Có nên đổi nhân dân tệ lấy đô la Mỹ không? Phân tích cơ hội mới về xu hướng tỷ giá hối đoái năm 2026

Kể từ đầu năm 2026, xu hướng tỷ giá hối đoái của nhân dân tệ tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Sau ba lần giảm giá liên tiếp từ năm 2022 đến năm 2024, đồng Nhân dân tệ cuối cùng đã vượt qua thành công mốc tâm lý 7,0 vào cuối năm 2025 và hiện đang bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới trong khoảng 6,96 đến 6,97. Đối với các nhà đầu tư muốn đổi Nhân dân tệ lấy đô la Mỹ, bước ngoặt này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Bây giờ nó có hiệu quả về chi phí không?

Theo dự báo mới nhất của các ngân hàng đầu tư quốc tế chính thống, đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ tăng hơn nữa lên phạm vi từ 6,70 đến 6,85 vào năm 2026, có nghĩa là đồng Nhân dân tệ sẽ tiếp tục mạnh lên so với đồng đô la Mỹ. Trong bối cảnh này, thời điểm trao đổi đô la Mỹ tương đối hợp lý, nhưng mấu chốt nằm ở việc hiểu logic và rủi ro.

Tình hình hiện tại của Nhân dân tệ vào năm 2026: một mô hình mới sau khi tăng trên 7.0

Trong cả năm 2025, tỷ giá hối đoái USD/RMB dao động trong phạm vi rộng từ 6,95 đến 7,35, với mức tăng tích lũy khoảng 4% trong suốt cả năm. Bước sang đầu năm 2026, hiệu suất của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ đã trở nên mạnh mẽ hơn. Đặc biệt là sau khi Cục Dự trữ Liên bang khởi động một chu kỳ nới lỏng mới, chỉ số đô la Mỹ đã giảm từ mức cao 109 xuống phạm vi hiện tại là 98,2 đến 98,8, điều này tạo ra một môi trường bên ngoài thuận lợi cho sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ.

Tính đến giữa tháng Hai, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài (CNH) đã ổn định quanh mức 6,96, đánh dấu sự đảo ngược hoàn toàn của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ từ tình trạng khó khăn vào nửa cuối năm 2025. Điều đáng chú ý là đồng Nhân dân tệ đã nhận được hỗ trợ đáy mạnh mẽ ở mốc 6,9 và khả năng quay trở lại mất giá dưới 7,1 trong ngắn hạn đã giảm đáng kể. Thị trường đang trong quá trình tìm kiếm sự cân bằng mới trong khoảng từ 6.90 đến 7.00, tạo ra một môi trường giao dịch tương đối ổn định cho các nhà đầu tư muốn phân bổ đô la Mỹ.

Bây giờ là lý do tốt nhất để đổi đô la Mỹ

Lý do đầu tiên: chu kỳ tăng giá của đồng Nhân dân tệ đã được thiết lập

Từ góc độ vĩ mô, tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ có thể đang ở một bước ngoặt trong chu kỳ. Chu kỳ khấu hao bắt đầu vào năm 2022 đã kết thúc và một vòng quỹ đạo tăng giá trung và dài hạn mới đang bắt đầu. Điều này có nghĩa là nếu đồng Nhân dân tệ hiện tại được đổi thành đô la Mỹ, nó tương đương với mức phân bổ tương đối thấp của đô la Mỹ. Khi đồng Nhân dân tệ tiếp tục tăng giá trong tương lai, lượng đô la Mỹ đổi lấy Nhân dân tệ sẽ giảm tương đối, nhưng sức mua của đồng đô la Mỹ sẽ vẫn ổn định trên thị trường toàn cầu, vì vậy đây là thời điểm tương đối hiệu quả về chi phí.

Lý do thứ hai: Quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ có xu hướng ổn định

Vào đầu năm 2026, các cuộc tham vấn kinh tế và thương mại Trung-Mỹ đã đạt được tiến bộ mới. Mỹ đã giảm thuế đối với fentanyl đối với hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống 10% và đình chỉ các biện pháp như kiểm soát xuất khẩu đất hiếm. Mặc dù cán cân này vẫn còn mong manh, nhưng sự cải thiện trong quan hệ Trung-Mỹ trong ngắn hạn đã làm giảm sự không chắc chắn của thị trường và giảm thiểu rủi ro giảm giá đối với tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ. Điều này cung cấp một biện pháp bảo vệ môi trường tương đối dễ đoán đối với đồng Nhân dân tệ so với đô la Mỹ.

Lý do thứ ba: chỉ số đô la Mỹ yếu

Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 98 trong nửa đầu năm 2025 và sau đó phục hồi trên 100 vào tháng 11. Nhưng vào năm 2026, khi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang nới lỏng, chỉ số đô la Mỹ lại giảm trở lại. Mô hình yếu về mặt cấu trúc này dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026, có nghĩa là đồng đô la sẽ không tăng giá quá mức và sẽ không phải đối mặt với rủi ro đồng đô la mạnh lên mạnh mẽ khi đổi đồng nhân dân tệ lấy đồng đô la.

Bốn yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ so với đô la Mỹ

1. Chỉ số đô la Mỹ và chính sách của Fed

Xu hướng của đồng đô la Mỹ quyết định trực tiếp hướng của đồng Nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ. Vào năm 2026, thị trường kỳ vọng Fed vẫn còn dư địa cho việc cắt giảm lãi suất 2-3. Khi thị trường lao động cân bằng, trọng tâm của Fed đã chuyển từ kiểm soát lạm phát sang ngăn chặn một cuộc hạ cánh cứng cho nền kinh tế. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa này đã làm suy yếu sức hấp dẫn của lợi suất trái phiếu Mỹ, dẫn đến dòng vốn chảy trở lại các thị trường mới nổi, từ đó đẩy đồng Nhân dân tệ lên cao hơn.

So sánh lịch sử: Năm 2017, nền kinh tế khu vực đồng euro phục hồi mạnh mẽ, Ngân hàng Trung ương châu Âu đưa ra tín hiệu thắt chặt, kích thích sự tăng giá của đồng euro và chỉ số đô la Mỹ giảm 15% trong năm. Vào thời điểm đó, đồng đô la Mỹ cũng giảm so với đồng Nhân dân tệ, điều này cho thấy mối tương quan cao giữa hai đồng nhân dân tệ.

2. Tiến độ đàm phán kinh tế và thương mại Trung-Mỹ

Liệu sự cải thiện đáng kể trong quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ có thể tiếp tục hay không là sự không chắc chắn bên ngoài cốt lõi. Nếu hiện trạng được duy trì, môi trường tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ dự kiến sẽ ổn định; Nhưng một khi xích mích giữa hai bên nóng lên, thị trường sẽ lại chịu áp lực. Tác động tích cực của yếu tố này trong ngắn hạn đã được xác định ban đầu, nhưng cần được theo dõi liên tục.

3. Định hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc có xu hướng duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể giải phóng thanh khoản bằng cách cắt giảm lãi suất hoặc cắt giảm yêu cầu dự trữ. Mặc dù điều này sẽ gây áp lực lên đồng Nhân dân tệ trong ngắn hạn, nhưng nếu chính sách tiền tệ nới lỏng và kích thích tài khóa mạnh mẽ hơn ổn định nền kinh tế Trung Quốc, nó sẽ thúc đẩy đồng Nhân dân tệ trong dài hạn. Đây là yếu tố mâu thuẫn với ngắn hạn và dài hạn, nhưng từ định hướng chung của năm 2026, kỳ vọng tăng trưởng kinh tế ổn định chiếm ưu thế.

4. Khả năng phục hồi xuất khẩu và dòng vốn nước ngoài của Trung Quốc

Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc tiếp tục cho thấy khả năng phục hồi và xu hướng các nhà đầu tư nước ngoài phân bổ lại tài sản Nhân dân tệ đang dần được thiết lập. Hai yếu tố này cùng nhau thúc đẩy sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ. Khi nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng ổn định, vốn nước ngoài sẽ tiếp tục chảy vào và nhu cầu về đồng Nhân dân tệ sẽ tự nhiên tăng lên, làm cho đồng Nhân dân tệ mạnh hơn.

Dự báo tỷ giá hối đoái nhân dân tệ và cơ hội đầu tư vào năm 2026

Theo phân tích của Ngân hàng Đầu tư Quốc tế, xu hướng trong tương lai của đồng Nhân dân tệ được thúc đẩy bởi ba yếu tố hỗ trợ chính:

Một trong những yếu tố hỗ trợ: khả năng phục hồi liên tục của tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc

Xuất khẩu của Trung Quốc sẽ có khả năng phục hồi vào năm 2025, duy trì tính cạnh tranh bất chấp những bất ổn thương mại toàn cầu. Khả năng phục hồi xuất khẩu này hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng Nhân dân tệ.

Yếu tố hỗ trợ thứ hai: vốn nước ngoài phân bổ lại tài sản RMB

Với sự lên men dần dần của chính sách tăng trưởng kinh tế ổn định của Trung Quốc, sự quan tâm của nước ngoài đối với tài sản nhân dân tệ đã tăng trở lại. Các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu tăng phân bổ nhân dân tệ, điều này trực tiếp thúc đẩy nhu cầu nhân dân tệ.

Yếu tố hỗ trợ 3: Đồng đô la Mỹ yếu về mặt cấu trúc

Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và việc thiết lập lập trường ôn hòa của Fed đã bù đắp đà phục hồi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Mô hình suy yếu về cấu trúc của chỉ số đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026.

Dựa trên những yếu tố này, phân tích của Deutsche Bank chỉ ra rằng đồng Nhân dân tệ đang bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn và ngân hàng ước tính rằng tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ so với đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng thêm lên 6,7 vào năm 2026. Goldman Sachs lạc quan hơn về tương lai của thị trường Nhân dân tệ, tin rằng với sự hỗ trợ chính sách, giá mục tiêu của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ vào năm 2026 dự kiến sẽ đạt 6,85.

Điều này có nghĩa là từ mức hiện tại là 6,96, đồng Nhân dân tệ có khả năng tăng giá hơn nữa lên phạm vi 6,70-6,85. Các nhà đầu tư đổi Nhân dân tệ lấy đô la Mỹ tương đương với việc đổi đô la Mỹ ở mức tương đối cao, có ý nghĩa bảo toàn giá trị nhất định.

Ba biến số mà nhà đầu tư nên chú ý

Biến 1: Mặt trái của chỉ số đô la Mỹ

Trong tương lai, cần phải chú ý đến việc liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 có làm suy yếu hơn nữa đồng đô la Mỹ hay không và chỉ số đô la Mỹ có bao nhiêu nhược điểm. Nếu việc cắt giảm lãi suất vượt quá kỳ vọng, đồng đô la Mỹ có thể suy yếu hơn nữa và đồng Nhân dân tệ sẽ tăng giá nhiều hơn.

Biến 2: Tín hiệu chính sách chính thức về tỷ giá hối đoái

Liệu cơ quan quản lý có phát hành tín hiệu đệm để ngăn chặn sự tăng giá quá mức qua điểm giữa ở mốc 6,9 hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ tăng giá của Nhân dân tệ. Nếu các quan chức cố gắng kiểm soát tỷ lệ tăng giá, đồng Nhân dân tệ có thể tạo thành một nền tảng tương đối ổn định quanh mức 6,9.

Biến số 3: Ảnh hưởng của chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc

Sự thúc đẩy nhu cầu trong nước và thị trường chứng khoán bởi chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc vào năm 2026 sẽ trực tiếp quyết định đáy dài hạn của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ. Nếu chính sách kinh tế có tác động đáng kể, đồng Nhân dân tệ sẽ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn; Nếu tác động bị hạn chế, đồng Nhân dân tệ có thể phải đối mặt với rủi ro giảm giá lớn hơn.

Cách xác định thời điểm tốt nhất để đổi RMB lấy đô la Mỹ

Là một nhà đầu tư, bạn có thể đánh giá xu hướng của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ từ bốn khía cạnh sau để xác định thời điểm hiệu quả nhất để đổi Nhân dân tệ lấy đô la Mỹ:

1. Theo dõi xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Việc thắt chặt chính sách tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. khi chính sách tiền tệ nới lỏng (cắt giảm lãi suất hoặc cắt giảm yêu cầu dự trữ), tỷ giá hối đoái nhân dân tệ tự nhiên suy yếu; Khi chính sách thắt chặt (tăng lãi suất hoặc tăng dự trữ), đồng nhân dân tệ mạnh lên. Ví dụ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 11 năm 2014, hạ lãi suất cho vay sáu lần liên tiếp, trong đó đồng đô la Mỹ tăng từ 6 lên mức cao nhất gần 7,4 so với đồng Nhân dân tệ, điều này cho thấy tác động sâu rộng của chính sách đồng nội tệ đối với tỷ giá hối đoái.

2. Chú ý đến hiệu suất của dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Tăng trưởng kinh tế ổn định của Trung Quốc sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài tiếp tục, tăng nhu cầu đối với Nhân dân tệ và củng cố Nhân dân tệ. Dữ liệu kinh tế đáng chú ý bao gồm:

• Tổng sản phẩm quốc nội (GDP): Phản ánh điều kiện kinh tế vĩ mô
• Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI): Thước đo các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ
• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): Thước đo mức lạm phát
• Đầu tư tài sản cố định đô thị: Phản ánh cường độ đầu tư kinh tế

3. Quan sát xu hướng của đồng đô la Mỹ và xu hướng của Cục Dự trữ Liên bang

Xu hướng của đồng đô la Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến đồng đô la Mỹ so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu thường là chìa khóa cho xu hướng của đồng đô la Mỹ. Khi chỉ số đô la Mỹ yếu, đó là thời điểm đồng Nhân dân tệ tương đối hiệu quả về chi phí đối với đồng đô la Mỹ.

4. Hiểu định hướng chính sách chính thức của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ

Kể từ khi cải cách và mở cửa đồng Nhân dân tệ vào năm 1978, nó đã trải qua nhiều cải cách quản lý tỷ giá hối đoái. Vào năm 2017, mô hình báo giá ngang giá trung tâm của Nhân dân tệ đã được điều chỉnh thành “giá đóng cửa + thay đổi tỷ giá hối đoái trong rổ tiền tệ + các yếu tố ngược chu kỳ”, điều này củng cố hướng dẫn chính thức của tỷ giá hối đoái. Khi ngang giá trung tâm chính thức phát ra một tín hiệu lạc quan, điều đó thường có nghĩa là có nhiều dư địa hơn cho sự tăng giá của Nhân dân tệ.

Những gì quy luật lịch sử cho chúng ta biết

Xu hướng của đồng Nhân dân tệ trong năm năm qua cung cấp một tài liệu tham khảo đầu tư quan trọng:

• Năm 2020: Tỷ giá dao động trong khoảng 6,9 đến 7,0 vào đầu năm, mất giá xuống 7,18 vào giữa năm và phục hồi mạnh mẽ lên khoảng 6,50 vào cuối năm, với mức tăng khoảng 6% trong năm.
• Năm 2021: Tỷ giá dao động trong phạm vi hẹp 6,35-6,58, với mức trung bình hàng năm khoảng 6,45, duy trì sức mạnh.
• Năm 2022: Từ 6,35 đến tối đa 7,25 trở lên, mức khấu hao hàng năm khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong những năm gần đây.
• Năm 2023: dao động trong khoảng 6,83-7,35, trung bình khoảng 7,0 và tăng lên 7,1 vào cuối năm.
• Năm 2024: Tỷ giá hối đoái tăng từ 7,1 lên khoảng 7,3 vào giữa năm và biến động tăng.
• Năm 2025: Kết thúc ba năm liên tiếp khấu hao, với mức tăng giá hàng năm khoảng 4%.

Định luật này cho thấy chu kỳ tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ thường kéo dài trong vài năm. Chu kỳ khấu hao bắt đầu vào năm 2022 đã được đảo ngược vào cuối năm 2025 và một chu kỳ tăng giá mới chỉ mới bắt đầu. Theo những điểm tương đồng lịch sử, chu kỳ của các chu kỳ do chính sách tạo ra có thể kéo dài tới mười năm, có nghĩa là năm 2026 có thể là giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá Nhân dân tệ.

Sự khác biệt giữa Nhân dân tệ nước ngoài (CNH) và Nhân dân tệ trong nước (CNY).

Điều đáng nói là vì đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài được giao dịch tự do hơn trên thị trường quốc tế và dòng vốn không bị hạn chế, phản ánh tâm lý thị trường toàn cầu, nên sự biến động sẽ lớn hơn so với đồng Nhân dân tệ trong nước. Nhân dân tệ trong nước chịu sự kiểm soát vốn và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hướng dẫn tỷ giá hối đoái thông qua ngang giá trung ương hàng ngày và can thiệp ngoại hối.

Mặc dù đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài sẽ trải qua nhiều biến động vào năm 2025, nhưng nó sẽ cho thấy một mô hình biến động và tăng giá nói chung. Đầu năm, do tác động của thuế quan Mỹ và chỉ số USD tăng vọt lên 109,85, CNH từng giảm xuống dưới 7,36. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã ngay lập tức thực hiện các biện pháp để ổn định thị trường và phát hành 600 tỷ nhân dân tệ trái phiếu nước ngoài để phục hồi thanh khoản. Kể từ đầu năm 2026, CNH đã mạnh lên, bứt phá 6,95 vào ngày 20/1, đạt mức cao mới trong gần 14 tháng.

Tóm tắt: Đổi RMB lấy đô la Mỹ ngay bây giờ có hiệu quả về chi phí không?

Dựa trên phân tích trên, Nhân dân tệ sang đô la Mỹ hiện là một lựa chọn tương đối hiệu quả về chi phí vì những lý do sau:

Đầu tiên, Chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đã được thiết lập và việc tham gia thị trường bây giờ tương đương với việc phân bổ đồng đô la Mỹ ở mức tương đối thấp. Khi đồng Nhân dân tệ tiếp tục tăng giá lên phạm vi 6,70-6,85, chi phí đổi Nhân dân tệ lấy đô la Mỹ sẽ tăng trong tương lai, vì vậy việc trao đổi nó ngay bây giờ là tương đối hiệu quả về chi phí.

Thứ hai, Chỉ số đô la Mỹ đang trong một mô hình yếu về mặt cấu trúc, vì vậy không cần phải lo lắng về rủi ro đồng đô la Mỹ tăng giá. Điều này cung cấp một môi trường tương đối an toàn cho Nhân dân tệ sang đô la Mỹ.

Thứ ba, Quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ đã ổn định và sự không chắc chắn của thị trường đã giảm đáng kể trong ngắn hạn. Phạm vi dao động của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ đã được kiểm soát hiệu quả trong khoảng 6,9-7,0.

Thứ tư, Từ góc độ đầu tư, Nhân dân tệ sang đô la Mỹ không chỉ là một giao dịch ngoại hối mà còn là một phân bổ tài sản. Phân bổ đô la Mỹ trong chu kỳ tăng giá Nhân dân tệ có thể phòng ngừa rủi ro của một loại tiền tệ duy nhất một cách hiệu quả.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến ba biến số chính có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ trong tương lai: xu hướng của chỉ số đô la Mỹ, định hướng của các chính sách chính thức và tác động thực tế của chính sách ổn định tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc. Miễn là bạn nắm bắt được các yếu tố trên ảnh hưởng đến xu hướng của RMB, bạn có thể tăng đáng kể xác suất lợi nhuận của RMB sang đô la Mỹ. Thị trường ngoại hối liên quan đến các yếu tố vĩ mô, dữ liệu do các quốc gia khác nhau công bố là công khai và minh bạch, và khối lượng giao dịch ngoại hối rất lớn, có thể giao dịch theo cả hai hướng, đây là một lĩnh vực đầu tư công bằng và có lợi cho các nhà đầu tư thông thường.