Thị trường ETF Mỹ phá vỡ kỷ lục khi thị trường tiền điện tử thể hiện sự phân kỳ rõ rệt: Bitcoin điều chỉnh trong khi XRP và Solana thu hút vốn đầu tư

Thị trường ETF tại Mỹ đã đạt được một cột mốc lịch sử vào năm 2025, đánh dấu một năm đặc biệt với dòng vốn chảy vào mạnh mẽ, sự đa dạng hóa sản phẩm và hoạt động giao dịch sôi động. Phố Wall chứng kiến một sự hội tụ hiếm hoi—một kỷ lục ba trong một, kết hợp 1,4 nghìn tỷ đô la dòng chảy vào, hơn 1.100 quỹ ETF mới ra mắt và 57,9 nghìn tỷ đô la khối lượng giao dịch trên toàn thị trường. Đây là lần đầu tiên cả ba chỉ số này cùng đạt thành tích đồng thời kể từ năm 2021, một năm được xem là bước ngoặt. Trong bối cảnh bùng nổ này, lĩnh vực ETF tiền điện tử đã trải qua một sự thay đổi cấu trúc hấp dẫn, cho thấy sự phân kỳ phản ánh rõ ràng dòng chảy của vốn tổ chức và lý do đằng sau đó.

Sự Phục Hưng của ETF Altcoin: XRP và Solana Chiếm Ưu Thế khi Bitcoin Rút Lui

Điều nổi bật nhất trong sự tăng trưởng của thị trường ETF tại Mỹ là hiệu suất không đồng đều của các sản phẩm tập trung vào tiền điện tử. Mặc dù Bitcoin gần đây đã giảm giá—hiện giao dịch quanh mức 76.63 nghìn đô la với mức giảm 2.10% trong ngày—tiền điện tử vẫn là chỉ báo cho sự chấp nhận của các tổ chức. Sản phẩm IBIT của BlackRock đã ghi nhận tổng dòng vốn tích lũy 25,4 tỷ đô la trong suốt năm 2025, thể hiện sự quan tâm liên tục ngay cả khi Bitcoin gặp khó khăn. Tuy nhiên, bức tranh đã trở nên tiêu cực rõ rệt trong những tuần cuối cùng của năm. Sau khi Bitcoin giảm mạnh 30% từ đỉnh tháng 10 năm 2025, ETF IBIT ghi nhận 2,7 tỷ đô la rút khỏi trong năm tuần liên tiếp, báo hiệu sự thay đổi trong xu hướng đầu tư.

Các ETF Ethereum cũng phản ánh xu hướng này, rút 512 triệu đô la khi các nhà giao dịch chuyển vốn khỏi các tài sản kỹ thuật số vốn lớn. Câu chuyện trở nên kịch tính hơn với các sản phẩm tập trung vào altcoin. XRP đã nổi bật như một trong những người chiến thắng, với ETF XRP spot mới ra mắt đạt mức dòng chảy ròng chưa từng có trong 28 ngày liên tiếp mà không có một phiên rút vốn nào—tổng dòng chảy đạt 1,14 tỷ đô la. Với giá 1,58 đô la mỗi token và mức giảm 2,28% hàng ngày, biến động giá của XRP vẫn còn, nhưng sự hứng thú của nhà đầu tư qua các kênh ETF vẫn duy trì. Các ETF Solana cũng thu hút 750 triệu đô la dòng vốn dù SOL đã giảm 53% so với đỉnh trước đó. Hiện tại, Solana giao dịch ở mức 99,59 đô la, vẫn giữ được sức hấp dẫn như một nền tảng DeFi.

Rõ Ràng về Quy Định và Tiện Ích Thực Tế: Câu Chuyện của XRP và Solana

Một yếu tố then chốt thúc đẩy sự khác biệt giữa dòng vốn rút khỏi Bitcoin và dòng vốn đổ vào altcoin là vị thế pháp lý và khả năng ứng dụng thực tế. Tháng 8 năm 2025, XRP đã đạt được bước ngoặt quan trọng khi giải quyết xong vụ kiện kéo dài với SEC, chính thức được phân loại là tài sản không phải chứng khoán. Cột mốc pháp lý này đã mở khóa niềm tin của các tổ chức vào khả năng thanh toán xuyên biên giới của XRP, chuyển đổi câu chuyện từ một tài sản đầu cơ sang hạ tầng tài chính chức năng. Vị thế của Solana cũng khác biệt nhưng vẫn hướng tới một nhu cầu tương tự về sự phân biệt—được quảng bá như một hệ sinh thái DeFi có khả năng mở rộng, hỗ trợ các ứng dụng phi tập trung, khác biệt rõ rệt so với câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin.

Sự rõ ràng về quy định có vẻ là một biến số then chốt phân biệt các tài sản thu hút dòng vốn và những tài sản đang rút lui. Các nhà đầu tư ngày càng phân bổ vốn vào các ETF tập trung vào crypto mà vị thế pháp lý rõ ràng và khả năng ứng dụng thực tế còn vững chắc.

Bước Quay Lại Thị Trường 2022: Bài Học Lịch Sử và Các Rủi Ro Hiện Tại

Việc đạt được kỷ lục ba trong một trong các chỉ số của thị trường ETF tại Mỹ phản ánh điều kiện từng thấy vào năm 2021—một năm trước khi xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh mẽ của thị trường. Năm 2022, chu kỳ lãi suất tăng mạnh của Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoạt một cuộc đánh giá lại tàn khốc về cổ phiếu tăng trưởng và các tài sản đầu cơ. Chỉ số S&P 500 giảm 19% khi các danh mục công nghệ nặng nề bị bán tháo. Các sản phẩm đòn bẩy nhằm tận dụng lợi nhuận nhân đôi—chẳng hạn như GraniteShares’ 3x Short AMD ETP—đã sụp đổ ngoạn mục, mất 88,9% trong một ngày giao dịch trước khi bị thanh lý vào tháng 10 năm 2022, cảnh báo về rủi ro đòn bẩy trong các đợt đảo chiều.

Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence, một nhà phân tích ETF cấp cao, đã cảnh báo rằng những điểm tương đồng này cần được theo dõi chặt chẽ. Các điều kiện đã kích hoạt sự hưng phấn năm 2021 vẫn còn nguyên vẹn vào năm 2025: cổ phiếu công nghệ dẫn đầu hiệu suất, dòng vốn dựa trên AI, và mở rộng nhiều lần của các chỉ số. Rủi ro của một đợt điều chỉnh năm 2026—đặc biệt trong các sản phẩm đòn bẩy—không thể bỏ qua, mặc dù môi trường hiện tại vẫn tích cực. Hiệu suất kỷ lục của thị trường ETF tại Mỹ mang theo những rủi ro tiềm tàng cần được cảnh giác khi chúng ta bước sang năm tiếp theo.

Câu Hỏi Về Đà Ra Mắt Các Sản Phẩm Mới: Tuần Trăng Mật Hay Thay Đổi Cơ Bản?

Cuộc tranh luận hiện nay xoay quanh việc liệu dòng vốn liên tục đổ vào XRP và Solana trong các ETF tương ứng có phản ánh một sự phân bổ lại cấu trúc hướng tới các tài sản crypto dựa trên tiện ích, hay chỉ đơn thuần là sự hưng phấn bình thường đối với các quỹ mới ra mắt. Lịch sử cho thấy các ETF mới ra mắt thường thu hút dòng vốn lớn trong những tuần đầu tiên, hiện tượng mà các nhà tham gia thị trường gọi là “hiệu ứng tuần trăng mật.” Tuy nhiên, chuỗi 28 ngày liên tiếp dòng chảy vào XRP vượt xa sự hưng phấn bình thường của sản phẩm mới. Trong khi XRP vẫn thấp hơn 50% so với đỉnh tháng 7 năm 2025 và Solana đã trải qua biến động dữ dội, việc liên tục đổ vốn vào các ETF altcoin này cho thấy các nhà đầu tư đang đưa ra các quyết định phân bổ có chủ đích dựa trên sự rõ ràng về quy định và sự khác biệt của tài sản chứ không chỉ theo đuổi đà tăng giá.

Sự mở rộng kỷ lục của thị trường ETF Mỹ năm 2025 tạo nên một bức tranh phức tạp: hạ tầng tổ chức mở rộng mạnh mẽ, các sản phẩm tập trung vào crypto phát triển nhanh chóng, nhưng dòng vốn cho thấy sự chuyển hướng tinh vi khỏi các tài sản kỹ thuật số không phân biệt rõ ràng và hướng tới các lựa chọn có quy định, có tiện ích rõ ràng hơn. Liệu sự phân kỳ này có duy trì đến năm 2026 hay các điều kiện thị trường sẽ thiết lập lại, đó là một trong những câu hỏi quan trọng nhất đối với cả thị trường truyền thống lẫn thị trường tài sản kỹ thuật số.