Câu chuyện về "Vàng kỹ thuật số" dần sụp đổ! Bitcoin giảm xuống dưới mức 63.000 USD, "chiến thuật giảm rủi ro" lan rộng khắp thị trường tiền mã hóa

Giá Bitcoin, tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường, đã giảm mạnh hơn 5% và giảm xuống dưới 63.000 đô la tại một thời điểm, chủ yếu là khi các nhà đầu tư tiếp tục đối phó với căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang và rủi ro địa chính trị rộng lớn hơn dưới một cơn bão thuế quan mới do Trump dẫn đầu, theo Ứng dụng Tài chính Zhitong.

Đồng thời, sự sụp đổ của giá Bitcoin cũng làm nổi bật sự ưa chuộng tiền chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống (đặc biệt là vàng và bạc) hơn là các tài sản “vàng kỹ thuật số” như Bitcoin khi có sự không chắc chắn như thuế quan/địa chính trị trên thị trường. Việc định giá các tài sản rủi ro trong toàn bộ thị trường tiền điện tử phụ thuộc nhiều hơn vào niềm tin tăng giá và logic tường thuật trong vòng tròn tiền điện tử hơn là các nguyên tắc cơ bản về dòng tiền theo nghĩa truyền thống, vì vậy khi logic tường thuật lạc quan của Bitcoin “vàng kỹ thuật số” bị thách thức hoàn toàn, điều đó có nghĩa là sức mua cận biên của các loại tiền điện tử như Bitcoin tiếp tục sụp đổ.

Tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường đã giảm mạnh xuống còn 62.964,64 đô la vào thứ Ba khi các quỹ toàn cầu chuyển sang chiến lược “tránh xa rủi ro” dưới sức nặng của một đợt bán tháo tập thể của các nhà đầu tư.

Vào thứ Ba, Bitcoin đã giảm mạnh hơn 5% và cuối cùng giảm xuống dưới mốc 63.000 đô la. Một nhà phân tích cấp cao của Phố Wall cho biết sau khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ gần đây phán quyết rằng thuế quan đối ứng của Trump là bất hợp pháp và Trump nhanh chóng đưa ra các khuôn khổ điều khoản khác để tiếp tục áp đặt thuế quan, cùng với bất ổn địa chính trị và các yếu tố khác, khẩu vị rủi ro thị trường đã giảm mạnh.

Đặt lại khẩu vị rủi ro vĩ mô

Một số nhà phân tích nói rằng đợt giảm mới nhất của Bitcoin giống như một “thiết lập lại khẩu vị rủi ro vĩ mô” hơn là một vòng tròn tiền tệ duy nhất.

Đánh giá từ xu hướng yếu của Bitcoin kể từ tháng Hai, Bitcoin rất nhạy cảm với việc “thắt chặt các điều kiện tài chính” trong cửa sổ rủi ro chuyên sâu về sự kiện rủi ro, và các chính sách thuế quan lặp đi lặp lại của chính quyền Trump cũng như sự mơ hồ và không chắc chắn ở cấp độ pháp lý đã làm tăng phí bảo hiểm rủi ro toàn cầu và thị trường đã trải qua một rủi ro điển hình (nghĩa là bán các tài sản rủi ro như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ định giá cao, được phản ánh trong việc củng cố các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và áp lực lên các tài sản rủi ro), và Bitcoin giống như một tài sản rủi ro β cao hơn là một tài sản trú ẩn an toàn. Các câu chuyện thị trường như “sự không chắc chắn về thuế quan ngăn chặn khẩu vị rủi ro và các quỹ chuyển sang vàng” rất tập trung trong các phương tiện truyền thông chính thống và bình luận nghiên cứu.

Christopher, Trưởng bộ phận Giải pháp Đầu tư Khách hàng tại Invesco có trụ sở tại Châu Á Thái Bình Dương ngoại trừ Nhật Bản Hamilton cho biết: "Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin không giống như một cú sốc bán tháo tài sản duy nhất đối với không gian tiền điện tử, mà giống như một tâm lý rủi ro điển hình hoặc thiết lập lại khẩu vị rủi ro vĩ mô. ”

Nhà phân tích cấp cao Hamilton nói thêm rằng sự sụt giảm có nhiều khả năng phản ánh xu hướng “tài sản giảm rủi ro chiến thuật” hơn là một sự rút lui có cấu trúc khỏi các vị thế của nhà đầu tư.

Tuần trước, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông sẽ quyết định có nên tiến hành một cuộc tấn công quân sự chống lại Iran “trong 10 ngày tới hay không” vì Iran có thể muốn tẩy chay một thỏa thuận hạt nhân mới. Kể từ đó, căng thẳng địa chính trị do Mỹ và Iran dẫn đầu ngày càng gia tăng, Washington tiếp tục triển khai các tài sản quân sự ở Trung Đông, cùng với phán quyết của Tòa án Tối cao rằng thuế quan đối ứng là không hợp lệ và chính sách thuế quan của Trump đã “liên tục nhảy vọt” để châm ngòi cho việc định giá lại thị trường, và xu hướng “thiết lập lại khẩu vị rủi ro vĩ mô” đã trở nên rõ ràng hơn.

Kể từ khi vượt qua 125.000 đô la vào tháng 10 năm ngoái, Bitcoin đã trải qua một đợt bán tháo mạnh và xu hướng giảm này đã tiếp tục vào năm mới. Tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường đã giảm mạnh 27% từ đầu năm đến nay và đã giảm mạnh 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10.

Billy, chiến lược gia đầu tư tại Global X Australia “Quan trọng hơn, Bitcoin vẫn rất nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản toàn cầu”, Leung nói. Nếu thị trường giải thích vòng chính sách thương mại mới của chính quyền Trump là thắt chặt các điều kiện tài chính, tài sản tiền điện tử sẽ là những người đầu tiên cảm thấy bị bán tháo tiêu cực. ”

Logic tường thuật quan trọng từng hỗ trợ thị trường tăng giá Bitcoin đã bị suy yếu rất nhiều vào khoảng thời gian đó

Bitcoin dường như đang trải qua một cuộc khủng hoảng “nén tường thuật” và niềm tin của thị trường tăng giá - sự thoái lui giá không phải là vấn đề duy nhất, mà quan trọng hơn, một số câu chuyện chính (phòng ngừa rủi ro, thanh toán, đầu cơ) mà các trụ cột giá trị của nó từ lâu đã dựa vào cũng bị suy yếu cùng một lúc. Trớ trêu thay, điều này xảy ra ở giai đoạn mà Bitcoin “dường như đã chiến thắng”: quy định nhiều hơn, sự tham gia của tổ chức sâu hơn và các công cụ Phố Wall hoàn chỉnh hơn (chẳng hạn như ETF giao ngay), nhưng những điều này không ngăn được thị trường thu hẹp mạnh, mà thay vào đó khiến thị trường bắt đầu đặt câu hỏi: Khi sự gia tăng không còn là kết quả mặc định, nó có thể dựa vào điều gì khác để thu hút các quỹ mới và phân bổ dài hạn?

Đánh giá từ xu hướng định giá lại thị trường hiện tại, Bitcoin, có danh hiệu “vàng kỹ thuật số”, hoàn toàn thua “vua của vàng trú ẩn an toàn truyền thống” trong bài kiểm tra căng thẳng khẩu vị rủi ro vĩ mô - khi nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên, các quỹ sẵn sàng chảy vào các công cụ trú ẩn an toàn liên quan đến vàng hơn là Bitcoin có độ biến động cao (dòng chảy liên tục gần đây của các ETF Bitcoin giao ngay là một đặc điểm điển hình).

Đối với Bitcoin, tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường, câu chuyện “thanh toán trong tương lai” một thời đáng tự hào đã bị chuyển hướng trực tiếp hơn bởi stablecoin và các khoản thanh toán được mã hóa, đồng thời khả năng giải thích và tuân thủ của stablecoin trong kịch bản thanh toán đã trở nên mạnh mẽ hơn - ví dụ: một số nền tảng thanh toán đã giới thiệu stablecoin/Lightning Network cùng một lúc, điều này cũng đang gửi tín hiệu rằng “chiến trường thanh toán chính đã di chuyển”. Ngoài ra, cũng đã có một sự lan tỏa đáng kể của “sự chú ý đầu cơ”: các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi, vốn thanh toán nhanh hơn và dựa trên sự kiện mạnh mẽ hơn, đã hấp thụ một số quỹ đầu cơ tần suất cao và sự chú ý của dư luận, tạo thành một điểm thu hút thay thế cho hệ sinh thái đầu cơ tiền điện tử.

Do đó, mức độ tường thuật của “rủi ro trôi dạt” chắc chắn khiến kịch bản phục hồi ngắn hạn của Bitcoin khó đạt được hơn. Nếu thị trường cũng đang đánh giá lại hoàn toàn logic sau đây hỗ trợ thị trường tăng giá Bitcoin trong dài hạn: hiệu quả của Bitcoin như một tài sản trú ẩn an toàn/chống lạm phát; nhu cầu như một phương tiện thanh toán (stablecoin gần với “thanh toán”); Là một nhà cung cấp dịch vụ đầu cơ, độc quyền chú ý (một số quỹ được chuyển sang thị trường dự đoán, v.v.), thì ngay cả khi không có “sự giảm giá chết người”, vẫn sẽ có tài sản và mạng thanh toán vẫn hoạt động, nhưng “câu chuyện thu hút tiền gia tăng” sẽ bị suy yếu hoàn toàn và sự phục hồi sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc nới lỏng thanh khoản vĩ mô hoặc phục hồi khẩu vị rủi ro hơn là tăng tốc của các câu chuyện tự phát.

Để đảo ngược quỹ đạo yếu kém của Bitcoin, thường cần phải thấy ít nhất một sự đảo chiều biến số: một lộ trình chính sách thuế quan rõ ràng hơn, hạ nhiệt rủi ro địa chính trị, nới lỏng thanh khoản đồng đô la Mỹ / kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng trở lại hoặc “sự rút lui biến động + lợi nhuận vốn” sau khi giá hoàn thành việc giảm đòn bẩy gần mức hỗ trợ quan trọng. Đây là lý do tại sao thị trường rất lo lắng rằng việc phá vỡ dưới mức giá rất quan trọng là 60.000 đô la có thể kích hoạt một chuỗi thanh lý mới.

Ngân hàng Standard Chartered (Standard), với danh hiệu “Người mang tiêu chuẩn thị trường tăng giá Bitcoin” Chartered) gần đây đã cảnh báo rằng Bitcoin sẽ suy yếu hơn nữa và giảm mạnh giá mục tiêu cho Bitcoin vào cuối năm 2026. Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu tại Ngân hàng Standard Chartered “Chúng tôi hy vọng sẽ có sự đầu hàng hơn nữa trong những tháng tới”, họ viết trong một ghi chú nghiên cứu. Đặc biệt, ông chỉ ra rằng các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng, cũng như sự suy yếu của nền tảng kinh tế vĩ mô và khẩu vị rủi ro thị trường của Hoa Kỳ.

Ngân hàng Standard Chartered có danh hiệu “Người mang tiêu chuẩn thị trường tăng giá Bitcoin” trong vòng tròn tiền tệ và Ngân hàng Standard (Standard), có thể được mô tả là dự đoán chính xác quỹ đạo thị trường tăng giá chưa từng có của Bitcoin vào cuối năm 2023 Chartered) cũng đã nhiều lần vẫy cờ cho Bitcoin gần đây, nhưng báo cáo nghiên cứu mới nhất cho thấy cơ quan này dự đoán lập trường đầu tư thận trọng vào Bitcoin. Ngân hàng Standard Chartered là một trong những tổ chức lớn “lạc quan vững chắc về thị trường tăng giá Bitcoin trong thời gian đầu và dài hạn”.

Standard Chartered đã cắt giảm dự báo về Bitcoin vào cuối năm 2026 từ 150.000 đô la xuống còn 100.000 đô la - so với 300.000 đô la chỉ vài tháng trước và cơ quan đầu tư cảnh báo rằng tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường thậm chí có thể giảm mạnh xuống còn 50.000 đô la trước khi nó hoàn toàn ổn định.