Hướng dẫn đầy đủ từ cảnh báo đến tự cứu cho việc cổ phiếu bị hủy niêm yết

Nhiều người thay đổi màu sắc khi nghe nói rằng nó “ra khỏi thị trường”, nghĩ rằng điều này đồng nghĩa với việc mất hết tiền của họ. Nhưng sự thật là việc hủy niêm yết cổ phiếu không phải là một cuộc tấn công đột ngột - nó có các dấu hiệu cảnh báo, thời gian phản hồi và nhiều cách để đối phó với nó. Chìa khóa nằm ở việc bạn có nắm bắt thông tin kịp thời và chủ động hay không. Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn hiểu sâu hơn về bức tranh toàn cảnh về hủy niêm yết cổ phiếu và giúp bạn đưa ra quyết định đúng đắn trước khi rủi ro đến.

Nhận biết bộ mặt thực sự của việc hủy niêm yết

Hủy niêm yết cổ phiếu (còn được gọi là “hủy niêm yết”) đề cập đến tình huống cổ phiếu của công ty ban đầu được niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán bị chấm dứt do không còn đáp ứng các tiêu chuẩn niêm yết hoặc công ty tích cực áp dụng. Nói một cách đơn giản, cổ phiếu của công ty chính thức bị rút khỏi thị trường hối đoái và các nhà đầu tư không còn có thể mua bán dễ dàng như trước đây.

Nhưng có một khái niệm khó hiểu ở đây - xóa niêm yết và hủy niêm yết là khác nhau:

• Ngoài thị trường: Các công ty niêm yết rời khỏi thị trường chứng khoán
• Ngoài quầy: Công ty OTC bị chấm dứt hoạt động

Một khi một cổ phiếu bị hủy niêm yết, nó sẽ biến mất khỏi thị trường chính thống có tính thanh khoản. Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Điều này có nghĩa là cổ phiếu của bạn sẽ phải đối mặt với việc định giá lại và rất có thể sẽ mất giá đáng kể.

Tại sao cổ phiếu của bạn có nguy cơ bị hủy niêm yết

Không phải tất cả các công ty đều có thể ở lại sàn giao dịch mãi mãi. Dưới đây là những lý do chính dẫn đến việc hủy niêm yết cổ phiếu:

Suy thoái tài chính là kẻ giết người phổ biến nhất

Thua lỗ liên tục, giá trị ròng âm và báo cáo tài chính tiêu cực do kế toán phát hành - đây là những lằn ranh đỏ của sàn giao dịch. Khi bạn bước lên nó, sẽ có thêm một cái tên nữa trong danh sách xem xét hủy niêm yết.

Trong trường hợp của Chesapeake Energy, nhà sản xuất khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản vào tháng 6 năm 2020 do quản lý kém và sau đó đã hoàn thành việc tái cấu trúc vào tháng 2 năm 2021. Trong giai đoạn này, các cổ đông đã trải qua toàn bộ quá trình giá cổ phiếu giảm mạnh, đình chỉ dài hạn và cuối cùng là tái cơ cấu tài sản.

Vi phạm công bố thông tin cũng có thể gây ra việc hủy niêm yết

Công ty không công bố báo cáo tài chính đúng hạn, báo cáo sai doanh thu và che giấu thông tin quan trọng - những hành vi này sẽ thu hút “niết bàn” từ các cơ quan quản lý. Cà phê Luckin là một trường hợp điển hình. Vào tháng 4/2020, chuỗi cà phê đặt nhiều kỳ vọng đã bị phanh phui gian lận tài chính và ngay lập tức bị hủy niêm yết khỏi bảng chính Nasdaq, gây thiệt hại nặng nề cho các nhà đầu tư.

Việc hủy niêm yết tích cực cũng đang gia tăng

Một số công ty chọn được công ty mẹ mua lại hoặc cổ phần hóa và sẽ chủ động đăng ký hủy niêm yết. Ví dụ, Dell Technologies đã bị hủy niêm yết khỏi Nasdaq vào năm 2013 để tư nhân hóa. Trong trường hợp này, hủy niêm yết không hẳn là một điều xấu - nếu các cổ đông lớn của công ty sẵn sàng mua lại cổ phiếu trong tay các cổ đông thiểu số với giá cao, các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận.

Tín hiệu cảnh báo sớm và cửa sổ thời gian phản hồi trước khi hủy niêm yết

Tin tốt là việc hủy niêm yết cổ phiếu không xảy ra đột ngột. Quá trình này trải qua nhiều giai đoạn, mỗi giai đoạn cho các nhà đầu tư thời gian để phản ứng:

Giai đoạn 1: Thời gian cảnh báo Sàn giao dịch sẽ đưa ra “thư cảnh báo thanh lý” và bạn sẽ thấy tên cổ phiếu đứng trước dấu “*” hoặc “ST” (ví dụ: “*XX Electronics”). Đây là tín hiệu đèn đỏ rõ ràng nhất - hãy cảnh giác và tích cực chú ý đến các thông báo của công ty.

Giai đoạn 2: Giai đoạn khắc phục Công ty có “cơ hội cứu sống” từ 3 đến 6 tháng. Trong thời gian này, nó có thể bổ sung các báo cáo tài chính còn thiếu, thu hút các nhà đầu tư chiến lược để cải thiện tài chính hoặc tái cấu trúc tài sản. Đây cũng là cửa sổ ra quyết định cuối cùng cho các nhà đầu tư - nếu họ tin rằng công ty có thể xoay chuyển tình thế, họ có thể tiếp tục nắm giữ nó; Nếu bạn bi quan, bạn nên chủ động tìm kiếm sự xuất hiện.

Giai đoạn thứ ba: giai đoạn xem xét Nếu biện pháp khắc phục thất bại, sàn giao dịch sẽ tổ chức một cuộc họp đánh giá để quyết định số phận cuối cùng. Tại thời điểm này, việc hủy niêm yết là một kết luận đã được báo trước, nhưng công ty thường thông báo trước ngày hủy niêm yết.

Giai đoạn 4: Chính thức hủy niêm yết Cổ phiếu đã chính thức bị hủy niêm yết và sau ngày giao dịch cuối cùng, nó đã biến mất khỏi sàn giao dịch.

Cổ phiếu có thực sự vô giá trị sau khi hủy niêm yết?

Đây là quan niệm sai lầm phổ biến nhất. Cổ phiếu có còn giá trị sau khi hủy niêm yết hay không hoàn toàn phụ thuộc vào lý do hủy niêm yết và hiệu suất sau đó của công ty.

Tư nhân hóa bị hủy niêm yết – và nó có thể tăng giá trị

Khi các công ty chủ động tư nhân hóa, tình hình thường lạc quan hơn. Nếu cổ phiếu của công ty đang lưu hành trên thị trường chỉ là 10% ~ 20%, các cổ đông lớn của công ty có thể thu hồi những cổ phiếu này với giá cao trong một khoảng thời gian cụ thể. Lúc này, cổ đông cần hết sức chú ý đến các thông báo của công ty và nắm bắt cơ hội mua lại.

Thanh lý phá sản và hủy niêm yết - thua lỗ nặng nề

Đây là trường hợp tồi tệ nhất. Trong thủ tục phá sản, việc trả nợ cũng được ưu tiên: chủ nợ ngân hàng trước, lương nhân viên sau và cổ đông phổ thông sau cùng. Thông thường, đến thời điểm phân phối cho cổ đông thì không còn nhiều. Giá trị cổ phiếu của bạn có thể gần bằng không.

Hủy niêm yết bất hợp pháp - giá trị bị “đóng băng”

Khi công ty bị buộc hủy niêm yết do vi phạm, vị thế của nhà đầu tư sẽ bị đóng băng và không thể đổi thành tiền mặt. Bạn phải đợi công ty thực hiện quy trình pháp lý để giải quyết, trong thời gian đó bạn mất quyền truy cập vào các khoản tiền - bản thân nó là một tổn thất tiềm ẩn.

Giá trị thị trường quá thấp hoặc giá cổ phiếu không thể giảm

Một số công ty đã buộc phải hủy niêm yết do giá cổ phiếu thấp trong dài hạn. Lúc này, thanh khoản cổ phiếu cực kỳ kém, khó tìm được thâu tóm. Những người may mắn có thể tìm thấy người mua bên ngoài, trong khi những người không may mắn có thể phải đối mặt với tổn thất hoàn toàn.

Hủy niêm yết và tạm ngưng, đừng nhầm lẫn nữa

Nhiều người đánh đồng “cổ phiếu ngừng giao dịch” với “cổ phiếu hủy niêm yết”, nhưng thực tế cả hai hoàn toàn khác nhau:

Đình chỉ nói chung không phải là nguyên nhân gây lo ngại quá mức. Các nhà đầu tư trung và dài hạn lạc quan về các nguyên tắc cơ bản có thể tiếp tục giữ vững. Các nhà đầu tư ngắn hạn cần điều chỉnh chiến lược của mình một cách kịp thời theo lý do tạm ngừng. Nhưng việc hủy niêm yết thì khác - đó là một thay đổi cấu trúc cần được chủ động giải quyết.

Chiến lược đầu tư để ngăn ngừa rủi ro hủy niêm yết trước

Thay vì khắc phục nó sau đó, tốt hơn là bạn nên đề phòng trước. Chiến lược cốt lõi là hai từ:Phân tán。

Tránh đặt cược tất cả tiền của bạn vào một cổ phiếu hoặc loại tài sản. Xây dựng danh mục đầu tư đa dạng dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro của bạn:

Nhà đầu tư tích cực

• CFD 15%, Cổ phiếu 50%, Quỹ 30%, Tiền gửi ngân hàng 5%
• Tỷ lệ này dễ có biến động lớn, nhưng tiềm năng sinh lời dài hạn cao

Nhà đầu tư cân bằng

• CFD 10%, Cổ phiếu 35%, Quỹ 35%, Tiền gửi ngân hàng 20%
• Rủi ro và lợi nhuận tương đối cân bằng

Các nhà đầu tư bảo thủ

• CFD 5%, Cổ phiếu 15%, Quỹ 40%, Tiền gửi ngân hàng 40%
• Ưu tiên đảm bảo vốn và chấp nhận lợi nhuận thấp hơn

Ngoài ra, hãy nhớ làm bài tập về nhà trước khi mua cổ phiếu:

• Nghiên cứu triển vọng kinh doanh và vị thế ngành của công ty
• Kiểm tra báo cáo tài chính trong ba năm gần nhất
• Xác nhận sự tuân thủ của công ty với các yêu cầu niêm yết trên sàn giao dịch
• Xác định các rủi ro có thể xảy ra

Cổ phiếu đã bị hủy niêm yết? Phương pháp điều trị này cũng có thể ngăn chặn thua lỗ

Nếu cổ phiếu bạn không may nắm giữ thực sự bị hủy niêm yết, đừng vội bỏ cuộc. Dưới đây là một số tùy chọn khẩn cấp phổ biến:

Bước 1: Theo dõi các thông báo chính thức

Công ty sẽ công bố ngày hủy niêm yết và kế hoạch tiếp theo trên “Đài quan sát thông tin công cộng”. Bạn cần chủ động theo dõi hoặc liên hệ trực tiếp với dịch vụ khách hàng của nhà môi giới để xác nhận chi tiết. Bạn càng biết kịp thời, bạn càng có nhiều chỗ để ra quyết định.

Bước 2: Nếu công ty cung cấp kế hoạch mua lại

Một số công ty (đặc biệt là trong trường hợp tư nhân hóa) sẽ đề xuất các phương án mua lại tiền mặt. Lúc này, bạn cần đưa ra lựa chọn trong khoảng thời gian quy định:

• Chấp nhận mua lại: Rút tiền theo giá đã thiết lập và cắt lỗ hoặc chốt lời kịp thời
• Từ chối mua lại: Tiếp tục nắm giữ cổ phiếu nhưng đối mặt với sự sụt giảm đáng kể về thanh khoản

Đảm bảo hoàn thành các thủ tục trong thời hạn, nếu không bạn có thể mất quyền mua lại.

Bước 3: Chuyển sang thị trường mới nổi hoặc thị trường phi tập trung

Một số công ty bị hủy niêm yết sẽ chuyển sang thị trường mới nổi (thị trường OTC). Mặc dù khối lượng giao dịch và tính thanh khoản của các cổ phiếu mới nổi kém hơn nhiều so với các cổ phiếu chính, nhưng ít nhất họ có thể mua và bán. Nếu công ty cải thiện tình hình tài chính trong tương lai, thậm chí có khả năng niêm yết lại. Lúc này, bạn có thể chọn giữ hàng và chờ đợi cơ hội.

Bước 4: Chuyển khoản riêng tư

Nếu công ty không cung cấp các tùy chọn mua lại hoặc mới nổi, bạn cũng có thể chọn:

• Chuyển nhượng theo thỏa thuận với các cổ đông khác (tùy thuộc vào việc hoàn tất việc chuyển quyền sở hữu)
• Tham khảo ý kiến của công ty môi giới hoặc đại lý chứng khoán của công ty để hiểu quy trình chuyển nhượng
• Tìm người mua tiềm năng trên thị trường OTC

Quá trình này có thể kéo dài, nhưng nếu công ty được đánh giá có cơ hội quay đầu trong tương lai, việc nắm giữ nó có thể mang lại lợi nhuận bất ngờ.

Bước 5: Khai thuế và xử lý lãi lỗ

Đừng bỏ qua khía cạnh thuế. Nếu hàng tồn kho thực sự không thể thu hồi được:

• Nó có thể được báo cáo là lỗ đầu tư để bù đắp lợi nhuận vốn
• Nếu công ty cung cấp dịch vụ mua lại tiền mặt, lãi hoặc lỗ sẽ được tính dựa trên số tiền thực tế nhận được
• Nên tham khảo ý kiến của kế toán để đảm bảo thủ tục nộp hồ sơ chính xác

Điều này ít nhất có thể làm giảm gánh nặng cho các khoản đầu tư khác về thuế.

Bước 6: Hãy kiên nhẫn và chờ đợi một phép màu

Không thiếu các trường hợp trong lịch sử mà cổ phiếu đã bị hủy niêm yết và sau đó được niêm yết lại. Các khoản nắm giữ có thể lấy lại thanh khoản sau khi thanh lý, tái cấu trúc hoặc tài trợ. Tiếp tục theo dõi các chuyển động của công ty và không loại trừ bất kỳ khả năng nào.

Tóm tắt: Việc hủy niêm yết cổ phiếu không phải là kết thúc, mà là một khởi đầu mới. Điều quan trọng là chuẩn bị cho rủi ro trước khi chúng đến, bình tĩnh khi các biến số xảy ra và phản ứng nhanh chóng khi khủng hoảng phát sinh. Bằng cách đa dạng hóa các khoản đầu tư của bạn, tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và theo dõi chúng kịp thời, bạn có thể bảo vệ lợi ích của mình trong thách thức này.