ETF Bitcoin mất đi lượng lớn “ máu”, làm thế nào để đối mặt với “khủng hoảng niềm tin” năm 2026?

Ngày 5 tháng 2 năm 2026, thị trường Bitcoin đã đón nhận một thời khắc mang tính biểu tượng. Sau 1 năm, BTC một lần nữa rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý 70.000 USD, giá đã từng giảm xuống gần 69.100 USD, ghi nhận mức thấp mới kể từ tháng 11 năm 2024.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, như một trụ cột quan trọng của đợt tăng giá năm ngoái, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã liên tiếp ghi nhận dòng chảy ròng rút khỏi trong 12 ngày giao dịch liên tiếp, tổng số tiền lên tới 2,9 tỷ USD. Đây không chỉ là sự biến động của con số, mà còn phản ánh sự cộng hưởng phức tạp của câu chuyện thị trường, niềm tin của nhà đầu tư và môi trường vĩ mô. Bài viết sẽ phân tích sâu về logic đằng sau đợt giảm này từ ba góc độ dòng vốn, tâm lý thị trường và biểu đồ kỹ thuật, đồng thời tìm kiếm các mốc quan trọng trong tương lai.

Sự tan rã của câu chuyện cốt lõi: Dòng vốn ETF “mất máu” gây ra phản ứng dây chuyền

Trong vài tháng qua, ETF Bitcoin giao ngay đã trải qua một sự chuyển đổi kịch tính từ “động lực hút tiền” sang “điểm chảy máu dòng vốn”. Dữ liệu cho thấy, trong 12 ngày giao dịch liên tiếp tính đến ngày 5 tháng 2, dòng vốn rút khỏi ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã tích lũy đạt 2,9 tỷ USD. Xu hướng này bắt đầu từ tháng 11 năm 2025, tổng dòng chảy ra đã gần chạm mức 5,9 tỷ USD.

• Phân tích tác động: Trung bình mỗi ngày, dòng chảy ròng khoảng 243 triệu USD, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang hệ thống hóa và liên tục giảm rủi ro tiếp xúc với Bitcoin. Điều này trái ngược rõ rệt với hàng trăm tỷ USD mua vào khi ETF mới ra mắt năm ngoái. Các nhà phân tích của Citigroup nhận định, việc nguồn vốn mới quan trọng này cạn kiệt đúng vào thời điểm các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu lo ngại về chu kỳ yếu của Bitcoin, tạo ra một cú đòn kép.
• Liên kết thị trường: Đợt giảm này đồng bộ với thị trường cổ phiếu công nghệ. Dự báo yếu kém của AMD đã kéo giảm chỉ số Nasdaq, trong khi Bitcoin thể hiện mức độ liên quan cao, với đặc tính là “tài sản có độ biến động cao”, được củng cố thêm, trong khi câu chuyện trú ẩn an toàn “vàng số” tạm thời mất hiệu lực. Điều này cho thấy, khi rủi ro vĩ mô tăng cao, Bitcoin không đứng ngoài cuộc, mà còn bị bán tháo cùng với cổ phiếu công nghệ.

Dò tìm tâm lý thị trường: Từ “sợ hãi” đến “tột độ sợ hãi”

Chỉ số tâm lý thị trường rõ ràng mô tả sự hoảng loạn của nhà đầu tư. Chỉ số “sợ hãi và tham lam tiền điện tử” hiện đã rơi vào vùng “tột độ sợ hãi”. Tâm lý này thể hiện rõ qua thị trường phái sinh.

• Dự đoán bi quan của các nhà giao dịch chuyên nghiệp: Chỉ số độ lệch Delta 30 ngày của thị trường quyền chọn Bitcoin là một tín hiệu quan trọng. Chỉ số này gần đây tăng vọt lên 13%, vượt xa ngưỡng trung tính 6%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang trả giá cao để mua quyền chọn bán nhằm phòng hộ rủi ro giảm giá, cho thấy họ không tin rằng mức 72.100 USD là đáy đáng tin cậy, thậm chí chuẩn bị cho mức giảm sâu hơn.
• Thanh lý đòn bẩy quy mô lớn: Biến động giá mạnh đã kích hoạt các lệnh thanh lý bắt buộc quy mô lớn. Kể từ ngày 14 tháng 1, khi Bitcoin bị cản tại 98.000 USD rồi giảm trở lại, trong vòng 3 tuần, giá đã giảm tổng cộng 26%, dẫn đến thanh lý hợp đồng tương lai đòn bẩy dài trị giá lên tới 3,25 tỷ USD. Các phân tích cho rằng, các vị thế đòn bẩy gấp hơn 4 lần đã gần như bị loại bỏ khỏi thị trường. Quá trình giảm đòn bẩy đau đớn này, dù trong ngắn hạn làm tăng áp lực bán, nhưng cũng giảm thiểu tính dễ tổn thương của thị trường tổng thể.

Phân tích kỹ thuật và các mức giá quan trọng: Tìm kiếm hàng phòng thủ cuối cùng

Trên biểu đồ kỹ thuật, xu hướng của Bitcoin đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ quan trọng, hình thành các mô hình giảm giá rõ ràng.

• Các mức hỗ trợ và kháng cự chính:
  • Hỗ trợ hiện tại: 70.000 USD đã trở thành ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Phía dưới, đường trung bình động 200 tuần (EMA) – được xem là “sợi dây sống” của đợt tăng giá Bitcoin – hiện nằm quanh 68.400 USD, là hàng phòng thủ cuối cùng mà phe mua cần giữ vững.
  • Kháng cự chính: Mọi đợt phục hồi hiệu quả đều cần phải lấy lại các mức 75.000 USD và 83.600 USD (các mức hỗ trợ trước đó chuyển thành kháng cự) để phủ nhận xu hướng giảm hiện tại.
• Xác nhận mô hình giảm giá: Trên biểu đồ ngày, mô hình “tay cầm đảo ngược” kéo dài nhiều tháng đã được xác nhận. Đồng thời, mô hình “Ba quạ đen” trên biểu đồ tuần có thể xuất hiện, dự báo xu hướng trung hạn yếu đi. Mặc dù chỉ số RSI đã vào vùng quá bán, nhưng trước khi xuất hiện tín hiệu phân kỳ đáy rõ ràng, chỉ dựa vào quá bán để mua đáy là rủi ro cực cao.

Triển vọng tương lai: Các tín hiệu cần để tạo đáy?

Tình hình thị trường hiện tại là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố, và việc phục hồi đòi hỏi sự phối hợp của nhiều điều kiện. Phân tích của Viện Nghiên cứu Gate cho rằng, các nhà tham gia thị trường có thể dựa vào các tín hiệu sau để đánh giá khả năng chuyển biến xu hướng:

1. Dòng vốn ETF đảo chiều: Đây là yếu tố thúc đẩy trực tiếp nhất. Nếu dòng vốn ETF rút ra chậm lại rõ rệt hoặc chuyển sang dòng chảy vào ròng, sẽ tạo đà tăng mạnh niềm tin thị trường.
2. Thanh lý đòn bẩy hoàn tất: Quan sát các hợp đồng chưa đáo hạn trên thị trường phái sinh và lãi suất vay ký quỹ, duy trì ở mức thấp sẽ cho thấy đòn bẩy thị trường đã về mức khỏe mạnh.
3. Môi trường vĩ mô ổn định hơn: Cổ phiếu công nghệ (đặc biệt là các lĩnh vực liên quan AI) bật tăng sẽ giảm áp lực liên kết với Bitcoin.
4. Các mức kỹ thuật quan trọng giữ vững: Giữ vững mức 70.000 USD, đặc biệt là trên đường EMA 200 tuần quanh 68.400 USD, sẽ là dấu hiệu quan trọng để xác nhận đáy.

Kết luận

Đợt giảm mạnh của Bitcoin đầu năm 2026 này là kết quả của sự rút lui của dòng vốn, tác động của rủi ro vĩ mô và cấu trúc kỹ thuật thị trường xấu đi. Dòng chảy rút khỏi ETF gần 30 tỷ USD đã làm lung lay nền móng của đợt tăng giá, trong khi mối liên hệ chặt chẽ với thị trường cổ phiếu công nghệ đã phơi bày sự mong manh của Bitcoin trong bối cảnh biến động toàn cầu. Dù trong ngắn hạn còn nhiều thử thách, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, quá trình giảm đòn bẩy quy mô lớn và tâm lý hoảng loạn cực độ thường diễn ra trong giai đoạn hình thành đáy dài hạn.

Đối với nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao dòng vốn, chỉ số tâm lý và các mức giá kỹ thuật quan trọng sẽ quan trọng hơn việc dự đoán chính xác đáy. Thị trường luôn ẩn chứa sự sống trong tuyệt vọng, và hiểu rõ tính phức tạp của chu kỳ hiện tại là bước đầu tiên để đưa ra quyết định hợp lý.