Cổ phiếu American Express đã giảm 12% trong năm 2026. Đã đến lúc mua chưa?

Cổ phiếu của nhà lãnh đạo thẻ tín dụng cao cấp và thanh toán American Express (AXP +2.16%) đã giảm khoảng 12% tính đến thời điểm viết bài năm 2026, bao gồm một đợt giảm mạnh trong một ngày cuối tháng Hai do lo ngại về sự gián đoạn do AI gây ra khiến các nhà đầu tư lo lắng về cổ phiếu American Express.

Dù cổ phiếu gần đây yếu đi, nhưng hoạt động kinh doanh cơ bản của công ty vẫn rất tốt. Công ty vừa kết thúc năm 2025 với doanh thu kỷ lục và dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm tới. Vậy liệu đợt bán tháo này có phải là cơ hội mua vào không?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Một câu chuyện tăng trưởng ấn tượng

American Express kết thúc năm 2025 với tổng doanh thu, trừ chi phí lãi vay, đạt 72,2 tỷ USD — tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm của công ty là 15,38 USD. Đáng chú ý, con số này đã tăng 15% khi loại bỏ khoản lợi nhuận một lần từ việc bán Accertify trong năm trước.

Thêm vào đó, tăng trưởng trong quý cuối cùng của năm cũng rất mạnh mẽ. Doanh thu của công ty thanh toán tích hợp trong quý IV tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, đạt 19,0 tỷ USD. Tốc độ này chậm lại chút ít so với mức tăng trưởng 11% trong quý III, nhưng chi tiêu của khách hàng thẻ, không tính ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái, vẫn tăng 8% so với cùng kỳ trong cả quý III và quý IV của năm 2025.

Hơn nữa, tỷ lệ xóa nợ của công ty vẫn thuộc loại tốt nhất trong ngành. Trong năm 2025, công ty báo cáo tỷ lệ xóa nợ ròng là 2%, không thay đổi so với năm trước. Trong quý IV, tỷ lệ này tăng nhẹ lên 2,1% từ 1,9% một năm trước. Nhưng đây vẫn là mức rất thấp đối với một nhà phát hành thẻ tín dụng.

Ngoài ra, American Express còn có chương trình trả lại vốn chủ sở hữu rất tích cực.

“Chúng tôi đã trả lại 7,6 tỷ USD vốn cho cổ đông trong năm 2025, bao gồm 2,3 tỷ USD cổ tức và 5,3 tỷ USD mua lại cổ phiếu,” Giám đốc tài chính Christophe Le Caillec của American Express nói trong cuộc họp báo kết quả quý IV của công ty.

Và ban lãnh đạo đã công bố tăng cổ tức 16% cho năm 2026.

Định giá hợp lý

Hiện tại, cổ phiếu đang có tỷ lệ P/E là 21 — một mức định giá mà tôi tin rằng công ty có thể duy trì lâu dài.

Hãy xem xét triển vọng mạnh mẽ của công ty. Trong năm 2026, American Express dự báo doanh thu tăng từ 9% đến 10% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ 17,30 USD đến 17,90 USD. So với lợi nhuận 15,38 USD của năm 2025, mức trung bình dự báo khoảng 14% tăng trưởng.

Thêm vào đó, American Express đang đầu tư mạnh vào giá trị cao cấp của mình, bao gồm cả việc làm mới thẻ Platinum gần đây. Việc nâng cấp thẻ Platinum dành cho khách hàng tiêu dùng và doanh nghiệp tại Mỹ vào năm ngoái, với phí cao hơn nhưng đi kèm nhiều lợi ích hơn, sẽ giúp giữ chân các khách hàng quan trọng nhất và tạo đà cho doanh thu phí thẻ của công ty, khi công ty mới bắt đầu áp dụng phí hàng năm mới cho các thành viên thẻ Platinum tại Mỹ đến kỳ gia hạn của họ — và đối với những thành viên đầu tiên phải đối mặt với phí cao hơn tại kỳ gia hạn, Le Caillec cho biết trong cuộc họp báo quý IV của công ty rằng “không thấy có sự thay đổi nào” đối với “tỷ lệ giữ chân khách hàng rất cao so với trước khi làm mới.”

Tất nhiên, tín dụng luôn là rủi ro chính đối với một công ty như American Express. Cổ phiếu có thể giảm mạnh nếu thị trường bắt đầu dự đoán các khoản charge-off cao hơn sẽ xảy ra. Vì vậy, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các điều kiện kinh tế có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hồ sơ tín dụng của khách hàng của American Express.

Mở rộng

NYSE: AXP

American Express

Thay đổi hôm nay

(2.16%) $6.92

Giá hiện tại

$327.40

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$220B

Biên độ ngày

$322.33 - $329.08

Biên độ 52 tuần

$220.43 - $387.49

Khối lượng giao dịch

185K

Khối lượng trung bình 3 tháng

3M

Lợi nhuận gộp

60.65%

Lợi tức cổ tức

1.02%

Vậy, cổ phiếu này có phải là mua không? Tôi nghĩ là có.

Chắc chắn, cổ phiếu không rẻ. Nhưng công ty vẫn duy trì tăng trưởng doanh thu hai chữ số và lợi nhuận trung bình hàng năm ở mức trung bình cao, đồng thời thực hiện các chương trình trả lại vốn lớn và liên tục. Thậm chí, đợt bán tháo gần đây còn làm tăng khả năng cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận, vì kỳ vọng tích cực đã được phản ánh ít hơn trong giá cổ phiếu.

Tất nhiên, nếu năm 2026 chứng kiến sự suy giảm trong xu hướng chi tiêu hoặc điều kiện tín dụng, tôi sẽ xem xét lại quan điểm tích cực của mình. Nhưng với ban lãnh đạo vẫn dự báo tăng trưởng mạnh và tiếp tục mua lại cổ phiếu tích cực, tôi nghĩ American Express là một cơ hội mua vào trong đợt giảm này.