'Phần mềm sẽ thay thế AI,' HSBC nói. Dưới đây là những lựa chọn hàng đầu của ngân hàng

“Phần mềm đã và đang “ăn” AI” và sẽ tiếp tục như vậy, theo HSBC, khi ngân hàng này bỏ qua những lo ngại gần đây của thị trường về việc ngành này bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo. Cổ phiếu phần mềm đã giảm mạnh đầu tháng này do lo ngại rộng rãi rằng AI có thể khiến các mô hình kinh doanh phần mềm dưới dạng dịch vụ, hay SaaS, trở nên lỗi thời, dẫn đến một đợt bán tháo và cảnh báo về một “SaaSpocalypse” sắp tới. Tuy nhiên, trong một ghi chú ngày thứ Ba, các nhà phân tích của HSBC cho biết họ không dự đoán phần mềm sẽ bị AI chiếm lĩnh, mà thay vào đó sẽ là một lợi ích lớn từ sự phát triển của nó. Các nhà phát triển nền tảng AI tiêu dùng — như công ty mẹ của Google Alphabet, nhà tạo ChatGPT OpenAI và startup Anthropic — hầu như không có kinh nghiệm tạo ra phần mềm “đẳng cấp doanh nghiệp” và sẽ phải “thiết kế lại từ đầu trong các lĩnh vực phức tạp chưa quen thuộc,” nhóm của HSBC nói. Trong khi đó, việc các công ty sử dụng AI để phát triển hệ thống phần mềm nội bộ của riêng họ là không thực tế, không khả thi hoặc không hợp lý về mặt kinh tế, họ bổ sung. Ngay cả khi việc lập trình bằng vibe-coding — phát triển mã bằng các lệnh AI — dẫn đến việc ra mắt các giải pháp phần mềm tốt hơn hoặc miễn phí, HSBC cho biết, điều này vẫn sẽ rất khó để thay thế các nhà cung cấp hiện tại đang vận hành hoạt động hàng ngày của các công ty toàn cầu. “Trong một ứng dụng doanh nghiệp hoàn chỉnh, chúng tôi nghĩ AI sẽ bị phụ thuộc vào nền tảng phần mềm tổng thể,” ghi chú của ngân hàng nói. “Chúng tôi đã xác định được một bên phù hợp nhất để sử dụng AI tạo ra phần mềm tốt hơn các nhà cung cấp cũ. Và tất nhiên, đó chính là các nhà cung cấp phần mềm.” Dựa trên các động thái thị trường gần đây và tâm lý của các nhà đầu tư, HSBC cho biết việc xây dựng hoặc mở rộng vị thế trong lĩnh vực phần mềm — trước khi có sự đánh giá lại — “có thể là thời điểm phù hợp.” “Định giá ngành đã ở mức thấp lịch sử, mặc dù chúng tôi tin rằng ngành này đang chuẩn bị mở rộng mạnh mẽ và chúng tôi thấy đà nhu cầu mạnh mẽ này sẽ kéo dài trong tương lai gần,” nhóm nghiên cứu của họ nhận định. “Dù AI mang lại lợi nhuận lớn cho các ngành phần cứng/mạch tích hợp, chúng tôi thấy phần lớn giá trị được tạo ra trong lĩnh vực phần mềm — một lĩnh vực đã lên kế hoạch và xây dựng AI có khả năng trong hai năm qua, bắt đầu từ năm 2026.” HSBC có xếp hạng Mua đối với một số cổ phiếu phần mềm — nhiều trong số đó đã bị ảnh hưởng trong đợt bán tháo tháng này. Các cổ phiếu này bao gồm Oracle, ServiceNow, Salesforce, HP và CrowdStrike. Họ xếp hạng Giữ đối với Twilio, SAP, Fortinet và Cisco, và Xóa bỏ đối với Palo Alto Networks, IBM và CoreWeave.