Armstrong bảo vệ Coinbase: sự thật về ETF và những lo ngại của nhà đầu tư

Брайан Армстронг, CEO của Coinbase, đã tích cực bảo vệ nền tảng của mình trước các cáo buộc ngày càng gia tăng về việc liên quan đến thao túng thị trường Bitcoin. Tuần trước, một số tuyên bố gây chú ý đã khiến cộng đồng đầu tư xem xét lại quan điểm về ETF Bitcoin giao ngay và các cơ chế hoạt động của các nền tảng tiền điện tử tập trung. Armstron không đứng ngoài cuộc, đã cung cấp câu trả lời rõ ràng và chi tiết cho các câu hỏi phát sinh.

Nguồn gốc của nghi ngờ về Bitcoin “giấy”

Làn sóng chỉ trích bắt đầu từ một tweet của nhà phân tích nổi tiếng Cryptox với biệt danh Tyler Dorden, người cho rằng Coinbase đã cho phép BlackRock — nhà phát hành ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất — vay mượn Bitcoin mà không có đảm bảo thích hợp. Theo ông, điều này tạo điều kiện cho thao túng thị trường và kiếm lợi từ các biến động giá mạnh. Gần như cùng lúc, nhà sáng lập TRON Justin Sun bày tỏ lo ngại về sản phẩm mới của Coinbase — cbBTC (Wrapped Bitcoin). Sun cho rằng công cụ này giống hệ thống tập trung truyền thống: không có xác nhận dự trữ công khai, không thực hiện kiểm toán độc lập, và nền tảng có thể bất cứ lúc nào đóng băng số dư của khách hàng. “Bất kỳ lệnh nào của chính phủ Mỹ cũng có thể tịch thu toàn bộ BTC của bạn,” Sun viết, gọi đây là “ngày đen cho Bitcoin”.

Phản bác trực tiếp từ Coinbase

Armstrong nhanh chóng phản ứng với các nghi ngờ này. CEO Coinbase giải thích cho các nhà phê bình các điểm chính về hoạt động của ETF Bitcoin giao ngay. Theo ông, tất cả các ETF phát hành đều trải qua quá trình tạo, hủy và đăng ký trên blockchain trong vòng một ngày làm việc. Điều này có nghĩa là mỗi ETF đều có đảm bảo tương ứng bằng Bitcoin thực. Ngoài ra, Armstrong còn nhấn mạnh rằng khách hàng tổ chức thực sự có thể tiếp cận tài trợ giao dịch và quyền chọn OTC trước khi hoàn tất các giao dịch — đây là thực hành tiêu chuẩn trong ngành tài chính, không hề tạo ra các tài sản “giấy”. Giải thích rõ ràng của ông đã xua tan các lo ngại chính, và Tyler Dorden sau đó đã xóa tweet chỉ trích của mình.

Quan điểm của các chuyên gia thị trường ETF

Các nhà phân tích trong ngành đồng lòng đứng về phía Coinbase. James Seifart, chuyên gia ETF của Bloomberg, nói với CoinDesk rằng các cáo buộc này là ví dụ điển hình của các lý thuyết vô căn cứ lan truyền trong cộng đồng. “Đây là một trong những quan điểm thiếu căn cứ về hoạt động của ETF,” Seifart nói, nhấn mạnh rằng những tin đồn này thường xuất hiện do thiếu hiểu biết về cơ chế của các công cụ này.

Tuy nhiên, các chuyên gia không bỏ qua phần hợp lý trong các chỉ trích. Seifart và các đồng nghiệp đề nghị tăng cường minh bạch trong ngành. Họ kêu gọi các nhà phát hành lớn, bao gồm BlackRock, công khai địa chỉ ví kỹ thuật số chứa dự trữ Bitcoin. Biện pháp này sẽ giúp nhà đầu tư kiểm tra độc lập sự tồn tại của đảm bảo và nâng cao niềm tin chung vào thị trường.

Những gì đã và đang được thực hiện để tăng cường minh bạch

Không phải tất cả các nhà chơi trên thị trường đều thụ động. Công ty Bitwise đã thể hiện các thực hành minh bạch tốt nhất, trở thành nhà phát hành ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên công khai địa chỉ ví của các quỹ Bitcoin cũng như quỹ Ethereum giao ngay. Cách tiếp cận này nhận được đánh giá cao từ cộng đồng chuyên nghiệp và cho thấy rằng, ngay cả trong bối cảnh quy định hiện tại, vẫn có thể duy trì sự minh bạch lớn hơn.

Eric Balchunas, nhà phân tích cấp cao của Bloomberg, nhấn mạnh cộng đồng Bitcoin về tầm quan trọng của việc tự phân tích phản biện. Ông cho biết, các chỉ trích đối với ETF thường xuất phát từ các nhà đầu tư mang tư tưởng hoài nghi về các tổ chức tài chính tập trung và các cơ quan nhà nước. “Những người đầu tư vào Bitcoin thường hoài nghi quyền lực và các tổ chức, điều tôi hiểu rõ, nhưng ở đây cần phân tích khách quan,” Balchunas viết. Ông cũng nhấn mạnh rằng BlackRock, với tư cách là một công ty đầu tư lớn, sẽ không bao giờ để mình thao túng tài sản của Coinbase — công ty này sẽ mất uy tín ngay lập tức.

Các vấn đề của các nền tảng cho vay tiền điện tử

Song song với cuộc thảo luận về ETF, thị trường cho vay tiền điện tử cũng có những biến động lớn. Nicholas Hammer, đồng sáng lập nền tảng Blockfills, đã rời khỏi vị trí CEO. Blockfills, một công ty tại Chicago, đã xử lý hơn 60 tỷ USD giao dịch vào năm 2025, đang gặp khó khăn nghiêm trọng. Theo nguồn tin thân cận, một số khách hàng đã được khuyến nghị rút tài sản trước khi nền tảng đóng băng tất cả các khoản gửi và rút vào ngày 11 tháng 2. Công ty gặp phải hậu quả từ đợt giảm chung của thị trường và hiện đang tìm kiếm nhà mua tiềm năng.

Kết luận

Câu chuyện về cbBTC và các cáo buộc thao túng cho thấy tầm quan trọng của minh bạch và truyền thông chuyên nghiệp đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Phản hồi của Brian Armstrong và quan điểm của các nhà phân tích hàng đầu đã xác nhận rằng các cơ chế hiện tại hoạt động đúng đắn. Đồng thời, nhu cầu ngày càng tăng về việc công khai địa chỉ ví cho thấy ngành sẵn sàng hướng tới mức độ minh bạch cao hơn nữa để thu hút các nhà đầu tư bảo thủ và củng cố niềm tin vào ETF Bitcoin giao ngay.