景顺：Tòa án tối cao Hoa Kỳ bác bỏ chính sách thuế quan trong phạm vi dự kiến của thị trường nhưng mức thuế tổng thể của Hoa Kỳ khó có khả năng giảm mạnh

Theo thông tin từ Ứng dụng Tài chính Zhitong, chiến lược gia trưởng về thị trường toàn cầu của Invesco, ông Brian Levitt, cho biết quyết định của Tòa án tối cao Mỹ về việc bác bỏ chính sách thuế của Mỹ nằm trong dự đoán của thị trường. Thị trường dự đoán rằng khả năng duy trì thuế theo Đạo luật Ủy quyền Quốc phòng và An ninh Quốc gia (IEEPA) là khá thấp, đặc biệt sau khi Tòa án tối cao bày tỏ nghi ngờ về tính hợp pháp của chính sách này trong cuộc tranh luận bằng lời nói vào tháng 11 năm ngoái. Ông bổ sung rằng, mặc dù Tòa án đã bác bỏ thuế theo IEEPA, nhưng mức thuế tổng thể của Mỹ có khả năng sẽ không giảm đáng kể. Các quy định khác trao quyền rộng rãi cho tổng thống trong việc áp dụng thuế, điều này có nghĩa là các khoản thuế trước đó dựa trên IEEPA có thể sẽ được áp dụng lại dưới các khung pháp lý khác nhau. Do đó, phản ứng ban đầu của thị trường đối với phán quyết này cuối cùng có thể sẽ khá ngắn hạn.

Ông đề cập rằng, mặc dù phán quyết đã phần nào phản ánh trong thị trường tài chính, nhưng phản ứng ban đầu vẫn phù hợp với dự đoán: cổ phiếu nhỏ của Mỹ tăng, thị trường phi Mỹ mạnh lên, đường lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên dốc hơn, đồng USD yếu đi. Vì thị trường đã dự đoán kết quả này từ trước, những biến động ban đầu này chủ yếu là phản ứng tức thì với các tiêu đề tin tức chứ không phải là tín hiệu thực sự về sự thay đổi lớn trong nền kinh tế toàn cầu.

Ông chỉ ra rằng, với nhiều lựa chọn vẫn còn để duy trì thuế, mức thuế của Mỹ có vẻ sẽ tiếp tục tồn tại, ngay cả khi cơ sở pháp lý của nó có thể thay đổi. May mắn thay, nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính đã chứng minh khả năng chịu đựng mức thuế cao của Mỹ trong nhiều thập kỷ.

Invesco cho biết triển vọng đến năm 2026 vẫn lạc quan. Nhiều yếu tố thuận lợi đang hội tụ, bao gồm các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ toàn cầu, cùng với các khoản đầu tư dự kiến thúc đẩy năng suất và tăng trưởng kinh tế nhờ trí tuệ nhân tạo. Đồng thời, nhìn chung, mức nợ của các hộ gia đình và doanh nghiệp không quá cao.

Do đó, môi trường hiện tại vẫn thuận lợi cho các tài sản rủi ro, đặc biệt là các lĩnh vực có định giá hấp dẫn như cổ phiếu phi Mỹ, cổ phiếu nhỏ và các ngành chu kỳ của Mỹ. Phán quyết này ít ảnh hưởng đến quan điểm đầu tư của họ. Từ góc độ đầu tư, mặc dù triển vọng vĩ mô và thị trường vẫn tích cực, nhưng khi các sự kiện tiếp tục diễn ra, khả năng biến động của thị trường có thể sẽ tăng lên.