Tại sao sự lãnh đạo của Greg Abel mở khóa tiềm năng đầu tư của Berkshire Hathaway

Việc Warren Buffett chuyển từ vị trí CEO sang chủ tịch hội đồng quản trị của Berkshire Hathaway đánh dấu một bước ngoặt quan trọng của tập đoàn này. Với Greg Abel hiện đang điều hành từ tháng 5 năm 2025, các nhà đầu tư đang xem xét lại ý nghĩa của sự thay đổi lãnh đạo này đối với danh mục của họ. Mối lo ngại phổ biến—rằng Berkshire có thể mất phương hướng khi Buffett không còn đứng đầu—bỏ qua một lợi thế quan trọng: vị thế tài chính hiện tại của Berkshire hiếm khi mạnh mẽ đến vậy, và Greg Abel dường như đã sẵn sàng tối đa hóa điều đó.

Pháo đài tiền mặt thúc đẩy chiến lược

Vào cuối quý 3 năm 2025, Berkshire Hathaway nắm giữ gần 382 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn. Đây không chỉ là một con số trên bảng cân đối kế toán; nó đại diện cho khả năng lựa chọn trong dạng thuần túy nhất. Ít tập đoàn nào trên thế giới có khả năng tài chính linh hoạt như vậy. Công ty có thể mua toàn bộ các doanh nghiệp, đổ vốn vào thị trường cổ phiếu, chống chọi với suy thoái kinh tế hoặc thay đổi chiến lược một cách linh hoạt.

Pháo đài tiền mặt này trở nên đặc biệt quan trọng trong bối cảnh vĩ mô hiện nay. Các căng thẳng thương mại vẫn còn tồn tại khi các mối đe dọa về thuế quan vẫn treo lơ lửng, Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu sẽ chống lại việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, và tăng trưởng việc làm vẫn còn yếu ớt. Trong môi trường như vậy, việc sở hữu một kho dự trữ tiền mặt không gì sánh bằng không chỉ mang lại lợi thế—mà còn mang tính chuyển đổi. Nếu thị trường rung lắc hoặc lo ngại về suy thoái trở nên rõ ràng, Berkshire sẽ có vị thế đặc biệt để tận dụng các cơ hội mà các đối thủ cạnh tranh phải vật lộn để có đủ thanh khoản. Tập đoàn có thể mua các tài sản gặp khó khăn, thâu tóm các doanh nghiệp chất lượng với giá hời, hoặc đơn giản là cung cấp sự ổn định mà các cổ đông mong đợi trong thời kỳ biến động.

Greg Abel thừa hưởng một công cụ mạnh mẽ

Khi Buffett công bố kế hoạch chuyển giao, ông đã đưa ra một tuyên bố ấn tượng: “Tôi nghĩ triển vọng của Berkshire sẽ tốt hơn dưới sự quản lý của Greg so với của tôi.” Sự ủng hộ đó không phải dựa trên cảm tính mà là niềm tin—Buffett chưa bán bất kỳ cổ phiếu Berkshire nào kể từ khi rời vị trí điều hành. Số tiền của ông vẫn hoàn toàn đầu tư vào tương lai mà ông đã giao phó cho Greg Abel.

Hành trình của Abel cho thấy ông đã sẵn sàng cho trách nhiệm này. Những năm học hỏi từ Buffett đã trang bị cho ông kỷ luật đầu tư của bậc thầy, đồng thời có thể giúp ông thoát khỏi một số giới hạn về phong cách của Buffett. Các nhà quan sát dự đoán rằng Greg Abel có thể sẽ trở nên mạo hiểm hơn trong một số lĩnh vực nhất định. Việc mở rộng tiếp xúc với thị trường quốc tế là khả năng cao, cũng như việc đón nhận các khoản đầu tư công nghệ một cách tích cực hơn. Việc Berkshire tích lũy đáng kể cổ phiếu của Alphabet (công ty mẹ của Google) vào năm ngoái có thể đã phản ánh dấu ấn của Abel, thể hiện sự thoải mái với lĩnh vực công nghệ mà đôi khi làm Buffett thất vọng. Liệu Abel có thể cuối cùng thúc đẩy Berkshire bắt đầu trả cổ tức hay không vẫn còn là điều suy đoán, nhưng các nhà quan sát không nên loại trừ khả năng này hoàn toàn.

Hơn cả một di sản của Buffett

Dù có sự chuyển giao lãnh đạo, Berkshire Hathaway vẫn về cơ bản là một sáng tạo của Buffett. Danh mục đầu tư vẫn phản ánh các lựa chọn của ông qua nhiều thập kỷ. Cơ cấu quản lý mà ông xây dựng vẫn còn nguyên vẹn. Triết lý đầu tư mà ông truyền đạt vẫn tiếp tục hướng dẫn phân bổ vốn. Và đặc biệt, Buffett vẫn giữ vị trí cổ đông lớn nhất của công ty trong khi làm chủ tịch hội đồng quản trị—không hề chỉ là một vị trí mang tính biểu tượng.

Tuy nhiên, thực tế này không nên làm lu mờ một sự thật quan trọng hơn: Berkshire hoạt động như một tập đoàn đa dạng hơn bất kỳ cá nhân nào. Nó vận hành như một quỹ ETF đa ngành, nhưng lại là một tập đoàn. Sự đa dạng về cấu trúc này có nghĩa là thành công của Berkshire không phụ thuộc vào tài năng của bất kỳ ai—dù đó là Buffett hay Greg Abel. Tổ chức này có đà phát triển mang tính tổ chức, lợi thế cạnh tranh phân bổ khắp các công ty con, và khả năng chống chịu đã được xây dựng trong hoạt động của nó.

Định vị chiến lược trong thời kỳ bất định

Cổ phiếu Berkshire đã giảm hơn 10% so với đỉnh đạt được đầu năm 2025. Trong khi sự giảm này có thể làm lo lắng các nhà giao dịch ngắn hạn, nó lại tạo ra cơ hội đúng như các nhà đầu tư tập trung vào giá trị thường tìm kiếm. Sự kết hợp giữa sức mạnh của bảng cân đối như pháo đài, lãnh đạo có khả năng của Greg Abel, và nền tảng hoạt động đa dạng mang lại một thiết lập hấp dẫn cho việc xây dựng tài sản dài hạn.

Chứng lý đầu tư ở đây vượt ra ngoài bất kỳ yếu tố kích hoạt nào. Thay vào đó, nó phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố thuận lợi: định giá thấp, lượng tiền mặt lớn chờ được triển khai, sự liên tục trong lãnh đạo chiến lược, và khả năng lựa chọn linh hoạt để thích ứng với bất kỳ môi trường thị trường nào xuất hiện. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm các khoản đầu tư ổn định, yên tâm về đêm nhưng có tiềm năng tăng trưởng lớn, Berkshire Hathaway dưới sự lãnh đạo của Greg Abel xứng đáng được xem xét nghiêm túc trong giai đoạn tạm thời yếu đi này.