xAI Mua X: Tại sao điều đó xảy ra, ý nghĩa của nó và cách hoạt động - Bài bình luận Chủ nhật của FTW

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các lãnh đạo tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Vào ngày 28 tháng 3 năm 2025, xAI, startup AI do Musk thành lập vào năm 2023, đã mua lại X (trước đây là Twitter) trong một thương vụ toàn cổ phiếu trị giá 33 tỷ USD. Có vẻ bề ngoài, đó giống như một người chuyển tài sản giữa các túi của chính mình. Thực tế, đó là một sự tái cấu trúc có tính toán có thể định hình lại cách AI phát triển, học hỏi và tương tác với công chúng.

Với bước đi này, Musk đang tái thiết lại chính mảnh đất nơi cuộc trò chuyện công cộng và trí tuệ nhân tạo cùng tồn tại.

Dưới đây là phân tích chi tiết về những gì đã xảy ra, cách hoạt động và—quan trọng nhất—tại sao thương vụ sáp nhập này có thể được ghi nhận như là khoảnh khắc khi tương lai của AI và các nền tảng xã hội trở nên không thể tách rời.

Các Công ty Tham Gia

X là gì?

xAI (viết tắt của “x Artificial Intelligence”) được Elon Musk thành lập vào tháng 3 năm 2023 với sứ mệnh “hiểu bản chất thực sự của vũ trụ.” Công ty được công bố ra công chúng vào ngày 12 tháng 7 năm 2023—một ngày mà Musk gợi ý là đặc biệt vì tổng các chữ số của nó bằng 42, ám chỉ đến “Hướng dẫn du hành qua vũ trụ” (The Hitchhiker’s Guide to the Galaxy).

xAI nhanh chóng khẳng định vị thế là một đối thủ lớn trong lĩnh vực AI. Nó phát triển các mô hình ngôn ngữ lớn của riêng mình (loạt Grok), và đến tháng 8 năm 2023, đã xây dựng Grok-0—một mô hình transformer dày đặc 33 tỷ tham số. Vào tháng 11 năm 2023, Grok được tích hợp vào X, mang đến cho người dùng nền tảng khả năng trò chuyện AI theo thời gian thực ngay trong mạng xã hội.

Quan trọng, Grok còn tận dụng dữ liệu thời gian thực từ X để điều chỉnh và hoàn thiện phản hồi của mình. Việc tích hợp này cung cấp cho nó quyền truy cập độc đáo vào xu hướng văn hóa, tin tức nóng hổi và cảm xúc của người dùng. Mặc dù cách chia sẻ dữ liệu này mang lại lợi thế lớn về độ phù hợp và nhận thức ngữ cảnh, người dùng sẽ tự động được bao gồm trừ khi họ tự chọn thoát qua cài đặt quyền riêng tư.

Tầm nhìn của Musk dành cho xAI là tạo ra một công ty AI minh bạch hơn, ít thiên vị chính trị hơn và tích hợp sâu vào các sản phẩm mà mọi người sử dụng hàng ngày. xAI hoạt động riêng biệt với OpenAI (do Musk đồng sáng lập nhưng sau đó rời đi), Google DeepMind và Anthropic.

X là gì?

X, trước đây gọi là Twitter, đã trải qua những biến đổi mạnh mẽ kể từ khi Elon Musk mua lại với giá 44 tỷ USD vào tháng 10 năm 2022. Ngay sau đó, vào tháng 4 năm 2023, Twitter được hợp nhất thành một công ty mới: X Corp., như một phần trong tầm nhìn của Musk về việc tạo ra “X, ứng dụng mọi thứ.”

Vào tháng 7 năm 2023, Twitter chính thức đổi tên thành “X,” đi kèm với một sự thay đổi toàn diện về thương hiệu, sứ mệnh và chiến lược công nghệ. Nền tảng chuyển sang tên miền x.com vào tháng 5 năm 2024 và bắt đầu tích hợp các chức năng mở rộng bao gồm thanh toán, video và trò chuyện AI, đặc biệt qua trợ lý Grok.

**Musk hướng tới việc phát triển X vượt ra ngoài một nền tảng microblogging thành một nền tảng lai giữa xã hội, truyền thông và **fintech—tương tự như WeChat của Trung Quốc nhưng mở rộng toàn cầu.

Dòng Thời Gian Sự Kiện

*   Tháng 3 năm 2023: Elon Musk thành lập xAI.  
*   Tháng 7 năm 2023: xAI được công bố ra công chúng.  
*   Tháng 8 năm 2023: Hoàn thành Grok-0, mô hình nền tảng của xAI.  
*   Tháng 11 năm 2023: Chatbot Grok được tích hợp vào X.  
*   Ngày 28 tháng 3 năm 2025: xAI mua lại X trong một thương vụ toàn cổ phiếu.  

Cơ Chế của Thương Vụ

Thương vụ toàn cổ phiếu là gì?

Thương vụ toàn cổ phiếu là khi một công ty mua lại công ty khác bằng cách phát hành cổ phiếu mới thay vì trả tiền mặt. Trong trường hợp này, xAI không trả tiền để mua X—thay vào đó, nó tạo ra cổ phiếu mới của chính mình và trao cho chủ sở hữu của X (Elon Musk).

Cách hoạt động của việc phát hành cổ phiếu trong công ty tư nhân?

Các công ty tư nhân như xAI không giao dịch cổ phiếu công khai. Quyền sở hữu của họ được theo dõi qua các hồ sơ nội bộ gọi là bảng cổ phần (cap table). Dưới đây là cách phát hành cổ phiếu hoạt động trong bối cảnh tư nhân:

2.  Phê duyệt của Hội đồng Quản trị: Hội đồng phải phê duyệt việc tạo và phát hành cổ phiếu mới.  
4.  Định giá: Công ty phải xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu dựa trên tài chính nội bộ hoặc định giá của bên thứ ba.  
6.  Thỏa thuận pháp lý: Các thỏa thuận mua cổ phần hoặc góp vốn ghi rõ giao dịch.  
8.  Cập nhật bảng cổ phần: Hồ sơ chính thức về quyền sở hữu được cập nhật để phản ánh cổ phiếu mới.  
10.  Tuân thủ thuế và quy định: Tùy theo quy mô, công ty có thể phải nộp hồ sơ cho cơ quan thuế hoặc các cơ quan quản lý.

Tại sao phát hành cổ phiếu mới?

Thay vì dùng tiền mặt, các công ty phát hành cổ phiếu để:

*   Tiết kiệm thanh khoản  
*   Căn chỉnh lợi ích của cổ đông mới và cổ đông hiện tại  
*   Phản ánh giá trị được thêm vào doanh nghiệp (trong trường hợp này là nền tảng và thương hiệu X)  

Vì Musk sở hữu cả hai công ty, việc phát hành cổ phiếu xAI mới cho chính mình có nghĩa là ông đã chuyển quyền kiểm soát X sang xAI trong khi vẫn giữ quyền sở hữu của mình.

Động Cơ Chiến Lược

1. Tích hợp AI và Mạng xã hội

Động lực rõ ràng nhất là sự cộng hưởng. Grok đã được tích hợp vào X trước khi thương vụ diễn ra. Bằng cách chính thức hợp nhất X vào xAI, Musk đảm bảo sự phối hợp hoàn toàn giữa AI và lớp xã hội—rất quan trọng để nhanh chóng cải tiến trải nghiệm người dùng AI.

2. Đơn giản hóa và rõ ràng cho nhà đầu tư

Trước khi sáp nhập, Musk sở hữu hai công ty riêng biệt. Việc hợp nhất thành một thực thể giúp đơn giản hóa bảng cổ phần, tài chính và câu chuyện định giá cho các vòng gọi vốn hoặc phát hành ra công chúng trong tương lai.

3. Kiểm soát và tầm nhìn dài hạn

Với cả hai thực thể dưới một mái nhà, Musk có toàn quyền hướng dẫn chiến lược của nền tảng xã hội có thể trở thành nền tảng AI bản địa đầu tiên trên thế giới.

4. Tăng giá trị xAI

Bằng cách đưa X (được định giá 33 tỷ USD) vào xAI (được định giá 80 tỷ USD), công ty hợp nhất có thể có giá trị vượt quá 100 tỷ USD.

Tại sao là bây giờ?

Thương vụ này diễn ra vào thời điểm:

*   AI đang nhanh chóng trở thành công nghệ hướng tới người tiêu dùng  
*   Các nền tảng xã hội đang tìm kiếm sự khác biệt  
*   Musk chuẩn bị mở rộng các sản phẩm AI qua X

Quyền sở hữu và Quản trị

Ai đã sở hữu xAI trước khi thương vụ?

Elon Musk là chủ sở hữu chính, nhưng không phải là người duy nhất. Các báo cáo cho biết các nhà đầu tư ban đầu gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm như Andreessen Horowitz và Sequoia Capital. Các nhà đầu tư đã giúp tài trợ cho thương vụ mua lại Twitter của Musk cũng được cho là đã nhận cổ phần trong xAI.

Điều này cho thấy rằng trong khi Musk nắm quyền kiểm soát đa số, các nhà đầu tư khác cũng cần đồng ý với các điều khoản của thương vụ sáp nhập. Điều này có thể đã được thực hiện qua các phê duyệt của hội đồng quản trị và các thỏa thuận pháp lý.

Quyền sở hữu sau khi sáp nhập

Sau thương vụ, Musk sở hữu tỷ lệ lớn hơn trong xAI (bao gồm cả X). Các nhà đầu tư khác sẽ thấy phần của họ bị pha loãng, nhưng giá trị tổng thể của công ty có thể đã tăng lên, bù đắp cho việc pha loãng đó.

Quan điểm Chủ Nhật

Bạn có thể nghĩ rằng điều này là tất yếu—Musk sở hữu X, Musk sở hữu xAI, nên một trong hai mua cái còn lại. Nhưng sự đơn giản đó là gây hiểu lầm. Thương vụ này là tuyên bố rằng tương lai của AI không còn tách rời khỏi hạ tầng của diễn đàn công cộng.

Điều gì xảy ra khi nơi diễn ra văn hóa (X) thuộc về động cơ diễn giải và định nghĩa lại văn hóa đó (xAI)? Đó là sự hội tụ giữa phương tiện và mô hình, nền tảng và nhận thức.

xAI không chỉ muốn xây dựng các mô hình nói chuyện. Nó muốn đặt các mô hình đó vào dòng máu của tương tác xã hội. Và bằng cách đó, Musk đang cược rằng bước nhảy vọt tiếp theo của AI sẽ không đến từ phòng thí nghiệm—mà sẽ đến từ sự tương tác trực tiếp và phản hồi theo thời gian thực.

Và ông có dữ liệu. Grok sử dụng những gì bạn đăng tải. Đây không phải là lớp AR sạch sẽ, chơi game trên đời sống. Đây là AI thô, được nuôi dưỡng bởi tiếng ồn và nhiệt của nhân loại trong môi trường kỹ thuật số của nó. Và nếu bạn tin vào chủ nghĩa gia tốc—và Musk thì có—thì đây chính xác là điều cần xảy ra tiếp theo.

Với thương vụ này, xAI trở thành nơi mà đầu vào văn hóa và đầu ra tính toán liên tục lặp lại, tiến hóa cùng nhau.

Chúng ta đang chứng kiến AI không chỉ tích hợp vào điện thoại của bạn, mà còn vào giọng nói của bạn. Vào các thói quen hàng ngày của bạn. Vào dòng thời gian của bạn.

AI không còn chỉ nằm trong phòng thí nghiệm nữa. Nó lướt cùng bạn.

Và điều đó thay đổi mọi thứ.

Những suy nghĩ cuối cùng

Quyết định hợp nhất xAI và X của Elon Musk đưa thực thể kết hợp này trở thành người dẫn đầu trong phát triển AI và tương tác người dùng, có thể đặt ra tiêu chuẩn mới cho công nghệ tương tác.

Một điều rõ ràng: kỷ nguyên của các nền tảng xã hội bản địa AI đã chính thức bắt đầu.