Tương lai đồng nhân dân tệ sẽ đi lên, vào năm 2026 có khả năng thử thách mốc 6.7元

Sau ba năm mất giá liên tục, tỷ giá hối đoái RMB cuối cùng đã mở ra một sự đảo chiều. Với sự bứt phá thành công của mốc tâm lý 7.0 vào cuối năm 2025, xu hướng trong tương lai của đồng Nhân dân tệ sẽ cho thấy xu hướng tăng giá rõ ràng. Hiện đang đứng ở thời điểm quan trọng vào năm 2026, các ngân hàng đầu tư chính thống quốc tế lạc quan về triển vọng của đồng Nhân dân tệ và kỳ vọng sẽ có cơ hội tăng giá hơn nữa trong phạm vi từ 6,7 đến 6,85 nhân dân tệ trong năm nay. Điều gì được phản ánh đằng sau bước ngoặt này? Xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ sẽ phát triển như thế nào? Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về sự thay đổi thị trường quan trọng này.

Thời gian mất giá ba năm đã kết thúc và đồng Nhân dân tệ đã mở ra một chu kỳ tăng giá mới

Từ năm 2022 đến năm 2024, đồng Nhân dân tệ đã trải qua áp lực khấu hao liên tục hiếm thấy trong gần ba thập kỷ. Tỷ giá hối đoái USD/RMB đã tăng trên 7,25 từ mức 6,35 vào đầu năm, với mức giảm hàng năm là 8%, mức giảm lớn nhất trong những năm gần đây. Trong giai đoạn này, nhiều yếu tố như chính sách tăng lãi suất tích cực của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt lên mức cao kỷ lục và cuộc khủng hoảng bất động sản mà nền kinh tế Trung Quốc phải đối mặt kết hợp với nhau gây áp lực lên đồng nhân dân tệ.

Nhưng vào năm 2025, tình hình đã thay đổi. Trong suốt năm ngoái, tỷ giá hối đoái USD/RMB dao động trong phạm vi rộng từ 6,95 đến 7,35, với mức tăng tích lũy khoảng 4%. Đặc biệt sau khi bước vào nửa cuối năm, với tiến độ ổn định của các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Trung-Mỹ, chỉ số đô la Mỹ chuyển từ mạnh sang yếu, và sự điều chỉnh giọng điệu chính sách của Fed, đồng Nhân dân tệ bắt đầu tăng giá vừa phải.

Tháng 12 năm 2025 là một bước ngoặt quan trọng. Được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và tâm lý thị trường được cải thiện, đồng Nhân dân tệ đã tăng mạnh trên mốc 7,05. Đến ngày 30 tháng 12, tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ chính thức vượt qua mốc số nguyên tâm lý 7,0, đạt khoảng 6,9623 vào thời điểm đó. Bước đột phá này mang tính biểu tượng, đánh dấu cơ hội để đồng Nhân dân tệ bước vào vòng tăng giá trung và dài hạn mới.

Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, nới lỏng các cuộc đàm phán giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ và xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ là bốn hỗ trợ chính

Để hiểu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ, điều cần thiết là phải kiểm tra bốn biến cốt lõi xác định hướng của tỷ giá hối đoái.

Chỉ số đô la Mỹ đã suy yếu về mặt cấu trúc

Trong suốt năm 2025, chỉ số đô la Mỹ đã trải qua những biến động mạnh. Trong nửa đầu năm, nó đã giảm mạnh từ 109 vào đầu năm xuống còn khoảng 98, giảm gần 10%. Mặc dù đã có một đợt phục hồi ngắn vào tháng 11 do kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, chỉ số đô la Mỹ đã giảm trở lại phạm vi 98,8 đến 98,2 khi Fed chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng mới vào tháng 1 năm 2026. Đồng đô la Mỹ mạnh lên vừa phải thường gây áp lực lên đồng Nhân dân tệ, nhưng xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và việc thiết lập lập trường ôn hòa của Fed tạo ra một cửa sổ bên ngoài thuận lợi cho đồng Nhân dân tệ giữ vững “kỷ nguyên 6”.

Tiến bộ đáng kể trong quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ

Trong các cuộc tham vấn kinh tế và thương mại Trung-Mỹ gần đây tại Kuala Lumpur, hai bên đã đạt được sự đồng thuận về một thỏa thuận ngừng bắn thương mại. Mỹ đã giảm thuế đối với fentanyl đối với hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống 10% và tiếp tục đình chỉ phụ phí 24% đối với thuế quan đối ứng cho đến tháng 11/2026. Hai nước cũng đồng ý đình chỉ các biện pháp liên quan đến kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, đồng thời mở rộng mua các sản phẩm nông nghiệp của Mỹ. Mặc dù sự cân bằng này vẫn mong manh, nhưng nếu hiện trạng được duy trì, môi trường tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ dự kiến sẽ ổn định. Đây là yếu tố không chắc chắn bên ngoài cốt lõi khi đánh giá xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Fed bước vào chu kỳ nới lỏng

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ rất quan trọng đối với tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ và Nhân dân tệ. Thị trường kỳ vọng vẫn còn dư địa cho việc cắt giảm lãi suất 2-3 lần trong năm 2026. Khi thị trường lao động cân bằng, trọng tâm của Fed đã chuyển sang ngăn chặn một cuộc hạ cánh cứng cho nền kinh tế. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa này đã làm suy yếu sức hấp dẫn của lợi suất trái phiếu Mỹ, giảm bớt áp lực đối với chênh lệch lãi suất và thúc đẩy dòng vốn chảy trở lại các thị trường mới nổi, do đó đẩy đồng nhân dân tệ lên cao.

Kỳ vọng chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có xu hướng giữ chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nhu cầu trong nước không đủ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể giải phóng thanh khoản bằng cách cắt giảm lãi suất hoặc cắt giảm yêu cầu dự trữ. Nếu chính sách tiền tệ nới lỏng và kích thích tài khóa mạnh mẽ hơn ổn định nền kinh tế Trung Quốc, nó sẽ thúc đẩy đồng nhân dân tệ trong dài hạn.

Dự báo ngân hàng đầu tư quốc tế: Xu hướng tương lai của Nhân dân tệ được nhắm mục tiêu ở mức 6,7-6,85

Dựa trên khung phân tích trên, các ngân hàng đầu tư quốc tế hàng đầu lạc quan về xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Deutsche BankNgười ta chỉ ra rằng sự mạnh lên gần đây của đồng Nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ có thể có nghĩa là đồng Nhân dân tệ đang bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng ước tính rằng đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ tăng hơn nữa lên 6,7 vào năm 2026, trở thành mục tiêu quan trọng cho năm nay.

Goldman SachsÔng cũng lạc quan về tương lai của thị trường Nhân dân tệ, tin rằng với sự hỗ trợ chính sách, giá mục tiêu của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ vào năm 2026 dự kiến sẽ đạt 6,85.

Những dự báo này phản ánh sự đồng thuận của thị trường rằng vẫn còn chỗ cho xu hướng tương lai của đồng nhân dân tệ. Được thúc đẩy bởi khả năng phục hồi ngoại thương của Trung Quốc và việc phân bổ lại tài sản Nhân dân tệ bằng vốn nước ngoài, đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng giá.

Từ ba khía cạnh chính sách, dữ liệu và đồng đô la Mỹ, hãy nghiên cứu và đánh giá chính xác hướng đi của đồng Nhân dân tệ

Để nắm bắt xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ, các nhà đầu tư không cần phải chờ đợi kết luận của chuyên gia mà nên nắm bắt bốn khía cạnh phán đoán, để ngay cả khi thị trường thay đổi, logic vẫn sẽ được giữ nguyên.

Chiều 1: Định hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Việc thắt chặt chính sách tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó quyết định xu hướng của tỷ giá hối đoái. Khi chính sách tiền tệ nới lỏng (cắt giảm lãi suất hoặc cắt giảm RRR), tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ đương nhiên suy yếu do nguồn cung dự kiến tăng; Ngược lại, khi chính sách thắt chặt (tăng lãi suất hoặc tăng dự trữ), thắt chặt thanh khoản sẽ kích thích sự mạnh lên của đồng Nhân dân tệ.

Lấy năm 2014 làm ví dụ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bắt đầu một chu kỳ nới lỏng, giảm lãi suất cho vay sáu lần liên tiếp và giảm đáng kể dự trữ của các tổ chức tài chính vừa và nhỏ từ 18% xuống dưới 8%. Trong cùng thời kỳ, đồng đô la Mỹ đã tăng từ 6 nhân dân tệ lên mức tối đa gần 7,4, điều này cho thấy tác động sâu sắc của chính sách đồng nội tệ đối với tỷ giá hối đoái.

Theo dõi các xu hướng chính sách như cắt giảm lãi suất và cắt giảm RRR của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc là nhiệm vụ chính để nghiên cứu và đánh giá xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Chiều 2: So sánh điểm mạnh và điểm yếu của dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Hoạt động kinh tế của Trung Quốc có tác động quyết định đến tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ. Khi nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng ổn định hoặc vượt trội so với các thị trường mới nổi khác, nó sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài liên tục, làm tăng nhu cầu về Nhân dân tệ và củng cố đồng Nhân dân tệ tương ứng. nếu không, đồng Nhân dân tệ đang phải đối mặt với áp lực khấu hao.

Các chỉ số kinh tế cần theo dõi bao gồm:

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP)——Được phát hành hàng quý, phản ánh các điều kiện kinh tế vĩ mô và là tài liệu tham khảo quan trọng cho các nhà đầu tư.

Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI)——Cả PMI chính thức và Caixin đều là các chỉ số hàng đầu được công bố hàng tháng, chỉ số trước chủ yếu dành cho các doanh nghiệp lớn và vừa, và chỉ số sau phản ánh tình hình của các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)- Đo lường mức độ lạm phát, nó phản ánh sức nóng của nền kinh tế, và nếu lạm phát quá cao, nó có khả năng kích hoạt thắt chặt chính sách tiền tệ.

Đầu tư tài sản cố định đô thị——Phản ánh xu hướng đầu tư và liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

Khi những dữ liệu này tốt hơn dự kiến, dòng vốn nước ngoài tăng lên và khả năng xu hướng tăng trong tương lai của đồng Nhân dân tệ sẽ tăng lên.

Chiều 3: Sự tương tác giữa chỉ số đô la Mỹ và chính sách của Fed

Xu hướng của đồng đô la Mỹ quyết định trực tiếp hướng tăng và giảm của đồng đô la Mỹ so với đồng Nhân dân tệ. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu thường là động lực chính cho sự chuyển động của đồng đô la.

Có một trường hợp kinh điển vào năm 2017. Vào thời điểm đó, nền kinh tế khu vực đồng euro đã trải qua sự phục hồi mạnh mẽ nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu, tăng trưởng GDP vượt qua Mỹ, và Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đưa ra tín hiệu thắt chặt. Dưới tác động kết hợp của các yếu tố này, đồng euro đã tăng mạnh và chỉ số đô la Mỹ giảm 15% trong năm. Trong cùng thời kỳ, đồng đô la Mỹ cũng cho thấy xu hướng giảm so với đồng Nhân dân tệ theo cùng một hướng và mối tương quan cao giữa hai đồng cho thấy xu hướng của đồng đô la Mỹ là một quan điểm cần thiết để đánh giá xu hướng trong tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Do đó, tiếp tục theo dõi xu hướng của chỉ số đô la Mỹ và chú ý đến các tín hiệu chính sách của Fed là một cách quan trọng để đánh giá xu hướng trong tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Chiều 4: Định hướng chính sách chính thức về tỷ giá hối đoái

Khác với các loại tiền tệ có thể chuyển đổi tự do, quản lý tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ có màu hướng dẫn chính thức. Vào ngày 26 tháng 5 năm 2017, Trung Quốc đã cải thiện mô hình báo giá ngang giá trung tâm của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ so với đô la Mỹ và thêm một “yếu tố ngược chu kỳ”, nhằm giảm bớt hành vi ủng hộ chu kỳ của thị trường và củng cố hướng dẫn chính thức về tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ.

Theo những quan sát gần đây, định hướng chính sách chính thức có tác động không nhỏ đến tỷ giá ngắn hạn, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn phụ thuộc vào hướng đi chung của thị trường tiền tệ. Nói cách khác, trong ngắn hạn, có thể quan sát xem chẵn lẻ trung tâm có phát ra tín hiệu đệm để ngăn chặn sự tăng giá quá mức hay không, nhưng về lâu dài, vẫn cần phải quay trở lại ba chiều cơ bản trên.

Tôi có nên mua Nhân dân tệ ngay bây giờ không? Cơ hội giao dịch trong mô hình mạnh ngắn hạn

Đối với thời điểm đầu tư hiện tại, điều quan trọng là phải hiểu nhịp điệu của xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Trong ngắn hạn, đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ duy trì sự biến động mạnh. Với việc tăng thành công trên mốc tâm lý 7,0 vào cuối năm 2025, mô hình tổng thể có liên quan sâu sắc đến chỉ số đô la Mỹ nhưng có hỗ trợ mạnh ở đáy của phạm vi 6,9. Vì nó đã ổn định dưới 7,0 vào đầu năm 2026, nên khó có khả năng nó sẽ quay trở lại dưới 7,1 trong ngắn hạn. Thị trường đang trong quá trình tìm kiếm sự cân bằng mới trong khoảng từ 6.90 đến 7.00.

Chúng ta cần chú ý đến ba biến số chính trong tương lai:

Trước hết, chỉ số đô la Mỹ còn lại bao nhiêu đà giảm và liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 có làm suy yếu thêm đồng đô la Mỹ hay không, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến mức hỗ trợ ngắn hạn của đồng Nhân dân tệ.

Thứ hai, liệu cơ quan quản lý có đưa ra tín hiệu đệm để ngăn chặn sự tăng giá quá mức thông qua mức ngang giá trung bình ở mốc 6,9 hay không có liên quan đến việc kiểm soát nhịp điệu tăng giá của Nhân dân tệ.

Thứ ba, sự thúc đẩy nhu cầu trong nước và thị trường chứng khoán bởi chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc vào năm 2026 sẽ trực tiếp quyết định vị trí đáy dài hạn của xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ.

Từ góc độ đầu tư, các cặp tiền tệ liên quan đến Nhân dân tệ có cơ hội kiếm tiền, nhưng chỉ khi bạn nắm bắt tốt cơ hội. Trong một môi trường sức mạnh ngắn hạn nhưng phải đối mặt với sự cân bằng chính sách, các vị thế đơn phương tích cực cần phải thận trọng, nhưng các vị thế hàng loạt hoặc cơ hội chênh lệch giá là đáng chú ý.

Đánh giá lịch sử năm năm để nắm bắt khóa logic của xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ

Để hiểu xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ, thật thú vị khi nhìn lại xu hướng lịch sử trong năm năm qua.

Sự đảo ngược dịch bệnh trong năm 2020

Vào đầu năm, đồng đô la Mỹ dao động trong khoảng 6,9 đến 7,0 so với Nhân dân tệ. Do căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và tác động của dịch bệnh, đồng Nhân dân tệ đã mất giá xuống 7,18 trong tháng 5. Tuy nhiên, với việc Trung Quốc kiểm soát nhanh dịch bệnh, nền kinh tế dẫn đầu trong sự phục hồi, cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất xuống gần 0, chính sách thận trọng của Trung Quốc và chênh lệch lãi suất mở rộng, những yếu tố này đã hỗ trợ sự phục hồi mạnh mẽ của đồng Nhân dân tệ lên khoảng 6,50 vào cuối năm, với mức tăng giá hàng năm khoảng 6%.

Giai đoạn cao nguyên năm 2021

Xuất khẩu của Trung Quốc tiếp tục mạnh mẽ, nền kinh tế đang được cải thiện, ngân hàng trung ương duy trì chính sách thận trọng, chỉ số đô la Mỹ dao động ở mức thấp, đồng đô la Mỹ so với đồng Nhân dân tệ dao động trong phạm vi hẹp 6,35–6,58, mức trung bình hàng năm là khoảng 6,45 và đồng Nhân dân tệ vẫn tương đối mạnh.

Khấu hao đáng kể vào năm 2022

Năm nay là một bước ngoặt, với USD/CNY tăng từ 6,35 lên mức tối đa hơn 7,25, với mức giảm hàng năm khoảng 8%. Việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy chỉ số đô la Mỹ lên cao, các chính sách phòng chống dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc kéo nền kinh tế đi xuống, cuộc khủng hoảng bất động sản gia tăng và niềm tin thị trường thấp, tạo thành một cơn bão hoàn hảo cho đồng Nhân dân tệ.

Năm 2023 tiếp tục chịu áp lực

USD/CNY dao động trong phạm vi 6,83–7,35, với mức trung bình khoảng 7,0, tăng nhẹ lên khoảng 7,1 vào cuối năm. Sự phục hồi kinh tế sau đại dịch của Trung Quốc không đạt kỳ vọng, cuộc khủng hoảng nợ bất động sản tiếp tục và tiêu dùng chậm chạp, trong khi lãi suất cao ở Mỹ vẫn ở mức cao và chỉ số đô la Mỹ nằm trong phạm vi 100-104 và đồng Nhân dân tệ tiếp tục chịu áp lực.

Một bước ngoặt trong năm 2024 đã xuất hiện

Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ đã giảm bớt áp lực lên đồng Nhân dân tệ, và các biện pháp kích thích tài khóa và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc đã thúc đẩy niềm tin của thị trường. USD/RMB đã tăng từ 7,1 vào đầu năm lên khoảng 7,3 vào giữa năm và đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài đã tăng trên 7,10 trong tháng 8 để đạt mức cao nhất trong nửa năm.

Chu kỳ năm năm này cho chúng ta biết một logic quan trọng:Xu hướng của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ cuối cùng phụ thuộc vào các nguyên tắc cơ bản kinh tế tương đối, sự khác biệt về chính sách tiền tệ và hướng đi của chỉ số đô la Mỹ bên ngoài。 Khi chính sách của Trung Quốc lỏng lẻo, nền kinh tế ổn định và đồng đô la tương đối yếu, đồng Nhân dân tệ sẽ tăng giá; nếu không, nó sẽ mất giá. Đánh giá xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ nằm ở việc quan sát sự kết hợp xu hướng của ba yếu tố này.

Tóm tắt: Nắm bắt logic đầu tư của xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ

Đồng Nhân dân tệ đã đảo chiều thành công từ giai đoạn mất giá ba năm và đang bước vào một chu kỳ tăng giá mới. Hưởng lợi từ nhiều lợi ích như khả năng phục hồi của ngoại thương của Trung Quốc, việc phân bổ lại tài sản Nhân dân tệ bằng vốn nước ngoài và sự suy yếu về cấu trúc của đồng đô la Mỹ, xu hướng tăng giá trong tương lai của đồng Nhân dân tệ đã mở ra. Dự báo từ các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Deutsche Bank và Goldman Sachs - nhắm mục tiêu 6,7 đến 6,85 vào năm 2026 - cung cấp sự chứng thực của chuyên gia cho triển vọng này.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên phụ thuộc quá nhiều vào dự báo và nên nắm bắt logic cốt lõi của việc đánh giá hướng đi trong tương lai của đồng Nhân dân tệ: theo dõi chính sách PBOC, theo dõi dữ liệu kinh tế Trung Quốc, chú ý đến đồng đô la và chính sách của Fed, đồng thời chú ý đến định hướng tỷ giá hối đoái chính thức. Bốn khía cạnh này tạo thành một khuôn khổ phân tích mạnh mẽ và logic này vẫn có giá trị bất kể điều kiện thị trường.

Trong ngắn hạn, đồng Nhân dân tệ đang ở trong tình trạng mạnh mẽ và biến động, đồng thời có cơ hội giao dịch, nhưng thời điểm cần được nắm bắt chính xác. Trong trung và dài hạn, xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ đã được thiết lập, nhưng tính bền vững của nó phụ thuộc vào sự ổn định kinh tế và thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, sự ổn định của nền kinh tế Trung Quốc và sự phát triển của mô hình đô la toàn cầu. Đối với những người quan tâm đến đầu tư ngoại hối, bây giờ là thời điểm tốt nhất để tìm hiểu logic này và thiết lập khuôn khổ đầu tư.