Cảnh báo dữ liệu chuỗi: Thử thách độ sâu của thị trường gấu Bitcoin, 70.000 USD trở thành hàng phòng thủ quan trọng

Dữ liệu phân tích nền tảng CryptoQuant mới nhất cho thấy, kể từ đầu tháng 11 năm 2025, Bitcoin có thể đã bước vào chu kỳ giảm giá, hiện đang đối mặt với một loạt rủi ro giảm giá và dự kiến vùng đáy trong tương lai sẽ nằm trong khoảng 56.000 USD đến 60.000 USD. Giám đốc nghiên cứu Julio Moreno chỉ ra rằng, đợt điều chỉnh này dù quy mô tương đối nhẹ nhàng, nhưng phản ánh sự chuyển đổi sâu sắc trong cấu trúc nhu cầu thị trường, đặc biệt là sự thay đổi rõ rệt trong xu hướng dòng vốn tổ chức.

Chuyển hướng tín hiệu trên chuỗi, dấu hiệu đỉnh nhu cầu tổ chức

Chỉ số đánh giá thị trường bò (Bull Score Index) của CryptoQuant, dựa trên phân tích kỹ thuật tổng hợp và dữ liệu chuỗi, đã chuyển sang trạng thái tiêu cực hoàn toàn từ tháng 11 năm ngoái và chưa thể phục hồi. Moreno chỉ ra rằng, các yếu tố chính gây ra sự chuyển biến này bao gồm việc Bitcoin phá vỡ đường trung bình năm, giảm hoạt động mạng lưới, khối lượng giao dịch giảm mạnh, cùng với các sự kiện thanh lý lớn xảy ra vào tháng 10 khiến động lực mua ròng cạn kiệt.

Điều đáng chú ý nhất là sự chuyển đổi rõ rệt ở phía nhu cầu. Trong năm 2025, đã có ba đợt nhu cầu chính hỗ trợ thị trường: ra mắt ETF giao ngay tại Mỹ, cuộc bầu cử tổng thống, và sự trỗi dậy của các công ty chiến lược tiết kiệm Bitcoin. Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 10, các động lực này dần suy yếu, đặc biệt là ETF Bitcoin tại Mỹ đã chuyển sang trạng thái bán ròng trong quý IV, bán ra hơn 24.000 BTC, tạo sự khác biệt rõ rệt so với thái độ tích cực tích trữ trong năm trước.

Từ đỉnh cao lịch sử giảm 55%, vì sao là điều chỉnh nhẹ nhàng nhất

Bitcoin đạt đỉnh 126.080 USD vào tháng 10 năm 2025, sau khi tăng từ mức 93.000 USD đầu năm, rồi lại giảm trở lại. Nếu giá giảm xuống vùng đáy dự đoán 56.000 USD đến 60.000 USD, sẽ phản ánh mức giảm khoảng 55% so với đỉnh cao lịch sử, đây là mức điều chỉnh tương đối nhẹ nhàng trong lịch sử Bitcoin, thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước như năm 2022, khi giảm 70% đến 80%.

Phản ánh của đợt điều chỉnh nhẹ này là một sự khác biệt căn bản: đợt giảm này chủ yếu xuất phát từ việc nhu cầu cạn kiệt, chứ không phải do các yếu tố cung như halving truyền thống. Moreno nhấn mạnh rằng, sự suy yếu của nhu cầu giao ngay là yếu tố then chốt, các vị trí tổ chức tích cực trước đó đang dần đóng vị thế, các chỉ số lợi nhuận cũng đang bị đình trệ. Tương tự cấu trúc trước khi sụp đổ năm 2022, nhưng do sự tiêu hao nhu cầu, mức điều chỉnh này hạn chế hơn.

Liệu mức hỗ trợ 70.000 USD có giữ vững, quyết định xu hướng tiếp theo

Dựa trên phân tích dự báo, 70.000 USD trở thành mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên. Mức giá này phù hợp với “giá thực hiện” của Bitcoin (chi phí trung bình của các nhà nắm giữ hiện tại), thường là điểm chuyển đổi của thị trường gấu trong lịch sử.

Moreno tiết lộ lịch trình quan tâm của thị trường: “Việc điều chỉnh về mức 70.000 USD có thể xảy ra trong vòng 3 đến 6 tháng tới, nếu động lực thị trường không thể phục hồi, thì đáy sâu hơn 56.000 USD có thể xuất hiện vào nửa cuối năm 2026.” Hiện tại, Bitcoin dao động quanh mức 90.360 USD, còn khoảng cách nhất định đến tuyến phòng thủ đầu tiên, nhưng dòng vốn rút ròng liên tục sẽ thúc đẩy quá trình này nhanh hơn.

Tiền thanh khoản là hy vọng duy nhất để đảo chiều

CryptoQuant nhấn mạnh rằng, trừ khi có sự bổ sung thanh khoản vĩ mô mới (như Cục dự trữ liên bang cắt giảm lãi suất), xu hướng giảm sẽ tiếp tục mạnh lên. “Chỉ số đánh giá thị trường gấu” lần đầu tiên về mức zero kể từ năm 2022, ý nghĩa của tín hiệu này rõ ràng. Lỗ hàng năm của Bitcoin năm 2025 lần đầu tiên kể từ 2022, đặt ra thách thức thực chất cho khả năng phục hồi trong năm 2026.

Trong tương lai, khả năng phục hồi có thể phụ thuộc vào sự phục hồi của các hoạt động mua vào của tổ chức hoặc sự gia tăng thanh khoản toàn cầu. Các nhà đầu tư dài hạn cần chuẩn bị tâm lý cho các biến động, mức 70.000 USD là mục tiêu giảm tạm thời, còn các mức đáy sâu hơn dự kiến sẽ xuất hiện sau đó. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ mức hỗ trợ này, vì nó sẽ quyết định thị trường có bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu hơn hay không.