Tỷ giá yên Nhật tiến gần ngưỡng 152, bão tố chốt lời và đóng vị thế xuất hiện, các tài sản toàn cầu đang đối mặt với thiệt hại nặng nề

Sự tăng giá của đồng yên đang trở thành trọng tâm của thị trường tài chính toàn cầu. Vào giữa tháng này, tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống đường 152, cho thấy sự sụt giảm liên tục rõ rệt. Đây không chỉ là một biến động đơn giản của tỷ giá hối đoái mà còn là một rủi ro tài chính tiềm ẩn đằng sau nó - việc thanh lý các giao dịch chênh lệch lãi suất quy mô lớn có thể gây ra phản ứng dây chuyền.

Đằng sau sự tăng giá của đồng yên: sự thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương và thay đổi vốn

Sự gia tăng của tỷ giá hối đoái đồng yên không phải là không có cơ sở. Kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng Tư đã nóng lên, kết hợp với việc giảm dần những lo ngại của thị trường về tình hình tài chính của Nhật Bản, khiến đồng yên tiếp tục mạnh lên. Sự thay đổi trong hoạt động của quỹ phòng hộ làm cho xu hướng này trở nên rõ ràng hơn - trong bối cảnh xu hướng giao dịch “mua Nhật Bản”, các quỹ tổ chức đã tăng đặt cược vào sự tăng giá của đồng yên.

Dữ liệu từ thị trường quyền chọn phản ánh trực quan hơn những thay đổi trong tâm lý thị trường. Theo thống kê từ Depository Trust and Clearing Corporation, khối lượng giao dịch gần đây của các quyền chọn bán USD/JPY với quy mô từ 100 triệu USD trở lên cao hơn khoảng 50% so với các quyền chọn mua cùng quy mô. Trong tháng tới, phí bảo hiểm quyền chọn đặt cược vào sự sụt giảm của USD/JPY đã tăng lên mức cao trong những tuần gần đây. Tất cả các tín hiệu này đều chỉ theo cùng một hướng - thị trường thường giảm giá đối với đồng đô la Mỹ và tăng giá đối với đồng yên.

Sự đảo chiều lớn của giao dịch chênh lệch giá - Làn sóng thanh lý đã gây ra cơn bão tài chính như thế nào

Hiểu logic của giao dịch chênh lệch lãi suất là rất quan trọng. Cốt lõi của chiến lược này nằm ở việc sử dụng chênh lệch lãi suất - vay tài sản có lợi suất thấp (yên) và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao (cổ phiếu Mỹ, tài sản đô la Mỹ, v.v.) và kiếm lợi nhuận từ chúng. Khi đồng yên bắt đầu tăng giá, hoạt động ngược lại bắt đầu: các nhà đầu tư cần bán các tài sản có lợi suất cao để đổi lấy đồng yên để trả nợ. Nó có vẻ như là một cơ chế giao dịch đơn giản, nhưng nó chứa đựng rủi ro thị trường rất lớn.

BCA Research, một tổ chức nghiên cứu toàn cầu, đã đưa ra cảnh báo sớm rằng sự tăng giá của đồng yên rất có khả năng gây ra một làn sóng thanh lý chênh lệch lãi suất quy mô lớn. Nhà phân tích của tổ chức này chỉ ra rằng vòng thanh lý tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi hai yếu tố - sự sụt giảm của tài sản chênh lệch lãi suất và sự tăng giá hơn nữa của đồng yên. Một khi hai lực lượng này xuất hiện cùng một lúc, chúng sẽ củng cố lẫn nhau, cuối cùng dẫn đến sự đảo chiều mạnh mẽ của giao dịch chênh lệch đồng yên. Vấn đề là không ai có thể dự đoán chính xác yếu tố nào sẽ xảy ra trước, nhưng tất cả các kết quả sẽ đi theo cùng một hướng.

Một khi xu hướng tăng giá của đồng yên được thiết lập, đồng yên sẽ tăng cực kỳ mạnh do quy mô lớn của các vị thế chênh lệch. Điều này có nghĩa là tỷ giá hối đoái của đồng yên có thể dao động nhiều hơn kỳ vọng của thị trường.

Cảnh báo kỹ thuật và phản ứng dây chuyền toàn cầu

Từ góc độ kỹ thuật, USD/JPY đã giảm xuống dưới đường EMA 100 ngày và hiện đang dao động ở mức thấp trước đó gần 152. Mặt khác, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ chỉ ra mức 150 gần đường SMA 200 ngày. Các mức kỹ thuật quan trọng này không chỉ là điểm tham chiếu cho các nhà giao dịch mà còn có thể là yếu tố kích hoạt cắt lỗ quy mô lớn.

Mối liên hệ giữa thay đổi tỷ giá hối đoái của đồng yên và các tài sản toàn cầu chính là điều đáng chú ý. Dữ liệu cho thấy sự tăng giá của đồng yên có mối tương quan tiêu cực đáng kể với chỉ số Nasdaq 100 - tức là sự tăng giá của đồng yên thường đi kèm với sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ. Nếu đồng yên tăng giá hơn nữa và vượt qua mức kỹ thuật, tài sản công nghệ sẽ phải đối mặt với áp lực giảm trực tiếp. Hiệu ứng gợn sóng này có thể lan rộng trên thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng cao, định giá cao.

Thị trường hiện tại đang ở một thời điểm quan trọng. Mọi thay đổi trong tỷ giá hối đoái đồng yên có thể trở thành yếu tố kích hoạt thị trường và quy mô tiềm năng của việc đóng cửa giao dịch chênh lệch lãi suất xác định cường độ biến động trong tương lai. Đối với phân bổ tài sản toàn cầu, việc giám sát chặt chẽ tỷ giá hối đoái đồng yên đã trở thành một nhiệm vụ cần thiết.