Kết quả kinh doanh "bùng nổ" phá vỡ luận điểm bong bóng! Nvidia (NVDA.US)Doanh thu quý 4 đạt đỉnh cao mới, dự báo vượt kỳ vọng Huang Renxun khẳng định "Cuộc cách mạng công nghiệp AI" mới chỉ bắt đầu

Ứng dụng Zhitong Finance đã biết rằng chip trí tuệ nhân tạo (AI) là chúa tể Nvidia (NVDA. Mỹ) một lần nữa công bố kết quả “bùng nổ”. Khi hàng loạt sản phẩm ra mắt của Anthropic và “báo cáo ngày tận thế” của Citrini làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn của nhà đầu tư, kết quả mới nhất của Nvidia tiếp tục chứng minh rằng nhu cầu do AI tạo ra vẫn mạnh mẽ và việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn vẫn đang đi đúng hướng.

Theo báo cáo tài chính, trong quý IV của năm tài chính 2026 kết thúc vào ngày 25 tháng 1, doanh thu của Nvidia đã tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức cao kỷ lục 68,1 tỷ USD, tốt hơn dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 65,9 tỷ USD. Theo kinh doanh, mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, chịu trách nhiệm về các sản phẩm mạng và tăng tốc AI hàng đầu trong ngành, đã báo cáo doanh thu quý IV tăng 75% so với cùng kỳ năm ngoái lên 62,3 tỷ USD, cũng là mức cao kỷ lục, tốt hơn dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 60,4 tỷ USD. Tuy nhiên, các doanh nghiệp khác hoạt động tương đối yếu. Doanh thu từ mảng kinh doanh trò chơi (từng là nguồn doanh thu chính của Nvidia) tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,73 tỷ USD, thấp hơn dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 4,01 tỷ USD; Doanh thu ô tô tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 604 triệu USD, thấp hơn dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 643 triệu USD.

Về thu nhập, lợi nhuận hoạt động tăng 81% so với cùng kỳ năm ngoái lên 46,1 tỷ đô la và lợi nhuận ròng tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái lên 39,6 tỷ đô la theo các tiêu chuẩn kế toán phi GAAP. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh là 1,62 đô la, tốt hơn ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 1,53 đô la.

Tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 75,2%, cũng cao hơn một chút so với dự báo đồng thuận của các nhà phân tích. Colette, Giám đốc tài chính của Nvidia Kress nói rằng sự cải thiện hàng năm về tỷ suất lợi nhuận gộp đến từ “dự phòng hàng tồn kho giảm” và sự cải thiện hàng tháng có liên quan đến “cấu trúc sản phẩm và cấu trúc chi phí tốt hơn” do khối lượng chip Blackwell tiếp tục mang lại.

Điều đáng khích lệ hơn nữa đối với các nhà đầu tư là Nvidia cũng đưa ra hướng dẫn cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027 vượt quá mong đợi. Nvidia dự kiến doanh thu quý đầu tiên sẽ là 78 tỷ đô la (tăng và giảm 2%), vượt quá đáng kể dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 72,8 tỷ đô la và có nghĩa là tăng trưởng hàng năm tăng lên 77%.

Phân tích chỉ ra rằng tổng doanh thu và doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong quý tài chính IV đều vượt kỳ vọng và đạt mức cao mới, đồng thời tỷ suất lợi nhuận gộp tiếp tục được cải thiện với sự gia tăng sản xuất của chip Blackwell kiến trúc thế hệ mới và hướng dẫn cho quý tài chính đầu tiên của năm tài chính 2027 mạnh mẽ hơn mà không bao gồm một phần doanh thu của thị trường Trung Quốc, củng cố câu chuyện về khả năng phục hồi nhu cầu sức mạnh tính toán AI và giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về bong bóng đầu tư AI.

Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang cho biết: "Khách hàng của chúng tôi đang chạy đua để đầu tư vào sức mạnh tính toán AI - những nhà máy điện toán này đang thúc đẩy cuộc cách mạng công nghiệp AI và sự phát triển trong tương lai của nó. Huang đã nhiều lần hạ thấp những lo ngại về việc chi tiêu không bền vững cho phần cứng AI. Ông tin rằng sẽ mất nhiều năm để thay thế cơ sở thiết bị máy tính cũ hiện có của thế giới bằng những cỗ máy có thể tạo ra một bước nhảy vọt về năng suất.

Điều đáng chú ý là một trong những đám mây lớn treo lơ lửng trên ngành công nghệ là sự thiếu hụt chip nhớ. Giống như phần lớn ngành công nghiệp điện tử, các sản phẩm của Nvidia dựa vào nguồn cung cấp ổn định các thành phần này - chip nhớ cung cấp khả năng lưu trữ ngắn hạn cho các thiết bị từ điện thoại thông minh đến siêu máy tính. Hạn chế về nguồn cung đã đẩy giá chip nhớ lên cao và gây áp lực lên các lô hàng của Nvidia trong năm nay. Đáp lại, Nvidia cho biết công ty có đủ nguồn cung và “chúng tôi đã khóa hàng tồn kho và công suất một cách chiến lược để đáp ứng nhu cầu sau vài quý tới”.

Đầu tháng này, Nvidia đã công bố Meta Nền tảng (META. US) đã đồng ý triển khai “hàng triệu” chip AI NVIDIA trong vài năm tới, làm sâu sắc hơn nữa mối quan hệ đối tác vốn đã chặt chẽ giữa hai gã khổng lồ AI. Đối thủ cạnh tranh chính của Nvidia là AMD (AMD. US) cũng đã công bố một thỏa thuận dài hạn tương tự với Meta trong tuần này. Công ty cho biết thỏa thuận trị giá hàng chục tỷ đô la. Các nhà sản xuất chip đã trích dẫn một loạt các giao dịch lớn như vậy là bằng chứng cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ. Các giao dịch này được thiết kế để khóa các cam kết hashrate dài hạn. Tuy nhiên, bản chất “thân mật” của các giao dịch này - nơi các nhà cung cấp và khách hàng đôi khi nắm giữ cổ phần của nhau - cũng đã thu hút những lời chỉ trích rằng các giao dịch tuần hoàn như vậy có thể làm tăng nhu cầu một cách giả tạo.

Một vấn đề quan trọng khác là Nvidia vẫn đang chờ hướng dẫn rõ ràng về việc liệu họ có thể tiếp tục hoạt động ở Trung Quốc hay không. Trung Quốc là thị trường lớn nhất cho các sản phẩm của mình, trong khi khả năng bán các sản phẩm hiện đại của Nvidia cho khách hàng Trung Quốc vẫn còn hạn chế. Nvidia cho biết triển vọng doanh thu quý đầu tiên của họ không bao gồm bất kỳ doanh thu nào từ hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu Trung Quốc.

Tuy nhiên, công ty cho biết trong một hồ sơ rằng họ đã nhận được giấy phép của Mỹ trong tháng này để xuất khẩu “một lượng nhỏ” chip H200 cho khách hàng ở quốc gia châu Á này. “Hiện tại, chúng tôi chưa tạo ra bất kỳ doanh thu nào theo chương trình cấp phép H200 và không rõ liệu có sản phẩm nào được phép vào Trung Quốc hay không”, Nvidia cho biết. Giấy phép yêu cầu chip H200 phải được kiểm tra tại Hoa Kỳ trước khi được vận chuyển cho khách hàng. Do đó, bất kỳ chip H200 nào được xuất khẩu theo chương trình cấp phép mới sẽ phải chịu mức thuế 25% khi nhập khẩu trở lại Hoa Kỳ. ”