Tăng hơn 70% trong 12 tháng, có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Alphabet?

Trong khi cổ phiếu của Alphabet (GOOG +0.67%)(GOOGL +0.64%) đã kém hiệu quả hơn S&P 500 trong năm 2026 tính đến nay, các nhà đầu tư nên nhớ rằng cổ phiếu đã tăng hơn 70% trong vòng 12 tháng qua. Vì vậy, việc chậm lại nhẹ khi S&P 500 tăng 1% từ đầu năm có vẻ hợp lý.

Câu hỏi lớn hơn là liệu, sau một mức tăng khổng lồ như vậy trong quá khứ, đã quá muộn để mua cổ phiếu này chưa. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu ngày hôm nay phải trả mức định giá cao hơn đáng kể cho công ty mẹ của Google so với 12 tháng trước. Cổ phiếu có đáng giá với mức định giá này không? Hay họ nên chờ đợi để có điểm vào tốt hơn cho cổ phiếu công nghệ này?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tăng trưởng nhanh hơn

Để hiểu tại sao thị trường lại lạc quan về hoạt động kinh doanh của Alphabet trong 12 tháng qua, hãy xem xu hướng tăng trưởng doanh thu theo năm của công ty trong các quý gần đây. Sau khi tăng trưởng doanh thu 12% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên của năm 2025, tốc độ này đã tăng lên 14% trong quý 2, 16% trong quý 3, và cuối cùng là 18% trong quý 4.

Và ngay cả xu hướng tăng trưởng nhanh này có thể còn chưa phản ánh hết đà tăng trưởng của công ty. Có lẽ điều khiến các nhà đầu tư gần đây phấn khích hơn chính là sự tăng trưởng nhanh chóng của Google Cloud, mảng điện toán đám mây của họ. Doanh thu Google Cloud tăng 28% so với cùng kỳ trong quý 1, 32% trong quý 2, 34% trong quý 3, và một mức tăng đáng kinh ngạc 48% trong quý 4 của năm 2025.

Ngoài ra còn có nhiều bằng chứng cho thấy công ty đang thành công trong lĩnh vực AI. Không chỉ AI xuất hiện khắp các hoạt động của Alphabet, mà ứng dụng AI Gemini của họ đã phát triển thành hơn 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Thêm vào đó, CEO Sundar Pichai của Alphabet cho biết trong báo cáo quý 4 rằng “Tìm kiếm đã chứng kiến mức sử dụng nhiều hơn bao giờ hết, với AI tiếp tục thúc đẩy một giai đoạn mở rộng.”

Với sự khác biệt rõ rệt về tốc độ tăng trưởng của Alphabet giữa quý gần nhất và quý đầu năm 2025, cùng với đà tăng rõ ràng trong AI vào cuối năm 2025, có thể nói công ty xứng đáng với mức định giá cao hơn nhiều ngày nay so với một năm trước.

Nhìn vào định giá cổ phiếu Alphabet

Thú vị thay, mặc dù cổ phiếu đã tăng hơn 70% trong 12 tháng qua, nhưng cổ phiếu của Alphabet không nhất thiết đắt đỏ ngày hôm nay. Tại thời điểm này, cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 29 — không tồi đối với một công ty có doanh thu tăng 18% so với cùng kỳ trong quý 4 và có một động lực quan trọng là Google Cloud, đạt mức tăng trưởng doanh thu 48% so với cùng kỳ trong quý 4.

Và hãy nhớ rằng, trong khi công nghệ nói chung được xem là rủi ro, hoạt động kinh doanh của Alphabet khá đa dạng. Đúng vậy, khoảng 82 tỷ USD trong tổng doanh thu quý 4 khoảng 114 tỷ USD của họ đến từ quảng cáo. Nhưng khoảng 13,6 tỷ USD trong số đó đến từ các dịch vụ đăng ký, nền tảng và thiết bị của Google, và khoảng 17,7 tỷ USD từ Google Cloud.

Thêm vào đó, Alphabet có bảng cân đối kế toán tuyệt vời. Công ty kết thúc năm 2025 với gần 127 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch, tăng so với khoảng 96 tỷ USD năm 2024. Và công ty hoạt động với vị thế tiền mặt ròng đáng kể; nợ dài hạn của họ vào cuối năm 2025 chỉ là 47 tỷ USD.

Expand

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Thay đổi hôm nay

(0.64%) $2.00

Giá hiện tại

$312.90

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$3.8T

Biên độ trong ngày

$309.44 - $313.64

Biên độ 52 tuần

$140.53 - $349.00

Khối lượng giao dịch

30M

Khối lượng trung bình

35M

Biên lợi nhuận gộp

59.68%

Lợi tức cổ tức

0.27%

Dĩ nhiên, bạn không thể nói về các công ty công nghệ lớn ngày nay mà không đề cập đến ngân sách chi tiêu vốn của họ, và của Alphabet là rất lớn. Công ty dự kiến sẽ chi từ 175 tỷ đến 185 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm 2026. Với dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh trong năm 2025 khoảng 165 tỷ USD, có vẻ như Alphabet dự định sẽ chi phần lớn, nếu không phải toàn bộ, dòng tiền hoạt động của mình trong năm 2026.

Việc chi tiêu lớn như vậy, tất nhiên, làm tăng rủi ro của cổ phiếu. Nhưng nó cũng làm tăng khả năng thu được lợi nhuận lớn nếu các khoản đầu tư này thành công rực rỡ trong dài hạn. Và vì Alphabet vốn dĩ là một nhà quản lý vốn tốt, khả năng cao là đợt chi tiêu lớn này sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư tốt. Tuy nhiên, với quy mô lớn của các khoản chi tiêu vốn và thực tế rằng các công ty công nghệ đang trải qua giai đoạn chuyển đổi do AI thúc đẩy, cổ phiếu có thể đòi hỏi nhà đầu tư phải kiên nhẫn đặc biệt.