Quy mô stablecoin đạt hàng nghìn tỷ USD, Ngân hàng Standard Chartered cảnh báo về mối đe dọa thực sự đối với tiền gửi ngân hàng

Ngân hàng Standard Chartered đã phát hành một báo cáo mới nói rằng stablecoin gây ra mối đe dọa thực sự đối với tiền gửi ngân hàng toàn cầu và Hoa Kỳ. Theo tin tức mới nhất, Geoff Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại ngân hàng, ước tính rằng khi giá trị thị trường của stablecoin tăng lên, tiền gửi tại các ngân hàng Mỹ sẽ giảm tương ứng, với các ngân hàng khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Báo cáo cho thấy là hai stablecoin lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường, có sự khác biệt rõ ràng trong cấu trúc dự trữ của Tether và Circle, nhưng tỷ lệ tiền gửi ngân hàng thấp này đã làm trầm trọng thêm sự chuyển hướng của hệ thống tài chính truyền thống.

Đâu là mối đe dọa thực sự đối với stablecoin?

Tín hiệu rủi ro được tiết lộ bởi cấu trúc dự trữ

Thành phần dự trữ của Tether và Circle rất khác nhau. Theo báo cáo của Standard Chartered, chỉ có 0,02% dự trữ của Tether là tiền gửi ngân hàng, so với 14,5% của Circle. Cấu trúc có vẻ rủi ro thấp này thực sự phản ánh một vấn đề sâu sắc hơn: stablecoin đang bỏ qua hệ thống ngân hàng truyền thống.

Ngụ ý của hiện tượng này là tiền của người dùng stablecoin không được gửi với số lượng lớn trong hệ thống ngân hàng mà được lưu trữ dưới các hình thức khác (như trái phiếu kho bạc ngắn hạn, tiền mặt, v.v.). Điều này có nghĩa là stablecoin chuyển hướng tiền gửi ngân hàng trực tiếp và hiệu quả.

Sự khác biệt về rủi ro mà các ngân hàng khác nhau phải đối mặt

Phân tích của Standard Chartered chỉ ra rằng các ngân hàng khu vực ở Hoa Kỳ bị ảnh hưởng nhiều nhất, trong khi các ngân hàng đầu tư ít bị ảnh hưởng nhất. Sự khác biệt này phản ánh sự khác biệt về mô hình kinh doanh của các loại hình ngân hàng khác nhau.

Các ngân hàng khu vực phụ thuộc nhiều vào tiền gửi bán lẻ như một nguồn tài trợ, đây là nơi stablecoin có nhiều khả năng chuyển hướng nhất. Khi các cá nhân và người dùng doanh nghiệp nhỏ chọn giữ tiền của họ bằng stablecoin, cơ sở tiền gửi của các ngân hàng khu vực sẽ bị thiệt hại trực tiếp. Ngược lại, các ngân hàng đầu tư chủ yếu dựa vào khách hàng tổ chức và doanh thu giao dịch, với sự phụ thuộc thấp hơn vào tiền gửi bán lẻ.

Khai sáng so sánh quy mô thị trường

Theo dữ liệu thông tin liên quan, giá trị thị trường hiện tại của USDT đã đạt 18,629 tỷ USD, chiếm 6,26% tổng giá trị thị trường của tiền điện tử, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ là hơn 8,3 tỷ USD. Không nên đánh giá thấp thang đo này. Cùng với các stablecoin khác như USDC của Circle, tổng quy mô của toàn bộ thị trường stablecoin thậm chí còn lớn hơn.

Ngược lại, tổng tài sản của nhiều ngân hàng khu vực vừa và nhỏ cũng theo thứ tự này. Khi giá trị thị trường của stablecoin tiếp tục tăng, hiệu ứng chuyển hướng đối với tiền gửi ngân hàng sẽ dần xuất hiện.

Ý nghĩa sâu sắc hơn của sự chậm trễ trong Đạo luật CLARITY ở Hoa Kỳ

Báo cáo đặc biệt đề cập rằng sự chậm trễ trong Đạo luật Clarity của Hoa Kỳ đóng vai trò như một lời nhắc nhở về rủi ro của stablecoin đối với các ngân hàng. Mục đích chính của dự luật này là điều chỉnh các yêu cầu phát hành và dự trữ stablecoin, và sự chậm trễ có nghĩa là các hoạt động stablecoin hiện tại vẫn thiếu khung pháp lý rõ ràng.

Trong bối cảnh không chắc chắn này, sự phát triển của stablecoin có khả năng tăng tốc, vì có tương đối ít mối quan tâm của thị trường về sự tuân thủ của chúng. Điều này mang lại cho stablecoin nhiều không gian hơn để phát triển, đồng thời tăng tác động đến hệ thống ngân hàng truyền thống.

Triển vọng và phản ánh

Mối đe dọa của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng là cấu trúc. Khi thị trường tiền điện tử trưởng thành và cơ sở người dùng của nó mở rộng, sức hấp dẫn của stablecoin với tư cách là thanh toán trên chuỗi và lưu trữ giá trị sẽ tiếp tục phát triển. Các ngân hàng khu vực cần xem xét thách thức này một cách nghiêm túc.

Từ góc độ quy định, việc thúc đẩy các chính sách liên quan như Đạo luật CLARITY sẽ là chìa khóa. Với khung pháp lý rõ ràng, một mặt có thể đảm bảo tính bảo mật của stablecoin và mặt khác có thể bảo vệ sự ổn định của hệ thống ngân hàng truyền thống.

Từ góc độ thị trường, mối quan hệ cạnh tranh giữa stablecoin và tiền gửi ngân hàng có thể tồn tại trong một thời gian dài, nhưng nó cũng có thể thúc đẩy hệ thống ngân hàng đổi mới và nâng cao sức hấp dẫn và hiệu quả của nó.

Tổng kết

Báo cáo này từ Ngân hàng Standard Chartered nhắc nhở chúng ta rằng stablecoin đã phát triển từ tài sản bên lề thành các lực lượng có tác động đáng kể đến hệ thống tài chính. Tỷ lệ tiền gửi ngân hàng thấp trong cơ cấu dự trữ có vẻ an toàn, nhưng trên thực tế làm trầm trọng thêm sự chuyển hướng của các ngân hàng truyền thống. Các ngân hàng khu vực đang chịu áp lực lớn nhất, đây có thể là động lực quan trọng cho việc điều chỉnh hệ thống tài chính trong tương lai. Với sự cải thiện của khung pháp lý và sự phát triển của thị trường, mối quan hệ giữa stablecoin và hệ thống ngân hàng truyền thống sẽ bước vào một giai đoạn cân bằng mới.