Chuyến tăng giá của BTC có khả năng không xảy ra trước tháng 3, các nhà giao dịch nói trong bối cảnh $420M ETF rút lui

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với áp lực bán kéo dài khi Bitcoin giảm về cuối năm, với việc chốt lời làm xói mòn các lợi nhuận từ đà tăng mạnh trong năm 2025. Giá BTC đã giảm đáng kể so với đỉnh cao, phản ánh sự chuyển dịch trong tâm lý nhà đầu tư từ việc tích trữ sang thực hiện lợi nhuận. Tâm lý giảm đã lan rộng sang toàn bộ hệ sinh thái crypto, với các altcoin lớn theo đà giảm của Bitcoin.

Chốt lời ảnh hưởng đến giá BTC giữa các đợt thanh lý cuối năm

Hoạt động giao dịch trong những tuần cuối cùng của năm cho thấy sự bán tháo không ngừng, khi Bitcoin giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng khi cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều tháo bỏ vị thế. Diễn biến giá BTC phản ánh hành vi điển hình cuối năm, khi các quản lý danh mục chốt lời sau các đợt tăng giá dài hạn. Đáng chú ý, tài sản này đã giảm khoảng 4% trong giai đoạn gần đây, là một trong những hiệu suất yếu nhất trong nhiều năm—đối lập rõ rệt với các khoản lợi nhuận bùng nổ trước đó trong chu kỳ.

Sự bán tháo này không chỉ dừng lại ở Bitcoin mà còn lan rộng ra toàn thị trường. Ethereum giảm hơn 5%, trong khi Solana (SOL), Cardano (ADA) và XRP đều giảm từ 3-4%. Các khoản lỗ diễn ra trên diện rộng, chỉ số CoinDesk 20 theo dõi các đồng tiền chính giảm 2,7% trong một phiên giao dịch. Các tài sản meme như Dogecoin và Shiba Inu còn giảm mạnh hơn, từ 5-6%.

Thị trường quyền chọn cho thấy xu hướng giá ngắn hạn trầm lắng, kỳ vọng tăng vào tháng 3

Dù hiện tại thị trường yếu, cấu trúc thị trường cho thấy các nhà giao dịch vẫn dự đoán một điểm xoay chiều sắp tới. Theo phân tích của QCP Capital, một công ty phái sinh có trụ sở tại Singapore, tỷ lệ tài trợ vẫn còn khỏe mạnh—điều này cho thấy đòn bẩy chưa bị rút sạch theo kiểu hoảng loạn. Điều này ám chỉ các nhà đầu tư kiên nhẫn đang chờ đợi bên ngoài thị trường thay vì bán tháo hoảng loạn.

Thị trường phái sinh đang vẽ ra một bức tranh về kỳ vọng phân đôi: thận trọng trong ngắn hạn nhưng tin tưởng vào một đợt tăng giá giữa quý I. Các vị thế quyền chọn cho thấy nhà giao dịch mua nhiều hơn quyền chọn mua (call options) kỳ hạn tháng 3 với mức giá thực hiện quanh 120.000-130.000 USD, cho thấy niềm tin vào khả năng phục hồi giá trong vòng 8-12 tuần tới. Các quyền chọn đảo chiều (risk reversals)—đo lường nhu cầu mua bán các cược tăng giảm—đã chuyển rõ ràng về phía quyền chọn mua, cho thấy các vị thế không đối xứng hướng về khả năng tăng giá.

Các mô hình này cho thấy giá BTC sẽ còn duy trì ở mức thấp trong đầu tháng 1, và các hoạt động thực sự có thể bắt đầu khi chính quyền của Tổng thống đắc cử Donald Trump bắt đầu thực thi các chính sách ủng hộ crypto. Các nhà giao dịch kỳ vọng tháng 2 sẽ là giai đoạn chuyển tiếp trước khi tháng 3 thúc đẩy câu chuyện phục hồi.

Rút lui của các tổ chức: Xuất ròng ETF phản ánh triển vọng giá BTC thận trọng

Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận hơn 420 triệu USD rút ròng trong các phiên giao dịch gần đây, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với dòng vốn đổ vào trước đó trong tháng. Các khoản rút này phản ánh sự do dự của các tổ chức về triển vọng giá Bitcoin trong ngắn hạn. Fidelity dẫn đầu với 154 triệu USD rút khỏi FBTC, theo sau là Grayscale với 130 triệu USD và BlackRock với 36 triệu USD.

Tổng thể, tác động đã rõ rệt: kể từ giữa tháng 12, các sản phẩm ETF đã rút hơn 1,5 tỷ USD khỏi thị trường—xóa sạch các khoản lợi nhuận từ gần 2 tỷ USD đổ vào trong nửa đầu tháng 12. Sự đảo chiều này cho thấy các nhà phân bổ vốn lớn hơn đang giữ thái độ thận trọng hơn về khả năng tăng giá của Bitcoin trong ngắn hạn, thích chờ đợi các điểm chuyển đổi rõ ràng hơn thay vì đuổi theo các đợt tăng giá trong tâm lý yếu ớt.

Thêm vào đó, MicroStrategy—đại diện cho tổ chức đầu tư Bitcoin—vẫn tiếp tục tích trữ, mặc dù đợt mua 2.138 BTC trị giá 209 triệu USD gần đây của họ không thu hút nhiều sự chú ý của thị trường. Cổ phiếu của công ty này giảm mạnh sau thông báo, cho thấy ngay cả các nhà mua lớn cũng không đủ để chống lại làn sóng chốt lời và giảm tạm thời.

Phản ứng kỹ thuật hay tín hiệu giả? Giá BTC cần giữ các mức quan trọng

Một đợt phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ đã làm thị trường hồi sinh sau giai đoạn bán tháo kéo dài, với Bitcoin phục hồi về mức 69.000-70.000 USD trong một đợt bật tăng như cứu trợ do các khoản thanh lý bắt buộc. Các altcoin cũng tăng theo, khi các nhà giao dịch chuyển vốn trở lại các tài sản rủi ro hơn trong đợt bật tăng này.

Tuy nhiên, các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm cảnh báo cần thận trọng. Theo Joel Kruger của LMAX Group, đợt tăng này thiếu các chất xúc tác cơ bản rõ ràng và phản ánh trạng thái quá bán về mặt kỹ thuật cùng với thanh khoản mỏng. Điều này cho thấy đợt bật tăng có thể không duy trì được lâu dài nếu không có các tin tích cực mới.

Để xác nhận một sự phục hồi thực sự, giá BTC cần thể hiện sự tin tưởng bằng cách duy trì trên các vùng kháng cự quan trọng. Phá vỡ liên tục trên 72.000 USD và đặc biệt là 78.000 USD sẽ báo hiệu bắt đầu một xu hướng tăng bền vững. Cho đến lúc đó, đợt bật tăng này có vẻ chỉ mang tính chiến thuật, như một đợt nghỉ tạm thời trong một giai đoạn đầy thử thách đối với đà tăng của giá Bitcoin.

Con đường phía trước phụ thuộc vào các thông báo chính sách và các tín hiệu vĩ mô có thể thúc đẩy đà tăng giá bền vững của BTC. Các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng tháng 3 sẽ là điểm xoay chiều, nhưng thị trường còn nhiều hoài nghi về khả năng có các đợt bùng nổ lớn trước đó.