Không chỉ doanh thu vượt mong đợi! Goldman Sachs chỉ ra ba yếu tố thúc đẩy của Nvidia, thẳng thắn nói rằng "Trong những tháng tới, con đường vượt trội đã rõ ràng"

Kết quả hàng quý mới nhất của Nvidia và dự báo tài chính trong tương lai đã hoàn toàn đè bẹp kỳ vọng của Phố Wall và Goldman Sachs đã nói rõ trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình rằng con đường của gã khổng lồ chip để vượt trội hơn thị trường trong những tháng tới đã trở nên cực kỳ rõ ràng.

Được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn tiếp tục mạnh mẽ từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô, hướng dẫn doanh thu quý đầu tiên của Nvidia vượt quá sự đồng thuận của thị trường. Theo Chasing Trading Desk, nhà phân tích James Schneider của Goldman Sachs và nhóm của ông đã nhắc lại xếp hạng “mua” của họ đối với cổ phiếu và duy trì mục tiêu giá là 250 đô la, có nghĩa là cổ phiếu vẫn có mức tăng gần 28% so với mức hiện tại, điều này dự kiến sẽ thúc đẩy hơn nữa niềm tin của thị trường trong toàn bộ lĩnh vực cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Đằng sau sự lạc quan của thị trường không chỉ là hiện thực hóa hiệu suất lịch sử. Trong báo cáo, Goldman Sachs đã chỉ ra ba chất xúc tác cốt lõi thúc đẩy sức mạnh liên tục của Nvidia:Việc điều chỉnh tăng kỳ vọng chi tiêu vốn cho các công ty siêu quy mô, bước nhảy vọt về khả năng hiển thị chi tiêu sau khi hoàn thành tài chính cho các công ty khởi nghiệp AI và việc phát hành các mô hình AI dựa trên kiến trúc thế hệ tiếp theo sẽ một lần nữa khẳng định hào công nghệ của nó.

Ngoài ra, sự hợp tác chiến lược sâu rộng gần đây của Nvidia và hàng chục tỷ đô la trong bố trí đầu tư với những gã khổng lồ công nghệ hàng đầu như Meta, OpenAI và Anthropic không chỉ về cơ bản nắm giữ thị trường cơ bản của các đơn đặt hàng trong tương lai mà còn mang lại một loạt các hiệu ứng lan tỏa tích cực cho chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu, bao gồm cả thiết bị lưu trữ và bán dẫn.

Cả hiệu suất và hướng dẫn đều đè bẹp kỳ vọng của thị trường

Doanh thu quý IV của Nvidia là 68,1 tỷ USD không chỉ cao hơn kỳ vọng 67,3 tỷ USD của Goldman Sachs mà còn vượt quá đáng kể sự đồng thuận của Phố Wall là 66,2 tỷ USD. Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu cốt lõi vẫn là động cơ tuyệt đối, với doanh thu một quý là 62,3 tỷ USD. Về chất lượng thu nhập, tỷ suất lợi nhuận gộp 75,2% và tỷ suất lợi nhuận hoạt động 67,7% đều vững chắc và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh được ghi nhận ở mức 1,76 đô la, vượt quá kỳ vọng của thị trường trên diện rộng.

Điều bắt mắt hơn đối với thị trường là dự báo tài chính tương lai cực kỳ mạnh mẽ của nó. Nvidia dự kiến doanh thu trung bình quý đầu tiên sẽ đạt 78 tỷ USD, vượt xa kỳ vọng của Phố Wall là 72,1 tỷ USD. Mặc dù công ty bắt đầu bao gồm khoảng 1,9 tỷ đô la chi phí khuyến khích vốn chủ sở hữu trong hướng dẫn phi GAAP do những thay đổi trong chuẩn mực kế toán, hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu cùng tầm cỡ là 1,79 đô la sau khi loại trừ tác động này vẫn rõ ràng lấn át kỳ vọng của thị trường là 1,67 đô la.

Ba chất xúc tác cốt lõi thiết lập một con đường chiến thắng

Goldman Sachs đã nói rõ trong báo cáo rằng, không giống như một số quý trong quá khứ, hiện có ba yếu tố khiến con đường vượt trội hơn thị trường của Nvidia rõ ràng hơn trong những tháng tới.

Thứ nhất, vẫn còn dư địa cho sự tăng trưởng trong dự báo chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô vào năm 2026 và các dấu hiệu ban đầu về tăng trưởng chi tiêu vốn vào năm 2027 đã bắt đầu xuất hiện, có nghĩa là sự hỗ trợ nhu cầu của cơ sở khách hàng hạ nguồn cốt lõi của Nvidia sẽ tiếp tục mở rộng đến mức xa xôi.

Thứ hai, khả năng hiển thị của các khách hàng phi truyền thống do OpenAI và Anthropic đại diện sẽ tăng lên đáng kể với việc thực hiện các vòng tài trợ tương ứng của họ vào năm 2027. Nvidia tiết lộ rằng họ vẫn đang tích cực đàm phán với OpenAI về các vấn đề đầu tư và hợp tác, và dự kiến sẽ hoàn tất việc ký kết trong thời gian tới; Đồng thời, họ đã hoàn thành khoản đầu tư 10 tỷ USD vào Anthropic và thỏa thuận bao gồm việc Anthropic sẽ đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn của mình dựa trên kiến trúc Blackwell và Rubin.

Thứ ba, khi một thế hệ mô hình AI mới được đào tạo trên kiến trúc Blackwell được giới thiệu ra thị trường, NVIDIA sẽ tái chứng minh sự dẫn đầu về công nghệ của mình so với các đối thủ cạnh tranh chip AI trong những tháng tới, do đó cung cấp cho thị trường bằng chứng trực quan hơn về sự cạnh tranh khác biệt.

Khả năng phục hồi của những gã khổng lồ công nghệ liên minh và tỷ suất lợi nhuận gộp được tiết lộ

**Ở cấp độ mở rộng kinh doanh, Nvidia đang xây dựng các rào cản sinh thái của mình thông qua đầu tư và hợp tác chuyên sâu.**Báo cáo lưu ý rằng Nvidia vẫn đang tích cực đàm phán với OpenAI để đầu tư và hợp tác và dự kiến sẽ sớm hoàn tất thỏa thuận cuối cùng. Đồng thời, công ty đã hoàn thành khoản đầu tư khổng lồ lên đến 10 tỷ USD vào Anthropic, công ty đã đồng ý đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn của mình trên kiến trúc Blackwell và Rubin. Ngoài ra, Nvidia cũng công bố hợp tác sâu rộng với Meta để cung cấp cho họ nhiều sản phẩm trung tâm dữ liệu, đồng thời hai bên cũng sẽ hợp tác triển khai CPU Vera vào năm 2027 và đưa Vera Rubin NVL72 vào các ứng dụng quy mô lớn như WhatsApp.

Để đối phó với sự xói mòn tỷ suất lợi nhuận do giá bộ nhớ băng thông cao tăng, Nvidia đã đưa ra sự đảm bảo. Công ty dự kiến sẽ duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức trung bình khoảng 75% trong suốt năm dương lịch 2026. Phân tích của Goldman Sachs tin rằng khả năng phục hồi của tỷ suất lợi nhuận gộp này chủ yếu là do số lượng lớn các cam kết mua sắm sớm liên quan đến bộ nhớ của công ty vào năm 2025.

Sự lan tỏa của chuỗi cung ứng và rủi ro tiềm ẩn

Hướng dẫn trung tâm dữ liệu mạnh mẽ của Nvidia không chỉ tốt cho bản thân mà còn đưa ra tín hiệu tăng giá rõ ràng cho toàn bộ lĩnh vực bán dẫn. Goldman Sachs nhấn mạnh rằng điều này phản ánh môi trường chi tiêu AI cực kỳ vững chắc hiện nay, có lợi nhất cho các mục tiêu bán dẫn kỹ thuật số như Broadcom và AMD, và ở một mức độ nào đó ủng hộ Marvell và ARM.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng gợi ý về bốn rủi ro giảm giá chính khi đầu tư vào cổ phiếu vào cuối báo cáo, bao gồm sự chậm lại bất ngờ trong chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, mất thị phần do cạnh tranh gia tăng, tỷ suất lợi nhuận bị thiệt hại do chiến tranh giá và những hạn chế về thiếu hụt chuỗi cung ứng đã xuất hiện trong lĩnh vực kinh doanh trò chơi và sẽ tiếp tục trong quý đầu tiên.

Nội dung tuyệt vời trên đến từ bàn giao dịch đuổi gió.

Để được giải thích chi tiết hơn, bao gồm phiên dịch thời gian thực, nghiên cứu tuyến đầu, v.v., vui lòng tham gia [**Thành viên thường niên của Chasing Wind Trading Desk ▪**】

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

          

            Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.