Chuyển đổi chính sách của Jerome Powell kích hoạt làn sóng điều chỉnh thị trường trên các tài sản tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng sau một sự thay đổi đáng kể trong lập luận chính sách tiền tệ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và các quyết định mới nhất của ngân hàng trung ương. Động thái của thị trường đã thay đổi căn bản kể từ khi Fed công bố chính sách cuối năm 2024, khi các tín hiệu thắt chặt liên tục định hình lại tâm lý nhà đầu tư trên các tài sản kỹ thuật số.

Chuyển hướng hawkish của Fed: Những gì quyết định tháng 12 đã báo hiệu

Trong cuộc họp tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 4,25%-4,50%. Đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm đó, tổng cộng giảm 100 điểm cơ bản kể từ tháng 9. Tuy nhiên, hướng dẫn dự báo tương lai lại mang tính thắt chặt hơn so với dự đoán của thị trường.

Các dự báo kinh tế hàng quý của Fed, nổi bật với “đồ thị chấm” thể hiện dự kiến đường đi của lãi suất, cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống còn 3,9% vào cuối năm 2025—chỉ thấp hơn 50 điểm cơ bản so với mức hiện tại. Điều này trái ngược với dự báo tháng 9 là 3,4%, báo hiệu một cách rõ ràng thái độ ít dovish hơn cho năm tới. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh trong cuộc họp báo rằng tốc độ giảm lãi suất chậm hơn dự kiến phản ánh các mức lạm phát cao trong những tháng gần đây và kỳ vọng lạm phát tăng cao hơn. Dự báo lạm phát theo chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cho năm tới đã tăng lên 2,5%, so với mức 2,1% của tháng 9.

Rối loạn thị trường: Ảnh hưởng ngay lập tức và liên tục

Thông báo chính sách đã gây ra biến động ngay lập tức trên các thị trường tiền điện tử. Bitcoin chịu áp lực lớn, mất giá đáng kể sau phát biểu của Jerome Powell với báo chí. Các altcoin chính cũng chịu thiệt hại lớn hơn, với các tài sản như Cardano (ADA), XRP và Litecoin (LTC) đều giảm hai chữ số trong những ngày sau đó.

Phản ứng chung của thị trường phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về việc thắt chặt điều kiện tài chính mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu dài hạn và lãi suất thế chấp đã tăng kể từ tháng 9, trong khi đồng đô la Mỹ cũng tăng giá—cả hai yếu tố này thường liên quan đến hiệu suất yếu hơn của tiền điện tử. Andre Dragosch, Trưởng phòng Nghiên cứu châu Âu tại Bitwise, nhận định rằng việc đồng đô la tăng giá đặc biệt có ý nghĩa đối với các tài sản kỹ thuật số, vì nó thường liên quan đến sự co lại của cung tiền toàn cầu.

Thách thức vĩ mô: Thanh khoản và động thái tiền tệ

Ngoài các biến động giá ngay lập tức, các lực lượng vĩ mô sâu hơn vẫn tiếp tục gây áp lực lên thị trường tiền điện tử. Thanh khoản ròng của Fed tiếp tục giảm, tạo ra điều kiện khó khăn cho các tài sản rủi ro. Sự kết hợp giữa việc thắt chặt thanh khoản và sức mạnh của đồng đô la tạo ra những trở ngại liên tục cho Bitcoin và các loại tiền điện tử liên quan.

Tuy nhiên, vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ từ góc độ on-chain. Dữ liệu cho thấy số dư trên các sàn giao dịch của Bitcoin đang giảm, điều này hỗ trợ giả thuyết về việc nguồn cung ngày càng khan hiếm. Sức mạnh kỹ thuật này trái ngược với áp lực bán dựa trên các yếu tố vĩ mô, tạo nên một bức tranh cơ bản hỗn hợp.

Vị thế thị trường hiện tại: Cập nhật tháng 2 năm 2026

Kể từ khi các quyết định chính sách tháng 12 đó, giá trị tiền điện tử đã điều chỉnh phù hợp với môi trường chính sách tiền tệ mới. Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh mức 68.230 USD, trong khi các altcoin chính đã ổn định và có lợi nhuận nhẹ trong các phiên giao dịch gần đây. Cardano (ADA) đã tăng 10,10%, Litecoin (LTC) tăng 7,10%, Ethereum (ETH) tăng 6,59%, và Solana (SOL) tăng 7,04%. Thậm chí Dogecoin (DOGE) cũng cho thấy đà tích cực với mức tăng 7,75%, trong khi XRP tăng 3,75%.

Những lợi nhuận gần đây này phản ánh một sự điều chỉnh kỹ thuật sau nhiều tuần chịu áp lực kéo dài, mặc dù các nhà phân tích cảnh báo rằng các đợt phục hồi như vậy thường phản ánh việc đóng vị thế ngắn hạn và thanh khoản mỏng hơn là các yếu tố cơ bản thực sự. Joel Kruger từ LMAX Group nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân biệt giữa các đợt bật kỹ thuật do vị thế giảm giá và các thay đổi thực sự trong cấu trúc thị trường. Việc vượt qua các mức kháng cự bền vững quanh 72.000 USD và 78.000 USD mới có thể báo hiệu một xu hướng tăng bền vững hơn.

Hiệu ứng Jerome Powell: Điều hướng tương lai

Kinh nghiệm của thị trường tiền điện tử kể từ các tuyên bố chính sách tháng 12 của Jerome Powell cho thấy chính sách tiền tệ truyền thống vẫn ảnh hưởng sâu sắc đến hiệu suất của các tài sản kỹ thuật số. Trong khi các chỉ số on-chain cho thấy sức mạnh cấu trúc dài hạn thông qua các yếu tố cung cầu, môi trường vĩ mô—được chi phối bởi sức mạnh của đồng đô la Mỹ và thanh khoản của Fed giảm—vẫn là những hạn chế mạnh trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi sát sao các thông điệp của Fed, nhận thức rõ rằng hướng dẫn chính sách của Jerome Powell vẫn là yếu tố quyết định tâm lý thị trường trong lĩnh vực tiền điện tử.