#TraditionalFinanceAcceleratesTokenization

Tài chính truyền thống thúc đẩy quá trình token hóa: Bước nhảy chiến lược của Phố Wall vào tài sản kỹ thuật số
Tài chính truyền thống đang bước vào một giai đoạn mới của chuyển đổi số — nơi blockchain và token hóa không còn là những thử nghiệm phụ, mà trở thành các sáng kiến chiến lược cốt lõi của các tổ chức lớn. Sự hội tụ của rõ ràng về quy định, nhu cầu từ các tổ chức, và độ trưởng thành của công nghệ đang thúc đẩy các công ty như State Street, JPMorgan Chase, và Goldman Sachs không chỉ khám phá mà còn triển khai hạ tầng và sản phẩm token hóa thực sự. Những gì bắt đầu như các cuộc thảo luận lý thuyết về tiềm năng của blockchain đã nhanh chóng chuyển sang việc áp dụng thực tế và xây dựng hệ sinh thái có thể định hình lại thị trường vốn trong thập kỷ tới.

Việc chấp nhận của các tổ chức không còn là thử nghiệm nữa — Nó mang tính chiến lược
Điều phân biệt giai đoạn token hóa hiện tại với các thử nghiệm trước đó là độ sâu của cam kết tổ chức và quy mô thực hiện. Theo Báo cáo Triển vọng Tài sản Kỹ thuật số 2025 của State Street, phần lớn các nhà đầu tư tổ chức hiện xem tài sản kỹ thuật số và token hóa như các đòn bẩy chiến lược để tăng trưởng, nâng cao hiệu quả và đổi mới — không chỉ là các công cụ đầu cơ, và gần 60% các tổ chức được khảo sát dự kiến sẽ tăng cường tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong năm tới, với dự kiến phân bổ token hóa trung bình sẽ tăng gấp đôi trong vòng ba năm. Một phần đáng kể các nhà đầu tư này dự đoán rằng 10–24% danh mục đầu tư tổ chức có thể được token hóa vào năm 2030, đặc biệt trong các thị trường tư nhân nơi thanh khoản thường khó khai thác.
Đây là một bước chuyển lớn từ việc token hóa chỉ là hoạt động phụ sang hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp, trở thành phần tích hợp trong các lộ trình sản phẩm chiến lược. Blockchain ngày càng được xem như hạ tầng cho các sản phẩm tài chính có quy định hơn là một thị trường giao dịch nhỏ lẻ.

State Street: Xây dựng cầu nối token hóa tổ chức
State Street — một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hàng nghìn tỷ USD dưới sự quản lý — đã tiến xa hơn nghiên cứu để xây dựng hạ tầng token hóa cấp sản xuất. Vào đầu năm 2026, ngân hàng đã công bố ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số nhằm hỗ trợ các sản phẩm token hóa tổ chức bao gồm quỹ thị trường tiền tệ, ETF, tiền gửi token hóa và stablecoin. Nền tảng này tích hợp quản lý ví, dịch vụ giám hộ, và các công cụ tuân thủ trên chuỗi, cho phép khách hàng tổ chức tương tác với tài sản token hóa trong khi vẫn hoạt động trong các khuôn khổ quy định và kiểm soát tuân thủ hiện có.
Bước đi chiến lược này báo hiệu một số thực tế quan trọng:

Tích hợp với hệ thống tài chính hiện có — kiến trúc được thiết kế để liên kết token kỹ thuật số với hệ thống giám hộ và thanh toán truyền thống.
Tiến bộ về hiệu quả vận hành — token hóa hỗ trợ thanh toán gần như tức thì, tự động hóa các hoạt động doanh nghiệp, và giảm thiểu dịch vụ tài sản thủ công.
Khả năng mở rộng và sẵn sàng theo quy định — nền tảng được xây dựng với sự tuân thủ làm trung tâm để đáp ứng các tiêu chuẩn rủi ro của tổ chức.
Việc gia nhập của State Street không phải là duy nhất — các nhà giám hộ khác như Citi và HSBC cũng đang triển khai dịch vụ gửi tiền token hóa và hệ thống thanh toán USD hoạt động trên blockchain, càng làm sâu thêm việc tích hợp token hóa vào hạ tầng cốt lõi của tài chính toàn cầu.

Quỹ Token hóa của JPMorgan: Phố Wall chuyển lên chuỗi
JPMorgan Chase nổi bật là một trong những ngân hàng lớn đầu tiên của Mỹ ra mắt các sản phẩm đầu tư token hóa thực sự. Bộ phận quản lý tài sản của họ giới thiệu quỹ “My OnChain Net Yield Fund” (MONY), một quỹ thị trường tiền tệ token hóa được cấp vốn lớn và dành cho nhà đầu tư tổ chức và đủ điều kiện. Quỹ hoạt động dựa trên hệ thống token hóa độc quyền của JPMorgan (Kinexys Digital Assets), phản ánh xu hướng rộng hơn trong ngành rằng token hóa có thể nâng cao phân phối và hiệu quả cho vốn tổ chức.
Sáng kiến này liên quan đến tiến trình quy định rộng hơn tại Mỹ, bao gồm các khung pháp lý như Đạo luật GENIUS giúp làm rõ quy định về stablecoin — một phần nền tảng của tiền kỹ thuật số có thể lập trình cần thiết để thanh toán hiệu quả các tài sản token hóa. Nhấn mạnh của JPMorgan không phải là phô trương mà là phát hành tài sản thực sự tận dụng các điểm mạnh của blockchain về minh bạch, tự động hóa tuân thủ, và tốc độ thanh toán.

Goldman Sachs & BNY Mellon: Quỹ token hóa và tích hợp giám hộ
Goldman Sachs, hợp tác với nền tảng LiquidityDirect của BNY Mellon, cũng đã bước vào lĩnh vực token hóa bằng cách hỗ trợ các quỹ thị trường tiền tệ token hóa. Những token này chưa thể giao dịch tự do trên các sàn giao dịch phi tập trung công khai, nhưng chúng là bước quan trọng trong việc tích hợp blockchain với các dịch vụ của các nhà quản lý tài sản truyền thống. Blockchain riêng của Goldman (GS DAP) cho phép các khách hàng tổ chức đổi và chuyển quyền lợi token hóa, cho thấy các ngân hàng lớn xem token hóa như một nâng cấp vận hành chứ không chỉ là một dự án thử nghiệm phụ.
Trong khi đó, sự hợp tác của State Street với hệ thống blockchain của JPMorgan để giám hộ các khoản nợ token hóa — như phát hành giấy tờ thương mại trị giá 100 triệu USD — cho thấy các nhà giám hộ truyền thống đang tích hợp với mạng lưới tài chính token hóa trong khi vẫn giữ vai trò tuân thủ quy định đáng tin cậy.

Ảnh hưởng thị trường: Thanh khoản, Hiệu quả và Đổi mới sản phẩm mới
Dự kiến, token hóa sẽ mang lại lợi ích biến đổi trên nhiều phương diện:
Thanh khoản và Tiếp cận
Bằng cách đại diện các tài sản như vốn cổ phần tư nhân, sản phẩm cấu trúc, và trái phiếu dưới dạng token trên chuỗi, token hóa có thể phân đoạn và dân chủ hóa quyền sở hữu, giảm yêu cầu vốn tối thiểu và mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư. Thị trường tư nhân token hóa có thể kích thích thanh khoản vốn đã ngủ đông trong các thị trường nơi giao dịch từng chỉ mang tính định kỳ và tùy biến.
Hiệu quả vận hành
Hạ tầng blockchain giảm chu kỳ đối chiếu, tăng tốc thanh toán (potentially to T+0), và tự động hóa các hoạt động doanh nghiệp như phân phối lãi suất và mua lại qua các hợp đồng lập trình được. Các tổ chức có thể tích hợp hồ sơ token hóa với hệ thống cũ, giảm chi phí vận hành và rủi ro sai sót.
Vị thế chiến lược
Các tổ chức truyền thống đang chấp nhận token hóa không chỉ để đổi mới mà còn để bảo vệ thị phần khi các chuyên gia tài sản kỹ thuật số và fintech phát triển các loại hình sản phẩm mới. Điều này thể hiện qua việc đầu tư chiến lược vào các mạng thanh toán như Fnality, được hậu thuẫn bởi Bank of America và Citi, nhằm hướng tới hệ thống thanh toán theo thời gian thực dựa trên token hóa.

Thách thức vẫn còn: Thanh khoản, Tương tác liên chuỗi và Độ sâu thị trường
Dù có đà phát triển, việc áp dụng token hóa vẫn còn trong giai đoạn sơ khai ở nhiều khía cạnh. Các nghiên cứu của học giả và ngành công nghiệp cho thấy phần lớn tài sản token hóa thực tế ngày nay có khối lượng giao dịch thứ cấp thấp và thanh khoản hạn chế ngoài các mạng lưới tổ chức có quyền. Trong khi token hóa hứa hẹn mở ra thị trường toàn cầu và giao dịch 24/7, phần lớn hoạt động hiện tại vẫn tập trung trong hệ thống giám hộ và thanh toán của các tổ chức, chưa khai thác đầy đủ giao dịch phi tập trung trên các sàn mở.
Tương tác liên nền tảng token hóa đa dạng và môi trường quy định cũng vẫn là một thách thức thực tế, khi dòng giao dịch qua các khu vực pháp lý vẫn đang phát triển.

Triển vọng: Cơ hội hàng nghìn tỷ đô la vào năm 2030
Các dự báo thị trường uy tín và dự báo của các tổ chức đều vẽ ra một tương lai trị giá hàng nghìn tỷ đô la cho tài sản token hóa trong thập kỷ tới. Ước tính cho thấy tài sản thực tế token hóa có thể đạt trên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, bao gồm các thị trường như bất động sản, tín dụng tư nhân, tài chính cấu trúc, và các quỹ hiện nằm ngoài các khuôn khổ thị trường thanh khoản.
Khi các ngân hàng lớn xây dựng hạ tầng, phát hành các sản phẩm token hóa, và tiêu chuẩn hóa tích hợp blockchain, vai trò của các công cụ tài chính token hóa dự kiến sẽ mở rộng đáng kể — không chỉ là các token phi tập trung phụ, mà còn là các tài sản có quy chuẩn, cấp tổ chức, có thể tương tác với hệ thống tài chính truyền thống.

Kết luận:
Từ Thử nghiệm đến Phổ biến Tổ chức
Việc thúc đẩy token hóa trong tài chính truyền thống phản ánh một bước chuyển đổi thực chất: công nghệ blockchain không còn là ranh giới tùy chọn nữa mà trở thành một yêu cầu chiến lược đối với các ngân hàng và nhà quản lý tài sản lớn. Với các nền tảng hạ tầng, quỹ token hóa, và sự chấp nhận phối hợp của các tổ chức, các ngân hàng như State Street, JPMorgan, và Goldman Sachs đang biến đổi cách thức phát hành, thanh toán, và chuyển nhượng các sản phẩm tài chính. Kết quả là, một cầu nối giữa tài chính truyền thống và thị trường kỹ thuật số — hứa hẹn mang lại thanh khoản cao hơn, hiệu quả vận hành tốt hơn, và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư, đồng thời duy trì sự tuân thủ quy định và niềm tin của các tổ chức.