Triển vọng của nhân dân tệ năm 2026: Từ chu kỳ mất giá bảy năm đến thời kỳ tăng giá mới

2025 là một năm mang tính bước ngoặt quan trọng đối với nhân dân tệ. Sau ba năm liên tục mất giá, cuối cùng nhân dân tệ đã thành công vượt qua ngưỡng tâm lý 7.0 vào cuối năm, hiện đã ổn định quanh mức 6.96. Điều này không chỉ đánh dấu sự kết thúc của một thời kỳ, mà còn tượng trưng cho việc triển vọng của nhân dân tệ bước vào một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới. Dưới sự thúc đẩy kép từ sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc và sự tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của các nhà đầu tư nước ngoài, các ngân hàng đầu tư hàng đầu quốc tế đều lạc quan về xu hướng của nhân dân tệ, dự đoán rằng năm 2026 sẽ đón nhận cơ hội tăng giá thêm nữa.

Vậy, triển vọng của nhân dân tệ thực sự ra sao? Liệu năm 2026 có đáng để chú ý đến cặp tiền tệ quan trọng này hay không? Hãy cùng phân tích sâu từ nhiều góc độ.

Câu chuyện đằng sau việc nhân dân tệ chấm dứt chu kỳ giảm giá ba năm và vượt qua ngưỡng 7.0

Để hiểu rõ triển vọng của nhân dân tệ, trước tiên cần nhìn rõ những gì đã xảy ra trong quá khứ. Trong cả năm 2025, tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong phạm vi rộng từ 6.95 đến 7.35, cả năm tăng khoảng 4%. Sự chuyển biến này mang ý nghĩa rất lớn — nó chính thức đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ mất giá bắt đầu từ năm 2022.

Nhìn lại quá trình này, nửa đầu năm 2025 nhân dân tệ đã đối mặt với thử thách cực độ. Dưới áp lực kép từ sự bất ổn gia tăng về thuế quan toàn cầu và đồng USD liên tục mạnh lên, nhân dân tệ offshore đã từng mất giá phá vỡ mức 7.40, thậm chí còn lập kỷ lục mới kể từ “Chính sách đổi tiền 8.11” năm 2015. Triển vọng tiêu cực về nhân dân tệ đạt đỉnh điểm, nhiều nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng nhân dân tệ có thể bật lại.

Tuy nhiên, tình hình nhanh chóng đảo chiều. Vào nửa cuối năm, đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển ổn định, các dấu hiệu hòa hoãn trong quan hệ hai nước rõ ràng hơn. Đồng thời, chỉ số USD bắt đầu yếu đi, các đồng tiền chủ chốt như euro, bảng Anh đều tăng giá. Trong bối cảnh đó, nhân dân tệ cũng bắt đầu có xu hướng tăng nhẹ, tâm lý thị trường dần ổn định trở lại.

Đến giữa tháng 12, nhờ hai yếu tố chính là Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất và tâm lý thị trường ấm lên, nhân dân tệ mạnh mẽ vượt qua mức 7.05. Đến ngày 30 tháng 12, đà tăng này được củng cố, tỷ giá chính thức vượt qua mốc số nguyên, đạt gần 6.9623. Sự đột phá này không chỉ phản ánh sức mạnh của nhân dân tệ mà còn thể hiện rõ niềm tin của thị trường vào triển vọng tương lai của đồng tiền này đã chuyển biến tích cực.

Bốn yếu tố cốt lõi quyết định triển vọng của nhân dân tệ

Để dự đoán chính xác triển vọng của nhân dân tệ, cần hiểu rõ những lực lượng sâu xa thực sự thúc đẩy biến động tỷ giá. Những lực lượng này đến từ cả bên ngoài lẫn bên trong, cùng nhau vẽ nên bức tranh về xu hướng của nhân dân tệ trong tương lai.

Yếu tố 1: Cuộc chơi giữa chỉ số USD và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Xu hướng của USD ảnh hưởng trực tiếp nhất đến nhân dân tệ. Trong cả năm 2025, chỉ số USD đã trải qua biến động mạnh. Đầu năm, ở mức đỉnh 109, rồi giảm dần về gần 98, giảm gần 10%, ghi nhận nửa đầu năm yếu nhất kể từ thập niên 1970. Sự giảm này đã tạo ra không gian quý giá để nhân dân tệ tăng giá.

Vào tháng 11, chỉ số USD bắt đầu hồi phục, nhiều lần vượt qua mốc 100. Điều này phản ánh kỳ vọng thị trường về việc Fed sẽ giảm lãi suất giảm bớt, do nền kinh tế Mỹ thể hiện tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, đợt phục hồi này không kéo dài lâu, khi bước sang tháng 1 năm 2026, cùng với việc Fed chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng mới, chỉ số USD đã giảm trở lại trong khoảng 98.8 đến 98.2.

Dự báo cho năm 2026, phạm vi này có thể trở thành mức hỗ trợ mới của USD. Mặc dù thị trường vẫn còn kỳ vọng vào nền kinh tế Mỹ, nhưng xu hướng toàn cầu hướng về phi đô la hóa và lập trường dovish của Fed sẽ tiếp tục làm giảm đà tăng của USD, tạo điều kiện thuận lợi để nhân dân tệ giữ vững “thời đại 6”. Dự kiến, trong năm 2026, Fed còn có thể giảm lãi suất 2 đến 3 lần nữa, mỗi lần giảm sẽ gây áp lực lên USD.

Yếu tố 2: Sự cân bằng mong manh trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ

Triển vọng của nhân dân tệ thực sự khả quan hay không phụ thuộc lớn vào sự ổn định của quan hệ thương mại Trung-Mỹ. Trong vòng đàm phán mới nhất tại Kuala Lumpur, hai bên đã đạt được thỏa thuận tạm hoãn chiến tranh thương mại — Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc liên quan đến fentanyl từ 20% xuống 10%, đồng thời tạm hoãn áp dụng phần thuế bổ sung 24% đến tháng 11 năm 2026. Ngoài ra, hai nước cũng đồng ý tạm hoãn kiểm soát xuất khẩu đất hiếm, phí cảng và mở rộng mua các nông sản của Mỹ như đậu nành.

Tuy nhiên, sự cân bằng này vẫn rất mong manh. Việc cải thiện thực chất trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2026 hay không vẫn là yếu tố bất định lớn nhất ảnh hưởng đến triển vọng của nhân dân tệ. Nếu duy trì được trạng thái hiện tại, tỷ giá sẽ ổn định hơn. Ngược lại, nếu căng thẳng lại bùng phát, thị trường sẽ chịu áp lực, nhân dân tệ có thể yếu đi.

Yếu tố 3: Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC)

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đóng vai trò quyết định trong xu hướng của nhân dân tệ. Hiện tại, nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với thách thức từ thị trường bất động sản yếu và nhu cầu nội địa chưa đủ mạnh, nên ngân hàng trung ương có xu hướng duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi. Việc giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ tạo áp lực giảm giá cho nhân dân tệ.

Tuy nhiên, mâu thuẫn nằm ở chỗ, nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ hơn, giúp kinh tế Trung Quốc ổn định và tăng tốc trở lại, thì về dài hạn, nhân dân tệ sẽ được hưởng lợi lớn. Do đó, triển vọng của nhân dân tệ cuối cùng phụ thuộc vào khả năng nền kinh tế Trung Quốc có thể đạt được tăng trưởng ổn định trong bối cảnh chính sách nới lỏng.

Yếu tố 4: Xu hướng xuất khẩu và dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc

Sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc chính là nền tảng quan trọng để giữ vững nhân dân tệ. Trong năm qua, mặc dù môi trường thương mại toàn cầu phức tạp, xuất khẩu của Trung Quốc vẫn thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ. Điều này cho thấy nhu cầu đối với hàng hóa Trung Quốc vẫn còn rất lớn, dòng ngoại tệ chảy vào tự nhiên hỗ trợ nhân dân tệ.

Song song đó, dòng vốn đầu tư nước ngoài bắt đầu tái phân bổ vào tài sản nhân dân tệ — một tín hiệu tích cực. Sau giai đoạn rút ròng liên tục từ 2022 đến 2024, dòng vốn quốc tế bắt đầu xem xét lại giá trị đầu tư vào nhân dân tệ. Khi kỳ vọng tăng giá của nhân dân tệ ngày càng rõ ràng, xu hướng này có thể sẽ thúc đẩy quá trình này mạnh mẽ hơn, tạo thành vòng phản hồi tích cực.

Triển vọng nhân dân tệ năm 2026: Các ngân hàng đầu tư quốc tế đồng thuận tích cực

Dựa trên các yếu tố đã phân tích, các ngân hàng đầu tư lớn quốc tế đều chung nhận định lạc quan về triển vọng của nhân dân tệ — hiếm có trong lịch sử.

Deutsche Bank nhận định rằng, đà tăng gần đây của nhân dân tệ so với USD có thể báo hiệu bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn của đồng tiền này. Ngân hàng dự báo, trong năm 2026, tỷ giá nhân dân tệ/USD có thể tiến tới mức 6.7.

Goldman Sachs còn lạc quan hơn, cho rằng trong trung hạn và dài hạn, nhân dân tệ có thể hướng tới mức 6.85 trong năm 2026, nhờ các chính sách hỗ trợ.

Lý do đằng sau các dự báo này đều nhất quán: nhân dân tệ đang ở điểm chuyển đổi của chu kỳ. Chu kỳ mất giá bắt đầu từ năm 2022 có thể đã kết thúc, và nhân dân tệ có cơ hội bước vào một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới. Ba yếu tố hỗ trợ cho sự chuyển đổi này gồm: sức mạnh liên tục của xuất khẩu Trung Quốc; xu hướng tái phân bổ dòng vốn đầu tư vào nhân dân tệ ngày càng rõ ràng; và chỉ số USD duy trì trạng thái yếu cấu trúc.

Nếu các điều kiện này duy trì, dự kiến trong năm 2026, nhân dân tệ sẽ tăng lên khoảng 6.7 đến 6.85, cao hơn mức hiện tại khoảng 6.96 từ 2% đến 4%.

Ba yếu tố quyết định hướng đầu tư vào nhân dân tệ: Phân tích chính sách, kinh tế và tỷ giá để xác định xu hướng

Mục tiêu cuối cùng của việc dự đoán triển vọng nhân dân tệ là giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn. Thay vì chờ đợi thụ động, học cách chủ động đánh giá là điều cần thiết. Dưới đây là ba chiều hướng chính để phân tích:

Chiều hướng 1: Thái độ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương

Nhân dân tệ không phải là đồng tiền hoàn toàn tự do biến động. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thông qua điều chỉnh lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc và các công cụ khác để tác động rõ ràng đến xu hướng tỷ giá. Khi ngân hàng trung ương thực hiện chính sách nới lỏng (giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ), kỳ vọng về thanh khoản tăng lên, nhân dân tệ thường có xu hướng giảm giá. Ngược lại, chính sách thắt chặt sẽ thúc đẩy đồng tiền này tăng giá.

Ví dụ năm 2014, khi PBOC bắt đầu chu kỳ nới lỏng, đã giảm lãi suất vay liên tiếp 6 lần và giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Trong cùng thời gian đó, USD/nhân dân tệ từ mức 6 đã tăng lên gần 7.4, tăng hơn 20%, thể hiện rõ ảnh hưởng sâu sắc của chính sách ngân hàng trung ương đến xu hướng của nhân dân tệ.

Chiều hướng 2: Các số liệu kinh tế của Trung Quốc thể hiện tương đối

Tình hình kinh tế Trung Quốc trực tiếp quyết định dòng vốn ngoại. Khi kinh tế Trung Quốc ổn định và tăng trưởng vượt trội so với các thị trường mới nổi khác, sẽ thu hút dòng vốn liên tục chảy vào, nhu cầu đối với nhân dân tệ tăng lên, đẩy đồng tiền này mạnh lên. Ngược lại, nếu kinh tế yếu đi, dòng vốn rút ra sẽ làm giảm giá trị nhân dân tệ.

Các nhà đầu tư cần chú ý các dữ liệu then chốt như: Tổng sản phẩm quốc nội GDP (công bố theo quý) phản ánh tình hình vĩ mô; Chỉ số nhà quản trị mua hàng PMI (công bố hàng tháng) gồm phiên bản chính thức và phi chính thức, phản ánh sức khỏe của ngành sản xuất và dịch vụ; Chỉ số giá tiêu dùng CPI (hàng tháng) đo lường lạm phát, lạm phát cao quá mức có thể kích hoạt chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương; và đầu tư xây dựng cố định (hàng tháng) thể hiện động lực của nền kinh tế.

Chiều hướng 3: Tín hiệu từ tỷ giá trung tâm và ý định của chính phủ

Khác với đồng tiền hoàn toàn thị trường, tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thiết lập hàng ngày, phản ánh thái độ của chính phủ đối với tỷ giá. Từ năm 2017, ngân hàng trung ương đã thêm “yếu tố ngược chu kỳ” vào mô hình định giá, nhằm giảm thiểu hành vi theo chu kỳ của thị trường.

Quan sát xu hướng tỷ giá trung tâm, có thể hiểu rõ ngân hàng trung ương muốn thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá hay giảm giá. Trong ngắn hạn, tỷ giá trung tâm ảnh hưởng rõ ràng đến tỷ giá thực tế, nhưng về trung và dài hạn, xu hướng vẫn theo hướng chung của thị trường tiền tệ.

Nhìn lại 5 năm để dự đoán triển vọng nhân dân tệ: Câu chuyện chu kỳ đầy đủ

Để thực sự hiểu rõ triển vọng của nhân dân tệ, cần nhìn toàn diện chu kỳ 5 năm qua. Chu kỳ này thể hiện cách nhân dân tệ dao động trong bối cảnh áp lực bên ngoài và điều chỉnh nội tại.

Cột mốc năm 2020: Những biến cố đầy kịch tính

Đầu năm, tỷ giá nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0, nhưng do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và dịch bệnh COVID-19, tháng 5 đã giảm xuống mức thấp 7.18. Tuy nhiên, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, kinh tế phục hồi sớm, đồng thời Fed hạ lãi suất về gần 0, đã giúp nhân dân tệ cuối năm tăng mạnh trở lại quanh 6.50, tăng khoảng 6% trong năm.

Năm 2021: Ổn định tương đối

Xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục mạnh, kinh tế tăng trưởng tốt, ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD duy trì ở mức thấp. Tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35 đến 6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, giữ vững vị thế tương đối mạnh.

Năm 2022: Mất giá lớn nhất trong 5 năm

Năm này là năm biến động nhất trong 5 năm qua. Fed tăng lãi suất mạnh, USD tăng vọt trên 100, USD/nhân dân tệ từ 6.35 lên trên 7.25, mất giá khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Đồng thời, chính sách kiểm soát dịch của Trung Quốc rất nghiêm ngặt, khủng hoảng bất động sản trầm trọng, niềm tin thị trường giảm sút.

Năm 2023: Áp lực kéo dài

USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83 đến 7.35, trung bình quanh 7.0, cuối năm tăng nhẹ lên khoảng 7.1. Kinh tế Trung Quốc phục hồi sau dịch bệnh không như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, tiêu dùng yếu ớt. Lãi suất cao của Mỹ duy trì, USD chỉ số trong khoảng 100 đến 104, gây áp lực liên tục lên nhân dân tệ.

Năm 2024: Những bước chuyển biến ban đầu

USD bắt đầu yếu đi, giảm bớt áp lực lên nhân dân tệ. Trung Quốc đưa ra các biện pháp kích thích tài chính, hỗ trợ bất động sản, niềm tin thị trường dần hồi phục. USD/nhân dân tệ từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 vào giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ offshore vượt qua 7.10, lập đỉnh mới trong nửa cuối năm. Dù biến động tăng, xu hướng chung bắt đầu phân hóa rõ rệt.

Năm 2025: Chuyển đổi chu kỳ

Đầu năm, USD/nhân dân tệ vẫn quanh 7.3, nhưng nửa cuối năm, khi đàm phán Trung-Mỹ tiến triển và USD bắt đầu giảm, nhân dân tệ bắt đầu tăng tốc. Cuối năm, vượt qua mốc 7.0, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong gần 3 năm. Sự chuyển đổi này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự phối hợp của nhiều lực lượng.

Triển vọng nhân dân tệ năm 2026: Các điểm quan sát đầu tư chính

Nhà đầu tư muốn nắm bắt chính xác triển vọng của nhân dân tệ cần theo dõi ba biến số quan trọng sau:

Thứ nhất: Không gian giảm của chỉ số USD

Khi nào USD chạm đáy? Liệu Fed trong năm 2026 có thực sự giảm lãi suất 2-3 lần như kỳ vọng của thị trường? Điều này quyết định khả năng USD tiếp tục yếu đi hay không, qua đó mở đường cho nhân dân tệ tăng giá. Nếu USD giảm xuống dưới 96, sẽ tạo đà mạnh mẽ cho nhân dân tệ.

Thứ hai: Thái độ của chính sách quản lý tại ngưỡng 6.9

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể dùng tỷ giá trung tâm hoặc các biện pháp can thiệp khác để ngăn nhân dân tệ tăng giá quá nhanh không? Nếu ngân hàng trung ương muốn giữ tỷ giá ổn định, có thể sẽ thiết lập “vật chắn” mới quanh mức 6.8-6.9. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng nhân dân tệ đạt mức 6.7-6.85 theo dự báo của các ngân hàng đầu tư.

Thứ ba: Hiệu quả thực tế của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc

Chính sách ổn định tăng trưởng của chính phủ Trung Quốc trong năm 2026 có thực sự phát huy hiệu quả, thúc đẩy tiêu dùng nội địa và thị trường chứng khoán không? Đây mới là nền tảng dài hạn để nhân dân tệ tăng giá. Nếu chỉ dựa vào các chính sách bề mặt mà kinh tế vẫn trì trệ, thì khả năng tăng giá của nhân dân tệ sẽ thiếu sự hỗ trợ thực chất.

Đánh giá tổng thể về triển vọng nhân dân tệ

Tổng hợp các yếu tố, triển vọng của nhân dân tệ nhìn chung là tích cực, nhưng không phải không có rủi ro. Quả thật, nhân dân tệ đã chấm dứt chu kỳ giảm giá kéo dài ba năm, thể hiện rõ các dấu hiệu bắt đầu tăng giá mới. Trong bối cảnh năm 2026, với USD yếu hơn, quan hệ Trung-Mỹ ổn định hơn và chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương tiếp tục, dự kiến nhân dân tệ sẽ tiến tới mức 6.7 đến 6.85, cao hơn khoảng 2% đến 4% so với mức hiện tại khoảng 6.96.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rõ rằng, đà tăng này không phải không có rủi ro. Quan hệ thương mại Trung-Mỹ vẫn có thể bất ổn trở lại, quá trình phục hồi kinh tế Trung Quốc còn cần thời gian kiểm chứng, chính sách của Fed có thể thay đổi bất ngờ. Trong bối cảnh còn nhiều biến số, việc đầu tư cần thận trọng, duy trì thái độ lạc quan có cân nhắc.

Những ai muốn kiếm lợi từ việc nhân dân tệ tăng giá cần tránh dùng đòn bẩy quá mức, nên dần tích lũy khi tỷ giá gần 6.9-7.0, chốt lời khi đạt khoảng 6.85. Đồng thời, liên tục theo dõi ba yếu tố then chốt là USD, chính sách của ngân hàng trung ương và quan hệ Trung-Mỹ, linh hoạt điều chỉnh chiến lược theo diễn biến thực tế.

Triển vọng của nhân dân tệ năm 2026 đang mở ra, quan trọng là biết nắm bắt thời cơ, nhận diện rủi ro và hành động phù hợp.