Bị thanh lý, đóng vị thế, vị thế chưa đóng, chuyển vị thế là gì? Bốn khái niệm cốt lõi cần hiểu trong giao dịch hợp đồng tương lai

Khi nhiều người mới bắt đầu làm quen với hợp đồng tương lai hoặc giao dịch đòn bẩy, họ thường nghe thấy các thuật ngữ như “đóng vị thế, mở vị thế, thanh lý và chuyển đổi”, nhưng thường không rõ ý nghĩa của chúng. Những khái niệm này không chỉ là kiến thức nền tảng mà các nhà giao dịch cần phải hiểu, mà còn liên quan trực tiếp đến sự an toàn của số tiền của bạn. Hôm nay, chúng ta sẽ cùng nhau làm rõ những thuật ngữ này, giúp bạn đưa ra quyết định sáng suốt hơn khi giao dịch.

Đầu tiên hãy hiểu về khái niệm bắt đầu và kết thúc giao dịch: cách hiểu về mở và đóng vị thế

Giao dịch giống như mở và đóng cửa,Mở vị thế chính là mở cánh cửa giao dịch, còn đóng vị thế là đóng nó lại. Khi bạn quyết định mua hoặc bán cổ phiếu, hợp đồng tương lai hay các hàng hóa khác, bạn đang “mở vị thế”. Lúc này, dù bạn đã nắm giữ một vị thế, nhưng vẫn chưa xác định được lãi hay lỗ thực sự.

Ngược lại,Đóng vị thế nghĩa là kết thúc việc nắm giữ, bán toàn bộ hoặc một phần vị thế của bạn. Chỉ khi đó, bạn mới có thể xác nhận chính xác lợi nhuận hoặc thua lỗ của mình. Chỉ khi đóng vị thế, kết quả giao dịch của bạn mới chuyển từ trạng thái “có thể có lợi” hoặc “có thể lỗ” thành “chắc chắn có lãi” hoặc “chắc chắn lỗ”.

Ví dụ: Giả sử bạn rất kỳ vọng vào Apple Inc. (AAPL), mua 100 cổ phiếu khi giá là 150 đô la. Lúc này, bạn đã mở vị thế, có thể đang có lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện, nhưng giao dịch chưa kết thúc. Khi giá cổ phiếu tăng lên 160 đô la, bạn quyết định bán toàn bộ, đó chính là đóng vị thế — giao dịch của bạn kết thúc, và bạn đã xác nhận lợi nhuận 1.000 đô la.

Sự khác biệt chính giữa mở và đóng vị thế:

• Mở vị thế = Bắt đầu giao dịch, giữ vị thế, lợi nhuận/lỗ còn chưa xác định rõ
• Đóng vị thế = Kết thúc giao dịch, thoát khỏi vị thế, lợi nhuận/lỗ đã được xác định rõ

Lời nhắc nhỏ: Ở thị trường chứng khoán Đài Loan, áp dụng hệ thống “T+2”, nghĩa là nếu bạn bán cổ phiếu để đóng vị thế hôm nay, tiền sẽ thực sự vào tài khoản của bạn sau 2 ngày làm việc. Khi lập kế hoạch tài chính, cần lưu ý điều này.

Lãi suất mở là tấm gương phản chiếu tâm lý thị trường

Nếu đóng vị thế là quyết định cá nhân, thìLãi suất mở chính là nhiệt kế đo nhiệt độ tâm lý của toàn bộ thị trường.

Lãi suất mở là tổng số hợp đồng hợp lệ còn tồn tại trong thị trường hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, chưa được đối chiều hoặc chưa đến kỳ giao hàng. Nó phản ánh không chỉ con số, mà còn thể hiện quan điểm chung của các nhà đầu tư về xu hướng thị trường trong tương lai.

Ý nghĩa của việc lãi suất mở tăng lên: Dòng tiền mới liên tục đổ vào thị trường, các xu hướng hiện tại (dù là tăng hay giảm) có thể tiếp tục duy trì. Ví dụ: Trong khi chỉ số Đài Loan tăng, lãi suất mở cũng tăng, điều này thường cho thấy lực mua vẫn còn mạnh mẽ, phe mua đang chiếm ưu thế.

Dấu hiệu cảnh báo khi lãi suất mở giảm: Các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời hoặc thoái lui, động lực thị trường có thể sắp cạn kiệt, khả năng đảo chiều hoặc đi ngang sẽ xuất hiện.

Tình huống nguy hiểm nhất: Giá cổ phiếu tăng nhưng lãi suất mở lại giảm. Điều này cho thấy đà tăng chủ yếu đến từ việc các vị thế bán khống bị mua lại (bù đắp), chứ không phải do dòng tiền mới đổ vào. Nền tảng này rất yếu, có thể đảo chiều giảm bất cứ lúc nào.

Thanh lý có nghĩa là bị buộc phải cắt lỗ, tại sao lại xảy ra?

Đây là một trong những tình huống đáng sợ nhất đối với các nhà giao dịch.Thanh lý có nghĩa là tài khoản của bạn bị buộc phải đóng vị thế do mất khả năng duy trì ký quỹ, do biến động thị trường ngược chiều. Còn gọi là “bị cắt lỗ” hoặc “hệ thống tự động thanh lý”.

Nguyên nhân chính khiến thanh lý xảy ra là dođặc tính hai mặt của đòn bẩy trong giao dịch.

Khi bạn dùng đòn bẩy, chỉ cần một số tiền ký quỹ nhỏ, bạn đã có thể kiểm soát vị thế lớn. Ví dụ: Hợp đồng tương lai chỉ số của Đài Loan, chỉ cần khoảng 46.000 nhân dân tệ ký quỹ là có thể mở một hợp đồng. Nhìn bề ngoài, đòn bẩy giúp tăng khả năng sinh lợi, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro thua lỗ.

Cơ chế hoạt động của việc thanh lý:

1. Bạn mở vị thế và đặt ký quỹ — ví dụ: 46.000 nhân dân tệ (ký quỹ ban đầu)
2. Thị trường đi ngược chiều, gây lỗ — vị thế bắt đầu mất tiền
3. Lỗ tăng lên, vượt quá mức ký quỹ duy trì — thường khoảng 35.000 nhân dân tệ
4. Nhà môi giới gửi cảnh báo Margin Call — yêu cầu bạn nạp thêm tiền để duy trì vị thế
5. Không nạp kịp hoặc không phản ứng kịp — không có đủ tiền hoặc phản ứng chậm
6. Hệ thống tự động thanh lý — nhà môi giới sẽ bán tháo vị thế của bạn theo giá thị trường, gây ra thanh lý bắt buộc

Ví dụ thực tế về thanh lý:

Giả sử chỉ số Đài Loan giảm 500 điểm (khoảng 50 điểm × 10 lần), vị thế mua của bạn trong hợp đồng nhỏ sẽ lỗ khoảng 5.000 nhân dân tệ. Nếu tiếp tục giảm, lỗ sẽ nhanh chóng lớn hơn. Khi lỗ vượt quá 10.000 nhân dân tệ, ký quỹ duy trì không còn đủ, hệ thống sẽ tự động kích hoạt thanh lý, không còn cơ hội thương lượng.

Tác động của việc bị thanh lý đối với nhà đầu tư:

• Mất toàn bộ số tiền gốc
• Có thể nợ thêm do lỗ vượt quá vốn ban đầu
• Tâm lý bị tổn thương nặng nề, khó phục hồi
• Khó khăn trong việc vay vốn hoặc tiếp tục giao dịch

Đây chính là lý do vì sao các chuyên gia luôn nhấn mạnh: “Quản lý rủi ro là bài học đầu tiên trong giao dịch”.

Giao dịch hợp đồng tương lai cần chuyển đổi vị thế (chuyển hợp đồng), đây là bài học bắt buộc cho các nhà đầu tư dài hạn

Không giống như cổ phiếu có thể giữ vô thời hạn, mỗi hợp đồng tương lai đều có ngày hết hạn cố định (ví dụ: hợp đồng chỉ số Đài Loan hết hạn vào thứ Tư thứ ba hàng tháng).Chuyển hợp đồng (rollover) là quá trình chuyển vị thế từ hợp đồng gần hạn sang hợp đồng xa hạn khi hợp đồng sắp hết hạn.

Giả sử bạn kỳ vọng dài hạn vào xu hướng tăng của vàng tháng 12, nhưng khi đến giữa tháng Mười Một, hợp đồng tháng 12 sắp hết hạn, bạn không thể để vị thế tự động hết hạn và giao hàng, mà phải chuyển sang hợp đồng tháng 1. Bạn có thể bán hợp đồng tháng 12 và mua hợp đồng tháng 1 cùng lúc để duy trì vị thế mua dài hạn.

Lý do cần chuyển hợp đồng:

1. Hết hạn hợp đồng và bắt buộc giao hàng — tránh bị buộc phải giao hàng thực
2. Duy trì liên tục vị thế dài hạn — không gián đoạn chiến lược, giữ nguyên quan điểm
3. Tối ưu về thanh khoản — hợp đồng xa hạn có thanh khoản tốt hơn, chênh lệch giá hợp lý hơn

Chi phí và lợi ích của việc chuyển hợp đồng:

Chênh lệch giá hợp đồng (Contango): Giá hợp đồng xa hạn cao hơn hợp đồng gần hạn. Khi chuyển đổi, bạn bán thấp mua cao, phải trả một khoản phí. Trong dài hạn, chuyển hợp đồng trong môi trường chênh lệch dương sẽ giống như bị “phí hàng tháng”.

Chênh lệch nghịch (Backwardation): Giá hợp đồng xa hạn thấp hơn hợp đồng gần hạn. Khi chuyển đổi, bạn bán cao mua thấp, có thể thu lợi.

Lựa chọn chuyển hợp đồng:

• Dịch vụ tự động chuyển hợp đồng — nhiều nhà môi giới cung cấp, nhưng quy tắc và chi phí có thể không có lợi cho bạn, cần tìm hiểu kỹ
• Chuyển thủ công — bạn tự chọn thời điểm và mức giá phù hợp, linh hoạt hơn nhưng cần theo dõi sát sao

Lưu ý quan trọng: Nếu bạn chỉ giao dịch cổ phiếu hoặc ngoại hối, không cần quan tâm đến chuyển hợp đồng, vì đó là vấn đề của nhà giao dịch hợp đồng tương lai.

Ba danh sách kiểm tra quan trọng trước khi mở vị thế

Quyết định mở vị thế tưởng chừng đơn giản, nhưng thực tế đòi hỏi phải suy nghĩ kỹ lưỡng đằng sau. Không phải cứ thấy cơ hội là mở, mà phải đáp ứng các điều kiện sau:

Kiểm tra 1: Môi trường chung là xu hướng tăng hay giảm?

Ưu tiên xác nhận rằng chỉ số trọng số lớn nằm trên các đường trung hạn như tháng, quý hoặc đang trong cấu trúc tăng dần cao hơn và cao hơn. Khi thị trường trong xu hướng tăng, khả năng mở vị thế trong cổ phiếu riêng lẻ sẽ cao hơn; ngược lại, trong thị trường giảm hoặc sideway, tốt nhất là hạn chế mở hoặc giảm quy mô vị thế.

Đây chính là “đi theo xu hướng” — đừng mở vị thế khi thị trường đang đi ngược chiều.

Kiểm tra 2: Cổ phiếu có hỗ trợ căn bản không?

Chú ý đến các yếu tố như tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu, hưởng lợi từ chính sách ngành (như bán dẫn, năng lượng xanh). Tránh chọn các cổ phiếu có hiệu suất kém, tài chính yếu hoặc có dấu hiệu suy thoái. Các cổ phiếu có nền tảng vững chắc, dù có biến động ngắn hạn, vẫn có khả năng tăng dài hạn cao hơn.

Kiểm tra 3: Có tín hiệu kỹ thuật rõ ràng không?

Các tín hiệu mở vị thế phổ biến gồm:

• Phá đỉnh hoặc vượt vùng tích lũy — giá vượt qua vùng đỉnh cũ hoặc vùng tích lũy, khối lượng tăng, thể hiện lực mua mới
• Xác nhận từ chỉ báo — MACD cho tín hiệu giao cắt vàng, RSI thoát khỏi vùng quá bán, hỗ trợ xác nhận
• Tránh “bẫy” giảm giá — cổ phiếu chưa vượt đỉnh nhưng đã giảm mạnh, khối lượng giảm, thường không có nền tảng hỗ trợ

Bước cuối trong mở vị thế: đặt lệnh cắt lỗ

Trước khi mua, cần xác định điểm thoát. Ví dụ: nếu giá giảm xuống dưới mức phá đỉnh 3-5%, hoặc dưới mức hỗ trợ khi mua, thì thoát ra. Mục đích là bảo vệ vốn, tránh để sai lầm nhỏ biến thành thua lỗ lớn.

Người Đài Loan thường nói: “Thà bỏ lỡ còn hơn mua bừa”, nghĩa là không theo đuổi mức giá lý tưởng, mà phải đảm bảo mỗi giao dịch đều có kiểm soát rủi ro hợp lý.

Thời điểm đóng vị thế không đơn giản, có 5 tình huống cần biết

Mở vị thế dễ, đóng vị thế mới khó. Nhiều người biết khi nào mua, nhưng không biết khi nào bán đúng lúc. Dưới đây là 5 tình huống giúp bạn xác định thời điểm đóng vị thế:

Tình huống 1: Đã đạt mục tiêu lợi nhuận đã đặt ra

Trước khi vào lệnh, hãy xác định rõ mục tiêu như “tăng 10%, hoặc chạm đường trung bình động, hoặc đạt mức giá 150 đô la”. Khi đạt được, nên chốt lời từng phần. Nếu thị trường mạnh, có thể giữ lại một phần để theo xu hướng, nhưng phải điều chỉnh điểm chốt lời phù hợp (ví dụ: nếu giảm xuống dưới đường trung bình 5 ngày, tất cả vị thế sẽ bị thoái lui).

Tham lam chính là kẻ thù của thành công — “kiếm tiền rồi lại mất tiền” thường xảy ra ở bước này.

Tình huống 2: Lỗ đã chạm mức cắt lỗ

Dù là “cắt lỗ cố định” (ví dụ: mất 5%) hay “cắt lỗ kỹ thuật” (giảm xuống dưới hỗ trợ hoặc đường trung bình), khi điều kiện phù hợp, phải dứt khoát thoát ra.

Người Đài Loan thường nói: “Cắt lỗ là tín chỉ cơ bản của đầu tư”. Nhanh chóng nhận diện thua lỗ giúp tồn tại lâu hơn.

Tình huống 3: Các yếu tố cơ bản của cổ phiếu xấu đi

Ngay cả khi chưa đến mức cắt lỗ, nếu công ty công bố báo cáo không khả quan, có tin tiêu cực lớn (như tỷ lệ vay nợ cao, quản lý yếu kém), hoặc chính sách ngành thay đổi, nên ưu tiên thoái lui. Các yếu tố này thường báo hiệu giá sẽ còn giảm sâu, đừng chờ đợi để bị tổn thương.

Tình huống 4: Có tín hiệu cảnh báo kỹ thuật

Mẫu nến dài đen, giá phá xuống các đường trung bình quan trọng (20, 60 ngày), khối lượng đột biến hoặc phân kỳ hàng đầu (giá mới cao nhưng RSI không theo kịp), đều là tín hiệu cảnh báo thoái lui. Những tín hiệu này thường được các nhà đầu tư nhỏ lẻ Đài Loan dựa vào để ra quyết định.

Tình huống 5: Có cơ hội tốt hơn ở các khoản đầu tư khác

Nếu phát hiện cổ phiếu khác mạnh hơn hoặc cần chuyển vốn để phòng ngừa rủi ro, có thể thoái lui vị thế yếu hơn để tối ưu hóa hiệu quả vốn. Đây không phải là bỏ cuộc, mà là chiến lược tối đa hóa lợi nhuận.

Nguyên tắc vàng khi thoái lui:

Thoái lui là điều tối kỵ của lòng tham và sự do dự. Trước khi mở vị thế, hãy đặt ra quy tắc rõ ràng, và sau đó tuân thủ nghiêm ngặt — dù là chốt lời hay cắt lỗ, đều phải làm đúng như kế hoạch. Nhờ đó, bạn mới có thể giữ được lợi nhuận và kiểm soát rủi ro trong đầu tư.

Nhớ rằng, việc thoái lui quan trọng hơn mở vị thế. Bởi vì mở vị thế quyết định bạn có thể kiếm được bao nhiêu, còn thoái lui quyết định bạn cuối cùng sẽ nhận được bao nhiêu.