22 ngày bốc hơi 1 nghìn tỷ USD: tốc độ và cấu trúc thu hẹp của thị trường tiền điện tử

Giá Bitcoin đã giảm mạnh từ đỉnh cao gần đây, theo dữ liệu của Gate行情, tính đến ngày 6/2/2026, giá là $64,804.6, trong khi giá Ethereum đã giảm xuống còn $1,911.46.

Theo dữ liệu thị trường, kể từ giữa tháng 1, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã thu hẹp khoảng 1 nghìn tỷ USD. Sự giảm mạnh này không phải do một yếu tố đơn lẻ gây ra, mà là kết quả của việc thắt chặt thanh khoản vĩ mô và cấu trúc đòn bẩy nội tại của thị trường cùng tác động.

Hình ảnh hóa sự sụp đổ của thị trường: Toàn cảnh về tốc độ và quy mô

Thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua một đợt bốc hơi giá trị dữ dội. Theo dữ liệu của CoinGecko, chỉ trong chưa đầy một tuần kể từ ngày 29/1, tổng giá trị thị trường đã bốc hơi 467,6 tỷ USD. Nếu kéo dài dòng thời gian trong ba tuần qua, con số này còn ấn tượng hơn — khoảng 1 nghìn tỷ USD đã bị bốc hơi, tương đương với tổng GDP của một quốc gia trung bình trong một năm.

Tốc độ giảm của thị trường cũng rất đáng chú ý. Bitcoin, như là chỉ số chính của thị trường, đã giảm khoảng 40% so với đỉnh cao lịch sử vào đầu tháng 10 năm ngoái. Cụ thể hơn, giá Bitcoin đã giảm hơn 50% so với đỉnh, trở lại gần mức 61.000 USD. Sự giảm mạnh này không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Ngoài BTC, giá trị của các loại tiền điện tử khác đã giảm 51% so với đỉnh tháng 10 năm ngoái, và sau khi tính đến sự lạm phát của token làm tăng giá trị ảo, mức giảm thực tế có thể còn lớn hơn.

Sự phân hóa trong các nhóm tài sản: Bitcoin, Ethereum và Altcoin

Sự giảm giá lần này thể hiện rõ đặc điểm luân phiên theo nhóm ngành, các loại tài sản khác nhau chịu áp lực khác nhau. Bitcoin, với vai trò là đồng tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất, đã dẫn dắt phần lớn đợt giảm này.

Từ đỉnh cao lịch sử giảm hơn 50%, đã kéo theo xu hướng giảm chung của toàn thị trường. So với Bitcoin, Ethereum chịu áp lực rõ rệt hơn. Theo dữ liệu của Gate行情, Ethereum đã phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng tại $2,637, biểu đồ ngày cho thấy phe gấu chiếm ưu thế rõ rệt.

Phần thị trường chịu tổn thất nặng nề nhất tập trung vào các altcoin. Theo thống kê của Delphi Digital, trong bảng điều khiển ngành, khoảng 97% altcoin kể từ tháng 1/2025 đều trong trạng thái giảm, trung bình giảm khoảng 78%. Trong số 121 mã token, chỉ có 3 mã ghi nhận tăng giá, lần lượt là HYPE, SYRUP và BCH. Sự phân hóa cực đoan này cho thấy, trong giai đoạn giảm của thị trường, dòng vốn có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro cao, chuyển hướng sang các tài sản ổn định hơn.

Chuỗi phản ứng thanh lý đòn bẩy: Sự mong manh trong cấu trúc nội tại của thị trường

Cấu trúc đòn bẩy cao trong thị trường tiền điện tử đã làm tăng sức mạnh phá hoại của đợt giảm này. Khi giá bắt đầu giảm, cơ chế thanh lý bắt buộc đã kích hoạt phản ứng dây chuyền, làm trầm trọng thêm đà giảm.

Dữ liệu cho thấy quy mô thanh lý gần đây đạt mức đáng kinh ngạc. Các số liệu thống kê có chút khác biệt, nhưng đều gần nhau, toàn thị trường bị thanh lý thụ động gần 2,6 tỷ USD, phần lớn trong số đó là các vị thế long. Quy mô thanh lý này đứng trong top đầu lịch sử thị trường tiền điện tử. Cơ chế chính của thanh lý đòn bẩy là khi giá giảm đến một mức nhất định, sàn giao dịch sẽ tự động đóng các vị thế đòn bẩy để đảm bảo an toàn hệ thống. Đây không phải là giao dịch dựa trên quan điểm, mà là bị buộc phải cắt lỗ, do đó giá sẽ giảm nhanh hơn.

Trong thị trường Ethereum, tình hình này đặc biệt rõ rệt. Dữ liệu gần đây cho thấy hơn 553 triệu USD vị thế ETH đã bị thanh lý, trong đó có 523 triệu USD vị thế long bị thanh lý, còn short chỉ khoảng 300.000 USD. Sự mất cân đối này làm nổi bật rủi ro hệ thống của các vị thế long đòn bẩy quá mức.

Thắt chặt thanh khoản vĩ mô: Liên kết giữa thị trường tiền điện tử và môi trường vốn toàn cầu

Đợt giảm mạnh của thị trường tiền điện tử lần này liên quan chặt chẽ đến sự thay đổi trong môi trường thanh khoản vĩ mô toàn cầu. Thị trường xuất hiện một lực lượng mạnh hơn cả “đầu tư an toàn” — đó là sự thu hẹp thanh khoản của USD.

Khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể hoãn giảm lãi suất và duy trì lãi suất cao, điều này tương đương với việc siết chặt van cấp vốn toàn cầu. Nước trong bể giảm đi, những tài sản rủi ro cao cần nước sâu mới nổi bật sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên.

Bitcoin, với tính biến động cao nhất trong các tài sản, tất nhiên là đối tượng bị ảnh hưởng đầu tiên. Các nhà đầu tư tổ chức khi chi phí vốn tăng sẽ giảm đòn bẩy, bán tháo các tài sản như Bitcoin để thu hồi tiền mặt, tạo ra đợt bán tháo đầu tiên.

Arthur Hayes, cựu CEO của sàn giao dịch BitMEX, chỉ ra rằng, đợt giảm giá gần đây của Bitcoin thực chất bắt nguồn từ việc thu hẹp thanh khoản USD, chứ không phải do chính sách hỗ trợ của chính phủ yếu đi hoặc các yếu tố khác như nhà đầu tư tổ chức không còn lạc quan về Bitcoin.

Dự đoán giá và triển vọng thị trường: Phân tích dựa trên dữ liệu của Gate行情

Dựa trên dữ liệu mới nhất của nền tảng Gate tính đến ngày 6/2/2026, giá Bitcoin hiện tại là $64,804.6, khối lượng giao dịch 24h là $1.93B, vốn hóa thị trường là $1.56T, tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường là 56.80%. Dựa trên dữ liệu lịch sử và phân tích thị trường, giá trung bình của Bitcoin năm 2026 có thể dao động quanh mức $78,559.7, trong phạm vi dự kiến từ $58,134.17 đến $85,630.07.

Về Ethereum, giá hiện tại là $1,911.46, khối lượng giao dịch 24h là $937.63M, vốn hóa là $253.2B, tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường là 10.01%. Dự báo thị trường cho thấy, giá trung bình của Ethereum năm 2026 có thể quanh mức $2,088.27, dao động trong khoảng từ $1,399.14 đến $3,007.1. Các dự đoán này chỉ dựa trên phân tích dữ liệu lịch sử và tình hình thị trường, giá thực tế có thể biến động đáng kể do nhiều yếu tố. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao biến động thị trường và kết hợp khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để đưa ra quyết định.

Cấu trúc thay đổi của thị trường tiền điện tử và hướng đi tương lai

Đợt giảm mạnh này đã phơi bày các vấn đề cấu trúc tích tụ trong quá trình mở rộng nhanh của thị trường tiền điện tử. Khi nhiều nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống tham gia, tính liên kết và phức tạp của thị trường đã tăng rõ rệt.

Khi thanh khoản vĩ mô thắt chặt, thị trường tiền điện tử không còn là một thực thể độc lập nữa, mà trở thành một phần của danh mục tài sản rủi ro toàn cầu, sẽ dao động theo sự thay đổi trong xu hướng rủi ro chung.

Điều đáng chú ý là, môi trường quản lý cũng đang định hình lại cấu trúc thị trường. Mặc dù chính phủ Mỹ thể hiện sự ủng hộ đối với tiền điện tử, việc các tổ chức nhanh chóng chấp nhận cũng góp phần thúc đẩy, nhưng những yếu tố này chưa thể ngăn cản đợt điều chỉnh lớn của thị trường. Rõ ràng, chính sách có thể thúc đẩy cung cấp sản phẩm, cải thiện kênh giao dịch và tạo ra tâm lý kỳ vọng nhất thời, nhưng không thể ngăn cản các đợt giảm sâu định kỳ của các tài sản có độ biến động cao.

Dòng vốn thị trường cung cấp tín hiệu áp lực trực tiếp hơn. Theo dữ liệu liên quan, chỉ trong một ngày đã có hơn 740 triệu USD rút khỏi hơn 140 quỹ ETF chủ đề tiền điện tử, tổng rút ròng trong ba tháng qua gần 4 tỷ USD. Dòng vốn này không chỉ rút khỏi quỹ Bitcoin giao ngay, mà còn rút khỏi Ethereum, Solana và nhiều sản phẩm đa token khác, dẫn đến giảm giá trị ròng rõ rệt. Khi dòng vốn cạn kiệt, thanh khoản mỏng đi, thị trường rơi vào trạng thái “chờ đợi câu chuyện mới hoặc chờ bán tháo tuyệt vọng”. Khi giá Bitcoin dao động quanh mức 61.000 USD, cấu trúc thị trường đang trải qua quá trình tái cấu trúc sâu sắc. Mức đòn bẩy giảm, phí đầu cơ bị đẩy ra ngoài, có thể tạo nền tảng cho sự tăng trưởng lành mạnh hơn trong tương lai.