Báo cáo tài chính của NVIDIA đạt thành tích “bùng nổ” như vậy, nhưng tại sao thị trường lại “thờ ơ”?

Nvidia đã cung cấp hiệu suất và hướng dẫn vượt xa mong đợi, nhưng không thể kích hoạt giá cổ phiếu một lần nữa.Những nghi ngờ của thị trường về tính bền vững của các hạn chế về cung và cầu AI đang lấn át độ sáng của “bản thân kỹ thuật số”.

Hướng dẫn doanh thu tài chính quý đầu tiên của Nvidia là khoảng 78 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với ước tính trung bình của Phố Wall là 72,8 tỷ USD, nhưng giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 1,5% trong cuộc gọi hội nghị của các nhà phân tích và gần như đi ngang về tổng thể.

Cùng với báo cáo tài chính này,**Nvidia đã vượt quá mong đợi trong 14 quý liên tiếp.**Phân tích chỉ ra rằng “kỳ vọng vốn có” của các nhà đầu tư đối với Nvidia đã được nâng lên một tầm cao mới.Chỉ đơn giản là “đánh bại kỳ vọng một lần nữa” không còn có thể mang lại thêm phí bảo hiểmĐiều thị trường muốn nhiều hơn là một sự đảm bảo mạnh mẽ hơn rằng sự bùng nổ AI có thể được duy trì.

Ban quản lý đã cố gắng phản ứng tích cực với những lo ngại này.**Huang Jensheng nhấn mạnh rằng khách hàng đang kiếm tiền với sức mạnh tính toán mới và đầu tư sẽ vẫn ở mức cao;**Giám đốc tài chính Colette Kress cho biết công ty đã khóa nguồn cung chính và mở rộng cam kết vận chuyển của mình sang chu kỳ dài hơn.

Hướng dẫn rất mạnh mẽ và thị trường vẫn cảm thấy “một hơi thở”

Kết quả quý đầu tiên của Nvidia hướng dẫn doanh thu khoảng 78 tỷ USD. Mặc dù con số này vượt quá kỳ vọng đồng thuận của các nhà phân tích, nhưng nó cũng thấp hơn dự báo tích cực hơn của một số nhà phân tích là gần 80 tỷ USD.Điều này làm cho “vượt quá mong đợi” không còn đủ đáng kinh ngạc về tỷ suất lợi nhuận.

Đánh giá từ phản ứng của giá cổ phiếu, hướng dẫn mạnh mẽ không chuyển thành chất xúc tác cho xu hướng tăng bền vững, mà đã giảm trở lại trong cuộc gọi hội nghị. Các tín hiệu thị trường rõ ràng và các nhà đầu tư đang sử dụng ngưỡng chắc chắn cao hơn để đo lường chất lượng và thời gian tăng trưởng của các nhà lãnh đạo AI.

Hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn mạnh, nhưng mảng kinh doanh phi trung tâm dữ liệu đang tụt lại phía sau

Doanh thu quý IV của Nvidia tăng 73% lên 68,1 tỷ USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,62 USD không bao gồm một số mặt hàng và tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 75,2%, cả hai đều cao hơn kỳ vọng của thị trường.

Động lực tăng trưởng chính vẫn là mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, đạt doanh thu 62,3 tỷ USD trong quý, cao hơn kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 60,4 tỷ USD.

NhưngCác lĩnh vực khác hoạt động yếuDoanh thu kinh doanh trò chơi là 3,73 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 4,01 tỷ USD và doanh thu kinh doanh liên quan đến ô tô là 604 triệu USD, cũng thấp hơn so với dự kiến 643 triệu USD. Sự khác biệt về cấu trúc đã củng cố độ nhạy của thị trường đối với “tăng trưởng phụ thuộc nhiều hơn vào một động cơ duy nhất”.

“Quá nóng” và những lo ngại về lợi nhuận vẫn chưa biến mất, và các nhà đầu tư cần bằng chứng mạnh mẽ hơn về tính liên tục

Theo phân tích, trong bối cảnh tâm lý trong giao dịch AI lặp đi lặp lại gần đây, các nhà đầu tư đang lo lắng về chi phí đầu vào – đầu ra và nhiễu loạn ngành.Thị trường không còn coi AI là “làn sóng có thể nâng mọi tài sản”.

Huang đã cố gắng đưa cuộc thảo luận trở lại phía khách hàng về lợi nhuận trong cuộc gọi, nói rằng khách hàng đã thu được lợi nhuận từ sức mạnh tính toán mới, vì vậy họ sẽ tiếp tục đầu tư ở mức cao và nói rằng “sức mạnh tính toán được chuyển đổi thành tăng trưởng và doanh thu”, và ông tin tưởng vào sự tăng trưởng của dòng tiền của khách hàng.

Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa của những tuyên bố như vậy là liệu chúng có thể tiếp tục được xác minh bằng đơn đặt hàng, giao hàng và hướng dẫn theo dõi hay không.

Những hạn chế về nguồn cung cùng tồn tại với “các đơn đặt hàng dài khổng lồ”, và câu chuyện lạc quan vẫn cần được cung cấp và thực hiện

Colette Kress cho biết công ty đã đảm bảo đủ linh kiện để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.Nó cũng cho biết rằng các cam kết về hàng tồn kho và nguồn cung đã được chuẩn bị cho nhu cầu trong tương lai và việc sắp xếp lô hàng đã được kéo dài đến năm 2027.

Dòng sản phẩm Blackwell hiện tại và Rubin tiếp theo dự kiến sẽ tiếp tụcTốt hơn so với dự báo bán hàng trước đó, công ty đã nói rằng các chip liên quan đã đếnNó sẽ mang lại 500 tỷ USD vào cuối năm 2026Doanh thu.

Một biến số khác đến từ chuỗi cung ứng. Phân tích chỉ ra,**Tình trạng thiếu chip nhớ đã đẩy giá lên cao và ảnh hưởng đến các lô hàng thiết bị, điều này cũng kéo hoạt động kinh doanh trò chơi đi xuống.**Kress cho biết không chắc liệu vấn đề có đủ giảm bớt để thúc đẩy tăng trưởng trong năm nay hay không.

Về phía nhu cầu, Nvidia thông báo rằng Meta Platforms sẽ triển khai “hàng triệu” bộ xử lý NVIDIA trong vài năm tới; Đồng thời, Advanced Micro Devices cũng công bố một thỏa thuận dài hạn tương tự với Meta, sẽ lên tới hàng chục tỷ USD.

Tuy nhiên, các giao dịch như vậy đã bị chỉ trích do các thỏa thuận sở hữu chéo có thể xảy ra giữa các nhà cung cấp và khách hàng, và có những lo ngại rằng chúng có thể khuếch đại nhu cầu ở một mức độ nào đó. Đối với thị trường, điều đó cuối cùng phụ thuộc vào tốc độ giao hàng, tốc độ loại bỏ tắc nghẽn nguồn cung và hiện thực hóa dòng tiền từ phía khách hàng.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.