báo của JP Morgan còn mang tính tích cực hơn, cho rằng giá vàng trong cùng kỳ có thể chạm mức 5000 USD, thậm chí dài hạn có thể đạt tới 6000 USD.

Những dự báo này không phải là không có căn cứ. Vàng đã ghi nhận mức tăng hơn 64% vào năm 2025, đánh dấu năm có hiệu suất mạnh nhất kể từ 1979. Thị trường hoàn toàn công nhận xu hướng này sẽ tiếp tục, các tổ chức khác như ING cũng cho biết vẫn còn động lực tăng trưởng trong thời gian tới.

Các yếu tố hỗ trợ đan xen, nhu cầu tiếp tục thúc đẩy

Chính sách lãi suất và biến động tỷ giá tạo ra lực đẩy cho giá cả. Khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục giảm lãi suất, môi trường lãi suất thấp làm giảm chi phí nắm giữ vàng, từ đó tăng sức hấp dẫn của vàng. Đồng thời, đồng USD mất giá khoảng 9%, đánh dấu năm tồi tệ nhất kể từ 2017, càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng tính theo USD.

Sự nhiệt tình mua vào của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư vẫn duy trì. Tỷ lệ dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu lần đầu vượt quá tỷ lệ trái phiếu Mỹ (lần đầu kể từ 1996), thể hiện niềm tin dài hạn của các tổ chức. ETF vàng còn ghi nhận dòng vốn ròng lịch sử, phản ánh nhu cầu phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức và sự tham gia ngày càng tăng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng. Tuần này, tình hình Venezuela biến động đã kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, đẩy giá vàng và các tài sản an toàn khác tăng cao. Không chắc chắn trong năng lượng và thị trường tài chính đã nâng cao nhu cầu đối với các loại tài sản truyền thống như vàng. Như lời của một nhà giao dịch kim loại quý tại Heraeus (Đức), khi căng thẳng kinh tế và chính trị gia tăng, nhà đầu tư thường có xu hướng phân bổ vàng để phòng ngừa rủi ro.

Áp lực cung ứng hỗ trợ cho ngành kim loại quý

Sức mạnh của kim loại quý không chỉ giới hạn ở vàng. Bạc trong năm 2025 tăng 147%, đánh dấu năm có hiệu suất mạnh nhất trong lịch sử, trong đó thiếu hụt nguồn cung cấu trúc là yếu tố quan trọng thúc đẩy. Chính sách xuất khẩu của các thị trường mới nổi đã làm gia tăng áp lực cung, trong khi ngành năng lượng mặt trời và lưu trữ năng lượng đang có nhu cầu cao, các nhà phân tích của ING lạc quan về triển vọng của năm 2026.

Lĩnh vực kim loại công nghiệp cũng đang trong tình trạng căng thẳng. Hợp đồng đồng kỳ hạn tháng 3 trên Sàn Giao dịch Kim loại London(LME) đã lập kỷ lục mới, chạm mức 13387.50 USD/tấn trong tuần này. Nhu cầu nhập khẩu của Mỹ phục hồi trong khi nguồn cung mỏ vẫn bị hạn chế đã tạo ra sự khác biệt, thị trường toàn cầu dự kiến vẫn trong trạng thái căng thẳng cao vào năm 2026.

Nhôm và niken cũng đối mặt với tình hình tương tự. Ngoại trừ Indonesia, nguồn cung nhôm vẫn còn hạn chế, nhu cầu mua vào của Mỹ phục hồi đã đẩy giá lên. Giá niken dù có hiệu suất ấn tượng, nhưng một số mức tăng có thể đã phản ánh trong thị trường, rủi ro sau này cần theo dõi.

Thay đổi tâm lý nhà đầu tư thúc đẩy dòng tiền mua vào

Quan điểm thị trường thể hiện sự đồng thuận: Vàng không còn chỉ là công cụ phòng chống lạm phát, mà còn trở thành chỉ số đo lường tâm trạng vĩ mô. Các chiến lược gia của Morgan Stanley nhấn mạnh rằng, nhà đầu tư xem vàng như một chỉ số rủi ro toàn diện, phản ánh từ chính sách của ngân hàng trung ương đến rủi ro địa chính trị, kỳ vọng đồng USD giảm giá, dòng vốn ETF mạnh mẽ và các ngân hàng trung ương liên tục mua vào tạo thành ba trụ đỡ.

Ngay cả các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng tham gia vào việc phân bổ, chứng tỏ nền tảng nhu cầu vàng rộng rãi. Trong bối cảnh bất ổn thương mại và tình hình địa chính trị, dòng vốn liên tục chảy vào các tài sản trú ẩn như vàng, thúc đẩy các ngân hàng trung ương các quốc gia đẩy nhanh đa dạng hóa dự trữ.

Tổng thể, mục tiêu giá 4800 USD phản ánh tác động của việc giảm lãi suất, đồng USD mất giá, rủi ro địa chính trị và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương. Triển vọng tích cực của ngành kim loại quý dựa trên các hạn chế cung thực tế và nhu cầu đa tầng lớp, dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục thể hiện trong năm 2026.