Triển vọng chứng khoán Mỹ | Ba chỉ số hợp đồng tương lai đồng loạt tăng, báo cáo tài chính của Nvidia(NVDA.US) sắp ra mắt quan trọng

1. Vào ngày 25 tháng 2 (thứ Tư), trước thềm thị trường chứng khoán Mỹ, hợp đồng tương lai của ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ cùng tăng. Tính đến thời điểm viết bài, hợp đồng tương lai Dow tăng 0,32%, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,35% và hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0,43%.

2. Tính đến thời điểm viết bài, chỉ số DAX của Đức tăng 0,29%, chỉ số FTSE 100 của Anh tăng 0,95%, chỉ số CAC 40 của Pháp tăng 0,40% và chỉ số Stoxx 50 của châu Âu tăng 0,69%.

3. Tính đến thời điểm viết bài, dầu thô WTI tăng 0,90% lên 66,22 USD/thùng. Dầu thô Brent tăng 1,01% lên 71,29 USD/thùng.

**Kỷ nguyên “tự lực” đang đến? Chính sách mới của Trump có thể kích nổ siêu chu kỳ của các thiết bị điện.**Tổng thống Mỹ Donald Trump nói rằng theo cái mà ông gọi là “cam kết bảo vệ người trả điện” mới được đàm phán của chính phủ Mỹ, những gã khổng lồ công nghệ Mỹ xây dựng các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo siêu quy mô sẽ phải tự chịu nhu cầu điện và các chi phí liên quan. Trong bài phát biểu trước Quốc hội, ông Trump nói rằng các công ty công nghệ sẽ được chính phủ yêu cầu xây dựng một hệ thống cung cấp điện chuyên dụng cho lãnh thổ cơ sở hạ tầng AI đang mở rộng của họ, thay vì lấy thêm điện từ lưới điện địa phương và tăng tải đáng kể. Lời hứa của Trump về việc bảo vệ giá điện của người tiêu dùng trong bài phát biểu Liên bang về cơ bản là viết lại “phân bổ chi phí” của các phụ tải mới trong các trung tâm dữ liệu AI vào khung chính sách và các công ty công nghệ lớn sẽ xây dựng / mang lại cơ sở hạ tầng lớn của riêng họ hoặc không chuyển áp lực điện bổ sung cho lưới điện địa phương và giá điện hộ gia đình.

**“Lý thuyết chỉ dành cho AI” có lỗi thời không? JPMorgan Chase & Co. lạc quan về sự phục hồi của các ngành công nghiệp truyền thống và nền kinh tế vĩ mô đang hướng tới sự nở rộ đa điểm.**AI hay không Cho dù con tàu khổng lồ này cuối cùng dẫn đến một cuộc suy thoái đầy ảm đạm hay một “niết bàn” đối với năng suất, nó hiện đã thống trị tư duy kinh tế vĩ mô và các trò chơi trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, nếu bạn bóc tách chi tiết về sự tăng trưởng đáng kể của ngành công nghiệp toàn cầu, bạn sẽ thấy rằng phần còn lại của nền kinh tế vẫn đang hoạt động mạnh mẽ, AI Đó chỉ là một phần của câu chuyện. Thị trường chứng khoán rõ ràng bị ám ảnh bởi AI - và trọng tâm hiện đang ngày càng chuyển từ những người chiến thắng khổng lồ sang những người thua cuộc tiềm năng. Là công ty có giá trị nhất thế giới và cho đến nay là AI Người chiến thắng lớn nhất trong cơn sốt, Nvidia (NVDA. US) sẽ công bố báo cáo thu nhập vào thứ Tư, đây sẽ là một “kiểm tra thực tế” về chi phí vốn và nhu cầu chip cực kỳ cao.

**Nvidia (NVDA. Mỹ) cổ phiếu công nghệ mạnh lên trước báo cáo thu nhập: các quỹ trú ẩn an toàn rút lui và các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ suy yếu.**Giá trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và tỷ giá hối đoái đồng đô la Mỹ giảm khi cổ phiếu công nghệ tăng khiến các nhà đầu tư rút khỏi các tài sản trú ẩn an toàn. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Nasdaq cao hơn 0,2%, kéo dài mức tăng 1% của chỉ số công nghệ vào thứ Ba. Sau nhiều tuần hỗn loạn, những lo ngại của thị trường về tác động đột phá của AI đã giảm bớt. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng hai điểm cơ bản lên 4.05%; Đồng thời, đồng đô la Mỹ và đồng yên tụt hậu so với hầu hết các loại tiền tệ chính. Sự phục hồi của khẩu vị rủi ro cũng đã khiến thị trường tiền tệ cắt giảm đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất của Fed, làm tăng áp lực lên thị trường trái phiếu. Evelyn Gomez-Lichti, chiến lược gia tại Mizuho International, cho biết: "Bởi vì lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm quá gần Mốc tâm lý 4%, tôi nghĩ rằng bán trái tay sẽ có giá trị hơn nếu có bất kỳ giao dịch mua nào xảy ra. ”

**Mùa thu nhập chứng khoán Mỹ đã vượt quá kỳ vọng trong một kỷ lục, tại sao S&P 500 lại rơi vào “băng và lửa”?**Các công ty Mỹ vừa bàn giao thẻ báo cáo mùa thu nhập mạnh nhất của họ trong những năm gần đây, nhưng hoạt động của thị trường chứng khoán vẫn không liên lạc. Chỉ số S&P 500 tăng 13% trong thu nhập quý IV, đánh bại kỳ vọng gần 6 điểm phần trăm và tỷ lệ số lượng công ty trong chỉ số Russell 3000 đã nâng hướng dẫn hiệu suất của họ lên mức điều chỉnh giảm đạt 4:1, mức trước đây chỉ xảy ra sau suy thoái hoặc sau cải cách thuế năm 2018. Tuy nhiên, trong sáu tuần giữa JPMorgan Chase và thu nhập của Walmart, chỉ số S&P 500 đã giảm 1,7%, hiệu suất tồi tệ nhất của mùa báo cáo thu nhập trong 10 quý qua. Điều này một phần là do thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại vào đầu mùa báo cáo thu nhập, và điều đáng lo ngại hơn nữa là các nhà đầu tư đang thua lỗ do những bất ổn gần đây: giao dịch AI đã phát triển từ một đợt phục hồi chung sang sự khác biệt hóa cổ phiếu riêng lẻ, và sau đó là cái gọi là “giao dịch hoảng loạn”.

**Nvidia (NVDA. US) đang đến, liệu “câu chuyện thị trường tăng giá sức mạnh tính toán AI” có thể phá vỡ “bong bóng AI”?**Với sự trỗi dậy của Nvidia (NVDA. US) sẽ công bố kết quả hàng quý sau khi chứng khoán Mỹ đóng cửa vào thứ Tư, Giờ miền Đông và một “bài kiểm tra căng thẳng” về chủ đề đầu tư sức mạnh tính toán AI cũng sẽ đến. Các nhà đầu tư toàn cầu tập trung vào cơ sở hạ tầng điện toán AI và sự điên cuồng của cơ sở hạ tầng AI rộng lớn hơn đang tìm kiếm bằng chứng cho thấy lợi nhuận của gã khổng lồ chip lớn nhất thế giới đang phụ thuộc chặt chẽ vào xu hướng ngân sách chi tiêu vốn AI khổng lồ của bốn gã khổng lồ công nghệ lớn của Mỹ từ 650 tỷ đến 700 tỷ USD để đạt được kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Thống kê cho thấy hiệu suất của Nvidia, công ty có vốn hóa thị trường cao nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ và thậm chí cả thị trường chứng khoán thế giới, có thể gây ra sự hỗn loạn dữ dội trên thị trường chứng khoán. Thị trường quyền chọn ngụ ý rằng giá cổ phiếu của Nvidia dự kiến sẽ dao động khoảng ±5% sau báo cáo thu nhập, tương ứng với một dao động giá duy nhất khoảng 226 tỷ đô la dựa trên giá trị thị trường khoảng 4,7 nghìn tỷ đô la.

**Công ty Lowe (LOW. Hướng dẫn cả năm của Hoa Kỳ không đạt kỳ vọng và lãi suất cao tiếp tục kìm hãm sự phục hồi của thị trường nhà ở.**Lloyd’s đã ban hành hướng dẫn bán hàng cả năm không đạt kỳ vọng của thị trường và doanh số bán hàng cùng cửa hàng dự kiến sẽ không đổi để tăng 2%, cho thấy chi phí đi vay cao và biến động kinh tế sẽ tiếp tục đè nặng lên hiệu suất ngắn hạn của thị trường nhà ở. Mặc dù doanh số bán hàng cùng cửa hàng tốt hơn dự kiến và thu nhập được điều chỉnh trong quý tài chính thứ tư, cổ phiếu trước thị trường đã giảm hơn 3%. Trong ba năm qua, người tiêu dùng Hoa Kỳ đã trì hoãn việc mua nhà hoặc nâng cấp nhà do lãi suất cao và lo ngại lạm phát, và thị trường nhà ở đã phục hồi yếu. Mặc dù lãi suất thế chấp giảm gần đây và giá nhà ổn định đã mang lại những dấu hiệu phục hồi ban đầu, nhưng nhu cầu vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Người tiêu dùng tiếp tục cắt giảm chi tiêu lớn không thiết yếu, thay vào đó tập trung tiền vào nhu yếu phẩm hàng ngày và hàng hóa có giá trị cao. Để đối phó với suy thoái đang diễn ra, Lloyd’s đang tập trung vào việc cải thiện hiệu quả hoạt động và mở rộng hoạt động kinh doanh nhà thầu đặc biệt của mình.

**Ngân hàng HSBC (HSBC. US) đã công bố kết quả năm 2025, với lợi nhuận sau thuế giảm 1,9 tỷ USD xuống còn 23,1 tỷ USD.**HSBC công bố kết quả năm 2025, với doanh thu tăng 2,4 tỷ USD lên 68,3 tỷ USD, tăng 4% so với năm 2024; thu nhập lãi ròng là 34,8 tỷ USD, tăng 2,1 tỷ USD so với năm 2024; Lợi nhuận trước thuế chuẩn giảm 2,4 tỷ USD xuống còn 29,9 tỷ USD; lợi nhuận sau thuế giảm 1,9 tỷ USD xuống còn 23,1 tỷ USD; Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,21 đô la và cổ tức thứ tư là 0,45 đô la cho mỗi cổ phiếu. Theo thông báo, doanh thu tăng chủ yếu do chi phí kinh doanh quản lý tài sản (từ phân phối đầu tư và bảo hiểm) và ngân hàng giao dịch bán buôn và các doanh thu khác, đặc biệt là hoạt động kinh doanh ngoại hối thuộc hoạt động kinh doanh quản lý tài sản của doanh nghiệp và doanh nghiệp, mặc dù một số khoản tăng đã được bù đắp bởi tác động hàng năm của các khoản mục đáng chú ý, chủ yếu liên quan đến việc thanh lý hoạt động kinh doanh và các khoản lỗ pha loãng liên quan đến Ngân hàng Truyền thông.

**Báo cáo thu nhập vượt quá mong đợi, nhưng giá cổ phiếu đã giảm mạnh! Hewlett-Packard (HPQ. US) giảm hơn 6% trong phiên giao dịch trước khi mở cửa Thuế quan và tăng giá bộ nhớ đã trở thành “kẻ giết người lợi nhuận”.**Trong quý tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 1, doanh thu của HP đã tăng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 14,4 tỷ USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu được điều chỉnh là 81 cent, cả hai đều đánh bại kỳ vọng của thị trường (doanh thu 13,9 tỷ USD, thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 77 cent). Tuy nhiên, do môi trường hoạt động phức tạp, HP đã bày tỏ sự thận trọng về hiệu suất trong tương lai. HP cho biết trong một tuyên bố rằng với tính thanh khoản ngày càng tăng của môi trường hoạt động, họ hiện dự kiến kết quả tài chính 2026 sẽ ở mức thấp nhất trong phạm vi hướng dẫn được đưa ra trước đó là 2,90 đô la đến 3,20 đô la mỗi cổ phiếu. Đối với quý tài chính thứ hai kết thúc vào tháng Tư, công ty dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh sẽ nằm trong khoảng từ 70 đến 76 cent, so với kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 75 cent. Bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Mỹ và giá chip nhớ tăng, hướng dẫn lợi nhuận cho quý tài chính thứ hai có thể thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

**Citron Sniper SanDisk (SNDK. Hoa Kỳ): Với tư cách là Nvidia (NVDA. US) để suy đoán? Đừng mơ, bạn chỉ bán hàng số lượng lớn!**SanDisk, công ty đã được hưởng lợi từ siêu chu kỳ chip nhớ và tăng vọt, đã phải chịu một đòn giáng mạnh từ công ty bán khống nổi tiếng Citron Research vào thứ Ba. Sau đó công khai thông báo rằng họ đã mở một vị thế bán khống trong SanDisk, chỉ ra rằng có một tính toán sai lầm nghiêm trọng trong cách thị trường định giá cổ phiếu của nó. Bị ảnh hưởng bởi tin tức này, giá cổ phiếu của SanDisk đã đóng cửa giảm hơn 4% vào thứ Ba. Mặc dù sự sụt giảm này là không đáng kể so với mức tăng đáng kinh ngạc từ đầu năm đến nay khoảng 175% và lợi nhuận tích lũy hơn 1.200% trong năm qua, nhưng sự gia nhập của các tổ chức bán khống chắc chắn đã phủ bóng đen dài vào đợt tăng tên lửa này.

**Sau Google, Microsoft (MSFT. US) cũng bị “gõ cửa”: cơn bão chống độc quyền của Nhật Bản leo thang và mảng kinh doanh đám mây của các gã khổng lồ công nghệ phải đối mặt với bài kiểm tra tuân thủ.**Theo một người quen thuộc với vấn đề này, cơ quan quản lý chống độc quyền của Nhật Bản, Ủy ban Thương mại Công bằng (JFTC), đã tiến hành một cuộc kiểm tra bất ngờ tại chỗ đối với trụ sở chính của Microsoft ở Nhật Bản vào ngày 25 tháng 2. Trọng tâm của hành động là điều tra xem liệu Microsoft có lợi dụng sự thống trị tuyệt đối của mình trên thị trường phần mềm hệ điều hành và văn phòng để quảng bá nền tảng đám mây Azure của mình một cách không đúng đắn và hạn chế các đối thủ cạnh tranh hay không. Các nhà quản lý nghi ngờ rằng Microsoft đã đặt ra các điều khoản cấp phép không công bằng để cho phép khách hàng chạy Windows trên các nền tảng của bên thứ ba như Amazon AWS hoặc Google Cloud Máy chủ hoặc phần mềm Microsoft 365 phải đối mặt với chi phí cao hơn hoặc các rào cản kỹ thuật phức tạp hơn so với Azure.

**Bụi trong thỏa thuận của Webster đã lắng xuống, và Santander (SAN. US) đã công bố chiến lược ba năm: mục tiêu lợi nhuận ròng hơn 20 tỷ euro vào năm 2028 và RoTE chạy nước rút 20%.**Sau khi hoàn tất thương vụ mua lại mang tính bước ngoặt của Webster Financial tại Hoa Kỳ, gã khổng lồ ngân hàng Tây Ban Nha Santander vào năm 2 Lộ trình chiến lược của nó cho giai đoạn 2026-2028 đã chính thức được công bố tại sự kiện Ngày Nhà đầu tư ở London vào ngày 25 tháng 3. Ngân hàng được cho là đã cam kết tăng lợi nhuận ròng hàng năm lên 200 vào năm 2028 Hơn 100 triệu euro (khoảng 23,6 tỷ USD) và có kế hoạch tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình (RoTE), một chỉ số cốt lõi về lợi nhuận, từ 16,3% vào năm 2025 lên 20% Mức cao trên. Ngân hàng Tây Ban Nha cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Tư rằng bắt đầu từ kết quả năm 2027, ngân hàng sẽ điều chỉnh cơ cấu cổ tức, tăng tỷ trọng cổ tức tiền mặt lên 35% lợi nhuận, đồng thời giảm tỷ lệ mua lại cổ phiếu trong phân phối lợi nhuận.

Dữ liệu kinh tế quan trọng và dự báo sự kiện

20:30 giờ Bắc Kinh: Tỷ lệ sơ bộ hàng tháng của hàng tồn kho bán buôn tháng Giêng của Hoa Kỳ (%) (0225-0304).

23:30 giờ Bắc Kinh: Thay đổi tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 2 (10.000 thùng)

23:35 giờ Bắc Kinh: Thành viên ủy ban bỏ phiếu FOMC năm 2027 và Chủ tịch Fed Richmond Barkin đã có bài phát biểu.

Vào lúc 00:00 sáng theo giờ Bắc Kinh ngày hôm sau, thành viên ủy ban bỏ phiếu FOMC năm 2028 và Chủ tịch Fed Kansas Schmid đã có bài phát biểu.

Vào lúc 02:20 sáng theo giờ Bắc Kinh ngày hôm sau, thành viên ủy ban bỏ phiếu FOMC năm 2028 và Chủ tịch Fed St. Louis Musalem đã có bài phát biểu về vai trò của Cục Dự trữ Liên bang.

Vào lúc 05:00 sáng theo giờ Bắc Kinh ngày hôm sau: Nvidia công bố báo cáo tài chính của mình.

Vào lúc 05:30 sáng theo giờ Bắc Kinh ngày hôm sau: Nvidia đã tổ chức một cuộc gọi hội nghị thu nhập.

Sáng thứ Năm: Nvidia (NVDA. Hoa Kỳ), Tóm tắt (SNPS. Hoa Kỳ), Saifushi (CRM. Hoa Kỳ) 、 Bông tuyết (TUYẾT. Hoa Kỳ), Ctrip (TCOM. Hoa Kỳ)

Thứ Năm Premarket: Stellantis (STLA. Hoa Kỳ), Baidu (BIDU. Hoa Kỳ), iQIYI (IQ. Hoa Kỳ), Vipshop (VIPS. Hoa Kỳ), Zai Lab (ZLAB. Hoa Kỳ), Daqo New Energy (DQ. Hoa Kỳ)