#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Báo cáo phân tích biến động của Ethereum (ETH): Ngã rẽ trong cuộc chiến giữa Bulls và Bears
Ngày báo cáo: 20 tháng 2 năm 2026
Giá hiện tại: đã phá vỡ mức 1.905,6 USD

Tóm tắt các ý chính

Ethereum đã giảm xuống dưới 1.905 USD, xa hơn nữa khỏi ngưỡng tâm lý 2.000 USD, tâm lý thị trường rơi vào trạng thái cực đoan tiêu cực. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại cho thấy tín hiệu hiếm gặp của sự phân kỳ: giá yếu đi trong khi các yếu tố cơ bản lại mạnh lên cùng lúc. Trong ngắn hạn, các yếu tố kỹ thuật và dòng vốn vẫn còn áp lực, không loại trừ khả năng tiếp tục giảm xuống 1.770 USD thậm chí 1.367 USD; nhưng về trung và dài hạn, tỷ lệ staking đạt đỉnh cao mới, các tổ chức mua vào ngược xu hướng, tốc độ token hóa RWA tăng nhanh, đang tích tụ năng lượng cho đợt tăng giá tiếp theo. Mức giá hiện tại có thể là “giờ tối nhất trước bình minh”.

I. Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn: Tại sao ETH vẫn còn giảm?

1. Phân tích kỹ thuật: Các đường trung bình quan trọng đều mất mốc

Nhìn trên biểu đồ ngày, giá ETH hiện tại 1.905 USD thấp xa các đường trung bình động quan trọng. Bên bán vẫn chiếm ưu thế rõ rệt về mặt kỹ thuật, mức hỗ trợ trực tiếp quan trọng nhất là 1.780 USD, nếu mất mốc này thì hỗ trợ tiếp theo là 1.770 USD, trong trường hợp cực đoan có thể xuống tới 1.367 USD. Mức 2.000 USD đã chuyển từ hỗ trợ thành mức kháng cự mạnh, nhiều lần thử thách nhưng không thể vượt qua, tạo thành cấu trúc “hỗ trợ kháng cự đổi chỗ” điển hình.

Trong ngắn hạn, dự kiến ETH sẽ dao động trong khoảng 1.770-2.000 USD, khả năng vượt qua 2.000 USD là dưới 20%.

2. Dòng vốn: ETF liên tục rút ròng

Vào ngày 18 tháng 2 năm 2026, ETF giao ngay Ethereum của Mỹ ghi nhận rút ròng 42,5 triệu USD, trong đó hơn 70% là từ iShares Ethereum Trust của BlackRock. Trong 4 tháng qua, ETF giao ngay ETH đã rút hơn 2,6 tỷ USD.

Trên biểu đồ tuần đã xác nhận hình dạng Death Cross, làm gia tăng rủi ro giảm giá.

3. Tâm lý thị trường: Cực kỳ sợ hãi

Chỉ số sợ hãi và tham lam hiện tại chỉ đạt 9 điểm (cực kỳ sợ hãi), nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rút lui hoặc bán khống rất nhiều. ETH đã giảm trong 6 tháng liên tiếp, ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ đợt giảm giá năm 2018.

4. Tính toán lỗ dựa trên giá hiện tại

Với giá 1.905 USD:

· Chi phí trung bình của nhà đầu tư (2.241 USD) tương ứng mức lỗ trung bình là 15%
· So sánh với đợt giảm trước: năm 2022, mức lỗ trung bình lớn nhất là 39%, năm 2025 là 21%
· Dựa trên đó, nếu lặp lại mức giảm của năm 2025 (21%), ETH có thể xuống tới 1.770 USD; nếu lặp lại tình huống cực đoan của năm 2022 (39%), có thể chạm tới 1.367 USD

II. Các yếu tố tích cực dài hạn: “Tiền thông minh” đang mua gì?

1. Tỷ lệ staking vượt 50%, nguồn cung lưu hành liên tục thu hẹp

Dữ liệu cho thấy, lần đầu tiên trong lịch sử Ethereum có hơn 50% tổng cung ETH bị khóa trong các hợp đồng staking PoS, hiện đã có hơn 80,95 triệu ETH được staking.

Điều này đồng nghĩa với lượng ETH có thể tự do giao dịch trên thị trường đang giảm dần. Theo kinh nghiệm lịch sử, quy mô staking thường tăng nhanh trong các giai đoạn thị trường yên ắng, nhà đầu tư thích kiếm lợi nhuận hơn là giao dịch thường xuyên.

2. Các tổ chức mua vào ngược xu hướng, địa chỉ cá mập tăng mạnh

Ngay khi nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn rút lui, các tổ chức lại mua vào mạnh dưới mức 2.000 USD:

· Có tổ chức mua thêm 35.000 ETH trong một ngày (khoảng 6,67 triệu USD), tổng danh mục nắm giữ 4,37 triệu ETH, chiếm khoảng 3,62% nguồn cung lưu hành, trị giá khoảng 8,3 tỷ USD
· Một số ví liên quan tổ chức mua thêm 20.000 ETH từ sàn giao dịch (khoảng 3,81 triệu USD)
· Về các địa chỉ tích trữ dài hạn, trong tháng 2 đã có hơn 2,5 triệu ETH chuyển vào các địa chỉ này, từ 22 triệu ETH lên 26,7 triệu ETH kể từ đầu năm 2026

Dữ liệu cho thấy, trong 6 tháng qua, dòng vốn vào các địa chỉ ETH đã đạt mức cao nhất trong lịch sử.

3. Token hóa RWA: Ngành tỷ đô bắt đầu khởi động

Tổng giá trị các token tài sản thực thể (RWA) phát hành trên Ethereum đã vượt 17 tỷ USD, tăng trưởng khoảng 300% so với cùng kỳ.

Các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton đã thử nghiệm hoặc ra mắt các sản phẩm token hóa trên Ethereum. Dự kiến quy mô RWA sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, và có thể lên tới 11 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Ethereum đang trở thành hạ tầng cốt lõi của ngành tỷ đô này.

4. Các yếu tố cơ bản của mạng lưới cải thiện rõ rệt

Số lượng giao dịch hàng tuần đạt đỉnh 17,3 triệu lần, trung bình phí Gas giảm xuống còn 0,008 USD, giảm khoảng 3.000 lần so với đỉnh cao năm 2021, hiệu quả mạng lưới được nâng cao rõ rệt. Các bước tiến như nâng cấp Dencun và việc ETF giao ngay được phê duyệt đã tạo nền tảng cho các phát triển tiếp theo.

III. Nhận định tổng thể: 1.905 USD đã là đáy chưa?

Ngắn hạn (1-4 tuần): Dao động tạo đáy, kiểm nghiệm hỗ trợ 1.770 USD

ETF liên tục rút ròng, các đường trung bình động bị áp lực, tâm lý thị trường cực đoan tiêu cực, kỹ thuật chưa xác nhận đáy. Giá hiện tại 1.905 USD chỉ còn cách hỗ trợ quan trọng 1.770 USD khoảng 7%, nếu mất mốc 1.780 USD có thể kích hoạt nhiều lực bán đổ vào vùng 1.700-1.770 USD.

Tuy nhiên, cấu trúc phái sinh cho thấy, các hợp đồng short tổng trị giá hơn 2 tỷ USD đang bị thanh lý tại mức giá trên 2.000 USD, trong khi các lệnh long tại quanh 1.800 USD chỉ khoảng 1 tỷ USD, rủi ro bị đẩy ra phía trên cao hơn — điều này có nghĩa là, nếu có phản ứng tăng giá, lực mua có thể mạnh hơn dự kiến.

Trung hạn (1-3 tháng): Thời điểm chuyển biến sắp tới

Giá và các yếu tố cơ bản đang lệch pha nghiêm trọng, trạng thái này khó duy trì. Nếu giá vượt trở lại trên 2.000 USD, sẽ xác nhận sự ổn định ngắn hạn; nếu vượt qua 2.150 USD, mô hình đảo chiều sẽ hình thành. Sau giai đoạn dao động, khả năng cao sẽ có sự lựa chọn hướng đi.

Dài hạn (6-12 tháng): Giá trị đầu tư nổi bật

Dựa trên mức 1.905 USD hiện tại:

· Tỷ lệ staking vượt 50%, ngành RWA bùng nổ, các tổ chức liên tục mua vào, cấu trúc tích cực rõ ràng
· Sau 6 tháng giảm liên tiếp, kinh nghiệm lịch sử (đợt giảm 7 tháng năm 2018 rồi bật tăng) đáng để tham khảo
· Lỗ trung bình hiện tại là 15%, theo chu kỳ lịch sử, lợi nhuận 12 tháng còn tiềm năng khá hấp dẫn
· Nếu phản ứng tăng lên 3.500 USD (đỉnh cao năm 2024), mức tăng khoảng +84%

IV. Cảnh báo rủi ro

1. Rủi ro tâm lý vĩ mô: Nếu tâm lý chung của thị trường tiền mã hóa không thể ổn định, ETH cũng khó giữ vững
2. Phân tán chuỗi cạnh tranh: Solana và các blockchain hiệu năng cao khác liên tục tranh giành thị phần hệ sinh thái
3. Rủi ro pháp lý không chắc chắn: Thái độ của SEC đối với dịch vụ staking có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng staking
4. Chuỗi thanh lý lan rộng: Nếu mất mốc hỗ trợ 1.770 USD, có thể kích hoạt chuỗi thanh lý liên hoàn

Kết luận

Ethereum hiện đang đứng trước một ngã rẽ kỳ lạ: giá giảm xuống 1.905 USD, lập mức thấp mới vài tháng, trong khi các yếu tố cơ bản lại hướng tới mức cao lịch sử. Nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn rút lui, tổ chức mua vào trong bóng tối; ETF liên tục rút ròng, lượng ETH staking liên tục tăng.

Xét về giao dịch, mức 1.905 USD chỉ còn cách hỗ trợ 1.770 USD khoảng 7%, khả năng dao động ngắn hạn càng thêm khó đoán, giữ thái độ thận trọng trước khi có tín hiệu rõ ràng hơn là cách an toàn hơn. Nhưng về mặt đầu tư dài hạn, mức giá này có thể đã vào vùng “đánh của tiền thông minh” — khoảng cách giảm tiềm năng 7%-28%, khả năng tăng trong 12 tháng hơn 80%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đang chuyển sang tích cực.

---

Lưu ý: Báo cáo này dựa trên tổng hợp thông tin công khai, không phải là khuyến nghị đầu tư nào. Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, vui lòng tự đưa ra quyết định độc lập và thận trọng. #何時是最佳進場時機 $ETH ‌