Tham gia vào Cuộc Cách mạng Hydro xanh: Ba giải pháp đứng đầu trong vị trí dẫn đầu

Ngành công nghiệp hydro đang đứng trước một điểm ngoặt quan trọng. Sau nhiều năm thất vọng trên thị trường và các sáng kiến thất bại, một động lực mới đang hình thành xung quanh các giải pháp hydro xanh—và những người đi đầu đang có cơ hội nắm bắt giá trị phi thường. Với dự báo thị trường hydro sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào năm 2050, các nhà đầu tư chiến lược nhận diện đúng các công ty phù hợp ngày hôm nay có thể sẽ thấy lợi nhuận đáng kể trong vài thập kỷ tới.

Con đường dẫn đến thời điểm này đã trải qua nhiều thăng trầm dữ dội. Sự bùng nổ chuyển đổi năng lượng năm 2020 đã thúc đẩy các khoản đầu tư lớn của chính phủ và doanh nghiệp vào các dự án hydro và năng lượng xanh trên toàn thế giới. Tuy nhiên, những năm sau đó mang lại sự thất vọng: chi phí tăng cao, nhu cầu yếu, bất ổn về quy định và sự chậm trễ trong phát triển hạ tầng đã làm chậm tiến trình. Thực tế khắc nghiệt đã lộ rõ rằng 96% các dự án hydro được công bố kể từ năm 2020 đã bị bỏ rơi hoặc hoãn lại. Hiện tại, chỉ những công ty kiên cường nhất còn tồn tại—và những người sống sót này có thể trở thành các nhà chơi chủ đạo trong một ngành công nghiệp đang trên đà tăng trưởng theo cấp số nhân.

Tại sao thị trường hydro cuối cùng lại bắt đầu thu hút sự chú ý

Câu chuyện về hydro đã thay đổi vào năm 2025 khi một số yếu tố thuận lợi hội tụ. Hơn 60 quốc gia đã chính thức thông qua các chiến lược hydro, báo hiệu cam kết nghiêm túc của chính phủ. Nhu cầu năng lượng từ trí tuệ nhân tạo và mở rộng trung tâm dữ liệu đã tạo ra các yêu cầu tiêu thụ điện năng cấp bách mới. Các mục tiêu giảm phát thải công nghiệp đặt ra cho năm 2030 và 2050 đang thúc đẩy các nhà sản xuất và nhà lọc dầu khám phá các giải pháp sạch hơn. Những lực lượng này đang thổi luồng sinh khí mới vào các giải pháp hydro xanh, vốn từng có vẻ không khả thi về mặt kinh tế.

Thị trường không còn đặt câu hỏi liệu hydro có mở rộng quy mô hay không—mà là ai sẽ chiếm lĩnh quá trình chuyển đổi này. Và quan trọng hơn, định giá đã được thiết lập lại. Sau đợt bán tháo dữ dội trong vài năm qua, các công ty đi đầu trong xu hướng này hiện đang giao dịch ở mức giá mang lại cơ hội thực sự cho các nhà đầu tư dài hạn.

Plug Power: Đặt cược lớn vào các giải pháp hydro xanh tích hợp

Plug Power (NASDAQ: PLUG) đã theo đuổi một trong những tầm nhìn tham vọng nhất trong ngành: xây dựng một công ty hydro xanh hoàn toàn tích hợp theo chiều dọc. Từ sản xuất pin điện phân đến phát triển mạng lưới nạp nhiên liệu, công ty đang xây dựng một hệ sinh thái từ đầu đến cuối.

Con đường này đã rất gian nan. Cổ phiếu của Plug đã mất 79% so với đỉnh cách đây năm năm, và công ty gặp khó khăn về thanh khoản nghiêm trọng trong năm 2025. Tuy nhiên, cuối năm 2025, công ty đã huy động được 370 triệu USD từ một nhà đầu tư tổ chức duy nhất, kèm theo quyền truy cập thêm 1,4 tỷ USD nếu cần thiết. Khoản vốn này cung cấp thời gian để tiếp tục phát triển khả năng pin nhiên liệu hydro và mở rộng hạ tầng.

Lợi thế cạnh tranh của Plug dựa trên các mối quan hệ hợp tác hiện có với các đối tác logistics lớn như Walmart và Amazon, cùng với hạ tầng đã được xây dựng từ sớm. Nếu nhu cầu hydro xanh theo dự báo thực sự hình thành, mô hình tích hợp của Plug có thể chiếm lĩnh một phần đáng kể thị trường mới nổi này. Rủi ro chính vẫn là việc công ty tiêu tốn nhiều tiền mặt và gánh nặng nợ lớn—việc thực thi kế hoạch rất quan trọng. Đối với các nhà đầu tư tích cực có khả năng chịu rủi ro cao, Plug có thể trở thành cổ phiếu tăng nhiều lần nếu quá trình chuyển đổi hydro diễn ra nhanh hơn dự kiến.

Công nghệ của Bloom Energy trong các ứng dụng công nghiệp

Bloom Energy (NYSE: BE) đã tạo dựng vị thế riêng biệt trên thị trường nhờ tập trung vào công nghệ pin nhiên liệu oxit rắn. Phương pháp này mang lại hiệu quả cao hơn và khả năng linh hoạt nhiên liệu lớn hơn so với các công nghệ hydro cạnh tranh—đây là một điểm khác biệt kỹ thuật quan trọng.

Khác với một số đối thủ vẫn theo đuổi các ý tưởng chưa được chứng minh, Bloom đã thể hiện khả năng thương mại hóa và đạt lợi nhuận dựa trên các số liệu không theo chuẩn GAAP. Công ty đã tạo ra doanh thu mạnh mẽ trong năm 2025 và hướng tới khoảng 2 tỷ USD doanh số bán hàng. Khách hàng của Bloom chủ yếu tập trung trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu, nơi nhu cầu năng lượng lớn do các hoạt động tính toán phức tạp đã trở thành động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ năng lượng.

Công ty hưởng lợi trực tiếp từ sự mở rộng hạ tầng AI. Khi các doanh nghiệp xây dựng trung tâm dữ liệu thế hệ mới để hỗ trợ các công việc học máy và trí tuệ nhân tạo, Bloom có khả năng cung cấp năng lượng đáng kể. Rủi ro giảm là khả năng mở rộng sản xuất—liệu công ty có thể tăng sản lượng đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu tăng vọt không? Thêm vào đó, định giá hiện tại của Bloom có thể cao hơn so với các số liệu tài chính trong ngắn hạn, hạn chế khả năng thất vọng.

Linde: Tiếp xúc thận trọng với quá trình chuyển đổi hydro

Linde (NASDAQ: LIN), nhà cung cấp khí công nghiệp lớn nhất thế giới, có thể xem là một lựa chọn không phổ biến cho các nhà đầu tư hydro. Tuy nhiên, công ty đã có nền móng sâu trong thương mại hydro. Linde cung cấp hydro cho các nhà lọc dầu và nhà sản xuất hóa chất toàn cầu, và ngày càng ứng dụng nguyên tố này trong các dự án năng lượng xanh.

Hiện tại, Linde đang xây dựng các nhà máy hydro xanh tại Mỹ và châu Âu—đầu tư trực tiếp vào hạ tầng năng lượng sạch thay vì chỉ cung cấp nguyên liệu đầu vào. Đối với các nhà đầu tư muốn giảm thiểu rủi ro, Linde có các đặc điểm hấp dẫn: hiệu suất tài chính ổn định, cổ tức 6 USD mỗi cổ phiếu hàng năm, và mô hình kinh doanh đa dạng giúp giảm thiểu rủi ro tiếp xúc thuần túy với hydro.

Linde cung cấp một điểm vào thị trường hydro có độ biến động thấp hơn. Thoả thuận là tiềm năng tăng trưởng hạn chế—là một công ty công nghiệp lớn, đã trưởng thành, Linde không thể mang lại tiềm năng tăng trưởng bùng nổ như các đối thủ mới nổi. Nhưng đối với các danh mục đầu tư thận trọng, Linde là cách an toàn để tiếp xúc với các giải pháp hydro xanh mà không phải đối mặt với những biến động dữ dội của các đối thủ nhỏ hơn.

Những trở ngại thực sự đối với sự phát triển của hydro xanh

Vẫn còn nhiều trở ngại lớn. Phần lớn hydro hiện nay được sản xuất theo phương pháp “ô nhiễm”—qua các quá trình sử dụng nhiều carbon. Hydro xanh, được sản xuất bằng các phương pháp sạch như điện phân sử dụng năng lượng tái tạo, chỉ chiếm khoảng 0,1% tổng sản lượng hydro toàn cầu tính đến năm 2023. Để đạt được mức giá cạnh tranh với hydro truyền thống, cần tiếp tục các đột phá công nghệ và đầu tư vốn lớn.

Chính sách vẫn là yếu tố không chắc chắn. Trong khi hơn 60 chính phủ đã công bố chiến lược hydro, việc thực thi khác nhau về tốc độ và mức độ tài trợ. Một số quốc gia theo đuổi phát triển mạnh mẽ; số khác vẫn còn thận trọng. Sự phân bổ không đều này tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro về thời điểm.

Định vị cho kỷ nguyên hydro xanh

Plug Power, Bloom Energy và Linde đại diện cho ba cách tiếp cận khác nhau để khai thác giá trị từ sự mở rộng của hydro—từ rủi ro cao/lợi nhuận cao đến thận trọng/ổn định. Mỗi công ty mang lại khả năng tiếp xúc với các giải pháp hydro xanh qua các hồ sơ đầu tư khác nhau.

Sự phục hồi từ các mức thấp gần đây còn nhiều dư địa để tiếp tục. Ba công ty này vẫn còn ở mức định giá hợp lý so với tiềm năng dài hạn của chúng. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hàng thập kỷ và khả năng chịu rủi ro phù hợp, ngành công nghiệp hydro cuối cùng có thể bước vào giai đoạn mà các cược ngày hôm nay sẽ mang lại vận may ngày mai.