Thông báo hoạt động quyền chọn bất thường: Nếu bạn sở hữu 3 cổ phiếu này, đã đến lúc thiết lập chiến lược bảo vệ collar

Quyền chọn hợp đồng tương lai, hoán đổi quyền chọn của Pavel Ignatov qua Shutterstock

Will Ashworth

Thứ Bảy, ngày 21 tháng 2 năm 2026 lúc 3:30 sáng GMT+9 6 phút đọc

Đây là ngày giao dịch cuối cùng của tuần lễ ngắn ngày nghỉ lễ. Biến động đang gia tăng — chỉ số VIX đã tăng hơn 43% kể từ đầu năm — khi các nhà đầu tư chờ đợi xem chuyện gì sẽ xảy ra ở Iran.

Thêm vào đó, Bộ Thương mại báo cáo sáng nay rằng GDP của Mỹ trong quý IV tăng 1,4%, thấp hơn 300 và 240 điểm cơ bản so với quý III 2025 và quý II 2025, tương ứng.

Thêm tin tức từ Barchart

• 21.000 lý do hoạt động quyền chọn bất thường của Cogent Communications báo hiệu xu hướng tăng qua chiến lược mua quyền chọn gọi (bull call spread)
• Cách tìm cổ phiếu tốt nhất cho chiến lược quyền chọn tạo ra dòng tiền này
• 3 bước để xây dựng hệ thống giao dịch đơn giản
• Thị trường di chuyển nhanh. Theo kịp bằng cách đọc bản tin Barchart Brief giữa ngày MIỄN PHÍ của chúng tôi để có các biểu đồ, phân tích và tiêu đề độc quyền.

Thêm vào đó, giá cốt lõi tăng 3,0% hàng năm trong tháng 12, không tính thực phẩm và năng lượng, rõ ràng cho thấy thuế quan đang ảnh hưởng đến giá cả, khi các công ty không còn cách nào khác ngoài việc chuyển chi phí thêm vào giá bán. Một cuộc chiến ở Iran chắc chắn sẽ dẫn đến giá xăng cao hơn, làm trầm trọng thêm tỷ lệ lạm phát đã khó kiểm soát.

Ai biết được điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán? Có vẻ như thị trường tự có ý thức riêng của nó.

Trong hoạt động quyền chọn bất thường hôm qua, ba cổ phiếu có mức tăng lớn trong 12 tháng qua có quyền chọn gọi và quyền chọn bán với tỷ lệ Vol/OI (khối lượng so với lượng mở) trên 7.0.

Nếu bạn đã mua chúng cách đây một năm hoặc sớm hơn, có thể bạn nên xem xét thực hiện chiến lược quyền chọn bảo vệ collar. Đây là lý do.

Chúc bạn cuối tuần tuyệt vời.

Chiến lược collar bảo vệ là gì?

Như tên gọi, bạn tạo ra một vòng đai quanh vị thế cổ phiếu dài của mình bằng cách bán quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn giá cổ phiếu và mua quyền chọn gọi với giá thực hiện cao hơn.

Bằng cách này, bạn đang cung cấp sự bảo vệ giảm giá cho cổ phiếu của mình, trong khi giới hạn phần tăng trưởng trong tương lai. Đây là chiến lược phù hợp khi bạn không chắc chắn về hướng đi ngắn hạn của giá cổ phiếu.

Hãy xem xét các cổ phiếu cụ thể. Tất cả đều là các doanh nghiệp có tên tuổi, tôi nghĩ vậy.

Caterpillar (CAT)

Cổ phiếu của Caterpillar (CAT) đã tăng 118% trong 12 tháng qua. Mặc dù hôm qua có hai quyền chọn hoạt động bất thường, nhưng quyền chọn với giá thực hiện 820 USD ngày 27 tháng 2 sẽ là một phần của chiến lược collar bảo vệ. Dựa trên giá đóng cửa hôm qua, bạn giới hạn lợi nhuận trong tuần tới ở mức 7,8%. Khoảng di chuyển dự kiến còn lại là chưa đến một nửa.

Vì vậy, bây giờ chúng ta cần chọn một quyền chọn bán dài hạn để bảo vệ phần giảm giá — lý tưởng nhất là ở mức ATM (đúng giá hoặc hơi OTM). Cuối cùng, bạn muốn có cơ hội tốt nhất để kiếm tiền trong tuần tới trong khi bảo vệ khỏi một đợt giảm giá đáng kể.

Tiếp tục câu chuyện

Xác suất xảy ra điều này là thấp. Khoảng di chuyển dự kiến là 3,61% hoặc 27,27 USD dựa trên giá cổ phiếu 765,36 USD. Vì vậy, bạn sẽ muốn chọn giá thực hiện quyền chọn bán là 740 USD hoặc cao hơn trong khi giữ chi phí bảo vệ hợp lý.

Dựa trên quyền chọn bán với giá thực hiện 740 USD, tổng chi phí ròng của chiến lược collar bảo vệ là 9,55 USD (955 USD), hoặc 1,3% giá cổ phiếu 755,76 USD. Điều này là hợp lý, đồng thời mang lại cơ hội kiếm lời 41,2%. Lợi nhuận tối đa của bạn ở đây còn hơn gấp đôi khoản lỗ tối đa.

Nếu bạn đã trả 34.000 USD cho 100 cổ phiếu CAT vào tháng 2 năm 2025 và giá cổ phiếu là 740 USD vào thứ Sáu tới, khoản lỗ tối đa của bạn là 2.531 USD [giá quyền chọn bán 740 USD - giá cổ phiếu 755,76 USD - chi phí ròng 9,55 USD]. Nếu giá cổ phiếu tại ngày đáo hạn là 728,49 USD [giá cổ phiếu 755,76 USD - 27,27 USD di chuyển dự kiến], bạn vẫn chỉ mất 2.531 USD.

Tuy nhiên, tổng thể, bạn vẫn lãi khoảng 114% so với một năm trước.

Wayfair (W)

Quyền chọn bán 55 USD kết hợp với quyền chọn gọi 92,50 USD có thể là một vòng đai bảo vệ sẵn sàng cho các nhà đầu tư lạc quan về Wayfair (W). Thời gian đến hạn (DTE) còn 29 ngày tốt hơn nhiều so với DTE của Caterpillar. Thường thì 30-90 ngày là lý tưởng vì cân bằng giữa bảo vệ giảm giá và chi phí hợp lý.

Cổ phiếu của Wayfair đã tăng 73% trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, kể từ đỉnh 52 tuần đạt 119,98 USD vào giữa tháng 1, nó đã mất 34%. Hôm qua, sau khi báo cáo kết quả quý IV 2025 kém, cổ phiếu giảm 13%. Khi tôi viết bài này vào sáng thứ Sáu, nó đã lấy lại một phần.

Tôi chưa bao giờ thích kinh doanh của Wayfair. Công ty gặp khó khăn trong việc kiếm lời đều đặn — lợi nhuận EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) đạt 743 triệu USD trên doanh thu 12,46 tỷ USD năm 2025 — và giờ đây muốn tấn công để chiếm thị phần và tăng doanh thu. Các nhà đầu tư có lý do để lo lắng.

Nếu bạn đã mua cổ W vào tháng 2 năm ngoái với giá 41 USD, có lẽ bạn ước gì đã thiết lập một vòng đai bảo vệ vào tháng 1. Nhìn lại thì rõ ràng. Nhưng chưa muộn để làm điều đó.

Như đã thấy ở trên, quyền chọn bán 92,50 USD kết hợp với quyền chọn mua dài hạn 55 USD có tổng tín dụng ròng là 2,15 USD (215 USD) hoặc 2,5% giá cổ phiếu. Dù tín dụng ròng hấp dẫn, nếu bạn đã mua cách đây một năm, bạn không muốn lợi nhuận của mình bốc hơi trong tháng tới sau những gì đã xảy ra kể từ giữa tháng 1.

Vì vậy, tôi sẽ chọn giá thực hiện quyền chọn bán là 70 USD hoặc cao hơn.

Khi nghĩ về điều này, chi phí ròng của quyền chọn bán 77,50 USD là 2,55 USD không phải là mức giá cao để cắt giảm thiệt hại. Vào giữa tháng 1, dựa trên giá mua 41 USD, bạn đã lãi 193% khi cổ phiếu đạt đỉnh 119,98 USD. Hiện tại, bạn đã lãi 107%. Nếu là tôi, tôi sẽ ngần ngại để các khoản lợi nhuận đó giảm xuống dưới mức ba chữ số, đặc biệt là khi cổ W đã giao dịch trong khoảng giá 40 USD suốt gần 3 năm trước khi bứt phá vào tháng 4 năm ngoái.

Chi phí bảo vệ. Không còn cách nào khác.

Southwest Airlines (LUV)

Trong số năm quyền chọn hoạt động bất thường hôm qua, tôi tập trung vào quyền chọn mua 57,50 USD và quyền chọn bán 50 USD đáo hạn tháng 6. Rủi ro với thời gian đến hạn dài như vậy là bạn có thể bỏ lỡ đợt tăng giá đáng kể. Khoảng di chuyển dự kiến trong 119 ngày tới là 9,14 USD (17,64%), đưa giá cổ phiếu tối đa lên 61,22 USD.

Nếu bạn đã mua cổ phiếu Southwest Airlines (LUV) cách đây một năm với giá 30 USD, đó là mức gấp đôi trong 16 tháng. Điều đó không nhỏ. Chưa kể, mục tiêu trung bình của Wall Street cho cổ phiếu Southwest là 48,07 USD, thấp hơn giá hiện tại, nên không phải là điều không thể cổ phiếu giảm 9,14 USD trong 119 ngày tới thay vì tăng.

Dựa trên đó, chi phí ròng 1,15 USD là hợp lý, chiếm khoảng 2,2% giá cổ phiếu. Mức lỗ tối đa 2,96 USD chỉ chiếm 5,7% giá cổ phiếu hiện tại. Vì vậy, ngay cả khi bạn chạm mức lỗ tối đa, nếu đã mua cách đây một năm với giá 30 USD, bạn vẫn lãi 63%.

Bây giờ, nếu bạn tin vào việc để các cổ phiếu thắng chạy, và hãng hàng không đang thực hiện các thay đổi lớn trong hoạt động, bạn có thể ngần ngại giới hạn phần tăng trưởng của mình.

“Công việc chi tiết của chúng tôi cho thấy tiềm năng tăng giá so với các mục tiêu trước đó của LUV dựa trên chỗ ngồi rộng rãi hơn và chỗ ngồi được phân bổ,” các nhà phân tích do Atul Maheswari dẫn đầu viết. “Các sáng kiến khác như phí hành lý ký gửi, tăng tỷ lệ chuyến bay doanh nghiệp, và nâng cao chương trình khách hàng thân thiết, cùng các yếu tố khác, cũng sẽ thúc đẩy lợi nhuận mạnh trong vài năm tới,” báo cáo của Barron’s trích dẫn nhận xét gần đây của các nhà phân tích.

Như người ta nói, thực thi mới là tất cả. Southwest đã không hoạt động tối ưu trong nhiều năm. Tôi nghi ngờ họ có thể sánh được với một hãng hàng không vận hành tốt như Delta Air Lines (DAL).

Tôi đoán chúng ta sẽ sớm biết.

Trên ngày xuất bản, Will Ashworth không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com