Cổ phiếu trả cổ tức này đã trở thành “Giao dịch Trump” tối thượng: Bạn có nên mua không?

Lợi suất cổ tức của Drozd Irina qua Shutterstock

Mohit Oberoi

Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 9:30 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

AU

-0.16%

AEM

-1.47%

NEM

+0.61%

GC=F

-0.46%

GLD

-0.25%

Tình hình không chắc chắn về thuế quan vẫn chưa giảm, và đúng lúc tưởng chừng Mỹ đang tiến tới các thỏa thuận thương mại với các đối tác chính, Tòa án Tối cao đã bác bỏ các mức thuế của Tổng thống Donald Trump. Tổng thống Trump, người đã đặt thuế quan là trung tâm trong chính sách kinh tế và đối ngoại của mình, đã phản ứng bằng cách áp đặt một mức thuế toàn cầu mới 10%, sau đó nâng lên 15%.

Cổ phiếu Mỹ giảm hôm qua, ngày 23 tháng 2, mặc dù mức giảm không nghiêm trọng như năm ngoái, khi các mức thuế “Ngày Giải phóng” của Trump làm thị trường hoảng loạn. Trong khi đó, một loại tài sản đã tỏa sáng dưới thời Trump là vàng, và kim loại quý này đã tăng lên mức cao nhất nhiều tuần trong ngày hôm qua giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Thêm tin tức từ Barchart

Claude vừa gây thêm một cú sốc nữa cho cổ phiếu IBM. Liệu điều này có chết người, hay bạn nên mua vào khi giá giảm?

3 cổ đông trả cổ tức cao nhất cho nguồn thu nhập nhiều thế hệ

Cổ phiếu blue-chip này vừa cắt giảm cổ tức 50%. Bạn có nên bỏ chạy ngay bây giờ?

Bản tin độc quyền Barchart Brief của chúng tôi là hướng dẫn miễn phí giữa ngày về những gì đang di chuyển cổ phiếu, ngành và tâm lý nhà đầu tư - gửi đúng lúc bạn cần nhất. Đăng ký hôm nay!

Vàng đã tăng mạnh trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump

Khi Trump nhậm chức lần nữa năm ngoái, tôi đã liệt kê ETF vàng SPDR (GLD) là một trong hai ETF nên mua trong nhiệm kỳ thứ hai của ông. Vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục dưới thời Trump, và thành thật mà nói, tốc độ tăng này đã khiến tôi bất ngờ.

Cổ phiếu khai thác vàng còn tốt hơn nữa, điều này không gây ngạc nhiên vì chúng là một hình thức đòn bẩy trên kim loại quý. Cụ thể, cổ phiếu AngloGold Ashanti (AU) đã tăng 45% trong năm và gần như gấp bốn lần trong 52 tuần.

www.barchart.com

Các công ty khai thác vàng đang sử dụng dòng tiền tự do của họ để thưởng cho cổ đông dưới dạng cổ tức cao hơn và mua lại cổ phiếu. AU có chính sách cổ tức hào phóng nhất trong ngành khai thác vàng, với lợi suất cổ tức theo sau gần 3%. Thường thì tôi sẽ đề cập đến lợi suất cổ tức dự kiến, nhưng trong trường hợp của AU, chúng ta không có lợi suất cổ tức dự kiến rõ ràng, vì các khoản thanh toán thay đổi và liên kết với dòng tiền tự do.

AU dự định trả một nửa dòng tiền tự do cho nhà đầu tư dưới dạng cổ tức và định kỳ bổ sung cổ tức hàng quý 12,5 cent bằng các khoản thanh toán điều chỉnh để đạt mục tiêu chi trả. AU đã thực hiện các khoản thanh toán điều chỉnh này hàng năm, nhưng năm ngoái đã có sự thay đổi chính sách này và bắt đầu công bố các khoản phân phối cổ tức điều chỉnh cùng với báo cáo lợi nhuận hàng quý bắt đầu từ Quý 2 năm 2025.

AngloGold vượt mục tiêu chi trả cổ tức năm ngoái

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận Quý 4 năm 2025, để trả lời câu hỏi về việc công ty có thực hiện các khoản điều chỉnh hàng quý hay không, CEO của AngloGold Ashanti, Alberto Calderon, cho biết rằng chính sách vẫn là thực hiện các khoản điều chỉnh hàng năm, nhưng ban giám đốc sẽ quyết định mỗi quý.

Tiếp tục câu chuyện  

Năm ngoái, AU đã trả 1,8 tỷ USD cổ tức, cao hơn nhiều so với mục tiêu vì công ty thưởng cho cổ đông trong bối cảnh giá vàng tăng vọt. AU nắm giữ nhiều tiền mặt và các khoản tương đương tiền hơn số nợ phải trả, và cuối năm 2025 có dòng tiền ròng đã điều chỉnh là 879 triệu USD. So với cuối năm 2024, công ty có khoản nợ ròng đã điều chỉnh là 567 triệu USD, nhưng nhờ dòng tiền tự do gần 3 tỷ USD trong năm ngoái, công ty không chỉ trả cổ tức kỷ lục mà còn củng cố thêm bảng cân đối kế toán.

Mặc dù ban quản lý không nói rõ, nếu giá vàng tiếp tục duy trì ở mức này, ban giám đốc có thể sẽ công bố mức chi trả cao hơn trong năm 2026 và tiếp tục các khoản điều chỉnh hàng quý.

Dự báo cổ phiếu AU

AU nhận được xếp hạng “Mua mạnh” từ bảy nhà phân tích khảo sát của Barchart, nhưng cổ phiếu đã vượt xa mức giá mục tiêu trung bình là 114 USD. Ngay cả mức giá mục tiêu cao nhất của Street là 132 USD cũng chỉ cao hơn khoảng 9% so với mức giá hiện tại. Những bất thường như vậy không phải hiếm khi cổ phiếu tăng parabol, như AU đã làm trong vài tháng qua, vì các nhà phân tích thường chậm phản ứng với biến động giá thực tế.

www.barchart.com

Cổ phiếu AU giao dịch với hệ số EV-to-EBITDA dự kiến là 7.19 lần, tương tự như NEM, mặc dù đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với AEM.

AU đã từng giao dịch với mức chiết khấu so với một số nhà khai thác vàng khác do lo ngại về danh mục khai thác và bảng cân đối yếu hơn. Tuy nhiên, công ty đã giải quyết các vấn đề này và hiện có bảng cân đối kế toán hoàn hảo.

Công ty đã tối ưu hóa danh mục của mình và bán cổ phần trong một số tài sản Tier 2, vốn có chi phí trên mỗi đơn vị cao hơn, trong khi bổ sung các tài sản Tier 1. Năm ngoái, 70% sản lượng của AngloGold Ashanti và 80% dự trữ là từ các tài sản Tier 1. Tỷ lệ tài sản Tier 1 trong danh mục sản xuất của công ty đã tăng dần khi Obuasi mở rộng hoạt động và có thể tăng thêm khi sản lượng từ mỏ này tăng trong những năm tới.

Tổng thể, với vàng vẫn là “giao dịch Trump” hàng đầu và là một cách chơi dựa trên bất ổn toàn cầu và căng thẳng địa chính trị, tôi thấy AngloGold Ashanti là một lựa chọn tốt để theo đuổi chủ đề này, và cổ tức hào phóng chỉ là phần thưởng thêm.

_ Vào ngày xuất bản, Mohit Oberoi đang nắm giữ cổ phiếu: AU. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _