Lợi nhuận của Mattel: Các khoản đầu tư ảnh hưởng đến tiến trình lợi nhuận nhưng hỗ trợ sự phù hợp lâu dài của thương hiệu

ForkLibertarian · 2026-02-24T10:54:36+00:00

Lợi nhuận quý 4 của Mattel cho thấy doanh số tăng 7%, nhưng biên lợi nhuận thu hẹp do áp lực mùa lễ hội. Đầu tư vào công nghệ và marketing dự kiến sẽ hạn chế biên lợi nhuận hoạt động trong tương lai. Ước tính giá trị hợp lý có thể bị giảm do lợi nhuận giảm, mặc dù cổ phiếu được xem là hấp dẫn sau khi giảm giá.

ForkLibertarian

2026-02-24 10:54:36

Đang tạo bản tóm tắt

Các chỉ số chính của Morningstar dành cho Mattel

Ước tính giá trị hợp lý: 25,00 USD
Xếp hạng Morningstar: ★★★★
Xếp hạng Rào cản Kinh tế của Morningstar: Hẹp
Xếp hạng Không chắc chắn của Morningstar: Cao

Nhận xét của chúng tôi về lợi nhuận của Mattel

Quý IV của Mattel (MAT) ghi nhận tăng trưởng doanh số 7%, nhờ vào các dòng xe (tăng 20%) và các danh mục thách thức (tăng 16%). Tuy nhiên, mùa lễ hội gặp nhiều khó khăn, dẫn đến các chương trình khuyến mãi gây áp lực lợi nhuận cộng thêm thuế quan, khiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 70 điểm cơ bản xuống còn 9,1%.

Tại sao điều này quan trọng: Mặc dù sở hữu một số thương hiệu phù hợp nhất trong ngành, việc tiếp tục đầu tư vào đổi mới dự kiến sẽ thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận vào năm 2026. Thật vậy, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh ước tính từ 10,0% đến 11,0% cho thấy sự giảm sút so với mức 11,6% của năm 2025.

Năm 2026, chi phí 110 triệu USD dự kiến sẽ dành cho đầu tư vào công nghệ và năng lực trong các lĩnh vực mà Mattel ít tiếp xúc, như trò chơi kỹ thuật số và bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng. Ngoài ra, 40 triệu USD sẽ dành cho marketing, nhằm nâng cao khả năng nhận diện thương hiệu.
Chúng tôi xem những nỗ lực này như điều kiện tiên quyết để duy trì sự phù hợp với người tiêu dùng và dự đoán chi tiêu này sẽ liên tục. Dự báo của chúng tôi bao gồm đầu tư nhiều hơn, giới hạn biên lợi nhuận hoạt động trung bình ở mức 13,5% trong thập kỷ tới, thấp hơn mức trung bình cao trong quá khứ.

Kết luận: Chúng tôi dự định giảm ước tính giá trị hợp lý 25 USD cho Mattel có rào cản hẹp bằng mức giảm trung bình một chữ số cho lợi nhuận giảm trong năm 2026. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu hấp dẫn sau khi giảm hơn 25% sau báo cáo và nghĩ rằng biên lợi nhuận hoạt động sẽ phải duy trì dưới 10% để phù hợp với giá thị trường.

Chúng tôi nghĩ các nhà đầu tư cảm thấy thất vọng khi doanh số vẫn bị đình trệ, với dự báo tăng trưởng doanh số 3%-6% trong năm 2026, bao gồm 150 triệu USD bổ sung vào doanh thu từ việc sở hữu toàn bộ Mattel163.

Giữa các dòng: Mattel đang kiểm soát Mattel163, liên doanh của họ với NetEase, dự kiến ra mắt hai trò chơi kỹ thuật số mỗi năm. Một nửa trong số 159 triệu USD giá mua cho cổ phần còn lại sẽ được tài trợ bằng tiền mặt từ liên doanh, mang lại lợi ích tức thì.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.