Cách Larry Fink và BlackRock biến đổi Crypto thành tài sản dành cho tổ chức

Sự chuyển đổi sâu sắc nhất trong việc chấp nhận tiền điện tử không đến từ những người truyền bá blockchain—mà đến từ những tiếng nói quyền lực nhất của Phố Wall. Khi BlackRock của Larry Fink, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, bước vào lĩnh vực ETF bitcoin, ngành công nghiệp tiền điện tử đã vượt qua một ranh giới vô hình nhưng rõ ràng. Những gì nhiều người từng coi là đầu cơ nay bỗng trở nên hợp pháp đối với các tổ chức quản lý hàng nghìn tỷ vốn.

Năm 2023, BlackRock nộp đơn xin phê duyệt để ra mắt quỹ ETF bitcoin, một động thái gây chấn động ngay lập tức trên thị trường tài chính. Năm sau, các cơ quan quản lý Mỹ chấp thuận, và đến tháng 1 năm 2024, làn sóng đầu tư tổ chức bắt đầu tràn vào. Chỉ trong vài tuần, hơn 30 tỷ USD đổ vào các ETF bitcoin giao ngay—không phải từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi meme, mà từ các quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí, quỹ đầu tư đại học và các tổ chức quyền lực khác đang nắm giữ vốn lớn.

Khi BlackRock tham gia, các tổ chức theo sau

Thời điểm này chứng minh vai trò then chốt. Bitcoin bắt đầu năm 2024 giao dịch gần 44.000 USD. Chỉ vài ngày sau khi ETF được phê duyệt, giá tăng vọt lên 68.210 USD vào cuối tháng 2 năm 2026. Đến cuối năm 2024, Bitcoin đã phá vỡ mọi kỷ lục trước đó, lần đầu tiên vượt qua mốc 100.000 USD trong lịch sử. Điều này không phải ngẫu nhiên—đó là phản ứng của thị trường trước một bước ngoặt quan trọng: Giáo hoàng của tài chính đã ban phước cho tiền điện tử.

Gần 2.000 nhà đầu tư tổ chức hiện nắm giữ vị thế trong các ETF bitcoin giao ngay. Các công ty như Apollo Global Management của Marc Rowan, Elliott Management của Izzy Englander, các quỹ hưu trí, quỹ đầu tư đại học, thậm chí cả chính quyền thành phố vốn thường tránh rủi ro đã bỏ ra hàng trăm triệu đô la vào các quỹ này. Không phải vì họ đột nhiên trở thành “degens” crypto—mà vì Larry Fink và BlackRock đã cung cấp một dấu ấn chấp thuận có thể coi là uy tín nhất trong tài chính hiện đại.

Ethereum cũng theo một quỹ đạo tương tự. Kể từ khi BlackRock bắt đầu cung cấp ETF Ethereum cùng với sản phẩm bitcoin của mình, sự quan tâm của các tổ chức đối với ETH đã tăng đáng kể. Hiện Ethereum giao dịch quanh mức 2.050 USD, phản ánh xu hướng chấp nhận của các tổ chức tương tự. Tổng vốn hóa thị trường crypto đã tăng từ khoảng 1 nghìn tỷ USD khi BlackRock lần đầu nộp đơn xin ETF bitcoin, lên gần 3,6 nghìn tỷ USD, trong đó các token như Dogecoin hiện có vốn hóa thị trường (17,06 tỷ USD) vượt cả các công ty truyền thống như Ford.

Công thức của Fink: Đúng quan trọng hơn là đến trước

Điểm mạnh lớn nhất của Larry Fink không phải tốc độ—mà là sự kiên nhẫn. Triết lý này định hình toàn bộ cách tiếp cận của BlackRock đối với các thị trường và công nghệ mới nổi. Theo Fink, điều phân biệt các công ty xuất sắc với các công ty trung bình không phải là ai đến trước, mà là ai có tầm nhìn và khả năng thích nghi để tự đổi mới trong các hệ sinh thái thay đổi.

BlackRock không sáng tạo ra ETF. Đó là sáng kiến của người khác vào năm 1993. Nhưng sự thống trị của công ty trong lĩnh vực này phát triển trong 15 năm tiếp theo, được thúc đẩy khi BlackRock mua lại iShares. Công ty áp dụng chiến lược này vào crypto: không vội vàng, mà khi điều kiện phù hợp, bước vào quyết đoán.

Trong nhiều năm, nhiều người tin rằng Fink phản đối tiền điện tử. Thật ra, câu chuyện này không chính xác. Năm 2017, CEO của BlackRock từng phát biểu công khai rằng ông “là người tin tưởng lớn vào tiềm năng của tiền điện tử”—nhưng ông đặt câu hỏi về các ứng dụng thực tế ngoài đầu cơ. Đến năm 2020, Fink gợi ý rằng loại tài sản này có thể phát triển thành một thị trường toàn cầu. Bước ngoặt thực sự đến vào năm 2022 khi BlackRock bắt đầu cho phép một số khách hàng giao dịch crypto trực tiếp. Quá trình này thể hiện rõ triết lý của Fink: quan sát, phân tích, rồi hành động.

“Ngoại hình của việc một trong những nhân vật có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu ủng hộ ETF crypto là một bước ngoặt rõ ràng,” nói Nate Geraci, chuyên gia ETF theo dõi sự phát triển của ngành. “Dấu ấn của BlackRock mang sức nặng lớn trong giới tổ chức. Không chỉ Larry Fink ủng hộ ETF bitcoin và ether giao ngay, ông còn công khai ủng hộ các tài sản nền tảng này, nâng cao tính hợp pháp của chúng theo những cách vượt xa marketing truyền thống.”

Từ ETF đến Token hóa: Chiến lược crypto ngày càng phát triển của BlackRock

Cam kết của BlackRock còn vượt xa việc giao dịch giao ngay. Công ty đang tích cực định hình lại cách hoạt động của hạ tầng tài chính thông qua token hóa tài sản thực (RWA)—tức là chuyển các công cụ tài chính truyền thống lên mạng blockchain.

Tháng 3 năm 2024, BlackRock hợp tác với công ty crypto gốc Securitize để ra mắt Quỹ Thanh khoản kỹ thuật số dành cho tổ chức USD của BlackRock (BUIDL), phát hành trên blockchain Ethereum. Một lần nữa, BlackRock không phải là người đi đầu. Franklin Templeton đã ra mắt Quỹ Tiền tệ Chính phủ Mỹ OnChain (FOBXX) từ nhiều năm trước. Tuy nhiên, chỉ sau sáu tuần kể từ khi BUIDL ra mắt, quỹ tokenized của BlackRock đã trở thành lớn nhất trong phân khúc với 375 triệu USD. Hiện tại, BUIDL đạt 530 triệu USD và giữ vị trí dẫn đầu toàn cầu về quỹ trái phiếu tokenized, vượt qua các đối thủ như Hashnote, Ondo và chính Franklin Templeton.

Sự thống trị nhanh chóng này đã biến đổi toàn bộ thị trường trái phiếu tokenized. Quản lý tài sản trong lĩnh vực này đã vượt quá 2 tỷ USD, tạo ra một thị trường hiệu quả cho các nhà đầu tư muốn tận dụng lợi suất trái phiếu cao hơn. “Sự ủng hộ của BlackRock đối với token hóa cho thấy công nghệ này sẽ định hình lại thị trường vốn,” nói Carlos Domingo, đồng sáng lập và CEO của Securitize. “Cam kết của công ty đối với hệ sinh thái này xác nhận những gì chúng tôi tin là một cuộc cách mạng căn bản trong cách hoạt động của vốn tổ chức.”

Ảnh hưởng lan tỏa đến tài chính truyền thống

Điều Larry Fink đạt được—dù là cố ý hay chỉ đơn giản là lực hút của chính nó—là việc giảm kỳ thị đối với tiền điện tử trong giới tổ chức. Thị trường gấu sau FTX gần như đã làm mất uy tín của ngành đã nhường chỗ cho một câu chuyện mới: crypto là một loại tài sản hợp pháp, xứng đáng với sự phân bổ vốn nghiêm túc.

Các quỹ hưu trí từng gặp câu hỏi về quản trị khi đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số rủi ro nay xem ETF bitcoin và ether của BlackRock như một lý do để phân bổ hàng trăm triệu đô la. Các quỹ đầu tư đại học, những tổ chức bảo thủ trong đầu tư, đã báo cáo sở hữu crypto đáng kể qua các quỹ này. Đây không phải là đầu cơ—mà là dòng vốn tổ chức theo đuổi sự tín nhiệm của các tổ chức lớn.

Hiệu ứng lan tỏa không chỉ dừng lại ở giá cả. Chính câu chuyện chuyển đổi này đã trở thành tài sản. Khi các tổ chức di chuyển, những người khác theo sau. Khi Larry Fink xác nhận một công nghệ, những người hoài nghi sẽ xem xét lại. Ngành công nghiệp crypto không cần những người đi đầu—họ cần những người xác nhận có uy tín. Và không ai trong lĩnh vực tài chính truyền thống có sức nặng hơn CEO của BlackRock.

Các con số chứng minh điều này. Chuyến hành trình của Bitcoin từ 44.000 USD đầu năm 2024 đến hơn 100.000 USD cuối năm, cùng với Ethereum và toàn bộ thị trường crypto theo đà này, phản ánh sự xác nhận của các tổ chức. Thậm chí các tài sản meme như Dogecoin cũng mở rộng thị phần, với DOGE hiện có vốn hóa thị trường vượt các thương hiệu tiêu dùng truyền thống.

Kết luận

Đóng góp lớn nhất của Larry Fink cho tiền điện tử không phải là sáng tạo—mà là thời điểm. Ông đã nhận ra thời điểm hạ tầng đã trưởng thành, các ứng dụng đã phát triển, và công nghệ đã ổn định đủ để vốn tổ chức có thể tham gia an toàn. Qua đó, BlackRock trở thành cầu nối giữa Phố Wall và nền kinh tế blockchain.

Không phải là đến trước. Mà là đáng tin cậy khi crypto cần nhất. Và trong lĩnh vực tài chính, khi Larry Fink ủng hộ điều gì, toàn ngành đều chú ý.