Mở rộng phạm vi yêu cầu giữ bí mật IPO cổ phiếu Hồng Kông? Tin đồn phân tích chi tiết

Mức độ phổ biến của thị trường IPO của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông không hề giảm, các hành động quản lý vẫn tiếp tục và đã có nhiều tin đồn theo sau, và tin đồn về việc mở rộng phạm vi của các ứng dụng bảo mật IPO chứng khoán Hồng Kông sang các ngành công nghiệp truyền thống đã làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường.

Điểm cốt lõi của tin đồn này là các cơ quan quản lý Hồng Kông đang xem xét mở rộng phạm vi của các ứng dụng bí mật IPO, sẽ bao gồm các ngành công nghiệp truyền thống trong tương lai. Chế độ này có thể được tiết lộ trong tài liệu tham vấn thị trường được công bố sớm nhất vào cuối tháng Hai, nhưng nội dung và thời gian của tài liệu có thể được điều chỉnh.

Đáp lại những tin đồn, Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông đã phản hồi, mặc dù không nêu rõ liệu họ có mở rộng phạm vi của các ứng dụng bảo mật IPO hay không, nhưng nói rõ rằng họ sẽ tiếp tục hợp tác chặt chẽ với Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông để nâng cao hơn nữa khả năng cạnh tranh của sàn giao dịch từ nhiều khía cạnh khác nhau và công bố tiến độ liên quan đến thị trường một cách kịp thời. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông cũng khẳng định sự hợp tác giữa hai bên và sẽ tiếp tục khám phá các biện pháp để nâng cao khả năng cạnh tranh của thị trường niêm yết của Hồng Kông để đảm bảo rằng Hồng Kông tiếp tục là điểm đến niêm yết ưa thích của các doanh nghiệp chất lượng cao.

Một nhân viên ngân hàng đầu tư cấp cao tiết lộ với phóng viên của Financial Associated Press rằng hệ thống này có thể sẽ được thúc đẩy trong nửa đầu năm nay và mức độ quản lý chủ yếu là do hai cân nhắc: thứ nhất, tổ chức phát hành hoan nghênh hệ thống; Thứ hai, do “Dây chuyền đặc biệt doanh nghiệp khoa học và công nghệ” ra mắt vào năm 2025 đã hoàn thành thí điểm ban đầu và đạt kết quả tốt, đặt nền móng cho việc mở rộng cơ chế áp dụng bảo mật sang các ngành công nghiệp truyền thống.

Từ góc độ ngành, ý nghĩa cốt lõi của động thái tiềm năng này là củng cố vị trí của Hồng Kông là danh sách ưa thích của thế giới đối với các doanh nghiệp chất lượng cao thông qua việc tối ưu hóa hệ thống niêm yết, đặc biệt là các doanh nghiệp truyền thống lớn và các gã khổng lồ đa quốc gia ở đại lục.

Tại sao những tin đồn chỉ ra rằng hệ thống đăng ký bảo mật IPO được mở rộng sang các ngành công nghiệp truyền thống? Phóng viên của Financial Associated Press đã xem xét các trường hợp trong quá khứ và nhận thấy rằng các sự kiện trong ngành có thể trả lời một số khả năng. Trong những năm gần đây, các phân khu truyền thống như ngành logistics, sản xuất nội thất gia đình, chuỗi bán lẻ và sản xuất truyền thống đều bị thiệt hại về khả năng cạnh tranh và cản trở quá trình niêm yết do công bố thông tin niêm yết sớm. Nếu hệ thống đăng ký bảo mật IPO được mở rộng sang các ngành công nghiệp truyền thống, điều đó có nghĩa là các công ty đó có thể có thêm thời gian đệm tiết lộ thông tin trong giai đoạn chuẩn bị niêm yết để ngăn chặn rủi ro thị trường tiềm ẩn do rò rỉ thông tin nhạy cảm cốt lõi và sự không chắc chắn của cửa sổ niêm yết.

Phóng viên tiếp tục kết hợp thông tin đa góc độ của các ngân hàng đầu tư chứng khoán và các công ty được niêm yết và được biết rằng những tin đồn cũng có thể phản ánh nhu cầu thực tế của doanh nghiệp. Mặc dù cả Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông và các cơ quan quản lý Hồng Kông đều không đưa ra tuyên bố rõ ràng, nhưng họ đã đưa ra một tín hiệu tích cực về việc liên tục tối ưu hóa cơ chế niêm yết và nếu những tin đồn được thực hiện, nó được kỳ vọng sẽ làm phong phú hơn nữa các loại thực thể được niêm yết trên cổ phiếu Hồng Kông và thổi thêm sức sống mới cho thị trường chứng khoán Hồng Kông.

Ba câu hỏi cốt lõi được tháo dỡ

Đáp lại tin đồn rằng cơ chế áp dụng bí mật cho các đợt IPO cổ phiếu Hồng Kông sẽ được mở rộng sang các ngành công nghiệp truyền thống, phóng viên của Financial Associated Press đã kết hợp với quan điểm của các ngân hàng đầu tư cấp cao và các công ty được niêm yết để giải quyết ba câu hỏi cốt lõi đằng sau tin đồn:

Đầu tiên, động lực cốt lõi của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông để thúc đẩy thay đổi thể chế là gì?

Phóng viên đã yêu cầu các ngân hàng đầu tư cấp cao xác nhận và được biết rằng việc tối ưu hóa hệ thống được đề cập trong những tin đồn trên có thể sẽ được đẩy mạnh trong nửa đầu năm nay. Người này phân tích thêm rằng cân nhắc chính của việc giám sát và Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông là Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, với tư cách là một sàn giao dịch doanh nghiệp, có thể thu hút nhiều doanh nghiệp chất lượng cao hơn và nâng cao khả năng cạnh tranh cốt lõi của mình thông qua tối ưu hóa cơ chế, để củng cố và nâng cao vị thế của mình trên thị trường vốn toàn cầu.

Thứ hai, tại sao cơ chế áp dụng bảo mật IPO đối với doanh nghiệp lại quan tâm đến cổ phiếu?

Các công ty niêm yết từ A đến H nói với phóng viên Financial Associated Press rằng mối quan tâm cốt lõi trong quá trình niêm yết tại Hồng Kông là liệu họ có thể nắm bắt được khoảng thời gian niêm yết phù hợp hay không.

Người phụ trách thẳng thắn cho biết, nếu thông tin niêm yết và các tài liệu liên quan được công bố trước, tiếng nói bên ngoài của tất cả các bên sẽ hỗn loạn hơn, cơ chế nộp bảo mật có thể cho phép doanh nghiệp kiểm soát tốt hơn tốc độ niêm yết và cải thiện khả năng thích ứng của hệ thống thị trường.

Ngoài ra, nếu có biến động hoặc thay đổi thị trường ngách ngành, khi công ty xác định phù hợp hơn để niêm yết trong tương lai, việc gửi biểu mẫu bí mật có thể hỗ trợ gia hạn linh hoạt và dành nhiều dư địa hơn cho việc điều chỉnh kế hoạch niêm yết.

Đối với các doanh nghiệp truyền thống, nếu có thể đưa vào phạm vi ứng dụng bảo mật trong tương lai, nó sẽ không chỉ giảm nguy cơ rò rỉ thông tin trong giai đoạn chuẩn bị niêm yết mà các ngành liên quan cũng được kỳ vọng sẽ giúp phục hồi kinh tế của chính họ với sự trợ giúp của tài chính hóa vốn.

Thứ ba, có tập trung vào các ngành công nghiệp truyền thống được đồn đại trong các phân khu không?

Tin đồn không cung cấp quá nhiều chi tiết về ngành công nghiệp truyền thống, nhưng có hơn một chủ ngân hàng đầu tư đã đề cập cụ thể với phóng viên rằng các doanh nghiệp quân đội không phù hợp để công bố công khai các tài liệu niêm yết do họ tham gia vào an ninh thông tin quốc gia.

Trả lời câu hỏi liệu phân khúc ngành truyền thống có tập trung hay không, chủ ngân hàng đầu tư cấp cao nêu trên đánh giá rằng việc tối ưu hóa này có nhiều khả năng bao phủ toàn bộ ngành truyền thống và sẽ không mở ra cơ chế áp dụng bảo mật riêng cho các phân khúc riêng lẻ.

Theo phân tích của những người trong ngành khác, nếu phạm vi ứng dụng bí mật cho các đợt IPO ở Hồng Kông được mở rộng thành công, nó sẽ nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của cổ phiếu Hồng Kông đối với các ngành công nghiệp truyền thống cụ thể và các doanh nghiệp vừa và nhỏ, đồng thời thổi thêm sức sống mới cho thị trường chứng khoán Hồng Kông.

Các trường hợp trong quá khứ làm nổi bật những điểm khó khăn và tin đồn dự kiến sẽ phá vỡ tình hình

Hiện tại, chỉ có hai tình huống mà đơn đăng ký IPO của Hồng Kông có thể được nộp dưới dạng bí mật: thứ nhất, giá trị thị trường của công ty đã đạt ít nhất 10 tỷ đô la Hồng Kông, đã được niêm yết ở nước ngoài và có thành tích hoạt động tốt; Thứ hai là các công ty công nghệ chuyên nghiệp đủ điều kiện (18C) và các công ty công nghệ sinh học (18A). Tin đồn này phá vỡ các hạn chế của ngành, và nếu nó hạ cánh, nó sẽ cho phép nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực truyền thống được hưởng “thời gian bảo mật” trước khi chính thức niêm yết.

Được biết, trước đây, khi các doanh nghiệp truyền thống niêm yết tại Hồng Kông, họ cần tiết lộ thông tin kinh doanh cốt lõi, bao gồm thông tin khách hàng, dữ liệu tài khoản và mô hình phát triển kinh doanh, vài tháng trước khi niêm yết. Một khi gặp phải những lần tiếp theo như thay đổi thị trường ngách trong ngành và hủy bỏ thụ động quá trình niêm yết, dữ liệu cốt lõi và chiến lược phát triển đã được công khai không thể bị rút lại, và rất dễ bị đối thủ cạnh tranh sao chép để sao chép mô hình kinh doanh và điều chỉnh chiến lược cạnh tranh, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến xói mòn thị phần của công ty. Phóng viên của Financial Associated Press đã xem xét các trường hợp trong quá khứ và nhận thấy rằng những rủi ro như vậy không phải là duy nhất, và nhiều doanh nghiệp ngành truyền thống đã rơi vào khó khăn trong phát triển.

Theo các trường hợp công khai, một công ty hậu cần lớn đã tiết lộ các dữ liệu quan trọng như cơ cấu khách hàng cốt lõi, hệ thống giá cước vận chuyển khu vực, chi phí vận chuyển trục và mô hình lợi nhuận mạng lưới khi gửi cổ phiếu Hồng Kông vào năm 2023 và các đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành sau đó đã đưa ra các khoản trợ cấp giá thấp ở các khu vực thuận lợi của họ để thu hút khách hàng cốt lõi, dẫn đến tăng trưởng doanh thu doanh nghiệp giảm hơn 15%. Sau khi cơ cấu chi phí bị phơi bày, nó cũng phải đối mặt với tác động của việc tăng giá từ các nhà cung cấp thượng nguồn và giảm giá từ khách hàng hạ nguồn, và biên lợi nhuận gộp bị siết chặt theo cả hai hướng.

Một số ngành nghề truyền thống đã tiết lộ các trường hợp IPO hoặc chứng minh việc công bố sớm thông tin kinh doanh cốt lõi sẽ trở thành trở ngại vô hình đối với việc niêm yết doanh nghiệp ở một mức độ nhất định. Nếu phạm vi mở rộng cơ chế bảo mật này được thực hiện thành công, nó có thể giải quyết các điểm khó khăn riêng lẻ trong ngành.

“Dòng doanh nghiệp khoa học và công nghệ đặc biệt” của chứng khoán Hồng Kông đã cho thấy kết quả và các doanh nghiệp 18C đã tích cực hơn trong việc đệ trình

Để phục vụ tốt hơn cho các công ty công nghệ, HKEX đã ra mắt “Đường dây nóng doanh nghiệp công nghệ” vào tháng 5 năm 2025 để cung cấp dịch vụ tư vấn niêm yết một cửa cho các công ty công nghệ chuyên nghiệp (18C) và các công ty công nghệ sinh học (18A), đồng thời cho phép các công ty liên quan nộp đơn đăng ký niêm yết dưới dạng bảo mật, nhằm ngăn chặn các doanh nghiệp chuyên sâu về nghiên cứu và phát triển làm suy yếu khả năng cạnh tranh của họ do tiết lộ sớm thông tin nhạy cảm cốt lõi.

Dữ liệu của Wind cho thấy, tính đến thời điểm hiện tại, 23 công ty 18C đã nộp biểu mẫu cho cổ phiếu Hồng Kông, trong đó 2 công ty không nộp biểu mẫu và 21 công ty còn lại vẫn đang trong giai đoạn điều trần; Ngược lại, các công ty 18A tích cực hơn trong việc nộp biểu mẫu, với tổng cộng 71 biểu mẫu nộp, nhưng 29 trong số đó đã hết hạn tại phiên điều trần, 1 công ty rút đơn và 41 công ty còn lại đang trong giai đoạn điều trần.

Từ góc độ niêm yết, dữ liệu của Wind cho thấy 31 công ty 18A đã đổ bộ thành công trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, và hai công ty niêm yết trong năm nay là Ruibo Biotech và Jingfeng Medical. Có 34 công ty niêm yết 18C và MINIMAX, Zhipu và Biren Technology lần lượt được niêm yết vào ngày 9 tháng 1, 8 tháng 1 và 2 tháng 1 năm nay.

Hiện tại, 110 công ty niêm yết cổ phiếu hạng A đang xếp hàng chờ đợi các ông chủ chứng khoán Hồng Kông và việc huy động vốn từ việc tái cấp vốn IPO của Hồng Kông cũng đã tăng gấp 10 lần vào đầu năm. Những tin đồn tiếp theo có được thực hiện hay không sẽ mang lại cơ hội mới cho các doanh nghiệp đại lục niêm yết tại Hồng Kông là điều đáng để tiếp tục theo dõi.

(Nguồn bài viết: Financial Associated Press)