Nhà đầu tư giá trị tỷ phú Seth Klarman đã bán Alphabet và mua cổ phiếu AI xuất sắc này thay thế

Bạn đồng hành kinh doanh lâu năm của Warren Buffett, Charlie Munger, từng nói với một khách mời tại cuộc họp cổ đông hàng năm của họ rằng một trong những cách tốt nhất để tìm kiếm ý tưởng đầu tư tuyệt vời là “nhìn vào những thứ mà người khác thông minh đang mua.”

Một trong những nhà đầu tư thông minh nhất mà bạn có thể theo dõi là Seth Klarman. Ông điều hành quỹ đầu tư tư nhân Baupost Group và theo đuổi triết lý đầu tư tương tự Warren Buffett và Munger. Thậm chí, ông còn chỉnh sửa sách giáo khoa Security Analysis của Benjamin Graham cho ấn bản thứ bảy, cùng cuốn sách Buffett đã dùng tại Trường Kinh doanh Columbia.

May mắn thay, rất dễ để xem Klarman đã mua và bán những gì để lấy ý tưởng. Baupost bắt buộc phải nộp Mẫu 13-F cho SEC mỗi quý, tiết lộ các khoản nắm giữ trong danh mục đầu tư. Cập nhật mới nhất cho thấy ông đã bán cổ phần của Alphabet (GOOG +3.74%) (GOOGL +4.00%) và đặt cược lớn vào một cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) khác thay thế.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cược đối nghịch vào trí tuệ nhân tạo

Klarman bắt đầu vị thế trong Alphabet vào đầu đại dịch COVID-19. Vị thế chiếm ưu thế của công ty và dòng tiền tự do mạnh mẽ có lẽ đã giúp ông tự tin vào cổ phiếu này bất chấp bất ổn kinh tế ngay lập tức. Ông đã tăng cường đầu tư vào đầu năm 2023, khi lo ngại rằng các chatbot AI như ChatGPT sẽ thay thế Google đã gây áp lực lên cổ phiếu.

Trong khi Klarman đã giảm bớt cổ phần của mình trong công ty kể từ đầu năm 2023, ông đã rút thêm 41% phần còn lại trong quý trước. Nhưng có lý do chính đáng cho điều đó. Sau nhiều năm giao dịch với định giá tương đối thấp so với các cổ phiếu AI khác, Alphabet đã chứng kiến cổ phiếu tăng vọt trong quý IV sau một loạt các phát triển đầy hứa hẹn.

Các biện pháp khắc phục cho vụ kiện chống độc quyền của họ đã nhẹ nhàng hơn dự kiến. Các mô hình ngôn ngữ lớn Gemini của Alphabet đã vươn lên hàng đầu trong các mô hình tiên phong. Kinh doanh tìm kiếm cốt lõi của họ đã cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng nhanh. Và lĩnh vực điện toán đám mây của họ đang phát triển nhanh chóng với đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ, thúc đẩy lợi nhuận cuối cùng. Thêm vào đó, các chip tăng tốc AI của họ đã thu hút đáng kể khách hàng của Google Cloud. Anthropic đã đặt hàng hơn 20 tỷ đô la chip cho trung tâm dữ liệu của riêng họ, mở ra cơ hội tăng trưởng khác cho gã khổng lồ công nghệ này.

Mở rộng

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Thay đổi hôm nay

(3.74%) 11.34 đô la

Giá hiện tại

314.90 đô la

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

3.8 nghìn tỷ đô la

Phạm vi trong ngày

304.42 - 316.76 đô la

Phạm vi 52 tuần

142.66 - 350.15 đô la

Khối lượng giao dịch

34 triệu

Trung bình khối lượng

24 triệu

Biên lợi nhuận gộp

59.68%

Lợi suất cổ tức

0.26%

Kết quả là, tỷ số P/E dự phóng của Alphabet đã tăng từ khoảng 20 vào cuối tháng 8 lên khoảng 30 vào tháng 12. Không có gì ngạc nhiên khi Klarman đã rút một phần tiền ra khỏi bảng cân đối ở mức giá đó. Cần lưu ý rằng Alphabet vẫn là một trong mười vị trí hàng đầu trong danh mục của Baupost tính đến cuối quý IV. Tuy không bán, cổ phiếu này vẫn là vị trí lớn nhất của quỹ.

Thay vào đó, Klarman đã dùng số vốn thu được từ việc bán Alphabet để đầu tư vào một cổ phiếu công nghệ khác mang lại giá trị tuyệt vời ngay bây giờ.

Một khoản đầu tư lớn mới của Baupost

Trong khi Klarman tiếp tục giảm vị thế trong Alphabet, ông đã chuyển sự chú ý sang một cổ phiếu khác mà ông đã thể hiện sự quan tâm trong vài năm qua: Amazon (AMZN +2.59%). Trong quá khứ, Baupost đã nắm giữ cổ phần trong Amazon, nhưng hiện tại, Klarman thể hiện sự tin tưởng đáng kể vào công ty này. Ông đã đầu tư gần nửa tỷ đô la vào cổ phiếu trong quý IV, chiếm 9.3% tổng danh mục cuối kỳ, trở thành vị trí lớn thứ hai của nhóm đầu tư.

Trong khi cổ phiếu Alphabet tăng gần 65% từ đầu năm 2025 đến cuối năm, cổ phiếu Amazon chỉ tăng khoảng 5% so với đầu năm. Lĩnh vực điện toán đám mây của công ty phát triển chậm hơn so với các đối thủ, bao gồm cả Alphabet, và nhiều nhà đầu tư có thể lo ngại rằng họ đã mất bước trong cuộc cách mạng AI lớn. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng, với vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực điện toán đám mây, Amazon đang mở rộng kinh doanh dựa trên một nền doanh thu lớn hơn nhiều so với các đối thủ.

Klarman có thể đã nhìn thấy sự bi quan của thị trường như một cơ hội. Với cổ phiếu thấp hơn mức tăng chung của thị trường, định giá của Amazon trông rất hấp dẫn vào cuối năm 2025.

Mở rộng

NASDAQ: AMZN

Amazon

Thay đổi hôm nay

(2.59%) 5.30 đô la

Giá hiện tại

210.16 đô la

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

2.3 nghìn tỷ đô la

Phạm vi trong ngày

203.77 - 211.16 đô la

Phạm vi 52 tuần

161.38 - 258.60 đô la

Khối lượng giao dịch

3.9 triệu

Trung bình khối lượng

47 triệu

Biên lợi nhuận gộp

50.29%

Amazon đã thể hiện tiến bộ trong việc thúc đẩy Amazon Web Services trong báo cáo lợi nhuận quý III công bố tháng 10 năm ngoái, với kế hoạch tăng chi tiêu khi nhu cầu về dịch vụ AI của họ vượt quá cung. Xu hướng này tiếp tục trong quý IV, với doanh thu AWS tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích hiện dự đoán tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mạnh mẽ vào năm 2027 khi công ty tận dụng cơ hội điện toán đám mây. Tuy nhiên, Amazon đang chi tiêu lớn để thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu đó, dự kiến chi 200 tỷ đô la cho đầu tư vốn trong năm 2026.

Nhưng các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể có cơ hội mua Amazon. Cổ phiếu hiện giao dịch thấp hơn mức giá trong quý IV khi Klarman thiết lập vị thế mới. Với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận 20% vào năm 2027 trở đi, hệ số P/E 22 lần so với dự báo lợi nhuận năm 2027 của các nhà phân tích trông rất hấp dẫn. Chưa muộn để bạn lấy một trong những ý tưởng đầu tư lớn nhất của Klarman năm 2025 và đưa vào danh mục của mình cho năm 2026 và các năm sau.