Khủng hoảng cấu trúc đằng sau sự sụt giảm lớn của AUD: Đồng USD mạnh, hàng hóa yếu, chênh lệch lãi suất thu hẹp

Sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc đã trở thành một vấn đề dai dẳng trên thị trường ngoại hối. Trong khi đồng đô la Úc đã tăng khoảng 5–7% so với đồng đô la Mỹ trong năm qua, dường như đã phục hồi, sự sụt giảm dài hạn của đồng đô la Úc vẫn rõ ràng khi xem xét trên một khoảng thời gian rộng hơn. Từ mức 1,05 vào đầu năm 2013, đồng đô la Úc đã mất giá hơn 35% trong thập kỷ qua, trong khi chỉ số đô la Mỹ đã tăng 28,35% so với cùng kỳ, đủ để cho thấy nguyên nhân gốc rễ của sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc không phải là biến động ngắn hạn, mà là sự phát triển dài hạn của sự mất cân bằng cơ cấu.

Tại sao đồng đô la Úc tiếp tục chịu áp lực? Sự mất cân bằng cấu trúc đằng sau xu hướng mười năm

Sự suy yếu dài hạn của đồng đô la Úc có thể bắt nguồn từ sự thay đổi sau năm 2013 trong bối cảnh kinh tế toàn cầu. Sức hấp dẫn của Úc như một loại tiền tệ có lợi suất cao vẫn còn vào thời điểm đó, nhưng khi nền kinh tế toàn cầu tái cấu trúc, đồng đô la Úc phải đối mặt với một đòn giáng ba.

Đầu tiên là sự sụt giảm nhu cầu hàng hóa. Cơ cấu xuất khẩu của Úc phụ thuộc nhiều vào quặng sắt, than đá và năng lượng, trong khi tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đã dần chậm lại kể từ năm 2013 và nhu cầu đối với các nguyên liệu thô này đã bị đình trệ. So với giai đoạn phục hồi mạnh mẽ của Trung Quốc trong giai đoạn 2009-2011, khi đồng đô la Úc tăng lên mức cao gần 1,05, giá hàng hóa tăng mạnh đã trực tiếp thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la Úc. Bây giờ chu kỳ hàng hóa đã bước vào nửa cuối năm, thuộc tính của đồng đô la Úc, một “tiền tệ hàng hóa”, đã trở thành một gánh nặng.

Thứ hai là mất lợi thế chênh lệch lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tạo ra một làn sóng tăng lãi suất toàn cầu vào cuối năm 2022 và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã tương đối chậm trễ trong phản ứng của mình. Mặc dù RBA cuối cùng đã tăng lãi suất, nhưng cấu trúc chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Úc đã thay đổi. Lãi suất tiền mặt của RBA hiện tại là khoảng 3,60%, thấp hơn nhiều so với lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Thứ ba là sự thống trị lâu dài của đồng đô la Mỹ. “Chu kỳ đồng đô la mạnh” này không phải là duy nhất đối với đồng đô la Úc. Các loại tiền tệ chính như euro, yên và đô la Canada cũng suy yếu so với đô la Mỹ, phản ánh sự ưa thích lâu dài của vốn toàn cầu đối với tài sản của Mỹ. Khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, lập trường tương đối diều hâu trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn địa chính trị đã củng cố vị trí thống trị của đồng đô la. Trong môi trường này, đồng đô la Úc có sức mạnh cá nhân hạn chế.

Sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc đặc biệt rõ ràng bất cứ khi nào đồng đô la Úc gần với mức cao trước đó và áp lực bán trên thị trường ngay lập tức tăng lên đáng kể. Điều này phản ánh rằng niềm tin vốn vào đồng đô la Úc vẫn còn hạn chế - kỳ vọng của các nhà đầu tư đối với triển vọng của Úc về cơ bản không thay đổi.

Ba yếu tố chính quyết định liệu đồng đô la Úc có thể quay đầu hay không

Mặc dù xu hướng đồng đô la Úc giảm mạnh đã ăn sâu nhưng sự phục hồi trong ngắn hạn và trung hạn không phải là không thể. Để xác định xem đồng đô la Úc có điều kiện cho một xu hướng tăng bền vững hay không, các nhà đầu tư cần chú ý đến những thay đổi trong ba yếu tố cốt lõi sau:

1. Chính sách lãi suất của RBA: liệu chênh lệch lãi suất có lấy lại lợi thế hay không

Hướng đi của chính sách tiền tệ của RBA quyết định trực tiếp đến sức hấp dẫn của đồng đô la Úc như một “đồng tiền lãi suất cao”. Thị trường đã bắt đầu chuyển sang kỳ vọng rằng “một đợt tăng lãi suất khác có thể diễn ra vào năm 2026”, với Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc (CBA) dự đoán rằng mức cao của lãi suất có thể tăng lên 3,85%.

Nếu lạm phát vẫn dính và thị trường việc làm vẫn phục hồi, lập trường diều hâu của RBA sẽ thiết lập lại lợi thế chênh lệch cho đồng đô la Úc, tập trung lại các nhà giao dịch chênh lệch lãi và các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập lãi suất từ đồng đô la Úc. Ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất thất bại và RBA nới lỏng, sự hỗ trợ của đồng đô la Úc sẽ suy yếu đáng kể.

2. Nền kinh tế và giá cả hàng hóa của Trung Quốc: động cơ bên ngoài của đồng đô la Úc

Là một loại tiền tệ hàng hóa, số phận của đồng aud gắn liền với nhu cầu của Trung Quốc. Khi cơ sở hạ tầng và hoạt động sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt có xu hướng tăng đồng thời và đồng đô la Úc thường nhanh chóng được phản ánh trong tỷ giá hối đoái; Ngược lại, nếu sự phục hồi của Trung Quốc không đủ, ngay cả khi hàng hóa phục hồi trong ngắn hạn, đồng đô la Úc có xu hướng tăng và giảm.

Giá quặng sắt và vàng tăng mạnh gần đây từng hỗ trợ cho đồng đô la Úc. Nhưng liệu sự phục hồi này có thể được duy trì hay không phụ thuộc vào việc liệu nền kinh tế Trung Quốc có thể tiếp tục cải thiện hay không và liệu hoạt động sản xuất toàn cầu có tăng lên hay không. Nếu nhu cầu của Trung Quốc suy yếu trở lại, nguy cơ đồng đô la Úc giảm mạnh sẽ xuất hiện trở lại.

3. Xu hướng đồng đô la và tâm lý rủi ro toàn cầu: xác định hướng của quỹ

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là động lực cốt lõi của thị trường tiền tệ toàn cầu. Trong môi trường cắt giảm lãi suất, đồng đô la Mỹ yếu hơn thường ủng hộ các loại tiền tệ rủi ro như đô la Úc; Tuy nhiên, nếu tâm lý e ngại rủi ro thị trường nóng lên và tiền quay trở lại đồng đô la Mỹ, đồng đô la Úc có xu hướng chịu áp lực ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản không xấu đi.

Mặc dù tâm lý thị trường đã được cải thiện gần đây, nhưng triển vọng biến động giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn không thuận lợi, hạn chế đà tăng của AUD. Các nhà đầu tư có xu hướng chọn các tài sản trú ẩn an toàn như đô la Mỹ thay vì các loại tiền tệ theo chu kỳ như đô la Úc.

Để đồng đô la Úc thoát khỏi thị trường tăng giá trung và dài hạn thực sự, ba điều kiện cần được đáp ứng cùng một lúc: RBA đã trở lại lập trường diều hâu, nhu cầu của Trung Quốc đã được cải thiện đáng kể và đồng đô la Mỹ đã bước vào giai đoạn suy yếu về cấu trúc. Nếu chỉ có một hoặc cả hai trong số này, đồng đô la Úc có nhiều khả năng vẫn bị giới hạn trong phạm vi thay vì đơn phương đi lên.

Triển vọng AUD 2026: Sự phục hồi vẫn bị giới hạn trong phạm vi

Chìa khóa cốt lõi cho xu hướng tương lai của đồng đô la Úc là liệu sự phục hồi có thể biến thành xu hướng hay không. Sự đồng thuận của hầu hết các nhà phân tích thị trường là đồng đô la Úc có khả năng sửa chữa trong ngắn hạn, nhưng vẫn cần các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn để quay trở lại phe bò mạnh mẽ.

Có một sự khác biệt rõ ràng trong đánh giá của các tổ chức lớn về triển vọng của đồng đô la Úc.Morgan Stanley Dự báo lạc quan chỉ ra rằng đồng đô la Úc có thể tăng lên 0,72 vào cuối năm 2025, chủ yếu dựa trên lập trường chính sách diều hâu của RBA và sự mạnh lên của giá hàng hóa. Mô hình thống kê của Traders Union cho thấy mức trung bình là khoảng 0,6875 (phạm vi 0,6738-0,7012) vào cuối năm 2026 và nó sẽ tiếp tục tăng lên 0,725 vào cuối năm 2027. Những dự báo lạc quan này dựa trên thực tế rằng nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm và chỉ số đô la Mỹ giảm, nó sẽ có lợi cho các loại tiền tệ hàng hóa như đô la Úc.

Nhưng cũng có những tổ chức có sự dè dặt.UBSBất chấp khả năng phục hồi của Úc trong nền kinh tế trong nước, sự không chắc chắn trong môi trường thương mại toàn cầu và những thay đổi tiềm năng trong chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc và tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ duy trì quanh mức 0,68 vào cuối năm nay.Nhà kinh tế CBA Một quan điểm thận trọng hơn gần đây đã được đưa ra rằng sự phục hồi của đồng đô la Úc có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, dự đoán rằng đồng đô la Úc sẽ đạt mức cao so với đồng đô la Mỹ trong nửa đầu năm 2026, nhưng sẽ có áp lực phải quay trở lại.

Đánh giá từ quan sát hiện tại, nó đã trở thành tiêu chuẩn cho đồng đô la Úc dao động trong phạm vi 0,68-0,70 trong những tháng gần đây. Bị ảnh hưởng bởi dữ liệu của Trung Quốc và biến động bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ, đồng đô la Úc sẽ không sụp đổ (các nguyên tắc cơ bản của Úc vững chắc, RBA tương đối diều hâu), nhưng sẽ khó đi thẳng lên mức cao hơn (lợi thế cơ cấu đồng đô la vẫn còn đó). Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ hiệu suất của dữ liệu kinh tế Trung Quốc, trong khi lợi ích dài hạn đến từ khả năng phục hồi xuất khẩu tài nguyên và chu kỳ hàng hóa của Úc.

Đồng đô la Úc lao dốc có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư khác nhau

Sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc mang lại cả thách thức và cơ hội. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định, sức hấp dẫn lãi suất của đồng đô la Úc đã giảm đáng kể; Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư giao dịch, AUD/USD, với tư cách là cặp tiền tệ được giao dịch nhiều thứ năm trên thế giới, mang đến cơ hội giao dịch thú vị do tính thanh khoản mạnh, chênh lệch thấp và thường xuyên biến động mạnh.

Các nhà đầu tư có thể nắm bắt sự thăng trầm của đồng đô la Úc thông qua giao dịch ký quỹ ngoại hối. Trên thị trường ngoại hối, các nhà đầu tư có thể đạt được giao dịch hai chiều dài hạn và hoạt động với đòn bẩy 1-200 lần. Điều này không chỉ có thể tìm kiếm cơ hội lợi nhuận khi phục hồi mà còn tìm thấy cơ hội lợi nhuận tiềm năng khi giảm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bất kỳ khoản đầu tư nào cũng có rủi ro và giao dịch ngoại hối là một khoản đầu tư có rủi ro cao và các nhà đầu tư có thể mất tất cả tiền của họ.

Các nền tảng như Mitrade cung cấp các điều kiện thuận tiện cho đầu tư bằng đô la Úc, nhà đầu tư không cần tải xuống phần mềm phức tạp, đăng ký ngay để nhận tài khoản demo miễn phí ngay lập tức và thực hiện tất cả các hoạt động giao dịch trên WebTrader.

Nhận định cuối cùng về xu hướng của đồng đô la Úc

Nguyên nhân gốc rễ của sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc là các tài sản “tiền tệ hàng hóa” của nó đã mất đi lợi thế trong chu kỳ kinh tế hiện tại. Cơ cấu xuất khẩu của Úc phụ thuộc nhiều vào các nguyên liệu thô như quặng sắt, than đá và năng lượng, khiến đồng đô la Úc có mối liên hệ chặt chẽ với giá của các mặt hàng này, trong khi nhu cầu yếu ở Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến tiềm năng tăng giá hàng hóa.

Dựa trên phân tích thị trường, trong ngắn hạn, lập trường diều hâu của RBA và bất kỳ sự mạnh lên nào của giá nguyên liệu thô sẽ hỗ trợ đồng đô la Úc. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu và lợi thế cấu trúc của đồng đô la Mỹ vẫn có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc, khiến thị trường đô la Úc biến động nhiều hơn.

Mặc dù thị trường ngoại hối biến động nhanh chóng và xu hướng tỷ giá hối đoái khó dự đoán chính xác, nhưng đồng đô la Úc tương đối dễ đánh giá xu hướng trung và dài hạn do tính thanh khoản cao, thường xuyên biến động mạnh và đặc điểm cấu trúc kinh tế đặc biệt. Nắm bắt các lý do cấu trúc đằng sau sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Úc là chìa khóa cho các quyết định đầu tư.

Bạn quan tâm đến giao dịch AUDUSD? Đăng ký tài khoản demo với Mitrade ngay bây giờ và trải nghiệm môi trường giao dịch không rủi ro. Mitrade cung cấp khả năng tiếp cận thị trường trực tiếp, giao dịch trên thị trường tăng và giảm, giao dịch 24 giờ, giới hạn mỗi giao dịch và cắt lỗ để giúp bạn tận dụng các cơ hội thị trường AUD.