Năm ngoái, thị trường ngoại hối biến động mạnh: Cuộc chơi chính trị và kinh tế của tỷ giá đô la Mỹ và yên Nhật

Thị trường ngoại hối trong quý 1 năm ngoái đã trải qua một đợt biến động phức tạp đan xen với dữ liệu chính trị và kinh tế. Trong số đó, đồng đô la Mỹ hoạt động mạnh mẽ, đồng yên Nhật chịu nhiều cú sốc và sự tương tác giữa hai đồng tiền phản ánh đầy đủ kỳ vọng sâu sắc của thị trường đối với các chính sách kinh tế toàn cầu. Trong suốt đầu tháng Hai, chỉ số đô la Mỹ tăng 0,55%, trong khi đồng tiền Nhật Bản giảm 1,57%, tạo ra sự tương phản rõ rệt.

Cuộc bầu cử của Nhật Bản định hình lại triển vọng đối với đồng tiền Nhật Bản

Kết quả bầu cử Hạ viện Nhật Bản được công bố vào ngày 9 tháng 2, và liên minh cầm quyền bao gồm Đảng Dân chủ Tự do và Đảng Phục hồi đã giành được 352 ghế (tổng cộng 465 ghế), giành được lợi thế tuyệt đối. Cuộc bầu cử này có tác động sâu sắc đến tỷ giá hối đoái của Nhật Bản.

Chính phủ mới, đại diện bởi Thủ tướng Sanae Takaichi, ủng hộ các chính sách tài khóa mở rộng. Xu hướng chính sách này thường làm suy yếu kỳ vọng tăng giá tiền tệ, vì chi tiêu tài khóa quá mức có thể dễ dàng đẩy lạm phát lên. Các nhà phân tích thị trường tin rằng việc thực hiện chính sách trong tương lai sẽ suôn sẻ hơn với việc liên minh giành được đa số tuyệt đối.

Tuy nhiên, lực lượng cơ bản đảo ngược sự mất giá liên tục của đồng yên Nhật không phải là lệnh hành chính, mà là chính sách tiền tệ. Cựu Thứ trưởng Tài chính Nhật Bản thẳng thừng cho rằng, việc sử dụng dự trữ ngoại hối để can thiệp thị trường chỉ có thể mang lại những làn sóng ngắn hạn, và nếu không có sự hợp tác của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản để kiên quyết tăng lãi suất, xu hướng mất giá sẽ khó đảo ngược. Dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường kỳ vọng xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 4 là khoảng 75%, đây sẽ là chìa khóa để ổn định đồng yên.

Hỗ trợ dữ liệu kinh tế đằng sau sức mạnh của đồng đô la Mỹ

Động lực cốt lõi đằng sau hiệu suất mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ đến từ hiệu suất tốt hơn dự kiến của dữ liệu kinh tế Mỹ. Đồng thời, kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang định hình triển vọng cho đồng đô la Mỹ.

EUR/USD giảm 0,30% trong giai đoạn này, chủ yếu là do dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ đối với đồng đô la Mỹ. ECB giữ nguyên lãi suất theo kế hoạch và thị trường nhìn chung tin rằng ECB đã hoàn thành chu kỳ cắt giảm lãi suất này và thiếu các biện pháp kích thích mới. Ngược lại, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ và chỉ số lạm phát trong tháng đã trở thành tâm điểm của thị trường.

Thị trường dự kiến khoảng 7 bảng lương phi nông nghiệp mới sẽ được bổ sung trong tháng đó và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,4%. Điều đáng chú ý là báo cáo cũng bao gồm các điều chỉnh dữ liệu hàng năm cho năm 2025 và một số ngân hàng đầu tư kỳ vọng rằng dữ liệu việc làm hàng năm có thể được điều chỉnh giảm đáng kể xuống 100 người. Nếu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng, nó sẽ củng cố đặt cược của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất hơn nữa, do đó làm suy yếu đồng đô la. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường thị trường vào thời điểm đó có xác suất 69,1% bị Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 6.

Nghiên cứu kỹ thuật và đánh giá xu hướng tỷ giá hối đoái

Từ góc độ kỹ thuật, EUR/USD đứng trên đường EMA 21 ngày và phe bò tương đối mạnh. Mục tiêu tiếp theo của cặp tiền này là gần 1.192. Nếu nó tăng và giảm, mức hỗ trợ đầu tiên là 1.177 gần đường SMA 21 ngày và nếu nó giảm hơn nữa, đường SMA 100 ngày tại 1.167 sẽ trở thành tuyến phòng thủ thứ hai.

USD/JPY cũng đang phải đối mặt với một nút quan trọng về mặt kỹ thuật. Cặp tiền này đang dao động quanh đường EMA 21 ngày và nếu mất nó, nguy cơ giảm hơn nữa sẽ tăng lên, với hỗ trợ nhìn vào đường EMA 100 ngày gần 154,3. Ngược lại, nếu đường EMA được giữ thành công, đà tăng sẽ mở ra, với mức kháng cự trỏ đến mức cao trước đó là 159,5. Tình hình địa chính trị, việc công bố dữ liệu kinh tế Mỹ và tuyên bố của chính quyền Nhật Bản về thị trường ngoại hối đều sẽ trở thành những biến số quan trọng cho xu hướng tiếp theo của đồng đô la Mỹ và đồng tiền Nhật Bản.