Luật về rõ ràng trong bản đồ chính trị của quy định về tiền điện tử: khi nào thực sự chờ đợi quyết định?

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử hỏi “khi nào Đạo luật Clarity sẽ được thông qua?”, nó thực sự đang giải mã bản đồ chính trị của chính quyền Mỹ. Đây không chỉ là vấn đề lịch - đó là câu hỏi về sự đồng thuận chính trị trông như thế nào và khi nào các nhà lãnh đạo quốc hội sẽ sẵn sàng chi vốn chính trị cho một chủ đề mơ hồ (đối với nhiều người). Câu trả lời không chỉ nằm ở các bước thủ tục mà còn ở những bất đồng sâu sắc về việc ai nên điều chỉnh thị trường tiền điện tử và quy định đó sẽ như thế nào.

Từ bên lề đến bản đồ chính trị: Trò chơi đã thay đổi như thế nào

Một vài năm trước, cuộc thảo luận về quy định tiền điện tử đã ở ngoại vi của bản đồ chính trị. Ngày nay bức tranh đã khác. Dự luật rõ ràng đã được Hạ viện thông qua vào năm 2025 với sự ủng hộ của lưỡng đảng - đó là thông điệp chính cho thấy việc cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số không còn là một vấn đề thử nghiệm nữa. Tuy nhiên, sự ủng hộ của lưỡng đảng tại Hạ viện còn lâu mới đảm bảo điều tương tự ở Thượng viện. Thượng viện là nơi mà các dự luật đầy tham vọng thường bị trì hoãn, định dạng lại hoặc bị mắc kẹt. Ở đây, bản đồ chính trị thường mọc um tùm, và những gì trông giống như một thỏa thuận có thể sụp đổ thành nhiều mâu thuẫn của đảng.

Dự luật bây giờ phải được thông qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Ở giai đoạn này, văn bản gần như được đảm bảo sẽ được làm rõ, một số điều khoản được tăng cường, một số khác được nới lỏng, tùy thuộc vào hoạt động của các thành viên ủy ban. Đây không chỉ là một bản sửa đổi kỹ thuật - nó là một bản viết lại chiến lược chính trị ở cấp độ của mỗi phần.

Những bất đồng lớn nhất trong quá trình đàm phán là đâu

Cốt lõi của căng thẳng chính trị trong dự luật xoay quanh thẩm quyền quản lý. Câu hỏi đơn giản trên giấy tờ, nhưng bùng nổ trong thực tế: ai kiểm soát cái gì? SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) đang thúc đẩy mở rộng quyền hạn của mình, CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa) đang khẳng định quyền của mình và ý kiến hàng đầu của các nhà lập pháp đang cố gắng tìm ra một thỏa hiệp không hoàn toàn làm hài lòng bất kỳ ai, nhưng cũng sẽ không phá vỡ sự đồng thuận.

Cùng với quyền tài phán, có những điểm nóng khác: cách kiểm soát stablecoin, những yêu cầu tiết lộ nào nên được áp dụng và liệu các giao thức phi tập trung có nên bị ảnh hưởng theo quy định hay không. Mỗi điểm này đều có nhiều người ủng hộ và phản đối. Các nhà lập pháp ủng hộ đổi mới vẫn không đồng ý về bảo vệ người tiêu dùng. Các nhà lập pháp quan tâm đến sự ổn định có những ý tưởng khác nhau về cách đạt được sự ổn định này.

Những khác biệt này không phải là lỗi bản đồ chính trị. Đây là bản chất của nó.

Ba kịch bản: lạc quan, thực tế và bi quan

Tình huống một - Đoạn qua nhanh (Mùa xuân năm 2026)

Trong thế giới này, một ủy ban Thượng viện đang xem xét một dự luật trong những tuần tới, đồng ý về ngôn ngữ mà không có thay đổi lớn, lãnh đạo Thượng viện phân bổ thời gian để bỏ phiếu, phối hợp với Hạ viện đang diễn ra suôn sẻ. Điều này đòi hỏi một sự trùng hợp hiếm hoi: ý chí chính trị, thời gian và sẵn sàng thỏa hiệp. Bộ Tài chính Mỹ đã thừa nhận rằng mùa xuân năm 2026 là một tiến sĩ để thúc đẩy luật như vậy, nhưng sự công nhận không phải là một sự đảm bảo. Điều này đòi hỏi sự phối hợp từ những người chơi khác nhau trên bản đồ chính trị, mỗi người đều có những ưu tiên riêng.

Thành thật mà nói, kịch bản này có thể xảy ra, nhưng không phải là khả năng xảy ra nhất.

Kịch bản hai - Tốc độ tiêu chuẩn (Mùa hè-Mùa thu năm 2026)

Điển hình hơn cho luật tài chính phức tạp. Ủy ban đàm phán trong một thời gian dài. Cả hai viện đều đang sửa đổi. Trong chiến dịch bầu cử năm 2026, ban lãnh đạo chọn một cách chiến thuật khi nào xác định bỏ phiếu để tối đa hóa sự ủng hộ. Hóa đơn không bị mắc kẹt, nhưng nó cũng không bay. Nó tiến lên như một con dao nóng xuyên qua bơ - chậm rãi nhưng không ngừng.

Kịch bản này phù hợp về mặt cấu trúc với cách hầu hết các cải cách quy định diễn ra. Nó là giá trị đặt cược vào nó.

Tình huống ba - Trì hoãn ngoài vòng lặp (2027+)

Nếu sự khác biệt chính trị cố hữu, nếu một trong các đảng dứt khoát sử dụng một cuộc bỏ phiếu chống, dự luật có thể bị trì hoãn sang chu kỳ quốc hội tiếp theo. Đó không phải là cái chết, mà là một sự khởi động lại. Những gương mặt mới trong các ủy ban, thủ tục mới, các cuộc đàm phán mới trên một cơ sở chính trị khác.

Nguy cơ của điều này thấp hơn so với một năm trước, nhưng nó vẫn có thật.

Các ngành công nghiệp làm gì

Đối với các bộ xử lý blockchain, sàn giao dịch và nhà đầu tư, việc thông qua Đạo luật Clarity sẽ có ý nghĩa nhiều hơn là một liều lượng quy định. Điều này sẽ cung cấp hành lang hành động rõ ràng, các loại tài sản được xác định và một môi trường có thể dự đoán được cho sự phát triển trong tương lai. Sự không chắc chắn hiện tại tốn kém tiền bạc và thời gian - đây không phải là một nghĩa bóng, mà là một sự thật theo nghĩa đen.

Điều quan trọng nhất cần theo dõi trong những tuần tới là thông báo của ủy ban về mức độ xem xét, sự xuất hiện của một văn bản đã được thống nhất và xác nhận công khai từ lãnh đạo Thượng viện rằng thời gian đã được phân bổ cho chương trình nghị sự. Khi ba điều này hội tụ, bản đồ chính trị trở nên rõ ràng hơn.

Hiện tại, Luật Rõ ràng đang trong tình trạng chờ xử lý. Nó không kéo dài, nhưng nó cũng không được đảm bảo. Cấu trúc được làm rõ, ngôn ngữ được sửa đổi, các liên từ được đánh giá lại. Đây là thời điểm mà bản đồ chính trị của ngành công nghiệp tiền điện tử bắt đầu có đường viền - không quá nhiều chi tiết, nhưng đã nhiều hơn cả áp lực trở lại.

Câu hỏi dành cho mọi người tham gia thị trường rất đơn giản: bạn đã sẵn sàng cho thế giới nơi bản đồ chính trị này sẽ được chính thức phê duyệt chưa?