Cái bong bóng AI nào? Nvidia công bố doanh thu quý kỷ lục 68 tỷ USD và dự báo 78 tỷ USD, khi Jensen Huang nhấn mạnh sự ‘bùng nổ’ trong việc áp dụng các tác nhân AI

Amanda Gerut

Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 7:49 sáng GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       Lựa chọn hàng đầu của StockStory 
  

  NVDA

  +1.41%

Một lần nữa, CEO Nvidia Jensen Huang đã có phản hồi đơn giản cho các nhà đầu tư lo lắng rằng cuộc đua chi tiêu cho AI có thể bị thổi phồng quá mức.

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận của nhà cung cấp chip trị giá 4,8 nghìn tỷ USD vào thứ Tư, các nhà phân tích đã hỏi Huang về khả năng các khách hàng đám mây lớn—với chi tiêu vốn gần 700 tỷ USD mỗi năm—có thể duy trì tốc độ này hay không. Theo Huang, đó là điều hiển nhiên. Trong nền kinh tế dựa trên AI mới, tính toán và doanh thu về cơ bản là như nhau. Nếu không có khả năng tạo ra token AI, những phần nhỏ của đầu ra chatbot dưới dạng từ và văn bản, các nhà cung cấp đám mây không có cách nào để phát triển một cách có ý nghĩa.

“Tôi tự tin rằng dòng tiền của họ sẽ tăng trưởng,” Huang trả lời câu hỏi. “Và lý do rất đơn giản.”

“Chúng ta đã chứng kiến sự chuyển đổi của AI có tác nhân và tính hữu ích của các tác nhân trên toàn thế giới và các doanh nghiệp khắp nơi, và bạn đang thấy nhu cầu tính toán cực kỳ cao vì điều đó,” Huang tiếp tục. “Trong thế giới AI mới này, tính toán chính là doanh thu. Không có tính toán, không thể tạo ra token. Không có token, không thể tăng trưởng doanh thu.”

Vì vậy, hàng trăm tỷ USD chi tiêu vốn hiện nay đổ vào AI, cuối cùng chuyển thành tăng trưởng, và điều đó “trực tiếp dẫn đến doanh thu,” Huang nói.

Nvidia đã mang đến cho các nhà đầu tư AI một cái nhìn về sự phục hồi ngoạn mục với kết quả cho quý IV và cả năm tài chính 2026, với doanh thu kỷ lục 68,1 tỷ USD trong quý, vượt dự báo khoảng 3 tỷ USD. Những con số này tăng 20% so với quý III và tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đáng chú ý, công ty đã công bố dự báo cho quý I của năm tài chính 2027 là 78 tỷ USD. Các cam kết liên quan đến nguồn cung tăng từ 50,3 tỷ USD vào cuối quý III lên 95,2 tỷ USD vào cuối quý IV. Trong một tuyên bố, Nvidia cho biết đã “đảm bảo chiến lược tồn kho và năng lực để đáp ứng nhu cầu vượt ra ngoài vài quý tới.”

Trước kết quả, các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho bất kỳ dấu hiệu nào—thở dài, do dự, bất cứ điều gì—có thể cho thấy biên lợi nhuận gộp của công ty có thể tiếp tục giảm. Hướng dẫn trước đó đã dự kiến biên lợi nhuận gộp GAAP là 74,8%, điều này sẽ báo hiệu sự phục hồi một phần, và Huang cùng giám đốc tài chính Colette Kress đã nói mục tiêu của họ trong năm tài chính 2027 là giữ biên lợi nhuận “ở mức trung bình 70%.”

Ngay lập tức, các nhà đầu tư vẫn tập trung chặt chẽ vào các số liệu đó vào thứ Tư. Và Nvidia đã không làm thất vọng. Biên lợi nhuận gộp GAAP của công ty đã tăng lên 75%, vượt dự báo và cao hơn mức 73,4% trong quý III, và biên lợi nhuận gộp không GAAP đạt 75,2%. Cổ phiếu Nvidia tăng hơn 2% trong giai đoạn giao dịch sau giờ làm việc, mặc dù nhanh chóng mất đi phần lớn mức tăng đó.

Tiếp tục câu chuyện  

Tổng thể, lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 35% so với quý trước và 94% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt khoảng 43 tỷ USD. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo GAAP tăng 35% lên 1,76 USD cho quý, gần gấp đôi so với năm tài chính 2025. Lợi nhuận ròng cũng tăng nhờ khoản đầu tư của Nvidia vào cổ phiếu Intel. Thu nhập không GAAP, không bao gồm lợi nhuận từ khoản đầu tư Intel, đạt 39,6 tỷ USD.

Kết quả lợi nhuận của Nvidia diễn ra trong bối cảnh lo ngại về việc đầu tư quá mức vào AI, với các khoản chi tiêu vốn đáng kinh ngạc của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Amazon, Meta, Microsoft, Oracle và Alphabet, đang trong cuộc đua AI điên cuồng. Một báo cáo gần đây của Moody’s cho biết khoảng 662 tỷ USD cam kết thuê dữ liệu trung tâm trong tương lai vẫn chưa bắt đầu và chưa phản ánh trên bảng cân đối kế toán của các công ty này.

“Nhu cầu tính toán đang tăng theo cấp số nhân,” Huang nói trong một tuyên bố. “Việc doanh nghiệp áp dụng các tác nhân đang tăng vọt. Khách hàng của chúng tôi đang chạy đua đầu tư vào tính toán AI—các nhà máy thúc đẩy cuộc cách mạng công nghiệp AI và sự phát triển trong tương lai của họ.”

Đối với Nvidia, tất nhiên, một phần của khoản chi này cuối cùng sẽ chảy vào túi công ty để trả cho các chip cực kỳ được săn đón—và có giá cao.

Doanh thu cả năm cũng tăng vọt

Trong cả năm, doanh thu của Nvidia đạt 215,9 tỷ USD, tăng 65% so với năm ngoái; lợi nhuận hoạt động theo GAAP là 130,4 tỷ USD và lợi nhuận ròng là 120,1 tỷ USD. So sánh, trong năm tài chính 2025, kết thúc vào tháng 1 năm 2025, Nvidia ghi nhận doanh thu 130,5 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với 60,9 tỷ USD của năm trước đó. Lợi nhuận ròng của năm đó là 72,9 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động hơn gấp đôi so với năm trước, đạt 81,5 tỷ USD. Doanh thu trung tâm dữ liệu trong năm tài chính 2026 là 197,3 tỷ USD, tăng từ 115,2 tỷ USD của năm trước.

Trong suốt năm tài chính 2026, doanh thu tăng đều qua từng quý, từ 44,1 tỷ USD trong quý I, lên 46,7 tỷ USD trong quý II, 57 tỷ USD trong quý III, và nay là 68,1 tỷ USD trong quý IV.

Trong quý trước, CEO Jensen Huang đã trực tiếp cố gắng xua tan những lo ngại về bong bóng trong thị trường trong cuộc gọi với các nhà phân tích.

“Đã có nhiều lời bàn tán về một bong bóng AI,” Huang nói trong quý trước. “Từ quan điểm của chúng tôi, chúng tôi thấy một điều rất khác.”

Ông nói ngành công nghiệp đã trải qua ba bước chuyển đổi cấu trúc: từ CPU truyền thống sang tính toán dựa trên GPU, từ học máy truyền thống sang AI sinh tạo, và từ AI sinh tạo sang AI có tác nhân. Mỗi bước chuyển đổi, riêng lẻ, đều đủ để thúc đẩy các khoản đầu tư lớn. Huang cho biết hai bước chuyển đổi đầu tiên đã được tài trợ hoàn toàn thông qua giảm chi phí và tăng doanh thu, trong khi AI có tác nhân là một lớp mới trên đó sẽ cần đầu tư.

Giám đốc tài chính Kress nói trong quý trước rằng Nvidia có “tầm nhìn” về 500 tỷ USD doanh thu từ các sản phẩm Blackwell và Rubin từ đầu năm 2025 đến cuối năm 2026. Kress cũng cho biết Nvidia tin rằng tổng đầu tư hạ tầng AI có thể đạt 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào năm 2029 hoặc 2030.

Bài viết này ban đầu được đăng trên Fortune.com

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin