Tin tức tiền tệ kỹ thuật số mới nhất: Thế khó về chính sách tiền tệ của Fed gây áp lực lên đà tăng của Bitcoin khi đà tăng giá chững lại

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với một điểm biến đổi quan trọng. Bitcoin gần đây đã giảm mạnh sau đà tăng kỷ lục, các nhà phân tích tiền kỹ thuật số cảnh báo về khả năng tiếp tục yếu đi trong thời gian tới. Sự giảm này phản ánh một xu hướng tâm lý thị trường rộng hơn, bị chi phối bởi các tín hiệu vĩ mô mâu thuẫn — một kịch bản đã tạo ra một thách thức chính sách dường như không thể vượt qua đối với Cục Dự trữ Liên bang.

Theo lãnh đạo nghiên cứu châu Âu của Bitwise, môi trường hiện tại đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan điển hình. Điều kiện tài chính thực tế đã thắt chặt mặc dù đã cắt giảm lãi suất liên tiếp ba lần kể từ tháng 9, nhưng các chỉ số lạm phát theo thời gian thực lại đồng thời tăng tốc trở lại mức cao mới. Hiện tượng nghịch lý này buộc các nhà hoạch định chính sách phải đứng trước một vị trí khó xử, khi bất kỳ hành động quyết đoán nào cũng mang theo rủi ro lớn.

Dấu hiệu thị trường giảm giá phản ánh tâm lý rủi ro chung trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số

Bitcoin đã trải qua mức giảm phần trăm lớn nhất kể từ tháng 8, giảm 8,8% xuống khoảng 95.000 USD trong tuần trước cuối tháng 12 năm 2024. Sự suy giảm này diễn ra cùng với các tín hiệu hawkish từ Cục Dự trữ Liên bang về việc ít cắt giảm lãi suất hơn trong năm tới. Sự kết hợp này đã kích hoạt một làn sóng rút vốn khỏi các tài sản rủi ro — cổ phiếu truyền thống giảm 2%, trong khi chỉ số đồng đô la tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022.

Điều kiện thị trường hiện tại cho thấy Bitcoin giao dịch quanh mức 67.870 USD, với mức tăng 2,86% trong 24 giờ, vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh cao gần đây trên 126.000 USD. Cảnh quan tiền kỹ thuật số rộng hơn cảm nhận rõ áp lực, với các altcoin lớn như Ethereum, Solana, Dogecoin và Cardano đều giảm giá. Các cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase và Circle cũng chịu áp lực bán mạnh.

Lựa chọn bất khả thi của Cục Dự trữ Liên bang: Cắt giảm lãi suất hay kiểm soát lạm phát

Fed đang bị mắc kẹt giữa các yêu cầu mâu thuẫn. Việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ có thể làm tăng tốc độ lạm phát, trong khi duy trì chính sách hạn chế có thể gây suy thoái kinh tế. Tình thế không có lợi này gợi nhớ về nỗi lo lặp lại mô hình lạm phát của thập niên 1970 — đặc biệt là khả năng xảy ra làn sóng thứ hai của áp lực giá cả còn dữ dội hơn đợt tăng ban đầu.

Các chỉ số lạm phát tiêu dùng dai dẳng trong những tháng gần đây đã làm tăng lo ngại của Fed về khả năng xảy ra kịch bản này: một mô hình lạm phát “hai đỉnh” tương tự thời kỳ stagflation của thập niên 1970. Cách tiếp cận thận trọng hiện tại của tổ chức này đối với việc giảm lãi suất phản ánh nỗi lo này, mặc dù điều kiện tài chính vẫn còn hạn chế bất chấp các đợt cắt giảm trước đó.

Việc lãi suất trái phiếu kho bạc tăng cao — từ mức thấp đến mức cao hơn phản ánh chi phí vay mượn cao hơn — càng làm phức tạp thêm thách thức. Lợi suất trái phiếu cao hơn khiến các khoản đầu tư cố định hấp dẫn hơn, đồng thời khuyến khích rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như tiền kỹ thuật số và cổ phiếu. Đồng đô la mạnh lên còn làm tăng thêm xu hướng này bằng cách làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản denominated bằng đô la đối với các nhà đầu tư quốc tế.

Những điểm tương đồng lịch sử: Liệu các kịch bản lạm phát thập niên 1970 có thể lặp lại trong thị trường ngày nay?

Các nhà nghiên cứu nhận thấy có nhiều điểm tương đồng đáng chú ý giữa điều kiện hiện tại và môi trường lạm phát của thập niên 1970. Lúc đó, làn sóng lạm phát thứ hai mạnh mẽ và tàn phá hơn đợt đầu. Dữ liệu gần đây cho thấy Fed có thể đang đối mặt với một kịch bản hai giai đoạn tương tự.

Tính dai dẳng của các chỉ số lạm phát hiện tại đã làm tăng mối lo ngại của các tổ chức. Thay vì theo đà giảm lạm phát dự kiến sau các đợt cắt giảm lãi suất, giá cả lại tiếp tục tăng tốc. Sự phục hồi bất ngờ này đã buộc các nhà hoạch định chính sách phải ngày càng phòng thủ, nhận thức rõ rằng việc cắt giảm lãi suất quá sớm hoặc quá mạnh có thể làm bùng phát trở lại các áp lực lạm phát mà họ đã cố gắng kiểm soát.

Tuy nhiên, các chuyên gia dự đoán cuối cùng sẽ có giải pháp. Sự thắt chặt tài chính từ lợi suất cao và sức mạnh của đồng đô la cuối cùng sẽ buộc chính sách phải điều chỉnh. Khi điều đó xảy ra, nguồn cung hạn chế của Bitcoin dự kiến sẽ trở thành một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho các vị thế dài hạn.

Phản ứng kỹ thuật của Bitcoin: Điều chỉnh vị thế và các mức kháng cự phía trước

Dù gặp nhiều khó khăn chung, Bitcoin đã có một phản ứng kỹ thuật mạnh mẽ sau nhiều tuần chịu áp lực bán kéo dài. Sự bật lên này đã đưa đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu trở lại gần mức 69.000 USD, tạo ra một cú short squeeze lan rộng ra các altcoin và cổ phiếu liên quan đến crypto. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo cần thận trọng khi xem đây là một sự thay đổi căn bản.

Sự phục hồi này chủ yếu do sự đảo chiều vị thế giảm giá và điều kiện thanh khoản mỏng manh chứ không phải do các yếu tố cơ bản tích cực. Các mức kháng cự kỹ thuật cần theo dõi chặt chẽ. Bitcoin cần duy trì mức phá vỡ trên 72.000 USD và sau đó là 78.000 USD để xác nhận sức mạnh thực sự của cấu trúc và đà tăng mới.

Chủ đề về nguồn cung thiếu hụt vẫn là yếu tố tích cực chính chống lại các áp lực vĩ mô hiện tại. Các đợt giảm giá kéo dài trong bối cảnh nguồn cung Bitcoin hạn chế có thể tạo ra các cơ hội mua hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Các bằng chứng mới cho thấy một số quỹ đã bắt đầu chuyển sang các vị thế altcoin biến động và các chiến lược quyền chọn, cho thấy sự tái tham gia có chọn lọc bất chấp môi trường rủi ro rút vốn.

Con đường phía trước phụ thuộc vào khả năng của Fed trong việc điều hướng bài toán chính sách mà không gây ra lạm phát tăng tốc hoặc suy thoái kinh tế. Cho đến khi điều đó rõ ràng, thị trường tiền kỹ thuật số có thể tiếp tục biến động mạnh, rủi ro giảm giá vẫn còn cao trong ngắn hạn, dù các yếu tố cung cầu dài hạn vẫn tạo nền tảng tích cực cho xu hướng tăng dài hạn.