Ảnh chụp thị trường 10 giờ sáng CET: Cổ phiếu châu Âu lao dốc khi cuộc đối đầu về thuế quan định hình lại tâm lý rủi ro

Khi giao dịch bắt đầu lúc 10 giờ sáng CET thứ Hai, thị trường chứng khoán châu Âu đã tiếp nhận một thực tế rõ ràng: mối đe dọa gia tăng thuế quan của Mỹ liên quan đến yêu cầu mua Greenland đã kích hoạt một đợt rút lui phối hợp trên toàn lục địa. Chỉ trong vài phút sau khi mở cửa, chỉ số đo lường lo sợ về tâm lý rủi ro của châu Âu đã giảm mạnh, khiến các nhà đầu tư chạy về các nơi trú ẩn an toàn truyền thống.

Sự biến động trong thương mại gây ra đợt bán tháo cổ phiếu toàn châu lục

Thiệt hại diễn ra ngay lập tức và lan rộng. Đến 10 giờ sáng CET, chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 1,28% so với mức mở cửa, DAX của Đức giảm 1,02%, và chỉ số STOXX 600 giảm 0,87%. FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm nhẹ 0,27%, trong khi FTSE MIB của Ý và IBEX 35 của Tây Ban Nha chịu mức giảm sâu hơn lần lượt là 1,43% và 0,59%. Mẫu bán tháo đồng bộ này cho thấy một thủ phạm duy nhất: sự lo lắng ngày càng tăng về mối quan hệ thương mại với Washington.

Yêu cầu Greenland thúc đẩy tối hậu thư về thuế tháng Hai

Nguyên nhân chính của đợt bán tháo này trở nên rõ ràng khi thị trường tiêu hóa thông báo gây sốc cuối tuần. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra một tối hậu thư: tám quốc gia châu Âu — Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Vương quốc Anh, Hà Lan và Phần Lan — phải ủng hộ đề xuất của Mỹ để mua Greenland, hoặc đối mặt với mức thuế 10% trên hàng xuất khẩu sang Mỹ bắt đầu từ ngày 1 tháng 2. Mối đe dọa này có sức nặng: không tuân thủ có thể khiến thuế tăng lên 25% vào tháng 6.

Lãnh đạo châu Âu đã họp khẩn để thảo luận các biện pháp phản ứng, từ việc áp thuế trả đũa đối với khoảng 93 tỷ euro hàng hóa của Mỹ đến kích hoạt công cụ chống ép buộc của EU. Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định, khiến tâm lý thị trường bị phủ bóng suốt phiên.

Phân hóa ngành: Ô tô sụp đổ trong khi quốc phòng tăng trưởng

Sự không chắc chắn về thuế quan ảnh hưởng nặng nề hơn một số ngành. Cổ phiếu ngành ô tô châu Âu chịu thiệt hại nặng nề nhất, với chỉ số STOXX Europe 600 Automobiles & Parts giảm hơn 2% xuống mức thấp nhất trong 52 tuần. Cổ phiếu BMW giảm 4,10%, Volkswagen giảm 3,43%, Volvo giảm 2,21% — rõ ràng các nhà đầu tư lo ngại về việc phơi nhiễm sâu hơn với các hạn chế thương mại của Mỹ. Ngành hàng xa xỉ cũng chịu áp lực, với chỉ số STOXX Europe Luxury 10 giảm gần 3% ngay khi mở cửa.

Điều đáng chú ý là một phần của thị trường lại đi ngược xu hướng giảm: cổ phiếu quốc phòng. Khi căng thẳng địa chính trị gia tăng cùng với xung đột thương mại, các nhà đầu tư đổ xô vào cổ phiếu hàng không vũ trụ và quốc phòng. Chỉ số STOXX Europe aerospace and defence tăng 0,49%, với các mã nổi bật gồm Leonardo (tăng 3,05%), Rheinmetall (tăng 2,89%), Thales (tăng 2,41%) và BAE Systems (tăng 1,77%). Sự tăng trưởng của ngành phản ánh một cược tính toán rằng sự bất ổn toàn cầu gia tăng có thể có lợi cho các liên minh quân sự-công nghiệp.

Vàng và các tài sản trú ẩn an toàn tỏa sáng trong bối cảnh bất ổn

Chuyến chạy đến nơi trú ẩn an toàn còn mở rộng ra ngoài các ngành cổ phiếu. Vàng tăng gần 1,66%, lên gần 4.700 USD/ounce, trong khi bạc vượt trên 94 USD/ounce. Các đợt tăng giá của kim loại quý này phản ánh một mô hình thị trường cổ điển: khi cổ phiếu giảm và bất ổn chính sách gia tăng, các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục về các tài sản được coi là miễn nhiễm với rủi ro chính trị. Đồng USD, ngược lại, giảm 0,21% so với euro, cho thấy dòng chảy tìm kiếm nơi trú ẩn ưu tiên các hàng hóa thực tế hơn là các đồng tiền.

Châu Á theo đà giảm, nhưng xuất hiện tín hiệu hỗn hợp

Sự bán tháo của châu Âu đã lan sang các phiên giao dịch châu Á. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,65%, Hang Seng của Hong Kong giảm 1,05%, và S&P/ASX 200 của Úc giảm 0,33%. Tuy nhiên, không phải tất cả đều giảm: Kospi của Hàn Quốc và SSE của Trung Quốc vẫn đóng cửa trong vùng tích cực, cho thấy không phải tất cả các nền kinh tế châu Á đều chịu ảnh hưởng đồng đều từ căng thẳng thương mại châu Âu hoặc nhìn nhận kịch bản thuế quan theo cùng một cách.

Ở Mỹ, các hợp đồng tương lai chứng khoán dự báo còn nhiều khó khăn phía trước, với hợp đồng S&P giảm khoảng 1,18% trước kỳ nghỉ lễ Martin Luther King.

Tiếp theo là gì: Davos và phản ứng chính sách

Nguy cơ của cuộc đối đầu thuế quan này vượt ra ngoài các số liệu của tuần tới. Sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận thương mại Mỹ-EU mùa hè năm ngoái giờ đây ngày càng lớn, khi các nhà đầu tư phân tích từng tín hiệu từ các nhà lãnh đạo chính trị. Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Thụy Sĩ bắt đầu tuần này, với Tổng thống Trump dự kiến phát biểu vào thứ Tư — một thời điểm có thể làm rõ ý định hoặc làm sâu thêm lo lắng của thị trường.

Các nhà phân tích tại ING đã mô tả sự lo lắng chung: “Những căng thẳng này đến vào thời điểm khó xử, ngay khi tâm lý doanh nghiệp bắt đầu ổn định trở lại sau những biến động của năm ngoái. Đối với ngành công nghiệp châu Âu, đặc biệt là các nhà xuất khẩu, viễn cảnh chịu mức thuế 10% là một trở ngại đáng kể.” Các chiến lược gia của ngân hàng còn cho biết châu Âu có thể phản ứng bằng cách thúc đẩy các sáng kiến thúc đẩy tiêu dùng nội địa và theo đuổi các cải cách cấu trúc, chẳng hạn như thúc đẩy Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư để xây dựng các thị trường vốn cạnh tranh, tránh bị ảnh hưởng bởi áp lực thương mại của Mỹ.

Những ngày tới sẽ quyết định liệu đợt giảm điểm thứ Hai này có phải là bắt đầu của một quá trình định giá lại cổ phiếu châu Âu kéo dài hay chỉ là một điều chỉnh tạm thời trước các bước đột phá ngoại giao.